Обский СПГ

Рекомендация по акциям Новатэка — «ПОКУПАТЬ» с целевой ценой RUB 1 900 за акцию по модели дисконтирования дивидендов.

На данный момент наш рейтинг по бумагам компании — «Держать», но в 2П23 ожидаем от нее хороших новостей (например, о запуске проекта «Арктик СПГ-2», о положительном окончательном инвестиционном решении по проекту «Обский СПГ», о покупке 28%-ного участия в проекте «Сахалин-2»), а также более подробной информации о строительстве завода по производству СПГ в Мурманской области.

Мы полагаем, что НОВАТЭК, несмотря на санкции ЕС в отношении оборудования для СПГ, запустит две первые очереди «Арктик СПГ 2» в этом и следующем году, а значит, уже в 2024 г. можно рассчитывать на рост продаж СПГ. При этом сколько-нибудь существенного роста поставок Газпрома до ввода в строй трубопровода «Сила Сибири-2» ожидать в текущих условиях не приходится.

Мы повышаем целевую цену по акциям «НОВАТЭКа» с 1 277,4 руб. до 1 503,0 руб. на 12 мес. и сохраняем рейтинг «Покупать». Апсайд составляет 18,3%. Повышение целевой цены связано с ослаблением рубля, положительными новостями относительно стратегии развития и сделкой по покупке доли в проекте «Сахалин-2».

Россия сохраняет цель производства более 100 млн т СПГ в год с 2030 года

Задача выглядит весьма амбициозной, а ее реализация предполагается при условии использования не менее 80% российских технологий по сжижению. Мы считаем, что здесь выигрывает НОВАТЭК, который уже активно развивает собственную технологию Арктический каскад и планирует использовать ее для Обского СПГ (по этому проекту ожидается принятие инвестрешения до конца года).