СберБанк

Сбер обычка



P.S. Лично я в лонге, уже довольно давно.

«Сбербанк» опубликовал сильные результаты за 1к18.

Прибыль составила 212 млрд руб. (+27% г/г, ROE 24%), что на 3% выше прогноза консенсуса и на 2% превышает наши ожидания. Основные тенденции были сильными: явное давление на чистую процентную маржу (-49 бп к/к) было нивелировано 1) снижением стоимости риска (115 бп против прогноза консенсуса/ожиданий в 130 бп), при этом рентабельность с учетом риска снизилась всего на 12 бп к/к; и 2) ростом комиссионных доходов на 26% г/г (на 7% выше консенсус-прогноза). Результаты за 1 квартал подтверждают нормализованный уровень ROE свыше 20% после внедрения МСФО 9.

Мы ожидаем повышения дивидендных выплат после продажи DenizBank, что, на наш взгляд, еще не отражено в рыночных оценках. Мы подтверждаем рекомендацию «покупать» как для обыкновенных, так и для привилегированных акций «Сбербанка». Прогнозная цена на горизонте 12 месяцев составляет 360 руб./ОА и 320 руб./ПА, что предполагает ожидаемую полную доходность на уровне 70% и 71% соответственно.

Операционные тренды: давление на чистую процентную маржу уже учтено в котировках, а повышение комиссионных доходов – пока нет. Чистая процентная маржа за отчетный период снизилась на 49 бп к/к/14 бп г/г, до 6,6% (по оценке ВТБ Капитал), в первую очередь из-за переоценки корпоративного и ипотечного портфелей. Однако это было нивелировано ростом комиссионных доходов на 26% (на 7% выше консенсус-прогноза), а также положительным соотношением операционных доходов и операционных расходов (доходы +12%, расходы +95). При этом соотношение расходов и доходов (CIR) составило 35,4%.

( Читать дальше )

Операционные доходы до начисления резервов под обесценение активов прибавили 11,5% год к году и составили 470,9 млрд руб.

Чистые процентные доходы до списаний сформировали 76,2% операционных доходов (+6,5% до 358,6 млрд). «Сбербанк» вынужденно снижает ставки по кредитам и депозитам вслед за падающими процентными ставками в экономике: доходность активов в отчетном квартале ускорила сжатие и сократилась на 0,7 п.п. (г/г) до 9%, а стоимость пассивов упала на 0,5 п.п. (г/г) до 3,9%. В результате процентная маржа упала на 0,2 п.п. (г/г) до 5,6%. Ранее менеджмент озвучивал прогнозы по марже на 2018 год вблизи 5,5%, что при сохранении тенденции теперь выглядит оптимистичным сценарием. Тем не менее, негатив со стороны процентной маржи компенсировали прибавившие 10,6% (г/г) до 27,3 трлн руб. активы. В структуре активов портфель кредитов юрлицам до вычета резервов под обесценение подрос на 7,8% (г/г) до 14,2 трлн руб., а портфель кредитов физлицам прибавил 18% (г/г) до 6 трлн руб.

Комиссионные доходы после вычета комиссионных расходов сформировали 20,3% операционных доходов, на фоне роста популярности безналичных платежей и монетизации доли рынка, прибавив 26,2% (г/г) до 101,5 млрд руб.

( Читать дальше )

Сбербанк в I квартале увеличил чистую прибыль по МСФО на 27,3% — до 212,1 млрд руб

Сбербанк России в первом квартале 2018 года увеличил чистую прибыль по МСФО по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 27,3% — до 212,1 млрд рублей, говорится в отчете кредитной организации. Чистые процентные доходы за первый квартал 2018 года составили 358,6 млрд рублей, прибавив 6,5% относительно аналогичного периода прошлого года. Чистый комиссионный доход за тот же период достиг 101,5 млрд рублей, увеличившись на 21,4%. Чистые расходы по созданию резерва под обесценение долговых финансовых активов за январь-март составили 49,1 млрд рублей по сравнению с 67,4 млрд рублей за первый квартал 2017 года. Розничный кредитный портфель Сбербанка с начала года по 31 марта вырос на 3,5% — до 5,954 трлн рублей. Корпоративный портфель за тот же период увеличился незначительно — на 0,1% — до 14,146 трлн рублей.

Прибыль Сбербанка оказалась чуть выше ожиданий рынка. На хорошие темпы роста показателя оказывало влияние несколько факторов. Ключевые из них это рост процентного и комиссионного дохода, меньшие объемы создания резервов, а также увеличение портфеля кредитов. В целом, показатель прибыли 1 кв. пока не ставит под сомнение достижение Сбербанком прибыли по итогам года на уровне 800 млрд руб.

