Доллар-Рубль

Вчера второй день подряд сохранялась повышенная волатильность на валютном рынка, причем торговая активность ощутимо выросла в ключевых валютных парах, наиболее выраженно — в паре доллар-рубль в поставкой «завтра» (оборот превысил 1,6 млрд долл., выйдя на пиковые уровни 15 августа, когда экстренно была поднята ключевая ставка).

Однако тенденция к восстановлению позиций рубля заметно ослабла: практически все утренние потери доллар, падавший ниже 92,5 руб.,  к концу торговой сессии отыграл, завершив день у красивой отметки 94,94 руб. Схожую динамику показал и курс юаня, закончивший торги вторника символическим снижением, у отметки 12,99 руб. Отскок ключевых валют к рублю мы связываем с активизацией спекулятивных покупок на фоне ослабления опасений по итогам пятничного заседания Банком России после того, как главы ВТБ и Сбербанка заявили, что не ждут повышения регулятором ключевой ставки.

Утром курс доллара не показывает значимой динамики, торгуясь чуть ниже 95 руб., юань пытается подрасти и вернуться выше 13 руб.

( Читать дальше )

Банк России представил результаты очередного макроэкономического опроса аналитиков.

Результаты опроса, проведенного 1–5 сентября, являются медианой прогнозов 27 экономистов из разных организаций. Средняя по 2023 г. ключевая ставка — 9,3%, а значит, до конца года она должна остаться на нынешнем уровне в 12%. В 2024 г. среднее значение составит, согласно опросу, 10,0% (предыдущая оценка — 7,7%). Учитывая наблюдающуюся в последние недели девальвацию, аналитики ориентируются на средний курс этого года USD/RUB 85,5 (ранее — 81,8), 2024 г. — USD/RUB 89,9 (85,0). ВВП, по оценкам экспертов, вырастет по итогам 2023 г. на 2,2% (месяцем ранее рост оценивался в 1,5%). Выше стал и прогноз по инфляции — 6,3% вместо 5,7%.

По сравнению с опросом месячной давности существенно изменились прогнозы по ключевой ставке, ВВП и курсу рубля к доллару. Эксперты предсказывают, что в 2024 г. Банк России, принимая в расчет замедление инфляции до ~4,5% (совсем немного выше целевого показателя в 4%), приступит к снижению ставки. Кроме того, они верят и в укрепление рубля с текущих значений до конца этого года, и в более сильный рубль в следующем году. Наши прогнозы почти не отличаются от среднерыночных: мы тоже, в частности, ожидаем снижения в ближайшие месяцы курса USD/RUB ближе к отметке 90.

Коныгин Сергей

( Читать дальше )

В четверг на валютном рынке наблюдался краткосрочный всплеск волатильности: в середине торгов курс доллара в моменте падал ниже 97,5 руб. при резком росте объемов торгов, отражающем проведение сделок крупными продавцами. Но американская валюта достаточно быстро отыграла внутридневные потери к рублю, завершив день незначительным ростом и поднявшись к отметке 98,25 руб.

Отметим, что вчера усилились опасения относительно повышения ключевой ставки Банком России, которое, если состоится, обещает быть достаточно резким. Однако они в целом текущую ситуацию со спросом на валюту не меняют, поэтому на котировки существенного влияния не оказали.

Сегодня утром курс доллара вновь слабо подрастает, — спекулятивные участники по-прежнему склонны играть «против» рубля в условиях текущей ограниченности предложения валюты и укрепления доллара к мировым валютам. По нашему мнению, тенденция к плавному повышению пары доллар-рубль сохранится и по итогам дня, — рассчитываем, что диапазон 97,9-98,8 руб. сохранит свою актуальность и сегодня. Отмечаем, что завершение недели на текущих уровнях технически открывает дорогу американской валюте к пикам года.

Локтюхов Евгений

( Читать дальше )

Рубль после стартовой просадки быстро восстановился, но в начале основной сессии возобновил умеренное ослабление. Доллар впервые с середины августа превысил 98,5 руб., евро достиг 105,7 руб. К текущему моменту рубль резко укрепился, выйдя в хороший плюс.

Резкое укрепление рубля, произошедшее в середине торгов, не имело какой-либо новостной или рыночной подоплеки, поэтому данный импульс быстро нивелировался. Правда, к текущему моменту рубль возобновил укрепление. Вероятно, продажи иностранной валюты экспортерами постепенно увеличиваются, в том числе благодаря относительно дорогой нефти, котировки которой находятся около установленных недавно десятимесячных вершин.

Китайский юань (CNY/RUB) юань из-за снижения на мировом рынке в паре с рублем несет более серьезные потери, чем американская валюта. На ее фоне гонконгский доллар (HKD/RUB) также выглядит слабее, сокращая у нас существенную переоцененность к доллару США в сравнении с их зарубежным соотношением (пара USD/HKD).

Российский долговой рынок продолжает ускорять нисходящее движение. Индекс гособлигаций RGBI снижается тринадцатую сессию подряд, в очередной раз обновив минимум с апреля 2022 г.

( Читать дальше )

В среду курс доллара притормозил в росте, завершив торговый день у верхней границы диапазона 97,7-98,2 руб., выглядящего значимой зоной сопротивления, прохождение которой с технический точки зрения вновь открывает пространство для роста в направлении пиков года.

Отмечу, что большую часть торгов доллар находился под небольшим давлением: новостным поводом выступило решение Банка России в период с 14 по 22 сентября резко увеличить продажи валюты (почти в 10 раз, с 2,3 до 21,4 млрд руб. в день). Это большие объемы: 21,4 млрд руб. — примерно 21% от среднедневного объема торгов юанем за последние дни. Хотя регулятор обосновал свое решение желанием сбалансировать возможный всплеск спроса на валюту после погашения еврооблигаций РФ 16 сентября объемом 3 млрд долл., само по себе оно показывает, что регулятора беспокоит подвижность курса рубля, повышая как риски по заседанию ЦБ 15 сентября  в части ужесточения ДКП, так и поддерживая ожидания введения дополнительных мер валютного контроля. Впрочем, в самом конце дня спекулятивная активность возросла, вернув доллар выше 98 руб.

( Читать дальше )