СТАВКА

🕺 Я сегодня прям как чувствовал, что ЦБ может приятно удивить! И действительно удивил, неожиданно для большинства снизив ключевую ставку с 17,0% до 16,5%:

📃 Из интересных тезисов:

▪️ Сигнал ЦБ по ставке остаётся нейтральным
▪️ ЦБ повысил прогноз по инфляции на 2025 год с 6,0%-7,0% до 6,5%-7,5%
▪️ ЦБ понизил прогноз роста ВВП с 1,0%-2,0% до 0,5%-1,0%
▪️ ЦБ повысил прогноз по цене на нефть с $55 до $58 за баррель
▪️ ЦБ повысил прогноз по средней ставке на 2026 год с 12-13% до 13-15%, на 2027 год диапазон сохранен на уровне7,5%-8,5%
▪️ По ожиданиям ЦБ, инфляция составит 4,0%-5,0% в 2026 году, устойчивая инфляция достигнет 4% во втором полугодии 2026 года
▪️ Дезинфляционное влияние бюджета в 2025 году будет существенно меньше, чем ожидалось ранее

❤️ Ставим лайки, друзья! Ключевая ставка продолжает снижаться, и это прекрасное завершение рабочей недели!

👉 Подписывайтесь на мой  телеграмм-канал и будьте на шаг впереди рынка! У себя я публикую уникальный авторский контент, которого зачастую больше нигде нет!

«Сама динамика пока говорит о том, что инфляция снижается – уже ниже 8%. Пока позитивная динамика, но при этом налоговые решения, которые принимались до этого, уже работают на то, что инфляция вырастет. Это ожидания из-за роста налоговых повышений. Пока я рассчитываю, что на 1 процентный пункт ставка будет снижена – до 16%. Это именно ожидания, которые есть на сегодняшний день. До конца года у ЦБ будет возможность снизить ключевую ставку до 15%», - глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков.

«У нас есть прогноз, что к концу следующего года ставка снизится до 9-10%, а инфляция – до 4%», - отметил он.

«В перспективе она (ключевая ставка ЦБ), конечно, будет снижаться. Обязательно будет снижаться в перспективе», — сказал глава ВТБ Андрей Костин.

«Тут очень сложно. Я не эксперт, который гадает об этом. Но мы исходим из того, что в целом тренд должен быть понижающий. А скорость зависит от макроэкономических, я думаю, показателей и их оценки со стороны Центрального банка», — сказал глава ВТБ.

Кажется: простая арифметика — ставка высокая → выгоднее депозит → акции неинтересны. Но давайте вспомним: на рынке логика часто уступает месту ожиданиям.

🧠 Ставка действительно 17 % годовых и всё же: часть инвесторов продолжает заходить в акции. Почему?

📖 История про «кто-остался, когда другие ушли»
Когда ЦБ поднимает ставку или рынок ощущает высокую стоимость денег, многие новички выходят из акций. Но те, кто видел 2014, 2020 и 2022, знают: высокая ставка — не вечна. А хорошие компании переживают периоды турбулентности. И те, кто остаётся — оказываются в выигрыше.
Причём сейчас ставка 17 % — уже третий шаг снижения с пика 21 % — и рынок это фиксирует.

📈 Почему они заходят?

• Потому что ставка — это не всё. Инвестор живёт не процентами, а ожиданиями.
Если ты считаешь, что рынок мог пройти дно или близок к развороту — цифра 17% не пугает. Ты видишь возможность.
• Потому что высокая ставка начинает работать как фильтр. Она «отсекает» тех, кто рассчитывает просто на лёгкие деньги. А тех, кто готов разбираться в бизнесе, читать отчёты, выбирать лидеров.

«Заседание будет очень сложным для совета директоров ЦБ, потому что очень много разнонаправленной информации и отсутствуют жесткие факты по поводу влияния изменений в Налоговый кодекс, которые вступают в силу с 1 января 2026 года, и перекладывания повышенного НДС в цены», — сказал первый зампред Дмитрий Пьянов.

«Я сам буду с большим интересом следить за решением и за коммуникацией, которая будет сопровождать это решение на пресс-конференции. Соответственно, ВТБ прогнозирует, что ставка останется неизменной на завтрашнем заседании. Для меня заседание – это тестирование СД Банка России жесткости собственного намерения достичь таргета по инфляции на конец следующего года», — сказал Пьянов.

«На фоне ускорения фактической инфляции и роста неопределенности наш базовый сценарий остается неизменным: сохранение ставки 17%. Однако шансы на ее снижение увеличились. Это может готовить рынку позитивный сюрприз», — считают аналитики «Т-Инвестиций».

«Осторожность Банка России может быть связана с более стимулирующим характером бюджетной политики в текущем году, чем ожидалось ранее, планами повышения НДС и прочими разовыми проинфляционными факторами (изменение методологии расчета утильсбора, рост цен на топливо). Перед тем, как продолжать снижение ставки, регулятор захочет убедиться в том, что влияние этих факторов на инфляцию и инфляционные ожидания носит ограниченный характер. Решение ЦБ будет способствовать сохранению крепкого курса рубля», — пишут эксперты SberCIB Investment Research.

ЦБ: инфляционные ожидания россиян в октябре не изменились. Давайте подумаем, что будет завтра с ключевой ставкой.



Инфляционные ожидания населения России в октябре 2025 года не изменились и составили 12,6%, следует из опроса «инФОМ», проведенного по заказу Банка России с 6 по 16 октября 2025 года.

Показатель остается минимальным с сентября 2024-го, когда ожидаемая инфляция была на уровне 12,5%. С начала года максимальным показатель ожиданий населения по будущей инфляции был в январе — 14%.

При этом оценка наблюдаемой населением годовой инфляции в октябре снизилась на 0,6 п.п. и составила 14,1%.


Теперь думаем:

Инфляционные ожидания один из ключевых показателей, на который ЦБ ориентируется при решении по ставке.
То, что инфляционные ожидания не изменились, я бы не называл позитивом — показатель по-прежнему остаётся высоким. Если бы ожидания снизились, это можно было бы считать аргументом в пользу смягчения, но текущая динамика — скорее нейтральна.

При этом недельная инфляция за период с 14 по 20 октября ускорилась до 0,22% против 0,21% неделей ранее, а годовая выросла до 8,19% — это уже негативный сигнал.

«По поводу завтра. Хотелось бы 16%, но будет 17%. Я думаю, что осторожность восторжествует. Действительно, добавилось несколько факторов: неопределенность и динамика по инфляции. Все это в целом призывает проявить больше осторожности — и бюджет, и налоги», — сказал он, выступая в четверг на форуме Эксперт РА.