Crude Inventories:
Crude: +4.854M
Gasoline: -3.369M
Distillates: -0.768M
Cushing: +0.062M

Bloomberg провело традиционный опрос экспертов, и вот их прогноз (в баррелях):

• запасы сырой нефти: -1.5 млн (медианный прогноз: 5 экспертов ждут снижения, 2 — роста);
• запасы бензина: -1.5 млн (медианный прогноз: 6 экспертов ждут снижения, 1 — роста);
• запасы дистиллятов: -1.9 млн (медианный прогноз: все 7 экспертов ждут снижения);
• запасы сырой нефти в Кушинге: +0.55 млн (собственный прогноз Bloomberg).

( Читать дальше )

По ФА…

На предстоящей неделе:

1. Формирование правительства Италии

Формирование коалиционного правительства Италии между партиями «5 звезд» и «Лига Севера» стало возможным после взаимных уступок:
— Лидер партии «5 звезд» Ди Майо отказался от претензий на пост премьер-министра Италии при условии, что лидер партии «Лига Севера» Сальвини поступит аналогично;
— Глава партии «Вперед, Италия» Берлускони, партнер партии «Лига Севера» по блоку, дал согласие на формирование коалиционного правительства партиями Ди Майо и Сальвини без своего участия.

Формирование правительства Италии евроскептическими партиями «5 звезд» и «Лига Севера» является негативным сценарием для евро, но он менее негативный, чем досрочные перевыборы в парламент Италии летом-осенью 2018 года, т.к. рейтинги данных партий растут.
Для выхода Италии из Еврозоны/ЕС необходимо проведение референдума, но Конституция Италии запрещает изменение международных договоров и для проведения референдума необходимо изменение Конституции Италии, что потребует две трети голосов парламента.
При формировании коалиции партиями «5 звезд» и «Лига Севера» по итогам выборов 4 марта 2018 года в парламенте Италии нет большинства для изменения Конституции, но при повторных досрочных выборах оно может появиться.
Как правило, при приходе к власти правительства евроскептиков и популистов электорат быстро разочаровывается, т.к. они не способны выполнить предвыборные обещания, поэтому коалиция на основе партий «5 звезд» и «Лига Севера» с большей вероятностью повторит судьбу партии Греции «Сириза», что будет благоприятно для Еврозоны и евро в долгосрочной перспективе.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:

— Заседание ФРС

Инвесторы ждали итогов заседания ФРС для того, чтобы убедиться в перемене риторики на более ястребиную, получить намек на ускорение темпов повышения ставок ФРС после подтверждения роста базовой инфляции потребительских расходов ближе к цели ФРС в 2%.
Сопроводительное заявление ФРС, невзирая на признание прогресса по росту инфляции, содержало один ясный посыл участникам рынка: изменения политики повышения ставок постепенными темпами не будет.

Основные моменты сопроводительного заявления ФРС:
— По инфляции:
ФРС изменила оценку роста с «инфляция ниже 2%» до «инфляция приблизилась к 2%».
Была удалена формулировка об ожидании роста инфляции в ближайшие месяцы, ФРС дважды подчеркнула, что цель в 2% является симметричной, т.е. 2% не является потолком роста инфляции, превышение цели не приведет к изменению политики.
— По росту экономики:
Была удалена формулировка об усилении роста экономики в крайние месяцы.
Но ФРС признала баланс рисков для перспектив роста экономики.

( Читать дальше )

 

Свершилось! Доходность 10-летних гособлигаций США достигла критической отметки в 3%.

Что спровоцировало рост доходностей Treasuries, и чем это грозит рынку США? 

Почему растут доходности

Для начала отмечу, что рост доходностей Treasuries означает падение самих облигаций. Как правило, в случае возникновения глобальных тенденций однонаправленные движения наблюдаются по всем эталонным выпускам (с различными сроками погашения).

Тут есть и нюансы. Движения в доходностях частенько позитивно коррелируют (взаимосвязаны), но имеют разную амплитуду в связи с различиями в дюрациях (средневзвешенных сроках до погашения – как цена бонда реагирует на изменение доходности), а также различной реакцией гособлигаций на одни и те же фундаментальные факторы.

