дефляция

Возможно, это так не ощущается, но в США меньше денег. Это плохая новость для акций.Экономика — это социальная наука и была описана шотландским философом Томасом Карлале как «мрачная наука». Ну, если экономика вообще мрачна, денежная экономика может считаться похоронной. Это царство умников и зубрил, которые погружаются в сложные рассуждения о деньгах и их роли в экономике. Денежно-кредитная экономика может быть довольно скучной — но, тем не менее, деньги и кредит — это жизненная энергия экономики.
Возьмите скорректированную денежную базу Сент-Луиса. Определение с веб-сайта Федерального резервного банка Сент-Луиса гласит: «Скорректированная валютная база — это сумма валюты (включая монету) в обращении за пределами Федеральных резервных банков и Казначейства США, плюс депозиты, хранящиеся депозитарными учреждениями в банках Федерального резерва. Эти данные скорректированы для влияния изменений в нормативных резервных требованиях на количество базовых денег, хранящихся в депозитариях.» Видите, что я имею в виду? Вы еще не спите?



( Читать дальше )

«Готовность «ждать» более низких цен — это аспект дефляционной психологии»
Признаки слабости появляются на рынке жилья США. Газета большого города только что написала «… домовладельцы понижают цены на рынке, так как рынок остывает». Но как насчет тенденции в отношении большой картины недвижимости? Взгляните на эти два показательных графика.

Давайте двинемся с места в карьер с графиком от Elliott Wave Theorist июля 2018 года, который показывает корреляцию между ценами на недвижимость и фондовом рынком:

( Читать дальше )

Великобритания находится на переднем крае растущего долгового стресса.
Горячие новости о том, что дефолты кредитных карт в Великобритании растут, дополняются отчетом, в котором показаны рост личных банкротств. Число людей в Англии и Уэльсе, подавших заявки на неплатежеспособность во втором квартале, достигло самого высокого уровня с начала 2012 года, когда британская экономика колебалась на грани рецессии. Данные, не скорректированные с учетом сезонных колебаний от Службы неплатежеспособности, показали, что в апреле-июне 28 445 человек были зарегистрированы как неплатежеспособные. Как показывает график, это соответствует 27-процентному росту за год, который является самым быстрым процентным увеличением с момента финансового кризиса 2008-2009 годов.

Очевидно, что домашние хозяйства Великобритании подвергаются все большему финансовому давлению, вызванному огромным ростом задолженности, усугубляемым политикой «бесплатных денег» количественного смягчения. С 1987 по 2009 год трехмесячная процентная ставка в Великобритании составляла в среднем 7%. Затем, с 2009 по 2017 год, она составляла в среднем 0,6%. С 2017 года 3-месячная ставка была выше. Тем не менее она выросла всего лишь с 0,28% до 0,80% сегодня, и уже есть признаки приближения дефляции долга. С ростом вероятности «Брексит-магеддона», рыночные процентные ставки в Великобритании подвержены риску срыва вверх. Можете ли вы представить, что это будет делать не только для домашних хозяйств, но и для корпораций Великобритании, которые в долгах? Каковы бы ни были конкретные причины, которыми люди объяснят предстоящую дефляцию, наш долгосрочный прогноз по волнам Эллиотта на фондовом рынке Великобритании (т. е. экономики) ясен. К тому времени, когда все закончится, люди смогут смотреть на кризис 2008-2009 гг., как на сравнительно мягкий.перевод отсюда

Европейский центральный банк не видит риска падения цен. Но угроза реальной дефляции вырисовывается.
В марте 2017 года президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Марио Драги заявил, что «риски дефляции в значительной степени исчезли». В этом месяце, в своем выступлении в Бухаресте главный экономист ЕЦБ Питер Преет заявил, что «… неопределенность относительно прогноза инфляции снижается и риск дефляции исчез. «Исчез! Такая уверенность сама по себе является предупреждением о ее отсутствии». Их определением дефляции в этом отношении является падение потребительских цен. Как видно из приведенного ниже графика, индекс потребительских цен в еврозоне (ИПЦ) в три раза снижался в годовом исчислении — в 2009, 2015 и 2016 годах. Последние данные показывают, что индекс потребительских цен в еврозоне растет с годовым темпом 1,73%, все еще ниже, чем предыдущие два пика. Тем не менее, ЕЦБ не сомневается, что потребительские цены в ближайшее время не упадут.