Промсвязьбанк

Обзор рынка акций Сбербанка, Газпрома, ГМК НорНикель и Магнита

Сбербанк. Белая свеча. При этом котировки заметно ниже скользящей средней ЕМА-55, которая служит уровнем сопротивления. В такой ситуации продолжаем считать, что сейчас развивается падающий тренд, целью которого может стать уровень незакрытого «бычьего» разрыва 18 апреля в районе 207.9 рублей. С другой стороны, российские акции относительно Нефти Брент сейчас сильно недооценены (примерно на 17.9%). Так, «расчетное» значение (РТС=18.5*Брент) составляет 77,15*18,5=1427.3 пункта, а биржевое значение находится около 1171.1 пункта. Тем не менее, не стоит ждать быстрого устранения этой недооцененности. Так, например, российские акции оставались значительно недооцененными в период с 2011 по 2015 годы, то есть, более четырех лет.

Газпром. Падение продолжается. Как результат, котировки пробили линию восьмимесячного восходящего тренда и достигли уровня ЕМА-55. В такой ситуации шансы на реализацию фигуры «двойной верх» остаются высокими. Так, при уходе ниже уровня 136 рублей мы можем увидеть снижение в район 121 рубля.

( Читать дальше )

Сбербанк опубликовал нейтральные результаты за 1К18 по МСФО, но представил сильный прогноз 

Чистая прибыль банка в 1К18 составила 212 млрд руб. (+27% г/г), что соответствует консенсус-прогнозу и предполагает ROE 24.2% (против 23.9% в 2017). Чистый процентный доход вырос на 7%г/г/-6.3% кв/кв до 358 млрд руб., что ниже консенсус-прогноза (364 млрд руб.) из-за сезонного сокращения чистой процентной маржи до 5.6% против 6.1% в 4К17. При этом чистый комиссионный доход существенно ускорился, увеличившись на 21% г/г до 101.5 млрд руб., что лучше ожиданий (95 млрд руб.). Чистые отчисления в резервы упали до 49 млрд руб. (-33% г/г) при стоимости риска 1.06% (прогноза — 1.2%). Операционные расходы выросли на 7% г/г до 157 млрд руб., соотношение затраты/доход составило 33.6% (34.7% за 1К17), как и ожидалось. Общие активы выросли на 13.6% г/г/0.9% кв/кв до 27.3 трлн руб., а чистые кредиты увеличились на 10.4% г/г/1.1% кв/кв до 18.6 трлн руб. Капитал банка снизился на 3% с начала года до 3.7 трлн руб из-за введения МСФО 9. Коэффициенты достаточности капитала 1-го уровня и общего капитала составили 12.2% и 12.7% соответственно, что является комфортным уровнем и позволяет далее повышать дивиденды.

( Читать дальше )

smart-lab.ru/blog/474120.php

Вынос продавших уровень 220 во всей красе


( Читать дальше )

Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер»

Операционные доходы до начисления резервов под обесценение активов прибавили 11,5% год к году и составили 470,9 млрд руб.

Чистые процентные доходы до списаний сформировали 76,2% операционных доходов (+6,5% до 358,6 млрд). Сбербанк вынужденно снижает ставки по кредитам и депозитам вслед за падающими процентными ставками в экономике: доходность активов в отчетном квартале ускорила сжатие и сократилась на 0,7 п.п. (г/г) до 9%, а стоимость пассивов упала на 0,5 п.п. (г/г) до 3,9%. В результате процентная маржа упала на 0,2 п.п. (г/г) до 5,6%. Ранее менеджмент озвучивал прогнозы по марже на 2018 год вблизи 5,5%, что при сохранении тенденции теперь выглядит оптимистичным сценарием. Тем не менее, негатив со стороны процентной маржи компенсировали прибавившие 10,6% (г/г) до 27,3 трлн руб. активы. В структуре активов портфель кредитов юрлицам до вычета резервов под обесценение подрос на 7,8% (г/г) до 14,2 трлн руб., а портфель кредитов физлицам прибавил 18% (г/г) до 6 трлн руб.

( Читать дальше )

«Нафтогаз Украины» приступил к аресту активов «Газпрома»

Процесс принудительного взыскания $2,6 млрд c «Газпрома» «перешел в практическую плоскость», заявил 30 мая президент Украины Петр Порошенко. Накануне, 29 мая, зарегистрированная в Швейцарии Nord Stream 2 AG (оператор проекта «Северный поток – 2», 100% принадлежит «Газпрому») получила постановление о замораживании активов по долгу российской компании перед «Нафтогазом». Кроме того, заморожены акции «Газпрома» в Nord Stream AG, сообщил «Интерфакс» со ссылкой на свои источники. Приставы на самом деле приходили в офис оператора «Северного потока», знает собеседник «Ведомостей», близкий к «Газпрому», их появление было связано с арбитражным разбирательством «Газпрома» и «Нафтогаза». (Ведомости) (

( Читать дальше )