Сбербанк Фундаментальный анализ ЧАСТЬ 6

Сбербанк Фундаментальный анализ ЧАСТЬ 6

Это последняя часть в моем фундаментальном анализе Сбера и сегодняшняя тема — «Справедливость цены акций». Быстро пробежимся по мультипликаторам и подведем итоги по всему анализу.

P/B — (Рыночная цена акции ÷ Балансовая стоимость акции (BVPS)) = 0,72 (за последние 12 мес.)
P/E — (Цена акции ÷ Прибыль на акцию (EPS)) = 3,3 (за 12 мес.)
ROE — (Чистая прибыль ÷ Средний собственный капитал × 100%) = 24%
ROTE — (Чистая прибыль ÷ Средний материальный капитал × 100%) = 23,9%

Итог:
P/B = 0,72 — рынок оценивает банк примерно в 72% от его балансовой стоимости. Это относительно низкая оценка: инвестор платит меньше 1 ₽ за 1 ₽ собственного капитала банка.
P/E = 3,3 — инвестор платит 3,3 рубля за 1 рубль годовой прибыли банка (это мало).
ROE = 24% — высокий показатель эффективности капитала. Банк способен генерировать около 24 копеек прибыли на каждый рубль среднего капитала.
ROTE = 23,9% — практически совпадает с ROE. Это означает, что высокая доходность капитала сохраняется и после исключения нематериальных активов.

В итоге сочетание низких P/B и P/E с высоким ROE/ROTE выглядит привлекательным. Банк одновременно дёшево оценён рынком и эффективно использует капитал.