дефляция

Печать денег бесполезна, если они не используются. Центральные банки по всей планете внедрили так называемое количественное смягчение, которое можно рассматривать как причудливое название для печатания денег.

Что ж, если быть более конкретным, центральные банки создают новые цифровые деньги центрального банка, которые используются для покупки активов, таких как облигации, а также для создания дополнительных резервов для банковской системы. Покупка активов способствовала раздутию пузыря цен на активы и укрепила мнение многих о том, что ценовая гиперинфляция является следующим логическим результатом. Однако увеличившиеся резервы банковской системы не используются для кредитования предприятий.

Этот график показывает, что кредитование коммерческих банков в США начинает сокращаться. Оно резко выросло в начале этого года, когда компании пытались получить займы, чтобы пройти через пандемические ограничения, но данные, похоже, показывают изменение настроений, поскольку кредиторы и заемщики становятся более консервативными. Частично это снижение можно объяснить тенденцией корпоративных заемщиков в течение последних шести месяцев обращаться за финансированием на рынок облигаций, а не в свой банк, но факт остается фактом: объем банковского кредитования сокращается.

( Читать дальше )

Автор: BOB STOKES

Во время дефляционных эпизодов кредитование замедляется.

Взгляните на выдержку из книги Роберта Пректера «Conquer the Crash» от 2020 года:

«Психологический аспект дефляции и депрессии невозможно переоценить. Когда тенденция общественного настроения меняется с оптимистичной на пессимистичную, кредиторы, должники, инвесторы, производители и потребители меняют свою первоначальную нацеленность с расширения на сохранение. По мере того как кредиторы становятся более консервативными, они замедляют выдачу кредитов.

В связи с этим уместно обратить внимание на тот факт, что кредитование розничного сектора Китая заметно замедлилось.

Ниже приведён отрывок из статьи South China Morning Post от 29 декабря:

Согласно новому отчёту, в конце этого года показатель заимствований китайским розничным сектором, уже находящимся в затруднительном положении «рухнул», при этом небольшие фирмы все ещё испытывают трудности с получением доступа к кредитам на фоне слабого восстановления потребительских расходов.

Согласно последнему ежеквартальному отчёту China Beige Book International, которые проводят независимый опрос различных аспектов кредитного рынка Китая, процент отказов в выдаче кредитов в розничном секторе с показателя 14 процентов в третьем квартале увеличился до 38 процентов в последнем квартале 2020 года.

Показатель отказов для малого и среднего бизнеса (МСП) вырос с 14 процентов в третьем квартале до 24 процентов в последнем квартале, а процент отказов для микропредприятий упал с 30 процентов до 16 процентов.

Напротив, процент отказов крупных фирм незначительно вырос с 10 процентов до 12 процентов за тот же период.

«В четвёртом квартале резко упал показатель розничных займов, в значительной степени этому способствовал стремительный рост отказов предоставления кредитов. Это произошло несмотря на почти самые низкие ставки [для тех, кто мог брать кредиты] почти за десятилетие. МСП также были выведены из очереди.», — говорится в сообщении.

( Читать дальше )

Мюррей Ганн — наш руководитель отдела глобальных исследований обращает внимание на интересное событие в банковском секторе, согласно которому ФРС не получает того, чего хочет.

Автор: Мюррей Ганн

Перевод в субтитрах:



Источник

«Теоретик Волн Эллиотта»: на русском языке

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписывайтесь>>>

Автор: BOB STOKES

17 декабря агентство Reuters сообщило, что «Базовые потребительские цены Японии, в ноябре снижались самыми быстрыми темпами за десятилетие..., это подогревало опасения по поводу возврата к дефляции и утрату достижений политики стимулирования бывшего премьер-министра Синдзо Абэ».

И вот агентство Reuters сообщает о снижении цен в другой азиатской стране. Ниже преведена выдержка из статьи от 23 декабря:

Согласно данным опубликованным в среду, базовый индикатор цен Сингапура, в ноябре достиг сокращения десяти месяцев подряд, при этом цены упали на 0.1% по сравнению с годом ранее.

Полоса снижений является самой продолжительной с 1991 года, самого раннего периода, когда процентные изменения данных базовой инфляции стали доступны на веб-сайте Департамента статистики Сингапура.

