дайджест инвестора

Антиамериканский саммит
Владимир Путин начал вчера двухдневный визит в Китай. Его первые результаты — почти 40 экономических соглашений и совместное осуждение политики США.
Очевидно, что процесс сближения России с Китаем, проходивший до сих пор «вяло и скрипуче» в силу инерции, резко катализировался вследствие внешних обстоятельств, говорит редактор журнала «Россия в глобальной политике» Федор Лукьянов. Неподписание газового договора эксперт считает позитивным фактором: это означает, что, несмотря на ухудшение переговорных позиций России вследствие западных санкций, Москва по-прежнему занимает жесткую позицию и не идет на уступки. На Западе это будут интерпретировать как неудачу, полагает Лукьянов, но гораздо хуже для России было бы, если бы она из-за политической конъюнктуры пошла на экономически невыгодную сделку.

FT: Россия и Китай не подпишут газовый контракт в ближайшее время

( Читать дальше )

50%-ная наценка за сбой поставок
Продолжительный сбой поставок российского газа через Украину в Евросоюз приведет к росту цен на 50%, подсчитали аналитики Moody’s.
В 2009 г. во время конфликта России и Украины поставки были приостановлены на 19 дней и спотовые цены на газ выросли на 30%, напоминают аналитики Moody’s. Сейчас при непродолжительном сбое спотовые цены на газ в ЕС вырастут на 15%, если перебои затянутся на год — на 50%, на столько же подорожает СПГ из Азии для Европы, прогнозируют они. А с ценами на топливо вырастут и счета за электричество: газ обеспечивает 25% производства электроэнергии, на бытовые нужды идет 40% газа, 35% получает промышленность (данные Eurogas, Moody’s).
Отказ ЕС от российского газа взвинтит цены на энергоресурсы и ударит по европейской промышленности — в первую очередь по сталелитейной и химической, солидарны аналитики Fitch. Это даст фору странам, обладающим дешевыми энергоресурсами, — прежде всего США или странам Ближнего Востока.
Продолжительные сбои сильно изменят газовый рынок Европы и стимулируют правительства стран ЕС активнее снижать зависимость от российских поставок, строить терминалы СПГ и ориентироваться на поставщиков СПГ из США и Австралии, уверены аналитики Moody’s. Европа неизбежно будет искать альтернативу России, солидарны в Fitch. Совет ЕС на заседании в марте подтвердил курс на диверсификацию рынка поставок и снижение зависимости от российских поставок.

«Газпром» откроет Владивосток соседям

( Читать дальше )

Выложил сегодня прогноз. Теперь постараюсь давать свое видиние еженедельно.


Бундесбанк прогнозирует замедление темпов роста экономики Германии
Как пишет The Wall Street Journal, регулятор также предупредил о росте восприятия рисков в развивающихся экономиках, а также о том, что геополитическая неопределенность в Восточной Европе заметно повысила вероятность возникновения негативных последствий для Германии.
В I квартале 2014 г. ВВП Германии вырос на 0,8% по сравнению с IV кварталом 2013 г., а годовой рост составил 3,3%. Необычно теплая зима поддержала строительный сектор, его динамика способствовала подъему ВВП, по оценкам ЦБ, на 0,3 процентного пункта в поквартальном выражении.

Кипр поможет ЕС снизить зависимость от российского газа
Доказанные запасы природного газа на Кипре составляют 6 трлн куб футов природного газа (1,7 трлн куб. м). Успешное бурение месторождения может увеличить ресурсы страны еще на 4-5 трлн куб. футов. Это позволит Кипру построить собственный терминал сжиженного природного газа (СПГ). Он даст возможность сжижать природный газ с других месторождений Левантийского бассейна (Израиль, Кипр, Египет), который может содержать 122 трлн куб. футов газа. Точные запасы газа этого месторождения будут известны через 12-15 месяцев после проведения геолого-разведочных работ. В ближайшее время разработку начнут компании Eni и Korea Gas Corp. и Noble Energy Inc. на блоках 2, 3, 9 и 12. Французская Total начнет бурение во второй половине года на блоках 10 и 11, сообщил Лаккотрипис. Строительство СПГ-терминала потребует 6-10 млрд евро, Кипр ведет переговоры с «крупными финансовыми институтами, которые заинтересовались проектом», рассказал министр.

