Berkshire Hathaway (BRK.B) опубликовала отчёт за 4 кв. 2021 г. (4Q21) 26 февраля. Операционная прибыль за квартал взлетела на 45% и составила $7,3 млрд. Чистая прибыль $39,65 млрд, включая $32,2 млрд – нереализованная прибыль от прироста оценки портфеля инвестиций. Прибыль в расчёте на 1 акцию (EPS) класса B $17,62 против $15 в 4Q20. Выручка выросла на 11,5% и составила $71,8 млрд. Аналитики в среднем прогнозировали операционную прибыль $6,28 млрд.

Страховой бизнес. Операционная прибыль от андеррайтинга составила $372 млн против убытка $299 млн в 4Q20. Инвестиционная прибыль страхового бизнеса $1,22 млрд, по сравнению с $1,27 млрд годом ранее. Полученные премии выросли на 12,5% до $18,2 млрд. Выручка от андеррайтинга Geico выросла на 14,6% до $9,63 млрд. Полученные премии группы перестраховочных компаний Berkshire Hathaway Reinsurance Group прибавили 1,9% и составили $5,33 млрд. Убыток до налогов Geico $101 млн против прибыли $108 млн годом ранее. Прибыль до налогов Reinsurance Group составила $368 млн в сравнении с убытком $667 млн в 4Q20.

( Читать дальше )

Illumina (ILMN) опубликовала отчёт за 4 кв. 2021 г. (4Q21) 10 февраля. Выручка подскочила на 25,2% до $1,19 млрд. Напомним, по итогам 3Q21 было $1,1 млрд. Скорректированная прибыль на 1 акцию (adjusted EPS) составила $0,75 по сравнению с $1,22 в 4Q20. Аналитики в среднем ожидали, что выручка будет $1,12 млрд и adjusted EPS $0,49.

За 2021 г. выручка выросла на 39,7% до $4,53 млрд, выше прогнозов компании. Скорректированная валовая маржинальность (Non-GAAP gross margin) 71,3% против 69% годом ранее. Продуктовая выручка (product revenue) взлетела на 45% до $3,97 млрд. Сервисная и прочая выручка прибавила 11% и составила $558 млн. Свободный денежный поток (FCF) упал до $337 млн против $891 млн в 2020 г. Денежные средства и эквиваленты на конец года $1,33 млрд. Чистый долг $356 млн, годом ранее чистый долг был отрицательный. Это связано со сделкой поглощения компании GRAIL, занимающейся тестами на рак, на которую Illumina истратила $3,1 млрд денежными средствами.]

( Читать дальше )

Gilead Sciences (GILD) отчиталась за 4 кв. 2021 г. (4Q21) 1 февраля после закрытия рынков. Выручка сократилась на 2,4% до $7,24 млрд. Выручка без учёта лекарства от коронавируса Veklury (remdesivir) выросла на 7,4% до $5,89 млрд. Скорректированная прибыль на 1 акцию (adjusted EPS) $0,69 против $2,19 в 4Q20. По данным FactSet, аналитики в среднем прогнозировали выручку $6,62 млрд и EPS $1,59. На конец 4Q21 у компании $7,8 млрд в денежных средствах и эквивалентах, а также ликвидных ценных бумагах, что соответствует росту на $1 млрд за квартал. Отчет за 3Q21 можно посмотреть здесь.

Необходимо остановиться на факторах, способствовавших такому сокращению Adj. EPS. Во-первых, завершился многолетний патентный спор между GlaxoSmithKline в отношении препарата Bektarvy. Согласно решению, Gilead единовременно выплатит GSK $1,25 млрд и будет ежегодно выплачивать роялти в размере 3% от продаж в США до 2027 г. Во-вторых, в отчет вошел платеж в размере $625 млн в рамках сделки с Arcus по исследованию рака.

( Читать дальше )

Amgen (AMGN) отчиталась за 4 кв. 2021 г. (4Q21) 7 февраля. Выручка прибавила 3,2% и составила $6,85 млрд. Скорректированная прибыль на 1 акцию (non-GAAP EPS) $4,36 против $3,46 в 4Q20. Консенсус-прогноз аналитиков: выручка $6,87 млрд и EPS $4,08.

Свободный денежный поток (FCF) за квартал составил $2,5 млрд в сравнении с $2 млрд в 4Q20. Денежные средства, эквиваленты и краткосрочные финансовые вложения $8 млрд. Совокупный долг по итогам квартала снизился до $33,3 млрд по сравнению с $37,6 млрд в конце 3Q21. Чистый долг незначительно вырос до $25,3 млрд. «Чистый долг / EBITDA» = 2,3x.