В последний раз базовые цены в экономике Юго-Восточной Азии снижались в течение девяти месяцев подряд во время финансового кризиса 2008-09 гг.

Базовая инфляция — предпочтительный ценовой показатель центрального банка. Этот показатель должен был упасть на 0.1%, согласно среднему значению семи экономистов, опрошенных Reuters.

Согласно данным Департамента статистики, базовый индекс потребительских цен Сингапура снизился на 0.1% по сравнению с предыдущим годом. Экономисты прогнозировали падение на 0.2%.

Власти города, борющегося с самой серьёзной рецессией из-за пандемии Covid-19 ожидают, что базовая и общая инфляция в 2020 году составит от -0.5 до 0%.

( Читать дальше )

Автор: MURRAY GUNN

Потребители США отказываются от кредитных карт. Станет ли это сменой отношения?

На этой неделе Федеральная Резервная Система США опубликовала опрос, согласно которому, в 2020 году произошло резкое сокращение заявок на получение потребительских кредитных карт. В октябре доля населения США, подавших заявки на получение любой формы кредита за последний год, составляла 35%. Для сравнения в феврале этот показатель был 46%. Количество заявок на получение новых кредитных карт составило 16% по сравнению с 26% в феврале — это самый низкий показатель с момента начала сбора данных в 2013 году.

Резкое сокращение количества новых заявок на получение кредита в этом году совпадает с падением задолженности по кредитным картам. Снижение задолженности согласуется со снижением экономической активности в 2020 году, но сокращение числа заявок на выдачу новых кредитных карт может указывать на новое отношение к поведению потребителей.

( Читать дальше )

Потребители в США отказываются от кредитных карт. Это изменение отношения?

На этой неделе Федеральная резервная система опубликовала опрос, показывающий, что количество заявок на получение потребительских кредитных карт в 2020 году резко сократилось. В октябре доля американских домохозяйств, подавших заявки на получение любой формы кредита за последний год, составляла 35%. Это для сравнения с 46% в феврале. Количество заявок на получение новых кредитных карт составило 16%, по сравнению с 26% в феврале, и это самый низкий уровень с момента начала сбора данных в 2013 году.

Резкое сокращение числа новых заявок на получение кредита совпадает с падением остатков на кредитных картах в этом году. Падение остатков согласуется с падением экономической активности в 2020 году, но сокращение числа заявок на выдачу новых кредитных карт может указывать на новое отношение в поведении потребителей.

Когда социальное настроение начинает ухудшаться, люди пересматривают свой образ жизни. Этот год, несомненно, был связан с тем, что люди задаются вопросом, как они живут и какие изменения можно внести. Снижение числа заявок на получение новых кредитных карт может быть признаком того, что люди неохотно расширяют свои финансы, возможно, из-за неуверенности в их занятости или из-за того, что их новый образ жизни предполагает общее замедление активности. Это сокращение, которое согласуется с тенденцией к негативному настроению.

( Читать дальше )

Третья по величине экономика мира продолжает бороться с дефляционными силами. Действительно, основные потребительские цены в Японии упали в ноябре самыми высокими темпами за десятилетие. Вот выдержка из статьи Рейтер от 17 декабря:

Базовые потребительские цены [Японии] без учета нестабильных цен на свежие продукты питания упали на 0,9% в ноябре по сравнению с годом ранее… Это был четвертый месяц падений подряд и самый быстрый спад в годовом исчислении с сентября 2010 года. Хотя в этом падении в основном обвиняли правительственную кампанию по предоставлению скидок на поездки и низкие цены на энергоносители, оно подчеркивало, насколько вялый внутренний спрос сдерживал цены и препятствовал восстановлению после спада, вызванного пандемией. «Возрождение инфляции будет держать людей дома, а ожидаемое сокращение зимних премиальных выплат предотвратит рост потребления», — сказал главный экономист Норинчукина. «Потребительские цены будут продолжать падать в 2021 году».

( Читать дальше )

Перекати-поле обрушивается на Шафтсбери-авеню в знаменитом лондонском театральном районе Вест-Энд. Это комедийный фарс или трагедия? Возможно и то, и другое.