( Читать дальше )

Предстоящий на следующей неделе визит Владимира Путина в Пекин будет находиться под пристальным вниманием. Во время него Россия и Китай хотят заключить договор о поставках газа. Однако стороны еще не договорились о цене, а украинский кризис и увеличение предложения на мировом рынке дают преимущества в переговорах Китаю — WSJ.com


«Газпрому» аванс не нужен
«Газпром» не хочет брать аванс под поставки газа в Китай, предлагая заменить его кредитом на строительство газопровода «Сила Сибири». На строительство газопровода «Сила Сибири» и обустройство Чаяндинского месторождения для поставок газа в Китай нужно около $30 млрд.
Китай может предоставить кредит в рамках проектного финансирования под 2,5-3%, говорит аналитик UBS Максим Мошков. Тогда как обычные займы обходятся «Газпрому» примерно в 5,5-6% годовых. Так что это может быть выгодной сделкой для компании.
Но окончательно схема с кредитом еще не утверждена и может поменяться, отмечает близкий к «Газпрому» источник. Дело в том, что если предоплату «Газпром» собирался обсуждать после согласования цены, то договориться о кредите и его условиях хочет перед ее утверждением, говорит федеральный чиновник. CNPC по-прежнему настаивает на обратном и это еще одна проблема в переговорах, сказал он.


«Газпром» объявил о подписании контрактов для строительства морской части «Южного потока»

( Читать дальше )

ФРС: Россия в марте сократила вложения в US Treasuries на 20%
Россия в марте 2014 г. существенно сократила вложения в казначейские облигации США (US Treasuries). На конец месяца они составили $100,4 млрд против $126,2 млрд по итогам февраля, свидетельствуют результаты исследования американского Минфина и Федеральной резервной системы. Таким образом, снижение составило 20,5%.
Это самый низкий уровень с 2008 г., отмечает Bloomberg. Агентство связывает такую динамику с попытками российских банков избежать потенциальных санкций США и усилиями ЦБ по поддержанию рубля. Так, в марте, по данным самого ЦБ, регулятор продал $22,3 млрд и 2,3 млрд евро.

Партнеры из Европы защитили Миллера
Предправления «Газпрома» Алексей Миллер мог оказаться в санкционном списке Европы. Но, как стало известно, европейские партнеры компании уговорили власти этого не делать.
Представитель одной из европейских нефтегазовых компаний отмечает, что для исключения Миллера из предварительного списка бизнесу пришлось приложить немало усилий. «Даже просто быть услышанными властями было непросто, потребовалось сделать кучу звонков, чтобы добиться реакции», — говорит он. Среди компаний, которые отстаивали Миллера, были немецкие, французские и итальянские нефтегазовые компании, уверяет он. «Европейские политики принимают решения, которым компании оказываются вынуждены подчиняться, но всерьез мешающие бизнесу: возможность полноценно работать с “Газпромом” необходима», — добавляет другой собеседник «Ведомостей».

«Газпром» планирует начать торги на Singapore Exchange в июле — «Интерфакс»

( Читать дальше )

0% 
Такой станет пошлина на 98% товаров украинского экспорта в страны Евросоюза. Соответствующее решение в пятницу было принято на саммите глав государств Евросоюза. Нулевая пошлина будет действовать с мая по ноябрь 2014 г., уточнили в комитете Европарламента по международной торговле.
Украина обнулять пошлины на товары из ЕС пока не будет. Когда это случится, Россия для защиты собственного рынка может ввести пошлину на импорт товаров и грузов с Украины, предупреждали российские чиновники.

Налоговый рай Крым
Правительство России может объявить Крым особой экономической зоной, принять программу ее развития и создать для этого корпорацию.
Крымская ОЭЗ будет схожа с ОЭЗ в Калининградской области, знает другой чиновник: «Как и в случае с Калининградом, потребуется принять отдельный закон, который позволит давать налоговые льготы всем крупным инвесторам, готовым вкладывать в регион».

Россия пересдаст карты

( Читать дальше )

МВФ достиг прогресса в переговорах c Украиной о предоставлении помощи
Окончательное решение Международного валютного фонда о предоставлении пакета финансовой помощи в $15 млрд, скорее всего, будет принято во второй половине апреля.

Fitch вслед за S&P изменило прогноз по рейтингам России на «негативный»
Агентства пересмотрели прогнозы ввиду возможности введения экономических санкций против России; уже сейчас инвесторы начали учитывать такой сценарий.

