Корженевский

Мы будем наращивать лонг в EURUSD на снижении к 1.295, частично фиксировать прибыль в EURCHF на 1.215.
Итак, среда Бернанке наступила. К чему готов рынок? К тому, что господин председатель объявит о завершении операции Твист и переходе к полноценной, нестерилизованной покупке казначейских и ипотечных облигаций. По нашим оценкам, объем этого раунда QE с января будет составлять около 75-85 млрд долл. ежемесячно. Этого вполне достаточно, чтобы курс доллара оказался под устойчивым давлением. Мы считаем, что USD будет падать на протяжении всей 1-й половины 2013-го, и за этот период потеряет порядка 5-8% стоимости. Отыгрывать изменение монетарного режима ФРС рынок может начать уже сейчас. Хотя мы по-прежнему не ждем яркой активности до завершения года, ценовая динамика все же проявляется, и она не в пользу американца.
Расти EURUSD помогает и сила евро. Во вторник появилась масса неожиданной позитивной информации по поводу европейских дел. Во-первых, индекс экономической активности ZEW в Германии оказался астрономически выше прогнозов. Консенсус ожидал его увеличения с -16 до -11 пунктов, на самом же деле получилось +6.9. Это первый положительный показатель по крупнейшей экономике региона за последние полгода, и это первый признак того, что рецессия в Старом Свете, быть может, начала отступать. Во-вторых, очень неплохо прошел аукцион испанских долговых инструментов. Совокупность двух этих факторов позволила единой валюте отвоевать отметку 1.3. Мы считаем, что евро останется одним из лидеров рынка, хотя дорожают нынче все высокодоходные валюты. Главное, чтобы Бернанке не подвел.

По материалам: ning.it/S99EQ2

Мы сохраняем позиционирование неизменным.
Основной поток уже поступивших макроэкономических новостей отыгран, а новые появятся только завтра. Это однозначно заметно по рынку. Котировки EURUSD консолидируются вблизи отметки 1.29, но мы по-прежнему в нерешительности. Ценовая динамика, в принципе, говорит о том, что среднесрочный растущий тренд по евро остается. Но сколько продлится локальный перерыв, пока можно только гадать.
Самый короткий вариант — до завтра. В среду состоится очередное собрание ФРС, и управляющие могут использовать его, чтобы оказать психологическое давление на рынок. Комитет, вероятно, в очень откровенных формулировках напомнит инвесторам о том, что операция Твист подходит к концу, и с января начинается старая добрая монетизация долга. Это по умолчанию негативный фактор для доллара, и стратегически печатный станок приведет к снижению курса USD. Если Бен Бернанке преподнесет все правильно, очередная волна падения валюты может начаться уже на этой неделе. Аналитики AForex сохраняют позитивный прогноз по высокодоходным инструментам в целом и EURUSD в частности.

По материалам: ning.it/W1MV61

Мы сохраняем позиционирование неизменным, по-прежнему ищем точку восстановления лонга в EURUSD, EURCHF.
В течение выходных появилась масса позитивных для риска новостей. Главное — статистика из Китая, которая свидетельствует о дальнейшем восстановлении экономики. Темпы роста промышленного производства вновь стали двузначными и отметились на 10.6%, увеличение инвестиций — свыше 20%, розничных продаж — почти на 15%. Инфляция при этом остается исключительно подавленной — всего 2% г/г. Это желанная комбинация, при которой власти могут быстро принять меры и простимулировать экономику в случае проявления какой-либо слабости, но и в отсутствие каких-либо действий ВВП остается на правильной траектории.
Ложкой дегтя в общем медовом информационном поле является Италия. В субботу действующий премьер Марио Монти объявил об уходу в отставку, обвинив в этом Берлускони. Экс-председатель правительства якобы оказывает давление и мешает проводить нужную политику, используя свои связи в парламенте. Теперь Италии придется пережить как минимум два месяца без исполнительной власти, что, конечно, не есть хорошо в условиях активной стадии реформ. Рынки, безусловно, не могли воспринять эту новость позитивно. Тем не менее, мы обращаем внимание и на успешный обратный выкуп облигаций Греции. Скорее всего, страна теперь получит деньги, и в общем европейский кризис останется темой второго плана. Мы выбираем точку восстановления длинных позиций в EURUSD, EURCHF и рассматриваем лонг в AUDUSD.