К росту доходностей Treasuries, как правило, приводят:

• Ужесточение монетарной политики ФРС

Когда Федрезерв повышает процентные ставки или осуществляет другие меры по ужесточению кредитно-денежной политики, то «дешевых денег» в финансовой системе становится меньше. Как результат, участники рынка уже не имеют столь много возможностей для покупок гособлигаций. Бонды падают, а доходности растут.

( Читать дальше )

Ну что друзья, дождались. Отметка 3% по 10-леткам пробита. Как и говорил, фонда при таком раскладе не выдержит. Я думаю это ещё не финал и минипаника будет при отметке 3.2%. И это ещё при том, что ЕЦБ печататет деньги. Что же будет когда и он в сентябре ещё сократит КУЕ, или полностью свернёт печатный станок ))) тогда начнётся распродажа и на рынке долга Европы, и тогда все рисковые активы просто в пол.

А пока наблюдаем. К сожалению, всё о чём говорил и ждал началось только в первом квартале текущего года, хотя я ждал начала этих движений в 3-4 квартале прошлого года. Ошибся на 2-3 квартала.

Денег в системе становится меньше и на плаву пока всё держится за счёт вливаний Японии и ЕЦБ, но и эти два регулятора в ближайшие 3-4 квартала свернут КУЕ и привет 2008-й! Глобальная и самая большая за всю историю пирамидка на рынке долга начнёт рушиться.

Денег становится меньше, деньги становятся дороже )) при этом ФЕД продолжит выкачивать из системы по 30 млрд. баксов в месяц и ещё и ставки продолжит повышать а куда деваться ))) Д.Трамп уже наезжает на ОПЕК мол они твари нефть разогнали сильно )) а рост энергоносителей разгоняет инфляцию и чем она будет выше, тем больше ФРС будет повышать ставку, и Трампу это не нравится )))

( Читать дальше )

По ФА…

На предстоящей неделе:

1. Заседание ЕЦБ, 26 апреля

Вечером пятницы ЕЦБ выдал инсайд, согласно которому решение о будущем программы QE после сентября 2018 года будет принято на заседании 26 июля.
Члены ЕЦБ хотят взять паузу перед принятием решения для того, чтобы убедиться, что замедление экономики Еврозоны в 1 квартале этого года было временным.
Члены ЕЦБ хотят оставить «руководство вперед» в отношении процентных ставок без изменений для того, чтобы оценить реакцию рынка на оглашение даты завершения программы QE, хотя по данному вопросу существуют разногласия.
Дискуссий в отношении стратегии повышения ставок не проводилось, согласно утверждениям анонимных членов ЕЦБ.

Глава ЕЦБ Драги выступил вечером пятницы, невзирая на «неделю тишины» перед заседанием.
Марио сообщил, что сильный рост экономики Еврозоны в 4 квартале прошлого года привел к ускорению роста рынка труда, а текущее замедление экономики, свидетельствующее о возможном достижении пика роста, может быть временным.
Драги повторил, что уверенность ЕЦБ в перспективах роста инфляции выросла, невзирая на замедление роста инфляции, главное: проявить настойчивость и терпение с сохранением достаточного количества стимулов.
Главными рисками являются протекционизм, ситуация на валютных рынках и финансовые условия.

( Читать дальше )

Начну издалека. Еще в те времена, когда регулятором был ФКЦБ и ФСФР у меня всегда было впечатление, что эта организация не имеет достаточно яиц, для того, чтобы выполнять функции реальной защиты прав частных инвесторов на фондовом рынке. Когда эти функции перешли под ЦБ и Сергея Швецова, ситуация начала меняться в лучшую сторону.

Последовательная работа ЦБ в этом направлении стала заметна. Как минимум, мы увидели новые инициативы о квалификации инвесторов, желание разобраться в том, как hft алгоритмы влияют на простых участников рынка, как такие услуги как робоадвайзинг и автоследование могут навредить частным инвесторам. 

С инсайдерской торговлей, в которой обвиняют Элвиса, в России все непросто. Думаю, даже мало кто из вас знает, какие нормативные акты регламентируют это понятие. А вы ознакомьтесь на всякий случай: https://www.cbr.ru/finmarket/inside/inside_legals/ 
Если погуглить понятие «инсайдерская торговля», то на первой странице выдачи вы даже не найдете особо никакой информации о том, как это бывает в России, а статьи в основном будут касаться американского законодательства. В целом, мало кто в России, кто попадет под нормы 224 закона, будет понимать, что является инсайдером. 

