Karkoon, с чего Вы взяли, что я учу студентов сравнивать акции и облигации? Я ни словом не обмолвился об этом.

В целом же, я согласен с Вами, мне этот вопрос также казался очевидным. Однако, дискуссии на Смарт-Лабе показали обратное. 

Fairman, не принимайте на свой счёт цитирование Вашего комментария. Я не хотел Вас как-то задеть. Просто Ваш комментарий был самым показательным из дискуссии с Александром Силаевым.

По поводу рисков частных компаний я абсолютно согласен с Вами и поэтому в финале моей статьи указываю:

Естественно, что при этом остаётся дилемма выбора между рисковым и безрисковым активом. Но это уже совсем другая история.

Igor, хорошо сказано! 

Из дивидендов нужно вычесть вложения в компании банкроты.

dmytriy klimov, гос облиги с дохой 15% уже повод подумать, а как дела с инфляцией, имхо

Коль уж вы выбрали меня в качестве примера «непонимания» идеи будущей доходности ценных бумаг, позвольте упрекнуть вас в непонимании контекста моего сообщения из скрина.
Что я имею ввиду: выплата дивидендов является не обязанностью, а правом компании, вернее СД, решения которого, так или иначе, зависят от подхода к вопросу распоряжением прибыли основного акционера.
Надеюсь вы не станете спорить по вопросу, что при принятии решения о невыплате дивидендов, интерес к бумагам со стороны миноритариев пропадет, особенно, если такие решения будут приниматься на каждом соответствующем собрании СД?
И в такой ситуации считать дивидендную доходность по бумаге становится совсем бессмысленно.
В итоге получаем «двойной удар под дых» в виде падения рыночной стоимости вдобавок к отсутствию дивидендных выплат.

Безусловно, это частный случай и, скорее всего, эмитент предпримет какие-либо шаги в целях сохранения капитализации, однако, финансовый рынок и бизнес — это веьсма шаткие вещи в условиях возможного наступления негативных непредвиденных обстоятельств для компании, не связанных с действиями менеджмента (а иногда и из-за его действий).
Примеров за прошлые годы много: Газпром, СПБиржа, EMC, Fix Price, X5 Group, Globaltrans, М-видео, ТГК-1, ДВМП, Селигдар, ПИК и Полюс (это только те, которые сходу пришли в голову).

Пример с машиноместом и облигациями хорош, но не подходит для сравнения, т.к. имеет иные исходные данные.

Месседж Александра был бы справедлив при следующих константах:
1. Мы делаем допущение, что бизнес компании-эмитента обязательно будет расти в будущем.
2. Мы делаем допущение, что дивиденды обязательно выплачиваются ежегодно (или чаще).
3. Мы делаем допущение, что динамика роста компании будет опережать инфляцию.

Во всех остальныхслучаях, при прочих равных, любой экономист все равно понесет средства на депозит под 16% годовых вместо инвестиций с негарантированной доходностью и перспективами.

Почему в первоначальных условиях задачи нет упоминания инфляции?

dmytriy klimov, потому что в задачах, которые нам задаёт финансовый рынок нет раздела «Дано» как в школьных учебниках. Инфляция есть всегда и любой инвестор должен её всегда учитывать.

Почему 8%?

Потому что это текущие темпы инфляции, которая имеет место в РФ. Если бы инфляция была 2%, то ответ задачи был бы другим (правда, в этом случае разница между доходностью акций и облигаций была бы значительно меньше). 

А если через 2 года автостоянку снесут?

Речь идёт про подземный паркинг в новом многоквартирном доме, который ближайшие 30 лет никто сносить не будет. Не надо покупать то, что будут сносить. 

Почему в первоначальных условиях задачи нет упоминания инфляции? Почему 8%? А если 5%? Или 3%? А если через 2 года автостоянку снесут?

Друзья, с удовольствием отвечу на Ваши вопросы. 

Дмитрий, наверное Вы правы. Заменил в тексте на «дженерик». 

Воронов Дмитрий, тогда правильнее было бы в скобках указать, что это с рекламной брошуры эмитента. В остальном спасибо за разбор, он один из немногих более или менее объективных про это размещение.

Дмитрий, эту формулировку я взял от Промомеда. Про то, что другие производители также производят заменители Оземпика, я также указываю в статье. 

 

«Производит препарат «Квинсента», который является улучшенным вариантом популярнейшего препарата от ожирения Оземпика». Вы хотя бы посмотрели сравнение препаратов и отзывы пациентов? В чем улучшенность? Даже семавик от Герофарм больше хвалят.

Воронов Дмитрий, 

Поэтому от участия в IPO Промомеда я воздержусь.

Ирина Чернецова, согласен. Исходя из тех оценок, которые выкатывали брокеры, я ожидал, что оценят капитализация в 110-130 млрд руб. 

Sc1971, оптимистом должен быть собственник бизнеса. А инвестору необходимо быть реалистом. 

Ну хоть не за 100 ярдов выходят — и на том спасибо. Хотя всё равно дорого.

Я, подобные прогнозы «рисовал» для кредитных отделов, лизинговых контор и т.д. Ну а как иначе)? В будущее нужно смотреть с оптимизмом