Постов с тегом "Фрс": 9536

Фрс


QE 2

Сегодня ожидается выступление New York Fed President William Dudley. Одного из «голубинной» тройки — Bernanke, Yellen, Dudley.
Интересным это выступление обещает быть своими ожиданиями.После того, как к «ястребиной» тройке ( Plosser,Bullard и Fisher) в Федрезерве, примкнул и господин Kocherlakota, интрига закручивается. 


( Читать дальше )

Алексей Моисеев, ВТБ Капитал - о глобальных рынках

Сегодня у нас в программе был Алексей Моисеев, один из самых компетентных из известных мне, специалистов в экономике. Людей, которые так глубоко разбирались в процессе, очень и очень немного. Мне всегда доставляет огромное удовольствие послушать таких людей.

  • Все центробанки переходят к ужесточению политики. Но это не скажется негативно на рынках. Если монетарная политика, условно, была -10, а стала -5, то в этом ничего страшного нет.
  • ЕЦБ повысит процентные ставки 7 апреля. Но при этом они продолжат скупать долги перифирийной европы. В этом нет ничего плохого для рынков.
  • Реально оценить последствия для европейских банков от этого шага сложно, ибо никто не знает, что там у банков на самом деле происходит.
  • Основной риск для Европы, «Черный Лебедь», заключается в том, что у, например, испанских банков могут вскрыться неизвестные доселе проблемы. Испания начнет спасать банки, и повесит это все на бюджет. Если инвесторы начнут продавать гособлигации Испании, то тут проблему фондом в 750 млрд евро уже будет не решить
  • Пока же за Грецию, Ирландию и маленькую Португалию беспокоится не стоит — не тот масштаб.
  • Основное последствие повышения ставки ЕЦБ — рост евро. Но этот рост уже случился, повышение ставки — учтено курсом.
  • А вот досрочное прекращение QE2 — не в цене. Если ФРС прекратит стимулирование в апреле, то доллар на этом укрепится.
  • Ожидаю сильный доллар во 2-м полугодии 2011, когда ФРС перейдет к ужесточению политики, а европейская тема со ставками будет отыграна.

  • ФРС труднее повысить ставку, чем ЕЦБ. От ставки зависит стоимость ипотеки. Если ипотека заглохнет, то стоимость жилья продолжит сокращаться. А ЕЦБ повысит ставки и при этом точечно выкупает проблемные долги. Так, они решают проблему инфляции и долговые проблемы стран.
  • В России сейчас очень большая ликвидность.
  • 600 млрд на депозитах и 400 млрд в ОБР, что почти тоже самое.
  • Ставки ЦБ РФ глубоко ниже инфляции.
  • На «декоративную» ставку рефинансирования можно не смотреть. Надо смотреть на ставки по депозитам и овернайт РЕПО — они очень низкие.
  • ЦБ РФ создает условия для этого, затем, чтобы отбить спекулятивный приток валюты в РФ «кэрри трейд».
  • Когда валюта укрепляется и ставка растет, прибегает много иностранных спекулянтов.
  • МВФ в этом случае рекомендует либо вводить валютный контроль, либо держать низкими ставки.
  • Почему кэрри трейд плох?
  • 2010 год: приток иностранных денег $30 млрд, отток российских денег = $70 млрд
  • когда кэрри трейд заканчивается, иностранные деньги уходят, а российские не возвращаются. Курс обваливается. А на курс завязаны обязательства российских заемщиков.

Почему в России наблюдается отток капитала?
  • 2008 год кое-чему научил
  • Те, кто сидит на деньгах, понимает, что инвестировать внутри россии уже не имеет смысла.
  • Не имеет смысла строить жилую или коммерческую недвижимость — цены расти уже так как прежде не будут. Цены и так дорогие, спроса по таким ценам нет. Интересных объектов для инвестиций тоже нет.
  • А за рубежом — очень много интересных объектов и привлекательных цен, рынок более емкий и надежный с правовой точки зрения.
  • Поэтому деньги вытекают.
  • Это отчасти хорошо, потому что это сокращает давление на валютный курс.
  • Деньги эти могут и не вернуться — ничего плохого в этом нет, тут как в Японии. Там тоже японцы все время вкладывали именно в зарубежные активы из-за низкой доходности внутренних инвестиций.