В 2021 г. выручка прибавила 2,2% и достигла $26 млрд. В сравнении с 2019 рост на 11%. Продуктовая выручка $24,3 млрд – почти без изменений. FCF снизился до $8,4 млрд в сравнении с $9,9 млрд в 2020 г. Non-GAAP EPS $17,1 против $16,07 годом ранее.



Результаты по ключевым препаратам. Продажи Enbrel (etanercept), препарат для лечения ревматоидного артрита, снизились в 4Q21 на 12,9% в годовом выражении до $1,1 млрд. Падение вызвано сокращением объёмов продаж в штуках на 1% и дальнейшим падением цены реализации. Amgen ожидает дальнейшего снижения цены Enbrel. За 2021 г. выручка от Enbrel упала на 11% до $4,5 млрд.

( Читать дальше )

Regeneron Pharmaceuticals (REGN) 4 февраля 2022 г. отчиталась за 4 квартал 2021 г. (4Q21). Выручка за квартал взлетела на 104,4% до $4,95 млрд. Кварталом ранее было $3,45 млрд. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учетом возможного размытия (Adjusted EPS — diluted) $19,69 против $10,24 в 3Q20. По данным FactSet, аналитики прогнозировали в среднем выручку $4,56 млрд и Adj. EPS $20,4. Продажи коктейля антител (REGEN-COV) для лечения коронавируса составили $2,3 млрд. Выручка без учёта REGEN-COV выросла на 16,5% г/г. Денежные средства и к/с фин.вложения на конец 4Q21 составили $12,53 млрд. Чистый долг отрицательный. Отчет за 3Q21 можно посмотреть здесь.

За полный 2021 г. выручка компании взлетела на 89,1% до $16,07 млрд. Скорректированная чистая прибыль на 1 акцию с учетом возможного размытия $71,97 против $30,52 за соответствующий период годом ранее. Свободный денежный поток $6,53 млрд против $2 млрд годом ранее. Выручка без учета продаж коктейля антител выросла на 18,9% до $9,88 млрд.

( Читать дальше )

General Dynamics (GD) отчиталась за 4 кв. 2021 г. (4q21) 26 января до открытия рынков. Выручка снизилась на 1,8% до $10,29 млрд. Чистая прибыль просела на 5% и составила $952 млн. В расчёте на 1 акцию с учётом потенциального размытия (Diluted EPS) $3,39 против $3,49 в 4q20. Аналитики, опрошенные FactSet, в среднем ожидали выручку $10,67 млрд и EPS $3,37. Свободный денежный поток (FCF) от операционной деятельности $1,3 млрд в сравнении с $2,2 млрд в 4q20.

За полный 2021 г. выручка прибавила 1,4% и достигла $38,5 млрд. Если сравнить с 2019 г., то выручка снизилась на 2,2%. Операционная прибыль прибавила 0,7% до $4,16 млрд. Операционная маржа 10,8% против 10,9% годом ранее. FCF от операционной деятельности $3,4 млрд в сравнении с $2,9 млрд в 2020 г. Diluted EPS $11,55 против $11 годом ранее.


Image: collinsaerospace.com

Обзор отчёта за 3q21 читайте в этом блоге по ссылке.

Структура выручки. Выручка дивизиона “Marine Systems” выросла на 5,5% до $10,53 млрд, в сравнении с 2019 г. рост 14,6%. Дивизион получает доходы от судостроения, в том числе атомных подлодок, поставки боевых систем ведения боя над поверхностью воды для военных кораблей, строительства вспомогательных судов для военного флота, а также от сервисов по ремонту, обслуживанию судов для ВМФ США (US Navy). Крупнейший контракт в backlog на текущий момент это $23,2 млрд на строительство 18 атомных подлодок класса Virginia до 2029 г. Операционная прибыль сегмента $874 млн, что на 2,3% выше, чем в 2020 г.

( Читать дальше )

Инвестиционный банк Morgan Stanley опубликовал отчёт за 4 кв. 2021 г. (4q21) 19 января. Чистая выручка выросла на 6,8% до $14,52 млрд. Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (diluted EPS) $2,01 в сравнении с $1,81 в 4q20. Аналитики, опрошенные Refinitiv, в среднем ожидали выручку $14,6 млрд и EPS $1,91. Расходы на персонал составили $5,49 млрд, почти без изменений. Аналитики прогнозировали $5,98 млрд.

