Росимущество

Юнипро может попасть под временное управление в ответ на конфискацию российского имущества за рубежом, следует из указа президента, опубликованного вчера поздно вечером. Временным управляющим назначается Росимущество. Таким образом, в ответ на лишение России права собственности на активы в других странах (возможно, в Германии) российские госструктуры могут получить контроль над Юнипро.

Анализ: Нет четкого понимания. Формулировка указа президента может быть истолкована так, что контроль над 83.7% акций Юнипро (принадлежат немецкой Uniper) может быть временно передан Росимуществу, хотя стоит дождаться подробностей. Один из вероятных сценариев заключается в том, что технически для Юнипро ничего не изменится, поскольку текущая управленческая команда может остаться на месте. Тем не менее перспективы дивидендов становятся еще более туманными. Мы считаем, что для миноритариев такое развитие событий, вероятно, означает усиление геополитических рисков.

Булгаков Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

     Путин дал разрешение брать под управление иностранные активы, если за рубежом заберут российские активы. При чём под российскими активами подразумеваются не только собственность РФ, но и и собственность российских физических и юридических лиц. Вот выдержка:



( Читать дальше )

Путин разрешил передавать во временное управление иностранные активы в случае изъятия российских за рубежом. Президент России Владимир Путин подписал указ об ответных мерах в случае изъятия российских активов за рубежом. Согласно документу, под временное управление Росимущества переходят 83,73% акций российской «Юнипро» (принадлежит немецкому концерну Uniper) и 98% акций «Фортум» (принадлежит финской Fortum). Временное управление активами недружественных стран, следует из указа, может прекращаться по решению президента России.

Отметим, что ключевой момент – вопрос выплаты дивидендов нигде не освещен. В указе сказано лишь, связанные с временным управлением расходы финансируются за счет доходов от его использования. Но из этого вовсе не следует распределение прибыли на дивиденды. Однако и отрицание потенциального распределения дивидендов также отсутствует.

Мы считаем, что текущие цены по Юнипро уже соответствуют долгосрочной целевой цене при смене дивполитики на 50% от чистой прибыли, т.к. предполагаем, что именно в таком варианте возможны дальнейшие дивиденды. Сама же выплата может не быть ещё очень долго. Поэтому учитывая риски и потенциальные возможности, мы считаем, что спекулятивные позиции по Юнипро стоит закрывать.

Донецкий Дмитрий

( Читать дальше )

Президент России Владимир Путин подписал указ о переводе во временное управление имущества России, российских граждан и компаний, конфискованного в США и странах, поддерживающих США в их действиях.

Перечень такого имущества включает доли в энергетических компаниях «Юнипро» и «Fortum».

Росимущество назначено временным управляющим таким имуществом. Временный управляющий осуществляет полномочия собственника этих активов, за исключением полномочий по распоряжению имуществом.

Источник: www.kommersant.ru/doc/5953672

🚢 Ещё в начале января мы с вами обсуждали акции ДВМП (на тот момент их цена составляла ~34₽) и пришли к выводу, что идея интересная, но, конечно, присутствовали свои подводные камни:

▪️ Согласно решению суда, в доход государства обращены 92,4% акций FESCO (ДВМП). Так вот, решение ещё можно оспорить и всё может поменяться, но в это мало верится, при сегодняшних обстоятельствах.

▪️ Состав акционеров выглядит сейчас так: Росимущество — 92,4% и Free Float — 7,6%. Можно же в теории оформить делистинг компании с биржи (необходимо собрать пакет из 95% акций ДВМП, чтобы провести принудительный выкуп, тогда остальные акционеры не смогут отказаться от этого).

🚢 По сути, есть живой пример НМТП, где 50,11% принадлежит Транснефти, а 20% Росимуществу. Такая схема вполне вероятна. Основной пакет отдать заинтересованной компании, а себе оставить некую часть для генерации дивидендных выплат, посмотрим, что решит государство.

Но на прошлой неделе вышла новость, что Арбитражный суд города Москвы полностью удовлетворил иск ДВМП к Зиявудину Магомедову и некоторым кипрским компаниям о взыскании 80₽ млрд, а также убытков в размере $13,8 млн.

