Госдолг США превысил $38 трлн. Это исторический рекорд. Трамп неоднократно обещал погасить госдолг, если станет президентом. «Эта страна должна $35 трлн, но это может быстро сойти на нет», — говорил он в ходе предвыборной компании. Однако за время его президентства темпы роста госдолга только ускорились.

Как правило, у нас принято смеяться над теми, кто упоминает огромный госдолг США в каком-то негативном ключе. Вспоминают, что над их долгом глумились ещё карикатуристы СССР, а в итоге США живее всех живых, а про страну советов знаете. Фразы о задолженностях Америки уже давно стали мемом в соцсетях.

Государственный долг США составлял более 124% ВВП страны. Что в общем то, не так и страшно. Например, есть такие страны с гораздо большим долгом в процентном соотношении:

Судан — 252% ВВП.

Япония — 234,9% ВВП.

Сингапур — 174,9% ВВП.

Греция — 142,2% ВВП.

Бахрейн — 141,4% ВВП.

Мальдивы — 140,8% ВВП.

Италия — 137,3% ВВП.

У калининградцев существует поверье, что цены на продукты и товары в регионе выше, а зарплаты ниже, чем в большой России. Вероятно, этом есть доля истины, с учётом сложной логистики и замкнутости региона, но я, выезжая в другие регионы (в основном Москва, Санкт-Петербург, юг России), этого особенно не заметил.

Для сравнения, публикую цены на базовые продукты в Калининграде:

• Картофель 1кг 40р

• Гречка 0,9кг 42р

• Рис 0,8кг 70р

• Мука 1кг 50р

• Мука 5кг 210р

• Сахар 1кг 80р

• Макароны 0,4 21р

• Кола 2л 150р

• Сок 0,95л 120р

• Арбуз 1кг 60р

• Бананы 1кг 160р

• Яблоки 1кг 100р

• Слива 1кг 200р

• Груша 1кг 200р

• Апельсины 1кг 140р

• Лимоны 1кг 230р

• Капуста 1кг 35р

• Дыня 1кг 130р

• Гранат 1кг 250р

• Виноград 1кг 200р

• Огурцы 1кг 130р

• Перец 1кг 200р

• Тыква 1кг 100р

• Инжир 1кг 700р

• Свекла 1кг 35р

• Морковь 1кг 50р

• Лук 1кг 60р

• Чеснок 1кг 400р

• Молоко 0,8л 53,5р

• Кефир 0,8л 56р

• Творог 0,16кг 52р

Инфляция всё снижается и снижается, а коллеги-инвесторы всё удивляются и удивляются, от чего у них в деревне Гадюкино, постоянно идут дожди на полках магазинов, заметен только рост цен, а не их падение.

Недельная инфляцияостается положительной, но составила умеренные 0.04% н/н после резкого ускорения неделей ранее отчасти из-за подрастающих цены на бензин. С начала месяца цены выросли на 0.13%, а с начала года на 4.08%, годовая инфляция замедлилась до 8% г/г.

На продовольственные товары цены снизились (-0,02% н/н). Продолжилось

снижение цен на плодоовощную продукцию (-0,6% н/н). На остальные продукты

питания темпы роста цен снизились до околонулевых (0,03% н/н). В сегменте

непродовольственных товаров темпы роста цен снизились до 0,14% н/н,

в секторе наблюдаемых услуг – до 0,02% н/н.

Ключевая ставка 17%

Банк России снизил ключевую ставку на 1 п.п., до 17%. Хотя многие аналитики прогнозировали снижение сразу на 2 п.п. А некоторые горячие головы, без тени стеснения, призывали снижать ставку ещё активнее.

Рынок, похоже, тоже рассчитывал на более решительное смягчение.  На новостях индекс МосБиржи просел более чем на 1%, опускаясь ниже 2870 п., после чего частично отыграл падение и закрепился в районе 2875–2880 п.

Отрадно, что Центральный банк Федерации, в очередной раз продемонстрировал относительно независимую политику, и не пошел на поводу у популистов, требующих более активного снижения ставки.

Более того, в ЦБ ещё и подчеркнули, что они выбирали между сохранением текущей ставки и -1пп. Ну и на ближайшее будущее, дали вполне жёсткий сигнал.

В общем, по моему скромному мнению, пока все действия ЦБ направлены на удержание инфляции в узде, но в то же время стараясь не уронить экономику полностью.

В таргет в 4% я не слишком верю, да и в ЦБ наверное сами понимают, что в условиях продолжающегося военного конфликта, это не сильно реальная цель. Но любые конфликты, даже самые затяжные, имеют свойство завершаться.

Продолжаем очень внимательно следить за инфляцией, в преддверии заседания Центрального банка Федерации в эту пятницу. Со 2 по 8 сентября инфляция составила 0,1%. А неделей ранее мы наблюдали дефляцию 0,08%. Наибольший вклад, на этот раз, внесли рост цен на бензин и непродовольственные товары. На последние, вероятнее всего, оказало влияние ослабление национальной валюты. Как мы все знаем, при росте $, цены у нас научились повышать очень быстро, а вот снижаются они потом, при укреплении рубля, долгими месяцами.

Недельная инфляция вновь вернулась на траекторию выше среднего исторического значения 2017-2021 года, которое составляло -0,01%, но ~в рамках значений прошлого года. Годовая инфляция осталась на уровне 8,3%.

В августе бюджет РФ вернулся к профициту. Пришедшие в норму расходы и поступившие дивиденды привели к положительному сальдо бюджета в размере 0,69 трлн руб. За январь-август дефицит составил 4.19 трлн (при плане 3,8 трлн руб на весь год)

Уже в эту пятницу состоится заседание ЦБ по ключевой ставке. Большинство аналитиков сходятся во мнении, что ставку могут опустить сразу на 2%. Посмотрим, не займет ли Центробанк более выжидательную позицию, на фоне последних поступивших данных.

