ЦБ РФ

Экономика России перед решением; инфляция и ликвидность; подтверждаем наш прогноз снижения всех ставок на 25 бп

Новость. Завтра совет директоров Банка России примет решение по денежно- кредитной политике.

Наш комментарий. Мартовские данные говорят о некотором восстановлении темпов роста экономики, в то же время в апреле общая инфляция немного ускорилась в годовом выражении. Однако мы считаем, что экономический рост в России остается ниже потенциального, а темпы повышения ИПЦ в ближайшие месяцы начнут активно снижаться. В зависимости от принятого решения по монетарной политике станет ясно, решится ли регулятор сыграть на опережение, ориентируясь на перспективу 6-12 месяцев, а не на данные за прошлые периоды.

Мы полагаем, что в этот раз, на фоне слабого экономического роста и благоприятствующих прогнозов по ИПЦ, регулятор будет действовать более широким фронтом, снизив на 25 бп все ставки. Однако недавнее ускорение ИПЦ наряду с улучшением экономической статистики может заставить ЦБ соблюдать известную осторожность и отложить снижение минимальной однодневной ставки по аукционам репо до лета. В таком случае в этот раз мы можем увидеть снижение на 25 бп только среднесрочных ставок и, возможно, ставок по операциям валютный своп, а уже в дальнейшем – летом – три последовательных снижения (каждый раз на 25 бп) всех ключевых ставок, включая минимальную однодневную ставку по аукционам репо, поскольку считаем, что ИПЦ в годовом исчислении резко сократится в ближайшие месяцы.


ВТБ-Кап
 

Заседание назначино на 15 мая! Имейте ввиду.

Правительство РФ внесло в Госдуму поправки к закону «О внесении изменений в Бюджетный кодекс Российской Федерации», в соответствии с которыми Банк России будет обязан перечислять в бюджет страны не 75% от полученной им прибыли, а фиксированную сумму. Соответствующий документ опубликован на сайте Госдумы.
 
Поправки предусматривают, что размер части прибыли ЦБ, подлежащей перечислению в казну в 2013 году, будет определяться законом «О федеральном бюджете на 2013 год и на плановый период 2014 и 2015 годов».
 
Сейчас Центробанк по закону «О внесении изменений в Бюджетный кодекс Российской Федерации» перечисляет в казну 75% своей прибыли. После принятия поправок размер отчислений регулятора может составить 73 млрд рублей — об этом ранее сообщили в правительстве.
 
По итогам 2011 года ЦБ заработал 21,903 млрд рублей прибыли, 75% из них было перечислено в бюджет. В 2012-м регулятор перевел в бюджет 148 млрд рублей от приватизации 7,6% акций Сбербанка.

Фьючерс на пару доллар-рубль на прошедшей неделе показал волатильную динамику с развитием нисходящего движения, начавшегося ещё 24 апреля. Как и было указано в прошлом обзоре (http://smart-lab.ru/blog/116957.php) SiM3 скорее пойдёт вниз, и игра от шорта предпочтительнее. В то же время глобально пара доллар-рубль и фьючерс сохраняют движение в широком боковике 31200-32200 — как я и утверждал, и это остаётся нормой — глобально валюта — диапазонный инструмент, ибо центробанкам и регуляторам (крупным силам, влияющим на валютном рынке) выгоден стабильный курс, выгоден валютный коридор.

Фундаментально причин, которые могут вывести валюту из этого широкого боковика — нет, валютная пара сейчас находится у нижней границы — чуть выше уровня в 31200, являвшегося основной поддержкой с марта 2013 г., в условиях позитивной динамики для рубля на мировых финансовых рынках, товарных рынках и общем экономическом фоне. Здесь и начашаяся восстанавливаться нефть (с сохарняющимися по сегодняшнему угрозами эскалации военных конфликтов на Ближнем Востоке), и выступления Владимира Путина (само выступления обсуждать смысла нет, но краткосрочный спекулятивный интерес к рублю это всегда подогревает), и начавшееся почти раллийное восстановление на российском фондовом рынке с краткосрочным притоком спекулятивного капитала в акции компаний, где крупнейшие корпорации уже прошли отсечки с закрытиями реестров и выплатой дивидендов (соответственно, риск распродаж в них снижен), и временный отказ ЦБ от снижения ставки процента (сокрее всего, отсрочка до следующего заседания), и закончившийся финансовый год (со спросом на рубль при налоговых выплатах), и локальный дефицит на рублёвом денежном рынке, и другие фаткоры. И если золотовалютные резервы стабильны (527,7 млрд. долларов США, как и в конце прошлой недели), то это не исключает фатка прошедших интервенций и лишь переоценки увеличившихся резервов в ослабившемся валютном курсе доллара и евро по отношению к рублю.

