http://corp.megafon.ru/download/~federal/news/Q4_2015/MegaFo...
На мой взгляд, оператор представил неоднозначную отчетность за 2015 год. Разочаровала динамика некоторых ключевых финансовых показателей. В частности, совокупная выручка оператора сократилась на 0,4% г/г в т.ч. из-за снижения выручки от продаж оборудования и аксессуаров в рознице. Напомню, что ранее в 3 квартале менеджмент подтверждал прогноз стагнации совокупного показателя. Рентабельность «МегаФона» на уровне OIBDA снизилась на 1,8 п.п. до 42,2%, что, впрочем, заметно выше прогнозов менеджмента и объясняется жестким контролем над расходами. При этом, несмотря на снижение маржи OIBDA, активное использование инструментов валютного хеджирования способствовало росту чистой прибыли на 6,3% г/г. Были превышены, по сравнению с прогнозными, объемы CAPEX: они составили 70,2 млрд руб. за год, против ожидавшихся (без учета m&A) 65 млрд руб. На этом фоне свободный денежный поток оператора по сравнению с прошлым годом сократился на значительные 24% г/г до 53,8 млрд руб. В случае с «МегаФоном», свободный денежный поток является ключевым параметром при определении объема будущих дивидендных выплат. Не удивительно, что в т.ч. из-за этого сразу же после релиза отчетности рыночная капитализация компании на Московской бирже в моменте теряла около 7%.
Инвестиционная идея №3
Есть инвестиционные идеи? Пишите!
Зарабатываем вместе с одной из крупнейших компаний в России в отрасли телекоммуникаций
Покупаем акции Мегафон по текущей цене 870 руб. с целью 950 руб. (потенциал роста 10 %)
Ориентировочный срок инвестирования – 6 месяцев.
Российская телекоммуникационная компания, предоставляющая услуги сотовой связи, а также местной телефонной связи, широкополосного доступа в Интернет, кабельного телевидения и ряд сопутствующих услуг. «МегаФон» действует в 83 субъектах Российской Федерации, в Таджикистане, а также в частично признанных государствах Абхазии и Южной Осетии. По данным компании, количество абонентов мобильной связи на 30 июня 2015 года составляло 73,8 млн человек.
Драйверы роста
1. Акции оператора несколько просели и ожидается небольшой восстановительный рост