Особенно это неочевидно в случае тех обвинений, которые ЦБ выдвинул в сторону Элвиса. Но я ставлю себя на его место. Допустим, за мной подключено автоследование. У меня есть желание совершить какую-то сделку. Какой инсайд? Это же моя идея, моя сделка. Я не крал информацию, не использовал нечестные методы, я не сотрудник брокера или биржи. Я всего лишь хочу купить, пока рынок не сдвинулся моим же ордером. Я бы рассуждал таким вот образом, может быть наивно, но логика была такой. Опрос, проведенный на смартлабе, показал, что 36% людей использовали бы автоследование в свою пользу, если бы была такая возможность. Я полагаю, что в реальных условиях, % людей был бы больше.

Я ни в коем случае не спорю — фронтран заявок — это де-факто мелкое воровство и действительно порочная практика.

Но в описанном мной случае человек, который является пионером автоследования в России, просто является заложником отсутствия четких разъяснений законодательства и отсутствия каких-либо прецедентов на этом поприще. Я считаю, что часть ответственности здесь должна быть на брокерах, которые предоставляют данный сервис, и должны совершенно явно раскрывать всем автоследователям уровень их ответственности перед своими невидимыми клиентами и перед законом. Брокер должен убедиться, что каждый автоследуемый совершенно точно понимает законы, и осознает последствия своих действий. (Я не участвовал в автоследовании, не знаю как обстоит дело на самом деле, возможно, Финам действительно все это разъясняет)

Теперь про Элвиса. Я не знаю, что делал Элвис и чего не делал, но я полагаю, что ЦБ не стал бы выдвигать такие серьезные обвинения, если бы не было серьезных оснований. Как я говорил выше, Элвис — можно сказать пионер автоследования в России и наверное самый крупный автоследуемый. На смартлабе уже писали, что Элвис сыграл большую роль в развитии фондового рынка России, по крайней мере, в части финансовой грамотности и развития фондового рынка как такового. Элвис пользуется большим уважением не только среди частных инвесторов, но и в кругу профессиональных участников рынка. Я знаком с ним лично, и думаю, каждый, кто знаком, может подтвердить, что Элвис хороший человек. Будет очень и очень трагично, если Элвис в результате этой истории серьезно пострадает, ведь ст. 185.3 и 185.6 предусматривают до 4 лет лишения свободы за такие действия, а никто из нас не уверен, что суд сможет оценить все то, о чем написано выше в этой статье и вынести как можно более мягкое решение в случае, если дело дойдет до суда и вина будет доказана.

Теперь про фронтран. О том, как брокеры фронтранили своих клиентов на РФР можно написать романы. Я никогда не работал на деске, но слышал что говорят люди. Самый большой фронтран был, когда на дески крупных инвестдомов приходили большие приказы на покупку российских акций от нерезидентов, и эта инфа расходилась куда не лень. Никто ни разу не понес за это ответственности. 

Ничего не знаю про алгоритмический высокочастотный фронтраннинг. Но я не уверен, что мои приказы, которые отправляются через клиентский терминал брокера, по пути на биржу или на самой бирже не перехватываются теми, кто получает информацию о моем приказе до его исполнения и может его отфронтранить. Вы когда-нибудь замечали, что если вы бьете рыночным приказом по рынку, кто-то успевает пропихнуть свои контракты перед вашими? Я не уверен что это есть, но слышал, что такое есть чуть ли не на уровне ядра биржи, к которому кто-то особый привилегированный может иметь доступ. И никто ни разу не понес за это ответственности. 

Масштабы инсайдерской торговли на РФР потрясающи. Схемы разные. Например юридический консультант готовит сделку M&A. О ней будет знать пол Москвы Сити, кто втарит все нужные активы заранее. Все использовали и будут использовать реальную инсайдерскую информацию, потому что в России никто ни разу не понес за это ответственности. Припоминаю случай, когда Pepsi купило Вим Биль Данн. Акции на новости о покупке выросли за 1 день на десятки процентов. Разница между работой ФСФР и SEC была очевидна. У нас — ничего, а SEC сразу нашла подозрительные сделки, заблокировала счета и выдвинула обвинения. Благо акции торговались на нью-йоркской бирже. 