По материалам: ning.it/VZ1Q0E

Мы сохраняем позиционирование неизменным, ищем точку входа в лонг по EURUSD.
Заседание ЕЦБ все же оказалось негативом для евро, причем достаточно ощутимым. Управляющие решили продлить период существования аукционов по предоставлению безлимитной трехмесячной ликвидности, и даже обсудили использование негативных депозитных ставок. Кроме того, во время пресс-конференции Марио Драги старательно напоминал, что готов в любую минуту запустить ОМТ, нужно только, чтобы страна-реципиент обратилась за помощью. Такая позиция регулятора, безусловно, должна была надавить на котировки единой валюты, что и произошло. Мы собирались наращивать длинную позицию в EURCHF вблизи текущих уровней, но пока сохраняем уже имеющийся лонг и занимаем выжидательную позицию.
Захотим ли мы агрессивнее выходить на рынок, в существенное степени зависит от сегодняшней статистики по рынку труда США. Консенсус обещает +100К рабочих мест, и последние опережающие индикаторы согласуются с данной оценкой. Субъиндексы по занятости в показателях ISM, например, были исключительно слабы, так что ожидать цифр лучше медианного прогноза мы считаем неразумным. Наоборот, после завершения выборов, в статистике могут проявиться разные любопытные эффекты, и данные рискуют выглядеть хуже, чем ожидает рынок. Аналитики AForex ожидают неприятного сюрприза по уровню безработицы, наши модели предполагают его на уровне 8%. Это способно спровоцировать дальнейший уход от рисков, и дальнейшую просадку, в частности, в EURUSD.

По материалам: ning.it/TIN0wK

Мы несколько увеличиваем лонг в EURCHF на 1.21, продаем AUDNZD, держим прочие позиции.
Наступил первый четверг месяц, традиционный день глобальных центробанков. Уже отзаседали товарищи из Азии и Океании. Наиболее заметна из прошедших встреча управляющих Резервного Банка Новой Зеландии. По ее итогам были сделаны достаточно ястребиные комментарии. Регулятор считает, что внутренный спрос в стране продолжает расти, и в мире ситуация не так плоха, как можно было считать ранее. Присутствует особенный комментарий по поводу Китая, где вроде бы начался рост. ЦБ, правда, отметил, высокий курс валюты как рпоблему для экономики, однако сразу же сказал, что критерии, допускающие интервенцию, не выполнены. Мы полагаем, что такая позиция регулятора может очень неплохо поддержать новозеландца, и покупаем его в кроссах.
Теперь все внимание перемещается на Европу. EURUSD находится под внутридневным давлением, связанным с несколько слабым аукционом испанских облигаций, объявлением дефолта Греции агентством S&P и статьей в FT о том, что Deutsche Bank якобы скрыл во время кризиса 12 млрд евро убыток. Ничто из этих новостей (кроме, может быть, первой) не способно оказывать длительного негативного влияния на стоимость единой валюты. Теперь интереснее, какой будет позиция центробанка. Если ЕЦБ не снизит ставки, а Марио Драги напомнит о своей готовности запустить ОМТ, евро найдет хорошую поддержку. В отсутствие обоих этих факторов EURUSD может потерять еще около фигуры, но в районе 1.3 мы планируем наращивать лонг.

По материалам: ning.it/TGFmmG

Мы сохраняем позиционирование неизменным.
Во вторник на первый план все же сумела выйти EURCHF. Кросс сделал еще один рывок вверх на фоне подробностей относительно негативной депозитной ставки от крупного швейцарского банка. Им оказался Credit Suisse, который теперь эффективно берет с клиентов 1% от суммы, хранящейся счетах. Это намного более агрессивный шаг, чем предполагалось изначально. В связи с чем, собственно, франк обвалился еще на 0.5%-1% против основных конкурентов. Аналитики AForex по-прежнему считают. что это событие не станет началом обвала швейцарской валюты, но все же такой риск есть. На всякий случай мы держим большую часть лонга в EURCHF.
Из общих событий для рынка важным было интервью президента Обамы телеканалу Блумберг. Он, конечно же, говорил и о фискальном обрыве. Президент предложил весьмавзвешенный план примирения, согласно которому стороны договариваются в два этапа. Это как раз и есть наш основной сценарий: часть решений будет принята в районе нового года (ничего в фискальной политике не изменять и обсудить ее еще раз, попозже), часть — уже в 2013-м. Президент США, собственно, сказал то, что инвесторы и хотели услышать. Поэтому реакция на рынке совершенно спокойная. Доллар продолжают медленно продавать, евро — постепенно покупать. Мы сохраняем и эту позицию. И напоследок небольшое замечание: мы рекомендуем трейдерам в декабре обращать меньше внимания на фьючерс на S&P500 как индикатор отношения к риску. На фондовом рынке Америки своя история, и на протяжении месяца в акциях будет достаточно много продаж. Это не означает, что они автоматически перейдут в уход от рисков на форексе.