Через Россию на пенсию
Звания и документы о прохождении службы украинских военных признаны в России. Это делает армию привлекательной для офицеров предпенсионного возраста
Как сказал Путин, на первых порах это позволит принимать бывших украинских военных на службу в российские Вооруженные силы еще до того, как они оформят российское гражданство.
 
Бизнес-десант в Крыму

( Читать дальше )

Мировая экономика

Награда за терпение
Еврокомиссия предлагает наградить долгосрочных инвесторов щедрыми дивидендами и дополнительными голосами.
Еврокомиссар Мишель Барнье предлагает пересмотреть базовый принцип большинства компаний «одна акция — один голос» и поощрить долгосрочных инвесторов, увеличив вес голосов их акций и размер дивидендов, пишет Financial Times, ознакомившаяся с проектом. Рекомендации готовятся, подтвердил представитель Еврокомиссии, от дальнейших комментариев он отказался.
В некоторых европейских странах компании уже активно поощряют долгосрочных инвесторов, среди них Франция, Швеция, Нидерланды, Финляндия, Дания; в целом по ЕС — 17% компаний (данные Еврокомиссии). Во Франции, например, голоса акционеров могут удваиваться после двух лет владения бумагами, пишет FT.
В проекте Еврокомиссии предлагается повышать и размер дивидендов в зависимости от срока владения акциями, это должно увеличить долгосрочную стоимость компании и снизить число спекулятивных поглощений.



( Читать дальше )

Мировая экономика


Инвесторы в унынии
Бизнес не верит в способность политиков вывести глобальную экономику из ступора. Плохих новостей он ждет теперь не из Европы, а из США.
Если год назад все опасались развала Европы, то сейчас эти риски отодвинулись на второй план, уступив первенство финансовым проблемам США (36% опрошенных). Замедление экономики Китая — на третьей строчке в списке главных рисков 2013 г. 
Плохая новость для России — МВФ прогнозирует снижение средней цены нефти марок Brent, Dubai и WTI в 2013 г. на 5,1% в 2013 г. и на 2,9% в 2014 г. По прогнозу Всемирного банка, Brent подешевеет на 3% (до $102).
В отличие от бизнеса эксперты МВФ главным риском для глобальной экономики по-прежнему считают европейский кризис. 
 

Осторожно, кантоны закрываются
Корпоративная Россия может понести невосполнимую утрату: Еврокомиссия требует, чтобы Швейцария отменила кантональные налоговые льготы.
Среди российского бизнеса Швейцария популярна не столько у холдингов, сколько у трейдеров, по ним и придется основной удар. Большая часть торговли российской нефтью, металлами и зерном идет через швейцарских трейдеров, большинство из них используют кантональные спецрежимы.
      В Швейцарии зарегистрирован один из крупнейших нефтетрейдеров Gunvor, трейдер «Газпром экспорта» Gazprom Schweiz AG, Litasco «Лукойла», ENRC ММК, Novex Trading НЛМК, Severstal Export «Северстали», Mechel Trading AG «Мечела», Metal Trade Overseas «Норильского никеля». Регистрацию в Швейцарии имеет крупнейший в мире трейдер Glencore, который владеет 8,75% UC Rusal. Зарегистрировать нового трейдера в Швейцарии вместо Белорусской калийной компании, зарегистрированной также в Швейцарии, планировали «Уралкалий» и «Беларуськалий». 




( Читать дальше )

Мировая экономика

Нет девальвации
Из-за ослабления экономического роста правительства могут устроить настоящую гонку по ослаблению валют, опасаются в Бундесбанке и Банке Англии
Есть риск, что правительства по всему миру начнут девальвировать валюты для поддержания конкурентоспособности экономик, заявил президент Бундесбанка Йенс Вайдман. В кризис странам удалось удержаться от соблазна стимулировать рост, ослабляя валюты, отметил он, но теперь тревожных сигналов все больше: например, правительства Венгрии и Японии заставляют центробанки проводить более агрессивную кредитно-денежную политику.
Рост стоимости валюты на 10% снижает рост ВВП на 0,8 п.п. уже через полгода, оценил Марко Валли из Unicredit. Искусственное понижение курса валюты дает стране преимущества в торговле, отмечает профессор Адам Позен из Peterson Institute. Любая страна была бы не против провести девальвацию, говорит партнер JAC Capital Advisors Джеймс Рикардс. Но опасность в том, что из-за глобализации эта мера запускает эффект домино, предупреждает он: каждая страна вынуждена вводить ответные меры по корректировке курса валюты, в результате все окажутся в проигрыше.
 


( Читать дальше )