( Читать дальше )

🚢 Ситуация с ДВМП довольно—таки интересная. Согласно решению суда, в доход государства обращены 92,4% акций FESCO (ДВМП). Ещё 1 декабря 2022 года мещанский суд Москвы конфисковал акции транспортной группы FESCO, принадлежащие Зиявудину Магомедову (32,5%). После этого генпрокуратура 9 декабря 2022 года подала новый иск, ответчиками выступали Михаил Рабинович и его партнёр Андрей Северилов (владеют 26,5% и 23,8% акций ДВМП соответственно). В довесок 15 декабря 2022 года совет директоров компании определил цену выкупа акций в 37,46₽ у тех, кто откажется голосовать за одобрение крупной сделки.

Как вы понимаете, из-за решения суда акции были конфискованы, и у других крупных акционеров (миноритарии могут спать спокойно), так как суд посчитал, что они были связаны с Магомедовым. О выкупе акций теперь тоже речи не идёт (

( Читать дальше )

Арбитражный суд Новосибирской области признал за государством в лице Росимущества специальное право «золотой акции» в отношении входящего в концерн «Калашников» АО «Институт прикладной физики» (ИПФ, Новосибирск).

Подробнее – в материале «Ъ»

Росимущество и Минфин подали совместную заявку на приобретение 1 531 234 889 новых обыкновенных акций ПАО «Аэрофлот» в рамках допэмиссии (на собрании акционеров 3 июня число объявленных акций компании было увеличено с 616 080 851 до 5 424 308 073 шт.). Привлечённая сумма по цене размещения в размере 34,29 рублей за акцию составила 52,5 млрд руб. Доля РФ в результате проведенного SPO выросла с 57,34% до 73,77%. Привлекаемые от государства средства «помогут полностью покрыть потребность группы в рамках реструктуризации задолженности по аккредитивам», отмечается в сообщении компании.

Привлечённая сумма меньше озвученной первоначально потребности в 106,65 млрд руб. Скорее всего, компания локально несколько скорректировала свои финансовые планы. Из-за военной спецоперации на Украине и удержания лизинговых самолётов восстановление международного траффика — вопрос очень отдалённого будущего, а амбициозный рост внутреннего туризма пока под вопросом (есть новая волна заболеваемости Covid-19, на Украине продолжается военная спецоперация).

( Читать дальше )

Аэрофлот: доля государства достигает 73,8%

Как сообщила авиакомпания, Росимущество и Минфин по совместной заявке приобрели 1,5 млрд новых обыкновенных акций Аэрофлота по 34,29 руб. за штуку на общую сумму 52,5 млрд руб. Ранее в этом году агентство «Интерфакс» публиковало информацию, что государство планирует предоставить Аэрофлоту 107,7 млрд руб. путем покупки дополнительно выпущенных ценных бумаг.

Хотя сумма допэмиссии оказалась вдвое меньше изначально запланированной, вкупе с одобренной Росавиацией в конце июня субсидией в размере 49,9 млрд руб. совокупные вливания полностью удовлетворят потребность Аэрофлота в финансировании, вызванную санкциями, пандемией и непростыми условиями рынка в целом. Дополнительные вливания почти в два раза превышают рыночную капитализацию авиакомпании.

Мы считаем новость позитивной: долгожданное финансирование существенно уменьшит финансовые и операционные риски компании. Вместе с тем мы сохраняем наш рейтинг акций Аэрофлота на пересмотре из-за низкой прогнозируемости развития бизнеса в среднесрочной перспективе, что затрудняет справедливую оценку стоимости акционерного капитала.

Таченников Кирилл
Синара ИБ

ВТБ попал под наиболее жесткий вариант западных санкций против фининститутов РФ, в связи с чем его акции стали одними из главных аутсайдеров в ходе падения российского фондового рынка, начавшегося в конце февраля. Большие риски связаны и с общим резким ухудшением экономической ситуации в РФ, которое будет оказывать сильное давление на банковский сектор.

В то же время ВТБ за последние годы существенно повысил операционную эффективность, в том числе за счет значительных вложений в цифровизацию бизнеса, активно развивает экосистему, уделяет большое внимание защите от кибератак. Кроме того, будучи системно значимым банком с преобладающей долей государства, ВТБ может рассчитывать на прямую поддержку со стороны основного акционера.

Мы полагаем, что банк сможет пройти нынешние трудные времена без критических потерь, хотя его докапитализация в той или иной форме вполне вероятна. На наш взгляд, весь негатив для ВТБ уже в значительной степени отражен в текущих котировках его бумаг, и они в среднесрочной перспективе продолжат двигаться вместе с «широким» рынком. В связи с этим мы присваиваем акциям ВТБ рекомендацию «На уровне рынка».

( Читать дальше )