По материалам: ning.it/UngFJp

Мы частично фиксируем прибыль в EURCHF, подтягиваем стоп в GBPCAD и EURUSD, сохраняем прочие позиции.
Понедельник стал днем достаточно сильных, выраженных движений на форексе. Однако причины колебаний нас, мягко говоря, удивили. Главный рывок совершили инструменты с евро. EURUSD росла на фоне новостей о том, что Испания официально запросила помощь для банков. Да, действительно, страна подала бумагу, но это лишь формализация прошлых договоренностей. Даже некоторые профессиональные тренеры поначалу интерпретировали эту информацию как обращение за финансовой поддержкой для страны. Увы, такого смелого шага сделано не было. Единая валюта, однако, сумела прибавить около 30 пипсов и удержаться вблизи отметки $1.3050. И на том спасибо.
Еще большее по магнитуде движении состоятлось в EURCHF. Котировки этого кросса приблизились вплотную к отметке 1.21. Помимо «новостей» об Испании помогли и локальные слухи об интервенции Национального Банка Швейцарии. Подтверждения таким разговорам мы не получали. Все дески западных банков, с кем приходится общаться, говорят о нормальном режиме присутствия монетарных властей. ЦБ защищал нижнюю границу по евро-франку как обычно, увеличивая объемы только в районе 1.2030. Истинной причиной продажи франка стало решение одного из крупных швейцарских банков прокотировать отрицательную ставку на межбанковском рынке. Это означает падение привлекательности швейцарца на качественно новом уровне. Ранее негативные доходности по CHF появлялись только в наиболее безопасных облигациях. Однако вряд ли этого достаточно, чтобы по валюте установился тренд на ослабление. Аналитики AForex полагают, что котировки EURCHF вскоре вновь сползут к 1.2030, где можно будет полностью восстановить объем позиции.

По материалам: ning.it/UlDkpB

Мы сохраняем позиционирование неизменным.
Лавина PMI начинается с хороших новостей из Азии. Главная цифра — показатель Китая, который в ноябре вновь продемонстрировал улучшение. Индекс вырос с 50.2 до 50.6 пунктов, и хотя это никак нельзя назвать фантастическим рывком, позитив все же есть. Такие данные указывают на продолжение постепенного восстановления экономики. И проходит оно достаточно устойчиво — в плюсе все основные компоненты индикатора, в частности, общие и экспортные заказы. Похожая картинка наблюдается и в других ключевых экономиках региона (за обычным исключением Японии).
Теперь важно, чтобы настроение не испортила Греция. Сегодня страна должна огласить детали программы обратного выкупа облигаций. Это ключевой элемент в новом раунде сокращения долговой нагрузки страны, и срывов здесь быть не должно. Ранее появлялись сообщения о том, что участники частного сектора протестуют против данного шага, но мнение частного сектора по европейским вопросам власти уже давно не учитывают. Если все пройдет без осложнений, у евро может появиться дополнительная поддержка. EURUSD сумела закрепиться выше 1.3 и теперь нацелена на 1.33.

По материалам: ning.it/TBeTGW

Мы сохраняем позиционирование неизменным.
EURUSD все же сумела вернуться к отметке 1.3. Тестирование этого уровня накануне было достаточно мощным, однако пока удалось лишь «вычистить» близлежащие стоп-приказы. Настоящее выдавливание коротких позиций еще впереди. И, судя по тому, как евро стремится расти, шорта в рынке достаточно много. Мы не советуем идти против этой волны, и сами держим лонг в единой валюте. Движение пока абсолютно оторвано от фундаментальных факторов; единственное, с чем его можно хоть как-то связать, — динамика доходностей облигаций стран PIGS. В остальном новостной фон практически не изменился.
В Европе все по-старому. Греция остается в подвешенном состоянии, однако котировки CDS и цены долговых бумаг страны демонстрируют позитивную динамику. В США тоже без существенных перемен. Демократы и республиканцы продолжают мягко обвинять друг друга в том, что именно вторая партия не дает решить проблему фискального обрыва сиюминутно. Накануне примерно такую мысль высказали Бейнеры и Рейд. Аналитики AForex по-прежнему убеждены, что никакого существенного прогресса по налоговой политике в ближайшие дни сделано не будет, и рынок продолжит механически двигаться по пути наименьшего сопротивления. Пока это, в частности, дорога вверх по EURUSD, не без ощутимых коррекций.
 
По материалам: ning.it/UeXZLX

Мы покупаем EURCHF, будем наращивать лонг в EURUSD на 1.29/1.283, сохраняем прочие позиции.
Большинство валютных пар остаются в ненавязчивом коррекционном режиме, порой даже слишком ненавязчивом. EURUSD накануне достигла первой коррекционной цели в районе 1.2880, а затем сумела восстановить пол фигуры. Формальной причиной роста стали заверения Барака Обамы о том, что партии достигнут договоренности по фискальной политике еще до рождества. Поскольку именно этот фактор сейчас управляет всеми рынками, трейдеры не могли пропустить мимо ушей заявления президента. Однако мы думаем, что выступление Обамы стало лишь оправданием для внутридневного колебания.
Никакой особенной силы в этом движении пока незаметно. Общий тренд по EURUSD остается растущим, однако одних лишь слов от политиков США сейчас недостаточно. Новый виток покупки риска требует решительных действий. Пока трейдеры не убеждены, что экономика сумела благополучно обойти «фискальный обрыв», ожидать крупных денег на рынке, пожалуй, не стоит. В ближайшие неделю-две основные инструменты наверняка останутся в относительно узких коридорах, а затем либо уйдут в обычный предновогодний режим, либо начнется серьезная покупка доллара ввиду провала переговоров в Вашингтоне. Выходящая статистика — и вчерашние протоколы заседания ФРС, и даже сегодняшние цифры по ВВП США — будет влиять на рынок слабо и краткосрочно.

По материалам: ning.it/TuoZJS