За полный 2021 г. чистая выручка подскочила на 22,6% до $59,76 млрд. Diluted EPS $8,03 против $6,46 в 2020 г. Рентабельность вещественного акционерного капитала (ROTCE) 19,8%. Консолидированные доходы от инвестиционно-банковских услуг (investment banking) взлетели на 43% до $11 млрд. Выручка от торговли финансовыми инструментами (trading) сократилась на 8% и составила $12,8 млрд. Доходы от управления активами (asset management) взлетели на 40% до $20 млрд. Комиссии (commissions and fees) составили $5,5 млрд, что на 13,8% выше, чем за 2020 г. Структура выручки (в скобках указана доля в 2020 г.): Asset Management 33,4% (29,3%), Trading 21,4% (28,7%), Investment Banking 18,4% (15,7%), Commissions and Fees 9,2% (10%).

( Читать дальше )

Raytheon Technologies (RTX) опубликовала отчёт за 4 кв. 2021 г. (4Q21) 25 января. Чистая выручка выросла на 3,8% до $17 млрд. Скорректированная прибыль на 1 акцию (adjusted EPS) составила $1,08 против $0,74 в 4Q20. Аналитики в среднем прогнозировали чистую выручку $17,26 млрд и EPS $1,02.

Операционный денежный поток от продолжающихся операций за квартал подскочил в 2,3 раза до $3,16 млрд. Свободный денежный поток (FCF) взлетел в 3 раза и составил $2,2 млрд. Денежные средства и эквиваленты $7,8 млрд. Долг $31,48 млрд, почти без изменений в сравнении с предыдущим кварталом. “Чистый долг / LTM EBITDA” = 2,3.

Портфель заказов (backlog) составляет $156 млрд, без изменений по сравнению с 3Q21. Из них на гражданское авиастроение и космос приходится $93 млрд (рост на 12% г/г), а $63 млрд – военные заказы (снижение на 6% г/г). Портфель военных заказов продолжает падать, в 3Q21 был $65 млрд.

За 2021 г. чистая выручка выросла на 12,7% и составила $64,4 млрд. Операционный денежный поток подскочил на 65% до $7 млрд. FCF $5 млрд, в 2 раза выше по сравнению с 2020 г. Adjusted EPS $4,27 против $2,73 за 2020 г.

( Читать дальше )

The Boeing Company (BA) отчиталась за 4 кв. 2021 г. (4Q21) 26 января до открытия рынков. Выручка снизилась на 3,3% до $17,8 млрд. Скорректированный чистый убыток на 1 акцию (Non-GAAP EPS) -$7,69 против убытка -$15,25 в 4Q20. Аналитики, согласно Refinitiv, в среднем прогнозировали выручку $16,59 млрд и EPS -$0,42. Свободный денежный поток (FCF) стал положительным $494 млн в сравнении с минус $4,27 млрд в 4Q20. Это первый положительный FCF за квартал почти за 3 года (с 1Q19).

За 2021 г. выручка выросла на 7% до $62,3 млрд. По отношению к 2019 и 2018 гг. падение, соответственно, на 18,6% и 38,4%. Non-GAAP EPS составил -$9,44 против -$23,25 годом ранее. FCF -$4,4 млрд по сравнению с -$19,7 млрд в 2020 г.

За квартал Boeing поставила 99 гражданских самолетов в сравнении с 59 самолетами за 4Q20. Подробнее о поставках за 2021 г. читайте здесь. Суммарный портфель заказов вырос за этот квартал на $10 млрд до $377 млрд. Долг сократился с $62,4 млрд до $58,1 млрд. Чистый долг незначительно снизился до $41,9 млрд. Обзор результатов Boeing за 3Q21 можно прочитать в этом блоге по

( Читать дальше )

Goldman Sachs Group (GS) отчиталась за 4 кв. 2021 г. (4Q21) 18 января до открытия рынков. Чистая выручка прибавила 7,6% и составила $12,64 млрд. Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом возможного размытия (Diluted EPS) $10,81 против $12,08 в 4Q20. Аналитики, опрошенные Bloomberg, в среднем ожидали чистую выручку $12 млрд и EPS $11,65. Операционные расходы подскочили на 23% до $7,3 млрд. Рентабельность вещественного акционерного капитала (ROTCE) 24,3%.

За 2021 г. чистая выручка взлетела на 33,2% до $59,3 млрд. В том числе доходы от услуг market making снизились на 1% и составили $15,35 млрд. Инвестиционно-банковская выручка взлетела на 55% до $14,2 млрд. Чистая прибыль подскочила в 2,4 раза до $21 млрд. Diluted EPS $59,45 против $24,74 за 2020 г.

Обзор результатов за 3Q21 — см. по ссылке.



Результаты по направлениям бизнеса. Чистая выручка дивизиона «мировые рынки» (“Global markets”) в 2021 г. прибавила 4,3% и достигла $22 млрд. В том числе доходы от торговли облигациями, валютой и товарными фьючерсами (FICC) снизились на 8,6% до $10,6 млрд. Доходы от торговли акциями подскочили на 20% и составили $11,5 млрд.

( Читать дальше )