индексное инвестирование

Intelligent Investments

Привожу краткий конспект

В долгосрочной перспективе инвестирования вы получаете компенсацию за риск

И наоборот, если вы стремитесь к безопасности, ваша доходность будет низкой

Опытные инвесторы понимают, что риск и вознаграждение взаимосвязаны

Один из самых простых способов выявить мошенничество в инвестициях — это когда вам обещают чрезмерную доходность при низком риске

Несистематический риск – риск, который исчезает с диверсификацией

Систематический риск – риск, который нельзя диверсифицировать.

Акции должны держаться в течение длительного времени.

( Читать дальше )

Intelligent Investments

За последнее десятилетие мы стали свидетелями роста (и падения) многих различных инвестиционных концепций, поскольку инвестиционные фирмы и ученые ищут волшебную формулу, которая может генерировать стабильную прибыль, в то же время избегая тяжелой работы, которая в действительности требуется для получения этой прибыли. К сожалению, большинство быстро понимают, что волшебной формулы успеха не существует, поэтому вместо этого внимание переключается на простое создание продаваемых инвестиционных продуктов. Мы бы сказали, что, к сожалению, сегодня большая часть финансовой индустрии почти полностью ориентирована на продажу инвестиционных продуктов, а не на получение наилучшей долгосрочной прибыли для клиентов.

Одной из наиболее популярных из этих недавних концепций является «Факторное инвестирование», которое за последнее десятилетие зарекомендовало себя как высокооплачиваемая инвестиционная стратегия, собирая активы на миллиарды долларов. Многим фирмам было легко выводить этот продукт на рынок и продавать, поскольку он опирается на авторитетных ученых и обладает впечатляющей математической поддержкой. Однако в реальном мире эта концепция сталкивается со значительными недостатками, которые вызывают серьезные вопросы о ее обоснованности, когда речь заходит о возможности получения стабильной долгосрочной прибыли.

( Читать дальше )

Intelligent Investments

Привожу краткий конспект брошюры:

Молодые люди, как правило, должны инвестировать более агрессивно, чем они это делают, хотя для развития необходимой терпимости к риску может потребоваться некоторое время

Пожилые люди, с другой стороны, должны, в целом, стремиться к стратегии, ориентированной на «защиту активов».

Возраст равен облигациям или «Правило 110» — достойные стратегии для новичков при выборе распределения активов, т.е сколько вам лет такой % облигаций в портфеле, а остальное акции. А правило 110 означает, что из 110 нужно вычесть ваш возраст и вы получите долю акций в портфеле.

Но этот совет может оказаться не очень хорошим для молодых или пожилых инвесторов

Для молодежи практически невозможно быть слишком агрессивной в своих инвестициях. Их человеческий капитал превосходит любой агрессивный портфель.

( Читать дальше )

Intelligent Investments

статья от Бена Карлсона, CFA

Прямо сейчас на рынках существуют разные уровни потерь:

Если вы владеете акциями стоимости, это не так уж плохо (снижение на 2-3%).
Если у вас есть индексный фонд S&P 500, это незначительная коррекция (снижение на 6-7%).
Если вы являетесь владельцем Nasdaq 100, это коррекция (снижение на 11-12%).
Если у вас есть акции компаний малой капитализации, это медвежий рынок (снижение на 20% по сравнению с прошлой неделей).
Если у вас есть Facebook, это крах 1987 года (снижение на 26% за один день на этой неделе)(статья написана 4 февраля)
Если у вас есть криптовалюта, это крах (снижение на 40-60%)
Если вы владеете определенными гипер-растущими акциями например из состава ARKK), это депрессия (снижение на 50-80%).

( Читать дальше )

Intelligent Investments

Привожу краткий конспект книги:

Бета — это показатель волатильности акций или определённого сектора по отношению к рынку в целом. 1 = стандартный рыночный риск. 2 = 2-кратный рыночный риск, т.е. ваш портфель будет двигаться в 2 раза сильнее рынка.

Бета = волатильность

 

Альфа – избыточная доходность инвестиций по сравнению с доходностью базового индекса (альфа отражает умения управляющего).

20% активных менеджеров получили положительную альфу в 90-х годах. Это число сократилось до 2% сегодня.

Почему? Потому что рынок стал более эффективным. Его труднее эксплуатировать. То, что было источниками «альфы», исчезло, резко снизив способность генерировать альфу. Оставшаяся конкуренция будет становиться все лучше и лучше, потому что оставшиеся мужчины и женщины более искусны, чем люди, которые играли раньше ". 90% торговли осуществляется институциональными инвесторами, которые знают, что они делают. И все больше денег уходит на то, чтобы погнаться за тем сокращающимся источником альфы, который доступен.

( Читать дальше )

Intelligent investments

статья от Бена Карлсона, CFA

Джон Темплтон однажды сказал:

10 самых опасных слов в инвестировании: “Если бы вы просто вложили десять тысяч долларов в...”