( Читать дальше )

Даже кандидат в Верховный суд США может столкнуться с долговыми проблемамиУровень задолженности в мире, похоже, приближается к историческому кризису.29 июня наш июльский Elliott Wave Financial Forecast сказал:

«Когда самая большая дефляция долга за все время возобновится, экономика сожмётся раньше и быстрее, чем кажется почти всем экономистам.»
Беспокойство об огромной имплозии задолженности применяется к отдельным лицам в дополнение к национальной и глобальной.Давайте сначала коснемся индивидуального долга.

У вас может возникнуть соблазн подумать, что большинство людей, которые попадают в долговую проблему, безответственно. Едва ли. Проблема задолженности гораздо более масштабная.

Менее чем через две недели после того, как июльский финансовый прогноз предупредил о «самой большой дефляции задолженности за все время»,

«Похоже, что даже кандидаты в высший суд на этой земле не застрахованы от того, чтобы сотворить перегрузку в долгах по кредитным картам.

( Читать дальше )

Британия выглядит все более уязвимой к дефляции долга.

Поскольку большинство британцев взволнованно следовали за успехом Англии на Кубке мира в теплую погоду в июне и июле, многие из них покупали барбекю, продукты питания и напитки по кредитной карте. Поскольку они наслаждались своими вечеринками, многие, возможно, думали о названии этой статьи — бессмертной строчки из песни AC/DC «Have a drink on me». Видите ли, британцы все чаще прекращают платежи по долгам по кредитным картам.
В последнем опросе Банка Англии по условиям кредитования было отмечено «значительное увеличение» дефолтов по займам кредитных карт. Дефолты по кредитным картам были основной причиной, по которой дефолты по необеспеченному кредитованию выросли во втором квартале 2018 года. Кредиторы ожидают дальнейшего увеличения ставок по умолчанию для общего необеспеченного кредитования в третьем квартале.Банк Англии все больше обеспокоен уровнем необеспеченного долга в Великобритании, самым высоким показателем с 2008 года. Повышение процентных ставок усугубит долговые проблемы. Большинство экономистов ожидают, что Банк увеличит процентные ставки на своем заседании 2 августа, а рынок Overnight Indexed Swap в настоящее время оценивает в 79% вероятности повышения. Однако мы не уверены, что Банк будет менять ставки, учитывая, что процентные трёхмесячные и двухлетние процентные ставки ниже их пиков в апреле. Помните, что центральные банки следуют за рынком.



( Читать дальше )

Кредит никогда не был так доступен. Берегитесь дефляции.

По данным кредитного бюро TransUnion, личные кредиты в США выросли на 18% в первом квартале 2018 года до 120 миллиардов долларов. Основным каналом для роста стали так называемые компании FinTech — фирмы, которые занимаются кредитованием, минуя банковский сектор, в полной мере используя технологии. (Хотите получить быстрый кредит, не задавайте никаких вопросов? Просто нажмите кнопку.) По данным TransUnion, компании FinTech выдали 36% личных займов в 2017 году. В 2010 году их было меньше, чем 1%. Кредитное безумие заметно увеличилось в альтернативных финансовых механизмах, создавая новые компании, такие как LendingClub, Social Finance Inc и Marketplace Inc. Мы с любопытством отмечаем, что, несмотря на этот рост, инвестиции в LendingClub с момента запуска, как видно из графика ниже, были абсолютной катастрофой. Что-то не складывается.
Всплеск роста личных займов, связанных с FinTech, вызывает беспокойство, поскольку отражает невмешательство в отношении долга, которое часто наблюдается в верхней части кредитных циклов. Личные ссуды считаются привлекательными для заемщиков, поскольку они являются необеспеченными. Типичным примером является пара, которая, согласно статье Bloomberg, заимствовала 10 000 долларов США через LendingClub, потому что они не хотели ставить свой дом или машину в качестве залога. Цена за это? 23% -ная процентная ставка! Это ставки кредитной карты. Может быть, американцы исчерпали лимиты на кредитных картах, поэтому личные займы Fintech добавили еще один слой долга. Данные Федерального резервного банка Нью-Йорка показывают, что общий долг домашних хозяйств в США достиг нового пика в первом квартале на уровне 13,21 трлн (13 210 000 000 000 долларов США).



( Читать дальше )