Инфляция за неделю с 26 августа по 1 сентября вновь вернулась в отрицательную зону и составила  -0,08% (неделей ранее 0,02%) Пока, похоже все идёт по плану и в рамках ожиданий. Опасения вызывает лишь дорожающий бензин,  который в итоге, неминуемо, вносит вклад в удорожание практически всех товаров и услуг.

Будем надеяться, правительству удастся справиться и с этой проблемой. Иначе, можем в скором времени вновь увидеть на графике разгон инфляции.

Годовая инфляция сократилась с 8,48% до 8,3%.

Согласно опубликованному Банком России макроэкономическому опросу, аналитики снизили свои ожидания по инфляции на конец 2025 года с 6,8% до 6,4%. По итогам 2026 года прогноз остался без изменений – инфляция 4,7%. (прогноз и цель ЦБ 4%).

Среднее значение ключевой ставки в этом году ожидается 19% (ранее 19,3%), в следующем году прогноз снизился в среднем с 13,8% до 13,2%.

Уже в следующую пятницу нас ожидает очередное заседание центрального банка по ключевой ставке. Практически все аналитики пока сходя во мнении, о снижения ключевой ставки на 2%. Посмотрим, не преподнесет ли нам ЦБ очередной сюрприз, а также, продолжит ли рынок игнорировать позитивные факторы.

Пока у многих коллег-инвесторов продолжает бомбить от того, что им не стать миллионерами, если они не научаться ограничивать себя в каких то вещах, я попробую дать свое скромное видение по будущему рынков Федерации.

Это не прогноз и уж тем более не инвестиционная рекомендация, а просто попытка разобраться в своих мыслях и мироощущениях, упорядочив их и переложив на бумагу.

Итак мысли:

Инфляция. Нельзя сказать, что Центральный банк сильно приблизился к поставленной цели в 4%, но инфляцию можно назвать контролируемой. Основные опасения тут вызывают доходы и расходы Федерации, и конечно главный пункт и сверхзадача, на которую уходит ОЧЕНЬ много средств. Несмотря на это, пока держимся, а расходы переложили на бизнес. Он тоже пока держится, скулит, стонет, но держится. Поверьте, своё он потом возьмет, заняв места тех кто не выдержал и закрылся, и взвинтив цены.

Ставка ЦБ снижается, и с большой долей вероятности, продолжит снижаться. Какой она будет, можно примерно понимать по ОФЗ и банковским депозитам. В текущем моменте, многие уже закладывают 14-15%. Думаю, если ничего радикального не произойдет, то вполне можем увидеть и ниже, до конца года.

Недельная инфляция с 12 по 18 августа составила -0,04% (неделей ранее -0,08%). Дефляционный период продолжается уже пятую неделю подряд. Основная причина, разумеется, сезонное снижение цен на плодоовощную продукцию (но всё же вклад вносит не только она).

Российская экономика переходит к «сбалансированным темпам роста» после перегрева в последние два года, сообщил директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ Андрей Ганган

Экономика задействовала почти все производственные мощности, а главное — кадровые ресурсы. Поэтому ей нужна передышка и новые подходы к к производительности труда — без этого рост зарплат неизбежно будет «съеден» инфляцией.

Такое положение дел, пока даёт надежду на сдержанный оптимизм, относительно дальнейшего снижения ставки ЦБ. А следующее плановое заседание всего через три недели.

При этом индекс Мосбиржи продолжает топтаться на месте, если не сказать сползать...

Всё это конечно очень интересно, может быть инвесторы ожидают настоящую продолжительную всё разрушающую дефляцию?!

Попалась интересная диаграмма, наглядно показывающая изменения цен на продукты питания за год (с августа 2024 по август 2025 года). Как видно из таблицы, да и можно убедиться в магазинах, не так страшен был рост цен на картофель, как его многие видели.

В лидерах на данный момент рыба что, пожалуй, совпадает с моими внутренними ощущениями. Сливочное масло также не сильно отстает (как и другая молочка), но оно итак было у всех на слуху, за счет паники в СМИ.

Ну а в целом, всё в рамках относительно приемлемых уровней, хоть многое и выше официальной инфляции. Собственно из-за этого, многим и кажется, что данные по инфляции Росстата какие-то не совсем достоверные. Просто хлеб и молоко мы покупаем каждый день, а какие-нибудь промтовары, можем приобретать и раз в пятилетку.

Совет директоров Банка России 25 июля 2025 года принял решение снизить ключевую ставку на 200 б.п., до 18% годовых.

Обошлось без сюрпризов, ставку понизили до 18%. В этот раз даже аналитики не смогли опростоволоситься и угадали. Ну кроме тех, которые под конец начали топить: «даешь 16%!».

Но, как и говорил прежде, меня больше интересовала дальнейшая риторика ЦБ РФ. И она продолжает оставаться жёсткой. Средняя ключевая ставка в диапазоне 18,8–19,6% годовых в 2025 году и 12–13% годовых в 2026 году. Что должно привести к снижению инфляции до 6–7% в 2025 году, и 4% в 2026.

По мере снижения жесткости денежно-кредитной политики норма сбережения будет сокращаться, но это будет происходить плавно. Это значит, что сбережения населения продолжат расти, но меньшими темпами. И это соответствует задаче поддержания низкой инфляции.

...

Денежно-кредитная политика обеспечила разворот инфляции к снижению, и необходимо, чтобы она оставалась жесткой столько, сколько потребуется для устойчивого возвращения инфляции к 4% в 2026 году и закрепления ее вблизи этого уровня.