Доллар-Рубль

В центре внимания. В четверг на мировом рынке превалировали позитивные настроения – итоги заседания ФРС все же не напугали инвесторов. ЕЦБ вчера, как и ожидалось, повысил ставку на 25 б.п. до 4% годовых. При этом европейский регулятор указал на перспективы и дальнейшего ужесточения ДКП, и евро вчера укреплялся. Статистика из США при этом вчера не указывала явно на необходимость особо жестких действий ФРС (см. развернутый комментарий). В России вчерашний день отметился публикацией первых после заседания ЦБ РФ недельных данных по инфляции. Рост цен замедлился с 0,21% н/н до 0,05% н/н. В годовом выражении инфляция ускорилась до 2,9% г/г. Факторы, разгонявшие рост цен неделей ранее, были разовыми, и сейчас инфляция вернулась к норме. Тем не менее стоит отметить продолжающееся удорожание бензина в среднем на 0,3% н/н, что грозит ростом инфляционных ожиданий населения, приближая повышение ключевой ставки.

Сегодня инвесторы будут следить за возобновившимися после «недели тишины» заявлениями представителей ФРС.

( Читать дальше )

Вчера курс доллара протестировал отметку 85 рублей, нашу базовую цель восходящего движения последних дней, и откатился чуть ниже на фоне стабилизации ситуации на рынке нефти и конструктивного новостного потока с ПМЭФ, способствующих ослаблению спекулятивного спроса. Объемы торгов чуть снизились по сравнению с показателями вторника, но остаются выше, чем в самом начале месяца,  отражая и  постепенную активизацию экспортеров.

По-прежнему пока не видим значимых конъюнктурных оснований для развития ослабления рубля. Рассчитываем, что фактор некоторого увеличения предложения валюты со стороны реального сектора и приближение налогового периода помогут удерживать курс доллара в диапазоне 82-85 руб. в ближайшее время. Сегодня доллар, скорее, будет тяготеть к нахождению у верхней границы нашего текущего целевого диапазона, в зоне 84-85 руб.

Локтюхов Евгений
«Промсвязьбанк»


( Читать дальше )

Что случилось? После публикации в конце мая новостей-предположений о попытках России не допустить своё включение в «черный список» FATF среди инвесторов появились серьезные опасения относительно возможности реализации этого крайне неблагоприятного сценария.

Что такое FATF? FATF – The Financial Action Task Force – межправительственная/межгосударственная организация, устанавливающая стандарты по борьбе с отмыванием нелегальных доходов и финансированием терроризма для финансовых организаций в мире. Она занимается исследованием/анализом каналов отмывания средств, разработкой мер противодействия и оценкой соответствия стран-участниц (более 200) этим стандартам.

«Серый» и «черный» списки, о чем это? Страны с недостаточно эффективно работающими процедурами подразделяются на две группы по уровню риски – «черный» и «серый» списки.


( Читать дальше )

ЦБ РФ раскрыл статистику по торгам на валютном рынке и торговым потокам за апрель и частично за май.

Основные изменения наблюдались в доле юаня в экспорте и импорте, которая продолжала расти (в апреле — на 23% и 31% соответственно, а до этого в марте — на 18% и 27% соответственно). Месячный экспорт в юанях вырос с $6,9 до $7,2 млрд, а импорт — с $7,7 до $7,9 млрд. Сальдо торгового баланса с Китаем по-прежнему отрицательное. Между тем объем чистых продаж валюты крупнейшими экспортерами вырос в мае относительно апреля на 30% м/м (с $7,0 млрд до $9,1 млрд). ЦБ РФ подчеркивает, что отношение чистых продаж валюты к валютной выручке крупнейших экспортеров (без учета экспортной валютной выручки в рублях) с ноября 2022 г. по апрель 2023 г. оставалось на высоком уровне в 80%. В мае доля юаня на валютном рынке увеличилась с 36,1% до 39,2%, а доля «токсичных» валют снизилась с 62,3% до 59,4%.

Роста продаж валюты экспортерами в мае все еще недостаточно, чтобы привести в равновесие внешнеторговые операции с Китаем.

( Читать дальше )

В начале недели рубль заметно ослаб к основным валютам, — курс доллара превысил 84 руб., обновив пики с марта прошлого года при повышенной торговой активности, а курс евро — вышел выше 91 рублей.

Отчасти текущее движение на валютном рынке связано с отложенным из-за праздника спросом со стороны импортеров в условиях ограниченности предложения американской валюты со стороны экспортеров, отчасти — повышением активности частных инвесторов, отыгрывающих повышенную волатильность на рынке нефти и технические факторы — доллар в конце прошлой недели преодолел психологически важную зону 82-82,5 руб., что настраивало на развитие повышательного движения.

По нашему мнению, курс доллара уже выглядит высоковато исходя из фундаментальных факторов. И без дополнительных новостных триггеров доллару пойти заметно выше будет сложно. Ждем новостной поддержки со стартующего сегодня ПМЭФ и рассчитываем на ослабление импульса к росту американской валюты. Актуальным диапазоном на ближайшие дни видим 82-85 руб.

Локтюхов Евгений

( Читать дальше )

По предварительной оценке ЦБ, профицит счета текущих операций в мае составил 5,2 млрд долл. Результат накопленным итогом за 5 месяцев более чем в 5 раз меньше прошлогоднего (22,8 млрд долл.).

Вместе с раскрытием майских данных была существенно пересмотрена оценка за апрель – с 6,8 млрд долл. до 2,3 млрд долл. При этом, основной пересчет произошел в части торгового баланса (с 12,7 млрд долл. до 7,8 млрд долл.) – например, могла быть доучтена статистика по импорту, которую сложно собрать оперативно. Напомним, что до недавнего времени ЦБ вообще не публиковал данные платежного баланса в месячном разрезе (только накопленным итогом), но публикуемые цифры и ранее регулярно подвергались пересмотру. Однако из-за сужения профицита относительный размер таких уточнений стал более значимым (например, ~40% от первой оценки за апрель для торгового баланса), что ограничивает информативность этих данных. В целях прогнозирования мы в большей степени ориентируемся на квартальные срезы статистики.

( Читать дальше )