ТГК-1

ТГК-1 (РТС: TGKA) опубликовала отчетность по МСФО за 2010г. По сравнению с 2009г. выручка компании увеличилась на 31% — до 54.1 млрд. руб. ($1782 млн.), что чуть выше наших ожиданий (53 млрд. руб.). Скорректированный показатель EBITDA вырос на 32% до 8.6 млрд. руб. ($283 млн.), мы ожидали 9.2 млрд. руб. ($302 млн.), чистая прибыль уменьшилась на 14% до 7.2 млрд. руб. ($236 млн.), что выше наших ожиданий в 4.1 млрд. руб. ($135 млн.).
На росте выручки сказались увеличение выработки электроэнергии (1.5%) и отпуска тепловой энергии (8.8%), а также повышение цен на электроэнергию и тепло. Без учета неденежных статей рентабельность по EBITDA и чистой прибыли осталась на уровне 2009г.
Мы по-прежнему сохраняем позитивный взгляд на акции ТГК-1 и рекомендуем Покупать их с целевой ценой $0.00090 за акцию.
 

ОГК-2 — наиболее интересная история в секторе генерации. Движущий фактор — это даже не история слияния с ОГК-6, а а цены на рынке мощности, которые должны быть утверждены в ближайшее время, а также дальнейшая либерализация в конце года. Изменение в системе тарифного регулирования в тепле с начала следующего года — позитивная тема для ТГК-1.

Дмитрий Скрябин, ВТБ-Капитал