ПРОГНОЗ ВАЛЮТНОГО КУРСА

В конце сентября 2017 года я уже представлял модель валютного курса. Описание модели начинается вот с этой статьи https://t.me/russianmacro/52 и далее ещё 7 постов вниз.

Коротко напомню основную идею. Она банальна. Эконометрические расчёты, выполненные на годовых данных с 2000 года, показывают, что:

• Реальный курс рубля к доллару США (именно реальный курс, т.е. скорректированный на инфляцию в США и РФ) более чем на 90% определяется стоимостью нефти
• Корреляция с нефтью ещё более возрастает, если использовать в расчётах не доллар/рубль, а корзину доллар-евро к рублю
• В периоды благоприятной глобальной конъюнктуры, характеризуемые притоком капитала на emerging markets, рубль торгуется выше модельной кривой (т.е. стоит дороже, чем должен был бы стоить при той или иной цене нефти); в кризисные периоды, характеризуемые оттоком капиталов с EM, рубль торгуется ниже модельной кривой

Осенние расчёты https://t.me/russianmacro/59 показывали, что при стабильной нефти в районе 60, «справедливая» стоимость доллара на ближайший год составляет 58-59, но с учётом наблюдаемого притока капиталов на emerging markets возможно снижение доллара вплоть до 55.