( Читать дальше )

Интервенции Банка России на внутреннем валютном рынке сбавили обороты...

http://cbr.ru/statistics/Default.aspx?Prtid=flikvid&%3bpid=plbs&%3bsid=ITM_16675

 
Интервенции Банка России на внутреннем валютном рынке отражают нетто-объем операций по покупке/продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке, осуществляемых Банком России. При этом знак "+" означает покупку иностранной валюты Банком России, знак "-" – ее продажу Банком России. cbr.ru/statistics/print.aspx?file=Help_Flikvid.htm

Комитет Госдумы по финансовому рынку одобрил два проекта постановления, один из которых освобождает от должности председателя Банка России Сергея Игнатьева, а второй — назначает на эту должность экс-министра экономического развития РФ, а ныне — помощника президента России Эльвиру Набиуллину.

P.S.Кто бы сомневался... 

Смотрю на это всё и просто удивляюсь, все так ждали понижение ставки ЦБ, но этого не произошло.Понижение ставки на 0,25 не привело бы ни к инфляции, ни к росту экономики, но показало бы стремление правительства что-то улучшить! Сегодняшнее решение говорит только о том, что, по каким-то причинам наше правительство заинтересовано в разрастании кризиса и снижении производства! И задавить наши компании экспортёров.

Или ещё такой вариант, какой нибудь банк США берёт деньги под 0% у ФРС и кладёт на депозит в наши банки под 6% и сохраняя высокую ставку рефинансирования, сохраняем высокие ставки на депозитах.А тем временем наши банки выдают нашим гражданам и предприятиям кредиты этими же деньгами под высокие проценты, загоняя предприятия и граждан в долговые ямы.


Умом Россию не понять,
Аршином общим не измерить:
У ней особенная стать —
В Россию можно только верить.
 

Кто что думает по ставке ЦБ?

Вряд ли так рано собираются, чтобы ничего не менять. Поднимать тоже не будут. Смелости понизить больше чем на 0,25% ждать не приходится.
Вопрос, что именно снизят — ставку рефинансировния или РЕПО?
1. Если только ставку рефинансирования, реальная стоимость денег не упадет. Рубль пойдет вверх.
2. Если только ставку РЕПО — могут раздуть новость о неизменности ставки рефинансирования и тоже погнать рубль вверх.
3. Если обе снизят, надо смотреть комментарий ЦБ с прогнозом 
   — если прогноз дальше снижать, то рубль вниз.
   — если прогноз нейтральный, рубль примерно на месте.

Как-то так вижу.

ЦБ вчера объявил о том, что следующее заседание совета директоров по процентной политике состоится 2 апреля, лишь спустя две недели после предыдущего заседания. Мы воспринимаем это как признак того, что ЦБ собирается понизить ставки в экстренном порядке, отмечают экономисты «Альфа-Банка».

Хотя ранее мы сомневались в том, что ЦБ может снизить процентные ставки раньше лета, назначение даты следующего заседания совета директоров на гораздо более ранние, чем обычно, сроки указывает на готовность регулятора действовать. Складывается впечатление, что у ЦБ сейчас больше аргументов в пользу понижения ставок, чем мы предполагали изначально. Во-первых, опубликованные вчера данные Росстата об инфляции лишь в размере 0,4% в период с 1 по 25 марта указывают на то, что рост ИПЦ может замедлиться до 7,2% г/г в марте по сравнению с 7,3% г/г в феврале, тогда как изначально мы не ожидали замедления. Во-вторых, нервозность по поводу последствий кипрского кризиса для России (мы не считаем их значительными) может вынудить ЦБ занять более активную позицию. В-третьих, очень неутешительный рост ВВП на 0,1% г/г в феврале, о котором стало известно уже после последнего заседания совета директоров ЦБ, усилил призывы к поддержке экономического роста через монетарные инструменты.

( Читать дальше )

Заседание ЦБ РФ по денежно-кредитной политике состоится 2 апреля
[27.03.2013 13:59]  FinamBonds 



Заседание Совета директоров Банка России, на котором будут рассмотрены вопросы установления процентных ставок по операциям Банка России на внутреннем финансовом рынке, состоится 2 апреля 2013 года, сообщил департамент внешних и общественных связей ЦБ.
На последнем заседании, которое состоялось 15 марта 2013 года, Совет директоров Банка России принял решение оставить без изменения уровень ставки рефинансирования и процентных ставок по операциям Банка России. «Указанное решение принято на основе оценки инфляционных рисков и перспектив экономического роста», — отмечалось в заявлении ЦБ РФ.