Фонд Ликвидности за последние годы стал для многих инвесторов базовым элементом портфеля. Его часто воспринимают как “умный кэш”, т.к деньги не простаивают, волатильность минимальна, а доходность близка к ставке ЦБ РФ. В 2026 году, когда рынок постепенно выходит из фазы экстремальной неопределенности, вопрос звучит уже иначе – насколько LQDT полезен в более сложной и зрелой стратегии?

Почему LQDT остается актуальным?
Даже при ожиданиях снижения ключевой ставки, сам процесс, как правило, растянут во времени. Это означает, что денежный рынок еще долго может давать конкурентную доходность без рыночных качелей. LQDT в этом смысле остается комфортным инструментом, потому что он позволяет зарабатывать, не беря на себя риск переоценки, как например в наборе акций

Пример из практики: инвестор фиксирует прибыль в акциях после сильного роста, но не видит привлекательных точек входа. Вместо того, чтобы просто держать средства на счете, он переводит их в LQDT и спокойно ждет, тем самым сохраняя свою доходность и ликвидность.

 Сбербанк  — прибыль превысит 1 трлн рублей. Банк торгуется с форвардной оценкой P/E = 3, P/BV = 0,47х. Дисконт к средней оценке составляет 45%. Главным драйвером роста будет выплата дивидендов согласно див. политике в размере 50% чистой прибыли.

Мосбиржа  — мультипликатор P/E2023 = 5,7 — 6х против среднего исторического значения 11х и 20х у аналогов. Драйвер роста — возврат к выплате дивидендов.

Лукойл - торгуется исходя из мультипликатора EV/EBITDA = 1,8х, что предполагает дисконт в 53% к историческим значениям. Див. доходность 17%. Выплата в январе 2023 года.

Риски: эмбарго на нефть, и пока не ясно, как это сильно отразится на результатах компании.

Новатэк - торгуется по мультипликатору EV/EBITDA 2023П = 6.8х, что предполагает 42% дисконт к 5- летней средней.

Драйверы роста:

Реализация инвестиционных проектов Ямал СПГ, высокие цены на газ, дивиденды — доходность 7%.

Русал - низкая оценка около 1,7х EBITDA, если учитывать долю в ГМК Норильского Никеля.