Особенно масштабны инсайдерские сделки со стороны компаний, связанных с олигархами, которые знают заранее о тех или иных решениях правительства, госбанков и т.п. Естественно, они тем более никогда не несли ответственности и судя по всему никогда ее не понесут. 

С точки зрения недобросовестных практик на финансовом рынке, особое внимание ЦБ хотелось бы обратить внимание на частное нелицензированное доверительное управление. Честно скажу, я не знаю, как это пресекать с точки зрения регулятора, но уверен, что масштабы потерь частных инвесторов от этого просто невероятны. Люди отдают деньги, думая, что они профессиональные управляющие, а по факту оказывается, что это профессиональные сливающие. Особенно показателен случай как один клиент выиграл суд против своего брокера на 1,7 млрд рублей. То есть ответственность от " профессионального сливающего" была переложена на брокера.
Хрестоматийный случай российского ДУ раскрыл инвестор Алексей — ни один из более 10 публичных «управляющих» не заработал деньги, а просадка отдельных составила до 90% счета.

Десятки если не сотни ДУшных счетов были слиты 9 апреля. Дополдлинно известно, что многие клиенты в этом месяце по итогам доверительного управления своего управляющего остались должны брокеру денег.

Клиенты брокерских компаний также серьезно страдают от того, что в дни пиковой нагрузки, такие как 9 апреля, брокеры, которые не запаслись заранее серверами, часами не могут выполнить поручений клиентов. Зато брокеры стремительно успевают закрыть клиентские позиции по маржинколлам по нерыночным ценам, которые в разы отличаются от теоретических, давая зарабатывать тем участникам рынка, кто в этот момент ловко подставляет заявки в стаканы. Конечно эти две истории больше касаются не массового клиента, а профессионального, но все это тоже элементы несовершенства, которые приводят к существенным потерям отдельных участников рынка вплоть до полного разорения.  

Не менее опасны для частного инвестора структурные продукты, которые преподносятся брокерами как безрисковая инвестиция, а по факту получается совсем наоборот. 

В общем, на фоне всех этих злоупотреблений, кейс Элвиса, который несет свет финансовых знаний в массы, выглядит как реальная драма.

Пока есть время и сроки за 2017й сдать отчет, сдайте и за прошлые годы (с 2014го точно).
Речь о тех ИП, которые не ведут деятельность. Не думайте, что достаточно заплатить стандарт минимальный.
Если не подаёте в налоговую нулевую отчествность за год, то размер взносов ПФ РФ  увеличивает в 5(!) раз за этот период.
Потом получаете бумажку и удивляетесь «ЗА ЧТО!!!!!!!».
Незнание законов -  ....

Так что возьмитесь, потратьте 3-4 часа своего времени.

Это к посту smart-lab.ru/blog/465589.php

Там же мой ответ четкий на опыте.

Предпринимателем зарегистрирован в 1997 году. Раньше платил взносы, потом деятельности не вел, по сути болел, но платежи в пенсионный фонд начисляли. На сегодня они мне насчитали, что я им должен с пенями более 390 000 рублей. Это 13 тонн картошки. Я живу не в Москве, я не министр Хлопонин который в прошлом году задекларировал 3млрд. рублей дохода и для меня 390 000 рублей это фантастическая сумма. Наверно мне нужно эти 13 тонн картошки вырастить во дворе панельной девятиэтажки. При всем при этом когда я явился в пенсионный фонд за пенсией по инвалидности, мне насчитали пенсии только 5000рублей. Это при стаже 21 год! Это нужно 6,5 лет и более копить, чтоб задолженность заплатить. Тут мне ещё написали, что предпринимателям в декрете пенсионный фонд тоже ничего не платит. И это Путин предлагает поднимать Россию предпринимателям. Такая машина как государство одиночку предпринимателя если он будет недоволен может раздавить как песчинку. И есть чем — прокуратура, психиатрия. Нафиг, пусть Путин сам предпринимателем оформляется и поднимает Россию и Сирию. А я сдам свидетельство предпринимателя и буду покупательной способностью в размере 5000руб или $80. При этом ботинки в магазине стоят больше 7000руб. Так что тот кто думает оформляться предпринимателем не советую это делать. Навальный тоже недавно в твиттере написал, что Путин войну в Сирии ведет за счет пенсионеров России. Теперь и за счет предпринимателей.