Сейчас регулятор постепенно понижает ключевую ставку, смягчая денежно-кредитную политику, но уточняет, что спешить нельзя, чтобы не запустить новый виток инфляции. В нашем материале мы, как раз, и разберемся, какое решение было принято на последнем заседании ЦБ РФ, а также какие есть перспективы у различных российских компаний ввиду различных сценариев — куда инвестировать при тех или иных обстоятельствах.

❓ Что произошло на последнем заседании ЦБ?

25 июля 2025 года регулятор принял решение понизить ключевую ставку с 20% до 18%, тем самым запуская стимуляцию экономики, которая оказалась слишком переохлажденной. Все дошло до того, что на протяжении пяти недель подряд фиксировалась дефляция, а некоторые компании даже решили сократить рабочую неделю, потому что такое количество произведенной продукции оказывалось никому не нужным — падал спрос внутри страны.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина представила 19 ноября в Госдуме Основные направления ДКП на 2025-2027 гг. 

Начнем с самого главного для рынка, что осталось незамеченным информагентствами.

«Сейчас видим предпосылки, я бы хотела на это обратить внимание, и для более оптимистичного сценария — он называется «Выше потенциал». Он исходит из того, что инвестиции последних лет, масштабные инвестиции, которые были, они будут переходить уже в производственную фазу в следующем году и дадут более высокую отдачу для экономики. В этом случае предложение быстрее догонит спрос, инфляция будет тормозить быстрее, а значит, мы сможем быстрее возвращать ключевую ставку к ее нейтральному уровню», — заявила Эльвира Набиуллина.

Всего в ДКП предусмотрено 4 сценария развития ситуации. Вариант «Дезинфляционный (Выше потенциал)» является самым мягким и предусматривает, что в следующем году ключевая ставка составит 15,0–18,0% годовых (на 2 п.п. ниже базового сценария), в 2026 году — 10,0–11,0% годовых (−2 п.п.). К нейтральному же уровню в 7,5–8,5% годовых ставка вернется в 2027 году.