Севералмаз

«АЛРОСА» в минувшую пятницу представила операционные результаты за 2К21. В связи с сезонным ростом добычи на россыпях, характеризующихся низким содержанием алмазов, добыча алмазов снизилась на 8% к/к до 5,7 млн карат, что также отражает сокращение добычи на Севералмазе и трубке Юбилейная в связи с оптимизацией работы горной техники и увеличением вскрышных работ. Поскольку спрос на алмазы остается высоким, запасы алмазного сырья снизились почти до минимального уровня 8,4 млн карат, поддержав продажи на уровне 11,4 млн карат за квартал. Средняя ценя реализации на алмазы ювелирного качества достигла $145/карат, что произошло быстрее, чем мы ожидали; при этом дальнейший потенциал роста цен сохраняется.

Операционные результаты за 2К21 снова указывают на структурный дефицит алмазного сырья на рынке. По оценкам «АЛРОСА», возможности добывающих компаний по наращиванию производства ограничены. «АЛРОСА» недавно объявила о возобновлении горных работ на двух ранее временно приостановленных трубках – Зарнице (14 июля) и Заре (23 июня). Тем не менее, на наш взгляд это не предполагает роста добычив краткосрочной перспективе, так как руда, добываемая на Зарнице будет перерабатываться в 2022 г., тогда как доля Зари в совокупной добыче «АЛРОСА» незначительна. Средневзвешенный индекс цен на алмазы, который вырос на 7% к/к, все еще на 5% ниже уровня 2019 г. Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на акции компании.

Красноженов Борис
Толстых Юлия
«Альфа-Банк»

В АЛРОСА приняли решение запустить с 1 марта 2021 г. обогатительную фабрику Ломоносовского ГОКа ПАО «Севералмаз» по причине улучшения ситуации на мировом алмазно-бриллиантовом рынке.

Фабрика была остановлена в октябре прошлого года.

Ранее возобновить работу обогатительного передела планировалось 1 апреля.

В 2021 г. на фабрике планируется обработать 3 млн тонн руды.

сообщение

АЛРОСА" снижает планы по добыче алмазов на 2020 год с 34 до 28-31 млн карат в связи с падением спроса в условиях санитарно-эпидемических ограничений, вводимых для борьбы с пандемией по всему миру. Продажи упали, и компания сокращает производство. Объявлено, что объем добычи алмазов на Ломоносовском ГОКе ПАО «Севералмаз», входящем в Группу «АЛРОСА», по итогам 2020 года будет снижен. Еще в середине мая «АЛРОСА» временно приостановила работы на руднике «Айхал» и карьере «Заря» Айхальского ГОКа, а также на Верхне-Мунском месторождении Удачнинского ГОКа. Снижение добычи позволит избежать накопления низколиквидных запасов и хотя бы частично сократить переменные затраты.

Кроме того, для снижения объема операционных расходов «АЛРОСА» приняла решение вновь снизить ориентир по капитальным затратам на 2020 год — до 20 млрд рублей с ранее планировавшихся 22 млрд рублей. Это должно помочь компании пройти через сложный период с меньшими потерями.

Сегодня «АЛРОСА» опубликовала отчет по МСФО за первый квартал 2020 года. Результаты предсказуемо не впечатляют: выручка по сравнению с данными годом ранее сократилась на 11%, до 62,7 млрд руб., показатель EBITDA уменьшился на 4%, до 30 млрд руб. Прибыль компании сократилась по сравнению с аналогичным периодом 2019 г. на 87% и составила 3,1 млрд руб. Но это «цветочки», главные «ядовитые ягодки» нынешнего кризиса для «АЛРОСА» пришлись на второй квартал, что мы увидим в полугодовой отчетности через три месяца. И только с третьего квартала, по мере снятия карантинных ограничений и возобновления работы на основных ювелирных рынках и аукционных площадках, можно будет ожидать сокращение отставания результатов от прошлогоднего уровня.

