бюджетное правило

Ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета прогнозируется в декабре 2023 года в размере 362,0 млрд руб.

Отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемого месячного объема нефтегазовых доходов по итогам ноября 2023 года составило минус 117,2 млрд руб.

Таким образом, совокупный объем средств, направляемых на покупку иностранной валюты и золота, составляет 244,8 млрд руб. Операции будут проводиться в период с 7 декабря 2023 года по 12 января 2024 года, соответственно, ежедневный объем покупки иностранной валюты и золота составит в эквиваленте 11,7 млрд руб.

В целях снижения волатильности финансовых рынков Банком России приостановлена трансляция покупок иностранной валюты на внутренний валютный рынок с 10 августа 2023 года и до конца 2023 года. (http://www.cbr.ru/press/event/?id=16995)

С января 2024 года Банк России возобновит проведение операций на внутреннем валютном рынке, с учетом сальдирования всех операций, осуществленных со средствами Фонда национального благосостояния в 2023 году. (https://www.cbr.ru/press/event/?id=17240)

«Мы сейчас обсуждаем эти решения, и как я уже раньше говорила, мы об этом объявим до начала следующего года — может быть, во второй половине ноября — начале декабря — о том, как будут проводится эти операции в следующем году», — сказала Набиуллина журналистам в кулуарах форума Finopolis.

Рост нефтегазовых доходов превосходит официальные прогнозы, благодаря этому дефицит бюджета по итогам года окажется в районе 1–1,5% ВВП, ниже прогноза Минфина. Отметим, что высокие нефтегазовые доходы позитивны для рубля: экспортеры стали меньше брать рублевых кредитов для уплаты налогов, больше продавая валюту. Подтверждаем прогноз курса USD/RUB 90 на конец года.

События

🔹 Госдума приняла закон, который предусматривает возврат к расчету бюджетного правила (https://1prime.ru/finance/20231019/842025839.html) исходя из базовой цены на нефть в 60 $ за баррель с ежегодной индексацией на 2% начиная с 2027 года.

🔹 В сентябре годовая инфляция ускорилась до 6,0% (+0,85 п.п. мес/мес). Устойчивое инфляционное давление продолжило постепенно нарастать под влиянием увеличения потребительского спроса. По прогнозу, в ближайшие месяцы годовая инфляция продолжит увеличиваться (http://www.cbr.ru/analytics/dkp/dinamic/CPD_2023-9/).

Корпоративные новости

🔸Ростелеком #RTKM рекомендовал дивиденды за 2022 год в размере ₽5,4465 на оба типа акций. Див. доходность по префам ≈8,1%, по обычке ≈7,1%. Последний день покупки 30/11. Но решение еще должны одобрить акционеры, собрание акционеров назначено на 20/11.

🔸 Whoosh рекомендовал дивиденды за 9 мес. 2023 года в размере ₽10,25. Див. доходность порядка 4,5%.

🔸 Positive планирует новую программу мотивации сотрудников. На каждые х2 роста капитализации компания будет делать допэмиссию акций в размере 25% в пользу сотрудников компании. СД компании рекомендовал дивиденды по итогам 9 мес 2023 года в размере ₽15,8. Последний день покупки бумаг для получения дивидендов — 30/11. Див. доходность ≈0,69%.

Госдума на заседании в четверг приняла в третьем чтении закон, который закрепляет с 2024 г. новую схему для определения базовых нефтегазовых доходов федерального бюджета в зависимости от стоимости нефти, природного газа, экспортной альтернативы для автомобильного бензина АИ-92 класса 5 и дизельного топлива класса 5.

Документ №448564-8 был внесен в парламент правительством в конце сентября в рамках «бюджетного пакета» на 2024-2026 гг.

Так, базовая цена на нефть принимается на уровне $60 за баррель, индексируется на 2% начиная с 2027 г. — на уровне валютной инфляции, а на природный газ — на уровне среднегодовой экспортной цены на него — $250 за 1 тыс. куб. м с ежегодной индексацией на 2% начиная с 2027 г.

Как пояснял ранее замглавы Минфина Алексей Лавров, принятие данной поправки позволит примерно на 1,7 трлн рублей увеличивать базовые нефтегазовые доходы и одновременно расходы федерального бюджета.

www.interfax.ru/business/926672

Комитет Госдумы по бюджету и налогам рекомендовал принять во втором чтении поправки в Бюджетный кодекс России, которые предлагают использовать базовую цену на нефть в $60 за баррель для расчета бюджетного правила. Эти изменения предусматривают ежегодную индексацию базовой цены на нефть на 2% с 2027 года.

Также предлагается определять базовые доходы от нефтегазовой отрасли на основе базовой цены для природного газа и цен экспортной альтернативы для автомобильного бензина Аи-92 и дизельного топлива. Базовая экспортная цена для природного газа установлена на уровне $250 за 1 тысячу кубических метров с ежегодной индексацией на 2% с 2027 года.

Поправки предусматривают исключение норм, позволяющих правительству снижать дотации на выравнивание бюджетной обеспеченности и предоставлять бюджетные кредиты государственному внебюджетному фонду. Несмотря на согласование большинства поправок, одну из них, касающуюся расходования средств из резервного фонда правительства без должного контроля парламента, пока не удалось утвердить.

Всё новое — это хорошо забытое старое. Силуанов потёр лысину, подумал и достал с верхней полки не успевшее ещё запылиться старое бюджетное правило, проапгрейдил его и представил на 2024 год в изменённом виде. Как это отразится на бюджете, экономике, курсе рубля или не отразится?

Если простыми словами, то бюджетное правило — это погашение волатильности наполняемости казны нефтегазовыми деньгами. Чтобы не «то густо, то пусто», а всегда можно было и рыбку съесть, и с нефтяной иглы не слезть. Если нефть приносит сверхдоходы, они копятся в юанево-золотой кубышке, а если нефть стоит дёшево, кубышка расчехляется. В жирные времена теперь государство покупает юань и золото 60/40, в худые — продаёт за рубли. Раньше это были разные другие валюты (евро, доллар, иена и прочие). Также ранее была привязка к баррелю нефти (в последний раз сберегали всё, что дороже 44,2 долларов за баррель). Спойлер: снова будет так же.

Был тут один случай…