(примечание. на русском вышло 9, на английском 10)

Ладно, ладно, Темплтон на самом деле этого не говорил (примечание. Джон Темплтон говорил про выражение «На этот раз все по-другому»)

 

Но если бы он был здесь сегодня, может быть, он бы так и сделал.

 

Куда бы вы ни посмотрели, люди богатеют. И это происходит за такой короткий промежуток времени.

 

Возьмем в качестве примера Теслу. Вот посмотрите на 10 тысяч долларов, вложенных в компанию 5 лет назад:

К концу 2019 года эта доля в размере 10 тысяч долларов будет стоить около 20 тысяч долларов. Это вдвое больше, чем за 4 года. Неплохо.

( Читать дальше )

Привожу краткий конспект книги:

 

Инвестиционные управляющие не побеждают рынок, рынок побеждает их:

1. За 1 год 70% профессионалов не могут показать доходность выше выбранного бенчмарка (S&P 500)
2. Более 10 лет, 80%
3. Более 15 лет, 90%

Да, некоторые профессиональные финансовые менеджеры обгонят рынок в любом конкретном году. Но большинство из них не может это делать в долгосрочной перспективе, и нет надежного способа выяснить, кто будет в тех 10%, которые будут приносить доходность выше индекса на протяжении многих лет

У людей, инвестирующих самостоятельно, результаты еще хуже, а люди, которые торгуют ежедневно, в среднем показывают результаты хуже всех

В 1960-х годах, когда активное инвестирование было выигрышной игрой, частные лица совершали 90% сделок, а учреждения — 10%. Профессионалы могли легко победить любителей.

 

95% сделок на Уолл-стрит приходится на профессиональных финансовых управляющих, они настолько конкурентоспособны, что делают практически невозможным для кого-либо из них превзойти друг друга, они совершают недостаточно ошибок, чтобы их коллеги могли воспользоваться ими, в итоге это игра с нулевой суммой.

( Читать дальше )

статья от Бена Карлсона, CFA

Давайте взглянем на недавнее падение:

Мы упали менее чем на 3% от рекордных максимумов, но все же кажется, что рынок балансирует на грани катастрофы.

 

Индекс Nasdaq 100 снизился примерно на 6% по сравнению со своими максимумами (не самое большое падение для него), так что акции крупных технологических компаний все еще держатся:

( Читать дальше )

Интервью ректора РЭШ слышал. на вопрос на фонде он ответил- если вы не проф спекулянт, то  не стоит пытаться выбирать акции, момент входы и т.д. равно размазанные индексные инвестиции. Аргумент- Вы придя с основной работы совершаете селкипротив проф игроков у которых и это и есть основная работа и у которых информации точно больше чем у вас.

Аргумент весомый. Помню когда я активно увлекался фото тоже обсуждали это. Может ли фотолюбитель достичь успехов значимых. ответ был-скорее нет т к вы этим занимаетесь условно 4 часа в неделю, по выходным. А профи-  минимум 40 часов. а может и все 80.

С другой стороны:
1. мне кажется есть ниши которые не слишком интересны профи. Например из за низкой ликвидности. они зайдя своим капиталом просто соберут весь стакан и двинут цену или придется долго собирать позицию гоняя акцию в рамках какого то спктра
Что ещё? какие есть инструменты где профи не интересно а частник на хлеб с маслом может заработать?
Подумывал написать робота маркет мейкера для неликвида. Но отказался от этой затеи- торговать спред можно с доходом когда нет резких движений. Или они есть- но захэджированы. А вот опционов ликвидных на неликвид или нет или есть но они уж совсем неликвидны.

( Читать дальше )

Продолжаю рубрику тезисного чтения интересных книг — на очереди книга адепта индексного инвестирования Джона Богла — «Руководство разумного инвестора».



Кто не в курсе, Джон Богл — основатель Vanguard, крупнейшей управляющей компанией в мире. Именно этому человеку мы обязаны популярности пассивных фондов с низкими комиссиями (0.04% за год, до нас они пока не дошли. наши дерут за такое же 1% (!!!)). Данные пассивные фонды обыгрывают 90% трейдеров и инвесторов, особенно если брать Vanguard 500 (фонд на индекс S&P 500).

Сейчас активы Vanguard в районе 7 трлн баксов, эти парни уже могут выбирать членов СД почти в любой компании, влиять на ее политику, ESG и прочие… ладно не будем отходит от книги.

Книга показалась весьма скучна и пропитана основной идеей — нет смысла инвестировать самому, вкладывай в индексный фонд. Если все будут вкладывать в индексный фонд — все станут богатыми. Эффективность вложений в фонд подтверждается удачным бычьим рынком в прошлом (40-летний цикл снижения ставок в Америке и ростом ее экономического влияния) и теорией об эффективности рынка (больше заработать нельзя физически). Для большинства людей наверное мысли дельные и подходят!

( Читать дальше )