Сиделец, получается надо еще и перепроверять что там написано на сайте цб, очень странно

немного не понял, вы имеете в виду схлопнется финансовый рынок? в таком случае плохо будет всем, инвесторам потому что упадут акции, компаниям сложнее получать новые кредиты… а простые люди почувствуют это на повышении цен (в частности на еду)

Сиделец, cbr.ru/Collection/Collection/File/60843/fs_review_2025.pdf
с сайта банк россии (рос фин сектор аналитический материал) 11  рисунок на 10 стр. 
спасибо за комментарий, я считаю вашу критику полезной для канала (главное не переусердствуйте)

Сиделец, а у России «все хорошо»

Сиделец, если что инфа и таблицы все из сайта банк россии

Vladimir Diaditchev, 

Из первых 2 методов расчета (EPS и DDM) -  

Первый показывает — сколько рын готов платить за единицу прибыли  

DDM — сколько стоят дивы  

Теперь, какой брать? 

прибыль стабильно растёт — EPS хорошо отражает развитие банка; 

дивиденды = 50% прибыли — DDM применим, но оставшиеся 50% прибыли тоже создают стоимость через рост капитала и будущей прибыли; 

стабильный рост процентного и комиссионного дохода — поддерживает дальнейший рост EPS; 

Я бы смотрел именно на EPS потому что он смотрит на всю прибыль банка а не только на дивиденды.  

Ddm мжет недооценивать банк потому что не видит часть прибыли которая остается в банке 

Кароче — ddm может быть проверкой, а при стабильном росте банка и риски  NPL умеренные оценка p/l может быть вполне консервативной в этом случае. 

Добавим к этому — Discounted Cash Flow (На основе EBITDA)Справедливая цена = 1.54 ₽. Для банка DCF на основе EBITDA вообще не лучший метод, потому что EBITDA для банков малоинформативна: у банка структура доходов и расходов отличается от обычной компании. Я бы не стал его использовать. 

Discounted Cash Flow (На основе FCF) Справедливая цена = 604.98 ₽ — FCF тоже не самый надёжный показатель, потому что банковский денежный поток сложно корректно определить из-за структуры баланса. 

Подитожу: 

Я бы стал в этом случае использовать eps потому, в отличие от ddm он дает больше информации а Discounted Cash Flow (На основе EBITDA)Справедливая цена = 1.54 ₽Discounted Cash Flow (На основе FCF) Справедливая цена = 604.98 ₽  не особо подходят для банка 

+ я бы еще добавил к этому оценку p/b потому что она показывает не слишком ли дорого я плачу за капитал банка. 

Просто для разных секторов и разных ситуаций надо брать разные модели подсчета  

(ddm  - не обязательно недооценивает банк — она просто оценивает его с точки зрения будущих дивидендов) 

Vladimir Diaditchev,  верить нужно не конкретной цифре, а предпосылкам, из которых она получена. Разные методы дают разные оценки — это нормально. Если разброс большой, значит, есть большая неопределённость в прогнозах. Поэтому лучше смотреть на диапазон, а не на одну справедливую цену.

 

Виталий Козлов, поживем увидим

Сиделец, крутая история, сумма конечно не космическая, но сложный процент это реально вещь, к старости без преувеличений до десятков лямов дойти можно. 

BondScan, 

При высоком ROE низкий P/B выглядит конечно привлекательно, но возможно это не недооценка а сигнал риска. Вопрос, почему же рынок недооценен? 

Варианты: 

1. есть риск проблемных кредитов и будущих резервов.   

NPL вырос с 3,4% до 3,82%, что указывает на увеличение доли проблемной задолженности. При этом показатель остается относительно умеренным.  

Покрытие NPL резервами снизилось с 80,6% до 72,1%. Это негативная динамика: объем резервов теперь покрывает меньшую часть проблемных кредитов, поэтому запас прочности банка несколько сократился.  

Н1.0 увеличился с 14,1% до 14,6%, что, напротив, говорит об укреплении достаточности капитала и способности банка абсорбировать потенциальные потери. (из 5 части разбора) 

 

1. текущая прибыль может быть временно завышена? 

ROE држится стабильно выше 20% + чистая прибыль растет стабильно и не рывками. При таких показателях прибыль не кажется временно завышенной. 

+ у рынка достаточный запас капитала 

 

Что можно сказать? 1 пункт не выглядит критичным, поэтому либо рынок ожидает ухудшения результатов, либо рынок просто недооценивает банк. Я не вижу других причин, если я что то упустил поправьте меня. 

Мой косяк, эта инфа конечно была в прошлых частях но надо было по подробней написать 

Сиделец, я имел ввиду подписчиков и не надо их оскорблять, а так я один все делаю 

Сиделец, спасибо за информацию

Dan, 18

Сиделец, к сожалению щас не могу больше вкладывать

Cool Cooler, да, но если у тебя мало сделок в месяц и небольшой портфель, то будет ощутимо

Сиделец, посмотрим, 10лямов это тоже круто

AlexShul, у меня не так как у всех

Василий Федорович, спасибо за комментарий, я недавно создал этот канал и пока не знаю какой формат интересней людям, но работа в этом направлении ведется и я думаю что скоро вы поменяете свое мнение 

Владимир Пыталов, лучше их никогда не видеть, грязнули туристы

Владимир Пыталов, в центре вашинктона, ну не в россии же

больше разборов в тг. Нравится ли вам этот пост, или мне нужно что то поменять? Напишите в комментариях