Фундаментальный обзор

Последняя статистика по еврозоне показывает ухудшение экономической ситуации в регионе. Промышленное производство по итогам сентября просело сразу на 2,5%, что стало крупнейшим падением показателя с февраля 2009 г. Кроме того, ускоряется сокращение ВВП в Греции и Португалии, а в последней безработица установила новый рекорд на уровне 15,8%. В четверг выйдут первые данные по общеевропейскому ВВП за III квартал и прогнозы здесь неутешительные — скорее всего уже второй квартал подряд последует сокращение и еврозона официально войдёт в рецессию.

Если смотреть на индикаторы деловой активности и настроений, то статистика по IV кварталу может оказаться ещё более худшей. Соответственно, «быстрая рецессия», на которую так надеялись в европейских столицах, может обернуться достаточно затяжным спадом. Тяжелее всего приходится Греции, экономика которой в III квартале не досчиталась 7,2%. На прошлой неделе парламент страны одобрил новую программу сокращения бюджетных расходов, так что в обозримой перспективе свободное падение греческого ВВП будет продолжаться и дальше.

( Читать дальше )

Во вторник и американская, и европейская статистика оказались в «красной зоне». Немецкий и европейский индексы настроений по расчёту ZEW вышли намного хуже ожиданий, что стало ещё одним подтверждением — выход из рецессии простым не будет. Позднее стало известно, что дефицит бюджета США достиг -$120 млрд, хотя ещё в прошлом месяце показатель был положительным. В общем, плохо и там, и там, поэтому EUR/USD продолжила консолидацию. Однако уже в ближайшие дни снижение пары может быть возобновлено.

Причин тому несколько. Во-первых, грекам на неделе предстоит погасить платёж по облигациям на 5 млрд евро, но до конца непонятно, смогут ли в Афинах собрать требуемую сумму. Кроме того, окончательное решение по возобновлению финансирования будет принято лишь во вторник 20 ноября. Скорее всего, новый транш грекам всё-таки одобрят, но напряжённость вокруг заседания Еврогруппы всё-равно будет давить на единую валюту. Во-вторых, сохраняется неопределённость вокруг Испании, поскольку в Мадриде упорно отказываются подавать заявку на привлечение финпомощи.

( Читать дальше )

Напряжённость вокруг возобновления финансирования Греции растёт с каждым днём. Накануне по итогам заседания Еврогруппы было принято решение о предоставлении Афинам дополнительной отсрочки по сокращению расходов, что, безусловно, стало крупной победой греческого руководства, учитывая то противодействие, с которым ему пришлось столкнуться. Однако решение о выделении нового транша снова отложено, на этот раз — до 20 ноября. Причём сами греки выполнили все условия кредиторов, а нынешнее промедление связно исключительно с противоречиями внутри самой «тройки».

Кроме того, среди министров финансов стран еврозоны до сих пор нет согласия относительно целевых параметров по снижению уровня госдолга по отношению к ВВП. Ранее грекам утвердили планку в 120% от ВВП к 2020 году, но уже сейчас всем ясно, что данная цель попросту недостижима, во многом — из-за более глубокой рецессии. Обсуждаются разные варианты, вплоть до одного из самых мягких с ориентиром в районе 150% к 2020 г. Вместе с тем пока не понятно, как европейцы собираются финансировать более высокий дефицит греческого бюджета, связанный со всем этим.

( Читать дальше )

Данное исследование проводит мой давний друг и коллега Вадим. Собственно говоря привожу полностью его текст без изменений. Единственно, дополню в конце эту статью своим мнением.

2008г. сентябрь месяц всё падает всё рушится. Финансовая система в мире остановилась. Кредит взять невозможно. В 2009г. вдруг все поверили в исцеление и акции взлетели многократно от своих минимумов 2008г.
Спустя пару лет акции многих компаний опять вернулись на уровень 2008г., а некоторые даже ниже. Где же взлёт? Почему нет покупок от таких замечательных уровнях?
Может быть потому что компании выкуплены.
Рассмотрим металлургический сектор: компании, которые входят в металлургический индекс.
Полюс Золото
Акции Полюса сейчас стоят только в ожидании принудительной оферты от Polyus Gold International. Когда эта оферта может быть объявлена — неизвестно. Также неизвестна и цена данной оферты, так как компанию естественно устраивает как можно меньшая стоимость этой сделки. На наш взгляд, принудительная оферта по Полюсу может быть объявлена в любой момент, так как Polyus Gold International уже владеет более чем 95% акций Полюса, только часть из них принадлежит компании через «дочку».

( Читать дальше )

Текущая ситуация
 
Собственники ОАО «НЛМК»:

1. Квази-оффшорная компания FLETCHER GROUP HOLDINGS LIMITED — 85,54% акций
2. Менеджмент и совет директоров - 3,17%
3. Free-float в виде акций на ФР РФ и ADR на LSE — 11,29%
 
Сама FLETCHER GROUP HOLDINGS LIMITED принадлежит FLETCHER INDUSTRIAL EQUITY FUND LIMITED, зарегистрированной на Багамах, что ясно из пояснительной документации ФАС. Дальнейшую принадлежность багамской компании не так и легко вычислить, но в целом известно только то, что в руках Лисина сосредоточено порядка 80% активов НЛМК

( Читать дальше )