Томас Хениг (ФРБ Канзаса): ФРС должна повысить ставку до 1%

  • Стимулирующая монетарная политика ФРС — один из факторов, который привел к росту цен на сырье.
  • Есть признаки того, что мир создает экономические дисбалансы и инфляционные импульсы.
  • Чем дольше монетарная политика будет оставаться такой, какая она есть, тем выше вероятность создания инфляции, вредительной для экономики.
  • ФРС необходимо сократить баланс с $3 трлн до докризисного уровня в  $1 трлн.
  • При этом процентная ставка в течение короткого времени должна вырасти до 1%.
Мое мнение по рынку: чисто технически мы сейчас выглядим очень «вкусно» на покупку. Заход на 205,000 выглядит очень реальным. При этом я вижу, как туго натянется пружинка, которая потом прибьет рынок на свое место.

S&P500 – важный поворот

Вчера, похоже, что зафиксировали вторую точку верхней границы нового локального тренда по S&P500. И вчера вечером индекс прошил старую поддержку вниз. Теперь по логике – сегодня стоит ожидать возвратного движения, касания снизу старой поддержки и разворот вниз (Часовой график снизу).





Что же касается дневного графика, то целью ближайшего движения является уровень 1220-1230 по S&P500. На этих уровнях будет встречено сопротивление главного бычьего тренда, берущего начало с начала 2009 года. Условно этот большой тренд можно назвать трендом восстановления рынка и мягкой монетарной политики.

Read more... )

ФРС может свернуть свою программу раньше срока - Джеймс Буллард

В субботу Джеймс Буллард выступал перед журналистами в Марселе (Фр.)
  • Экономика выглядит вполне ничо так
  • Имеет смысл пересмотреть сроки программы QE2, особенно на заседании ФРС в апреле.
  • Экономика США сейчас сильнее, чем год назад, но есть и факторы неопределенности: Япония, политические нюансы на Ближнем Востоке, бюджетная ситуация в США, кризис суверенного долга в Европе.
  • Цены на нефть не настолько высоки, чтобы помешать восстановлению экономики.
  • Если цены на нефть стабилизируются там, где они есть, все будет хорошо. Чтобы оказать существенный негативный эффект, цены должны пойти значительно выше.
  • Мы должны все взвесить и подумать о сроках QE2.
  •  
  •  
  • Мы далеко от нормальной монетарной политики.
  • Важно предпринять шаги, чтобы вернуться к нормальности.
  • Даже если мы предпримем небольшие шаги, монетарная политика все равно будет оставаться стимулирующей.
  • Если эк-ка будет сильной, то мы должны послать сигнал о прекращении стимулирования.
  • Мы не можем сохранять стимулирование на том уровне, как сейчас, иначе мы создадим много инфляции.

  • Если ФРС решит сокращать поддержку, то начать надо с сокращения баланса
  • Сперва будут проданы облигации
  • Потом мы поменяем нашу фразу о том, что «процентные ставки должны сохраняться на искл низком уровне продолжительное время»
  • и затем повысим ставки.
  • Худшее позади, инфляция достигла дна, но нам надо посмотреть больше данных, чтобы убедиться в этом.
С аналогичными выступлениями вышли в свет Чарльз Плоссер и Ричард Фишер. Вопрос: что будет, если ФРС завершит QE2 раньше срока? Например, на заседании 27 апреля.

Главные темы мировых финансовых рынков

Товарищи! В мире столько интересного происходит, а вы пишите только то, что видите на своих графиках! Это конечно тоже важно, но вся информация эта вливается в один сплошной график фьючерса на индекс РТС, что становится читать уже скучно и неинтересно.

И в то же время, в мире происходит столько всего интересного, что остается без нашего внимания и интереснейшего обсуждения.