( Читать дальше )

20.05.2019 10:52 
ПАО «Севералмаз»
Решения совета директоров (наблюдательного совета)

1.3. Место нахождения эмитента: Архангельская область, г.Архангельск, Октябрьский округ, ул. К.Маркса, дом 15

Принятое решение:
Рекомендовать годовому общему собранию акционеров ПАО «Севералмаз»:
1. Принять решение о распределении прибыли, полученной по итогам 2018 года в размере 3 023 457 308,61 (три миллиарда двадцать три миллиона четыреста пятьдесят семь тысяч триста восемь) руб. 61 коп., в следующем порядке:
— 1 778 853 724,80 (один миллиард семьсот семьдесят восемь миллионов восемьсот пятьдесят три тысячи семьсот двадцать четыре) руб. 80 коп. направить на выплату дивидендов акционерам Общества (6 (шесть) копеек на одну акцию);
— 1 093 430 718,38 (один миллиард девяносто три миллиона четыреста тридцать тысяч семьсот восемнадцать) руб. 38 коп. направить на покрытие убытков прошлых лет;
— 151 172 865,43 (Сто пятьдесят один миллион сто семьдесят две тысячи восемьсот шестьдесят пять) руб. 43 коп. — на формирование резервного фонда в соответствии с пунктом 7.11 Устава ПАО «Севералмаз».

( Читать дальше )

Только блеска недостаточно — снижение рейтинга

Мы понижаем рейтинг АЛРОСА до НЕЙТРАЛЬНО, поскольку не видим ни фундаментальных факторов, которые предполагали бы укрепление финансовых показателей, ни сильных катализаторов, которые могли бы способствовать росту мультипликаторов оценки. Компания ожидает, что общий объем производства останется на уровне около 38 млн карат, но оно будет все больше смещаться с самых рентабельных активов к наименее рентабельным. Цены также не помогут, так как настроения в Индии остаются пессимистичными из-за снижения доступности банковских кредитов, в то время как продажи ювелирных изделий в США упали на 5% г/г с начала года, а цены на бриллианты снижаются. Апрельские продажи АЛРОСА снова разочаровали, и мы сократили наш прогноз по EBITDA на 2019 на 13% до 129 млрд руб. АЛРОСА торгуется с EV/EBITDA 2019П 6.0x, по нашим оценкам, и мы по-прежнему считаем ее качественным именем с сильным балансом и высокими дивидендами (доходность 10%).

Ассортимент смещается в сторону менее рентабельных месторождений

( Читать дальше )

Севералмаз (Алроса)  — рсбу/мсфо
Общий долг на 31.12.2016г: 2,653 млрд руб/ мсфо 2,236 млрд руб
Общий долг на 31.12.2017г: 3,158 млрд руб/ мсфо 2,558 млрд руб
Общий долг на 30.06.2018г: 3,943 млрд руб/ мсфо 3,296 млрд руб
Общий долг на 30.09.2018г: 3,560 млрд руб
Общий долг на 31.12.2018г: 4,651 млрд руб

Выручка 2016г: 6,260 млрд руб/ мсфо 6,198 млрд руб
Выручка 1 кв 2017г: 1,708 млрд руб
Выручка 6 мес 2018г: 3,882 млрд руб/ мсфо 3,894 млрд руб

( Читать дальше )

Посещение ПАО «Севералмаз»

В пятницу мы посетили Севералмаз – ключевой актив роста АЛРОСА. Команду представлял заместитель гендиректора Валерий Калашников, и он произвел положительное впечатление в плане знаний и опыта. Модуль по переработке – сердце производственной цепочки – должен быть выведен на проектную мощность 4 млн т в год во 2П19, после разрешения проблем с рядом узких мест, включая мощность двигателя мельницы. Ожидается, что себестоимость производства будет уменьшаться, т.к. применяются меры по повышению эффективности, и со временем содержание алмазов в руде и качество (цена за карат) должны улучшиться. Наш прогноз по АЛРОСА остается позитивным с учетом оценки: мы видим потенциал роста с текущего уровня EV/EBITDA 2018П (5.1x), и считаем, что появление большей ясности по новой дивидендной политики должно стать катализатором для акций.

Модуль по переработке превысит проектную мощность 4 млн т в год
АЛРОСА имеет два модуля по переработке (мощность 1 млн т + 3 млн т в год), 90% работ на которых автоматизировано и требует всего шести рабочих на смену. Поскольку дробление руды, залегающей на большой глубине, становилось все более сложным, общая мощность модулей снизилась до 3.6 млн т с проектных 4.0 млн т в год. Компания полагает, что установка более мощного двигателя (2.1 кВт против 1.6 кВт в настоящее время) должна увеличить мощности модулей выше их проектной – до 4.2 млн т в год. Работы запланированы на 2К19, а рост переработки будет заметен с 3-4К19.

Два карьера в эксплуатации, срок службы еще двух продлен до 2049

( Читать дальше )