Shaftesbury plc, компания, занимающаяся недвижимостью, владеющая большими участками Сохо, Чайнатаун и Ковент-Гарден в Лондоне, сердце ночной жизни и развлечений города, сокращает стоимость своего портфеля на 700 миллионов фунтов стерлингов, поскольку это соответствует текущим экономическим реалиям. Портфель недвижимости компании сейчас оценивается в 3,1 миллиарда фунтов стерлингов, что на 18% меньше, чем в прошлом году. Shaftesbury погашает ссуды в ожидании дальнейших списаний в следующем году — классический случай дефляции долга, который повторяется по всему миру во многих секторах. Нет никаких сомнений в том, что театры и развлечения вернутся к яркому уровню в будущем, но на данный момент это вопрос выживания компаний, работающих в этом секторе.

Почти все думают, что никто не ожидал, что приближаются локдауны из-за пандемии. Возможно, они правы. Все, что мы знаем, это то, что волны Эллиотта указывают на будущую силу или слабость, и график Shaftesbury plc — тому пример. Цена акций достигла пика почти три года назад в январе 2018 года, и с тех пор прослеживается то, что хорошо считается как четыре волны вниз, а это означает, что пятая волна снижения, вероятно, идёт в настоящее время. Изучающим волны Эллиотта будет интересно отметить некоторые аспекты этой структуры. Во-первых, обратите внимание, что волна (2) имела глубокий откат около 0,786 от волны (1), а волна (4) имела неглубокий откат, чуть более 0,236 от волны (3). Обе эти характеристики можно ожидать от импульсной волны. Также обратите внимание, что волна (2) — это зигзагообразная формация, а волна (4) — это расширенная плоскость. Это говорит о правилах чередования. Наконец, интересно, что волна C в (4) достигла максимума около уровня, на котором она равнялась 1,618-кратной длине волны A, что снова является ориентиром формирования волны. Таким образом, есть убедительные доказательства того, что Shaftesbury plc все еще находится в нисходящем тренде.

( Читать дальше )

Автор: MURRAY GUNN

В знаменитом лондонском театральном районе Вест-Энд, по улицам Шафтсбери-авеню летают перекати-поле. Как это воспринимать, как трагедию или комедийный фарс? Скорее всего, это и то и другое.

Компания Shaftesbury plc специализирующаяся на недвижимости владеет большими участками в районах Сохо, Чайнатауна и Ковент-Гардена города Лондон. Именно в этих районах кипит ночная жизнь города. В соответствии с нынешними экономическими реальностями портфель компании сократился на 700 миллионов фунтов стерлингов. Сам портфель сейчас оценивается в 3.1 миллиарда фунтов стерлингов, что на 18% меньше, чем в прошлом году. Shaftesbury возвращает взятые кредиты в ожидании дальнейших списаний долгов в следующем году. Это классический случай дефляции долга, который повторяется по всему миру во многих секторах. Нет никаких сомнений в том, что театры и развлечения засияют прежними красками в будущем, но на данный момент вопрос ставится о выживании компаний, работающих в этом секторе.

( Читать дальше )

Все основные экономические депрессии в США были «вызваны» этим единственным фактором.Разве не все долги «плохи»? Ну, одним словом, нет. Вообще говоря, существует два типа долга. Один из них действительно увеличивает стоимость экономики, если с ним обращаться правильно, поэтому вы можете назвать это «хорошей» формой долга. Однако есть еще один вид долга (или кредита), который вредит экономике. Классическая цитата теоретика волн Эллиотта дает представление:
Самоликвидирующийся кредит — это кредит, который погашается с процентами в умеренно короткие сроки после производства. Производство, поддерживаемое ссудой, приносит финансовую прибыль, которая делает возможной выплаты. Это увеличивает стоимость экономики. Несамоликвидирующийся кредит не привязан к производству и, как правило, остается в системе. Когда финансовые учреждения предоставляют ссуды для потребительских покупок, таких как автомобили, лодки или дома, или для спекуляций, таких как покупка акции, никакие производственные усилия не связаны с ссудой. Выплата процентов по таким кредитам подчеркивает другой источник дохода… Такое кредитование почти всегда контрпродуктивно; это увеличивает издержки экономики, а не стоимость.

( Читать дальше )