Вот например, сегодня, читатели смартлаба НИЧЕГО не узнали о том, что:
  • Продажи новых домов в США рухнули до нового рекордного минимума
  • Ричард Фишер (ФРБ Далласа): на рынках США экстраординарная спекулятивная активность. Есть определенный риск того, что ФРС перестаралась.
  • Проблемы на долговом рынке Европы нарастают, доходности облигаций перифирийных стран ползут вверх.
  • Запад готовит новые удары по позициям Каддафи
  • Минфин Великобритании понизил оценку ВВП на 2011
  • Вода в Токио содержит радиоактивного иодина в 2 раза больше нормы.
Товарищи! ну как же так? Разве вам все это не интересно? А если интересно, то разберитесь сами и поделитесь с другими! Благодарная публика смартлабру это оценит!

Всех, кто будет подробного и интересно освещать события в Японии и Ливии буду премировать дополнительным рейтингом в конце недели и обязательно впишу на следующую встречу смарт-лаб.

Инфляция США: максимальные темпы роста за 20 лет

Землетрясения в Японии, ядерный кризис, атака на Ливию отвели пристальный взор мирового сообщества от денежно-кредитной политики ФРС, что собственно позволит на некоторое время иметь развязанные руки в бесчинстве на кредитной, денежном и долговом рынке. На прошлой неделе вышли данные по инфляции, но учитывая накал страстей в Японии и Ливии, то сейчас мало, кто затрагивает тему США и QE2.

Почему динамика инфляции важна?
Следует понимать, что при явном усилении инфляционного давления, ФРС не останется ничего другого, как стерилизовать ликвидности или пойти на крайней меры с явням ужесточением денежно-кредитной политики. Последние данные показывают 2.1% год к году. Но я бы не так смотрел. В первые 6 месяцев 2010, т.е. отношение июня 2010 к декабрю 2009 года была дефляция в 0.13%. Но интереснее посмотреть на динамику в новой реальности, т.е. тогда, когда началась программа QE2 и финансовые рынки взмыли ввысь. За последние пол года (с августа 2010 по февраль 2011) уровень инфляции составили 1.93%, что в годовом исчислении приближается к 4% — уровню, где продолжение QE2 будет проблематичным. За последние 20 лет был только один раз, когда инфляции за аналогичный период выросла больше – 2008 года (+2.4%), но что было дальше — все помнят.
Инфляция США


( Читать дальше )

Мы на пиках - все продать

Минфин США объявил о продаже ипотечных ценных бумаг.

Это еще не ФРС, но видимо в США серьезные противоречия, за счет чего финансировать бюджетный дефицит. Дальнейшее тупое печатания доллара, чрезмерно опасно для зеленого. И вообще по хорошему монетарные гайки уже надо закручивать.
Но нашли выход, продавать активы, в данном случае ипотечные бумаги, что будет дальше?

Будут имущество с молотка скидывать, приватизацию гос собственности объявлять?

По рынку — это позитив для зеленого, явный. И негатив для всего остального.


Если ФРС так же присоединиться к этому, то получиться, что QE1 будет свертываться, а QE2 продолжиться.


Я смотрю теперь строго вниз по рынкам. Следующий заход в бумаги, и переворот в быка, будет тогда когда инфляция победит ФРС. А до этого вниз.

Естественно, это не значит что все упадет прямо сейчас или даже через неделю. Важен сам тренд.

Доллар перд обрывом или перед взлетом ???

Страшная картинка по индексу доллара.
Вот сейчас в данный момент мы стоим у края — еще немного и бакс окончательно пробьет поддержку в рамках образовавшейся с 2007 года треугольника.

Если смотреть еще дальше, с 2001 года то — легко узнается фигура флаг. И в случае пробоя вниз, зеленый имеет цель 40 пунктов. Тогда это — начало катастрофы.

Кто как, а я уверен что мы обязательно выйдем вниз, по инфляционной модели. Но пока нет инфляции, пока не с чего валиться баксу в инфляционный штопор. Значит нет и основания проламывать поддержку окончательно. Да можно пробивать ложно, что и произошло в последнее время. Но опять же повторюсь, не вижу основания пробоя вниз сейчас.

В принципе есть, даже вероятность выхода вверх, выше 88 пунктов. Но это либо затяжная рецессия, либо возможно большая война.




Read more... )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн