Татнефть

Татнефть вчера представила результаты за 1К23 по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ). Чистая прибыль составила RUB 50.1 млрд ($0.69 млрд) при выручке RUB 244 млрд ($3.3 млрд).

Для Татнефти отчетность по РСБУ служит хорошим индикатором результатов по МСФО. В отличие от большинства компаний сектора, результаты которых по РСБУ, как правило, плохо консолидированы, отчетность Татнефти по РСБУ на протяжении многих лет была хорошим, хотя и неидеальным индикатором результатов по МСФО.

Исторически выручка и чистая прибыль по РСБУ составляли около 85% от показателей по МСФО, хотя иногда результаты по этим двум стандартам отчетности двигались в противоположных направлениях и соотношение между ними менялось.

Квартальное ухудшение было ожидаемо, но результаты все равно хорошие. Снижение выручки и чистой прибыли в долларовом выражении по РСБУ на 25% к/к в целом подтвердило наши прогнозы в рамках модели по МСФО, которая предполагала меньшее падение обоих показателей (примерно на 12%). В то же время рентабельность осталась на уверенном уровне, а чистая прибыль ($0.69 млрд) превысила среднее значение за 5 лет ($0.63 млрд).

( Читать дальше )

⛽️ Татнефть опубликовала финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2023 года. Учитывая различные факторы, которые с конца 2022 года влияют на нефтяной рынок, то снижение чистой прибыли эмитента в 2,4 раза не кажется, каким-то немыслимым. Отчёт за прошлый год был феноменальным (фин. показатели, увеличение добычи нефти и нефтепродуктов, внушительный кэш на счетах и покупка со скидкой российских активов Nokian Tyres), мы с вами не так давно его разбирали и пришли к выводу, что среди нефтяников это лучший пример управления компанией. Но, необходимо было учитывать те риски, которые надвигались на нефтяной рынок и компанию в целом это мы обсудим ниже, а теперь давайте рассмотрим основные показатели эмитента за I квартал 2023 года:

🛢 Выручка: 243,7₽ млрд (-32% г/г)
🛢 Чистая прибыль: 50,1₽ млрд (-58% г/г)
🛢 Валовая прибыль: 89,7₽ млрд (-46% г/г)

Главное, что нужно понимать, что отчёт по РСБУ не даёт полной картины (дочерние организации не учитываются, из-за этого может быть расхождение по фин. показателям), вы это можете увидеть на примере ежегодного отчёта Татнефти за 2022 год (где чистая прибыль по МФСО составила 284,57₽ млрд, а по РСБУ 241,86₽ млрд, разница почти в 19%). Но отрицать сокращение показателей не стоит, почему же это произошло?

( Читать дальше )

Вышел отчет Татнефти за 1-й квартал по РСБУ ⛽️

👉 Выручка -14% кв/кв и -32% г/г.
👉 Прибыль от продаж +2% кв/кв и -54% г/г.
👉 Чистая прибыль -13% кв/кв и -58% г/г.

В целом, у Татнефти все не так плохо.

Но рисков больше чем у Лукойла, в части потери европейского рынка поставок нефти по Дружбе. 🤷‍♂️
🤫 Но еще надо учитывать, что с 1 апреля вступил в силу скорректированный демпфер по бензинам и дизель, что 😬 отрицательно повлияет на результат компании во 2-м квартале.


🚀 В рамках закрытого канала крайне уверенно заходили и выходили из позиции на верхних и нижних границах канала 💪 сейчас же актив закрепляется над EMA пробивая нисходящий канал, тем самым дает сигнал к поиску позиции на открытие 💡

🐳 — Лукойл
🔥 — Татнефть
🤡 — лучше Сбер взять

*не является ИИР

Источник: Телеграмм канал Дивидендный обозреватель t.me/+L-8JEsUeSbs5NzFi



( Читать дальше )

Татнефть обеспечена нефтью лучше всех, среди наших нефтяников. Только доказанных запасов компании (870 млн тонн) хватит на 29 лет работы. У Лукойла это 19 лет, у Газпромнефти 23 года, у Роснефти 27 лет.

👉 Нефть Татка продаёт в основном на внутреннем рынке. Доля экспортной выручки – 46%. У Лукойла 86%, у Роснефти 72%, у Газпромнефти 50%.

☝️Причём прибыль от продажи нефти на внутреннем и внешнем рынке не отличается, так как государство компенсирует компаниям разницу в цене в рамках демпфера.

Мажоритарным (главным) акционером является Республика Татарстан, которая просто не даст компании урезать дивы.

Сама по себе ситуация в отрасли постепенно будет улучшаться. Никаких сильных потрясений в 2023 нефтяники не потерпят. Дисконт сокращается, поставки в Индию, Китай, Пакистан растут.

Добыча нефти не растёт (как и у других нефтяников), но компания ежегодно увеличивает переработку нефти. За 5 лет она выросла на 80%, с 8,9 млн тонн до 16 млн тонн.

Нефтепродукты, естественно, продавать значительно выгоднее, поэтому с ростом переработки нефти растёт выручка и прибыль компании. То есть она развивается!

( Читать дальше )

Не все так плохо у «Татнефти», как кажется. «Татнефть» опубликовала данные о финансовых результатах в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета. Он представляет данные без учета нефтеперерабатывающего завода ТАНЭКО.

Выручка «Татнефти» снизилась на 32% — до 243,7 млрд рублей в связи с ухудшением конъюнктуры на рынке нефти в январе — марте 2023 года.

Прибыль от продаж сократилась на 54% — до 68,8 млрд рублей.

Чистая прибыль уменьшилась в 2,4 раза — до 50,1 млрд рублей. Первый квартал 2022 года обусловлен высокой базой в связи с ослаблением курса рубля.

Финансовые результаты находятся на уровне 2019 года и выше уровней 2021 года. Однако с июля 2023 года может вступить новый расчет демпфера, который может снизить выплаты нефтяникам из бюджета в два раза — на 30 млрд рублей в месяц.

Какие могут быть дивиденды. Согласно дивидендной политике, акционеры «Татнефти» могут рассчитывать на 10,77 рубля дивидендов за первый квартал. Однако последняя утвержденная выплата показала, что дивидендная политика могла быть изменена либо на 55% прибыли, либо на 100% от свободного денежного потока. Дивиденды 10,77 рубля на акцию могут быть минимальным уровнем.

Газпромбанк Инвестиции

Утром я писал про Татнефть на фоне отчета по РСБУ за 1 квартал 2023 года, который выпустила компания. Напомню, что Татнефть получила 278 млрд. руб. через возвратный акциз за 2022 год, что примерно на 200 млрд. руб. больше, чем было в 2021 году. Исходя из этого, компании, также как и другим структурам, которые задействованы в нефтепереработке, крайне важно сохранять демпферные выплаты на высоком уровне. Отмечу, что к таким компаниям также относится Газпром нефть и Башнефть.

Сегодня эксперт исследовательской группы Петромаркет сообщила, что скорректированные параметры топливного демпфера незначительно сказались на прибыльности НПЗ — маржа переработчиков в апреле продолжала находиться на высоких уровнях. При этом выплаты нефтяным компаниями из бюджета в апреле составили 100 млрд рублей (в марте — 96,7 млрд рублей), экономия бюджета оценивается в 26,5 млрд руб.

Отмечу, что апрельская корректировка произошла на фоне стабильно высоких выплат из российского бюджета нефтяным компаниям по топливному демпферу: в январе-марте 2023 года они составили 253,3 млрд рублей против 351,6 млрд рублей в соответствующем периоде предыдущего года.

( Читать дальше )

Татнефть Преф #TATN_P

Эмитент добавлен в портфель 30 сентября 2022г
(озвучил здесь t.me/Maxim_Mikhaylevskiy/43)
Балансовая стоимость 199.868р
Рыночная стоимость 225.730р.
Текущая доходность позиции 13.00%
Дивидендная доходность позиции 11.48%
Общая доходность позиции 24.48%

Компания продолжает оставаться в портфеле.
Причин для закрытия позиция сейчас у меня нет, даже при наличии достаточно хорошей доходности.

УРОВНИ ПОКУПОК
Серьезное задача для бумаги это прохождение уровня цены в 420р. На данный момент к сожалению это сделать пока не удается. На мой взгляд, только после ухода выше этой цены можно будет говорит о начинающемся длительном росте бумаги.
Основные уровни цены при которых я считаю, что стоит рассматривать покупку данного эмитента, следующие: 375р, 330р, 300р.

Моя позиция (отмечена на графике) открыта от уровня 330р. В случае негативного развития сценария, закрытие позиции я буду рассматривать в случае ухода цены ниже 300р.

Состав портфеля/история публичных сделок на 2023.05.01

( Читать дальше )

Татнефть сегодня опубликовала РСБУ за 1 квартал — отдельный респект нефтегазовой компании из Татарстана, единственные в России из нефтянки публикуют РСБУ и МСФО с 24.02.22 года.


Прибыль на уровне, хотя и выручка припала — прошлый квартал конечно повторить будет малореально.

Но 50 млрд рублей чистой прибыли в квартал — это 21,7 рублей на акцию чистой прибыли или 10,85 рублей дивиденда за квартал!




Urals в рублях несовсем корректно считать (хотя многие так делают), важнее смотреть на налоговую нагрузку + маржу в рублях (зависит от демпфера и экспортной маржи нефти и нефтепродуктов)



( Читать дальше )

Прибыль «Татнефти» по РСБУ за 1К23 составила 50 млрд рублей.

— Вклад 1К23 в размер промежуточных дивидендов за 1П23 мы оцениваем в 10,8 руб./акцию (дивдоходность — 2,7%).

— В квартальном сопоставлении прибыль по РСБУ снизилась на 13%, но и цена Urals уменьшилась на 9% до 3600 руб./барр.

Мы считаем новость нейтральной. В апреле мы уже видим существенный рост рублевой цены Urals (до 4700–4800 руб./барр.), а значит, чистая прибыль «Татнефти» за 2К23 может существенно вырасти. Наш прогноз дивидендов за весь 2023 год составляет 50 рублей на акцию (дивдоходность — 13%). В настоящее время наш рейтинг по акциям Татнефти — «Держать». Мы рекомендуем дождаться ясности относительно изменений в налогообложении нефтяного сектора.

ИБ «Синара»

Сегодня нефтегазовая компания Татнефть представила финансовые результаты по РСБУ за 1 квартал 2023 года. Результаты ожидаемо оказались слабыми за счет высокой базы прошлого года.

Выручка нефтегазовой компании снизилась на 32% до 243,7 млрд. руб. Чистая прибыль Татнефти составила 50,12 млрд. руб. и оказалась в 2,4 раза ниже чем за аналогичный период 2022 года.

В связи с полученными неудовлетворительными результатами, стоит отметить, что РСБУ не учитывает результаты дочерних структур, в первую очередь, нефтеперерабатывающего завода Танеко, по которому невозможно получить финансовые результаты, так как компания уже давно их не раскрывает. С учетом того, сколько компания получила на возвратном акцизе за 2022 год, Танеко является крайне важным компонентом в структуре финансовых результатов Татнефти и делать релевантные выводы без его учета некорректно.

Для полной картины необходимо дождаться МСФО за первое полугодие, однако, с уверенностью можно сказать, что компания будет находиться под серьезным давлением на протяжении всего 2023 года, как с точки зрения цен на нефть, так и снижения поступлений от возвратного акциза.

( Читать дальше )