SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. w9884687
Сбербанк Фундаментальный анализ ЧАСТЬ 6
- 16 августа 2026, 12:54
- |
Сбербанк Фундаментальный анализ ЧАСТЬ 6
Это последняя часть в моем фундаментальном анализе Сбера и сегодняшняя тема — «Справедливость цены акций». Быстро пробежимся по мультипликаторам и подведем итоги по всему анализу.
P/B — (Рыночная цена акции ÷ Балансовая стоимость акции (BVPS)) = 0,72 (за последние 12 мес.)
P/E — (Цена акции ÷ Прибыль на акцию (EPS)) = 3,3 (за 12 мес.)
ROE — (Чистая прибыль ÷ Средний собственный капитал × 100%) = 24%
ROTE — (Чистая прибыль ÷ Средний материальный капитал × 100%) = 23,9%
Итог:
P/B = 0,72 — рынок оценивает банк примерно в 72% от его балансовой стоимости. Это относительно низкая оценка: инвестор платит меньше 1 ₽ за 1 ₽ собственного капитала банка.
P/E = 3,3 — инвестор платит 3,3 рубля за 1 рубль годовой прибыли банка (это мало).
ROE = 24% — высокий показатель эффективности капитала. Банк способен генерировать около 24 копеек прибыли на каждый рубль среднего капитала.
ROTE = 23,9% — практически совпадает с ROE. Это означает, что высокая доходность капитала сохраняется и после исключения нематериальных активов.
В итоге сочетание низких P/B и P/E с высоким ROE/ROTE выглядит привлекательным. Банк одновременно дёшево оценён рынком и эффективно использует капитал.
Это последняя часть в моем фундаментальном анализе Сбера и сегодняшняя тема — «Справедливость цены акций». Быстро пробежимся по мультипликаторам и подведем итоги по всему анализу.
P/B — (Рыночная цена акции ÷ Балансовая стоимость акции (BVPS)) = 0,72 (за последние 12 мес.)
P/E — (Цена акции ÷ Прибыль на акцию (EPS)) = 3,3 (за 12 мес.)
ROE — (Чистая прибыль ÷ Средний собственный капитал × 100%) = 24%
ROTE — (Чистая прибыль ÷ Средний материальный капитал × 100%) = 23,9%
Итог:
P/B = 0,72 — рынок оценивает банк примерно в 72% от его балансовой стоимости. Это относительно низкая оценка: инвестор платит меньше 1 ₽ за 1 ₽ собственного капитала банка.
P/E = 3,3 — инвестор платит 3,3 рубля за 1 рубль годовой прибыли банка (это мало).
ROE = 24% — высокий показатель эффективности капитала. Банк способен генерировать около 24 копеек прибыли на каждый рубль среднего капитала.
ROTE = 23,9% — практически совпадает с ROE. Это означает, что высокая доходность капитала сохраняется и после исключения нематериальных активов.
В итоге сочетание низких P/B и P/E с высоким ROE/ROTE выглядит привлекательным. Банк одновременно дёшево оценён рынком и эффективно использует капитал.
160
#46 по комментариям
Читайте на SMART-LAB:
Защитный актив. Остается ли X5 фаворитом в секторе?
X5 Group является лидером среди продовольственных ритейлеров России по размеру выручки и общей рыночной доле. По данным компании, ее доля...
14 августа 2026, 16:16
Обыкновенное американское чудо
Сезон отчетности за второй квартал 2026 года для Уолл-стрит стал статистической аномалией. К десятым числам августа рост прибыли 89% отчитавшихся...
14 августа 2026, 18:17
Уважаю ваш системный подход: насколько такая рыночная оценка банка отражает скрытые риски, а не чистую недооценку?
При высоком ROE низкий P/B выглядит конечно привлекательно, но возможно это не недооценка а сигнал риска. Вопрос, почему же рынок недооценен?
Варианты:
есть риск проблемных кредитов и будущих резервов.
NPL вырос с 3,4% до 3,82%, что указывает на увеличение доли проблемной задолженности. При этом показатель остается относительно умеренным.
Покрытие NPL резервами снизилось с 80,6% до 72,1%. Это негативная динамика: объем резервов теперь покрывает меньшую часть проблемных кредитов, поэтому запас прочности банка несколько сократился.
Н1.0 увеличился с 14,1% до 14,6%, что, напротив, говорит об укреплении достаточности капитала и способности банка абсорбировать потенциальные потери. (из 5 части разбора)
текущая прибыль может быть временно завышена?
ROE држится стабильно выше 20% + чистая прибыль растет стабильно и не рывками. При таких показателях прибыль не кажется временно завышенной.
+ у рынка достаточный запас капитала
Что можно сказать? 1 пункт не выглядит критичным, поэтому либо рынок ожидает ухудшения результатов, либо рынок просто недооценивает банк. Я не вижу других причин, если я что то упустил поправьте меня.
Мой косяк, эта инфа конечно была в прошлых частях но надо было по подробней написать![]()