Цены на нефть Brent в пятницу не удержались и опускались ниже 80 долл./барр. Всего за прошлую неделю сырье потеряло почти 8%. Несмотря на вышедшую сильную статистику по рынку труда в США, настроения спекулянтов не улучшились: такие данные — повод для ФРС продолжать цикл ужесточения.

Параллельно с этим маячат риски рецессии американской экономики, что в совокупности заставляет избавляться от рисковых активов. При этом фактор Китая, по сути, отодвинут пока на второй план.

Аналогичный эффект, скорее всего, будет и от стартовавшего с 5.02.2023 эмбарго на российские нефтепродукты: явного дефицита сырья в мире от этого пока не ожидается. Сегодня цены на нефть Brent пытаются отскакивать, что логично после снижения в пятницу, рассчитываем на удержание выше 80 долл./барр.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»

Цены на нефть Brent пока остаются под давлением: инвесторы переоценивают риски спада ведущих мировых экономик на фоне роста ставок. Так, ЕЦБ вчера поднял ключевые ставки на 50 б.п., — базовая ставка в еврозоне теперь составляет 3%, депозитная — 2,5%. Регулятор отметил, что намерен поднять ставки на 50 б.п. и в марте.

В целом, складывается ощущение, что ЕЦБ настраивает рынки на то, что потенциал роста ставок в Европе более высок, чем в Америке. Фактор активизации Китая на этом фоне пока немного отходит на второй план: видимо, в ожидании свежей порции статистики для оценки ситуации. Но очередной индекс PMI в секторе услуг от Caixin сегодня показал результат лучше консенсуса, перевалил за пограничный уровень и составил 52,9 пт.

Пока рассчитываем на стабилизацию Brent в районе текущих уровней с попытками идти выше по мере абсорбирования рисков по мировой экономике.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»

Цена на нефть продолжает снижение. Впрочем, пока оно не выходит за рамки технической коррекции. Рынок отыгрывает статистику запасов в США, которые вопреки прогнозам увеличились на 4 млн баррелей.

Полагаем, что коррекция скоро завершится и на предстоящей неделе цена вновь вернется в коридор $85–90 за бочку.

Ващенко Георгий
Freedom Finance Global

Участники сделки ОПЕК+ сохранили лимиты добычи.

Как и ожидалось, с учетом нормальной ситуации с поставками нефти на мировой рынок необходимости в увеличении добычи участники соглашения не увидели. Запасы углеводородного сырья в США выросли на 4,1 млн баррелей за неделю, хотя ожидалось их сокращение. Эти новости привели к снижению цены на нефть марки Brent до $83,5 за баррель.

Реакцию рынка можно считать довольно слабой, вероятно, вскоре цена вернется в диапазон $85–90 благодаря усилению спроса в Китае.

Ващенко Георгий
Freedom Finance Global

Цены на нефть Brent восстановились, апрельский фьючерс вернулся выше 85 долл./барр. Сегодня в фокусе заседание ОПЕК+, но сюрпризов мы не ждем, полагая, что никаких изменений по квотам не будет, так как текущая ценовая ситуация комфортная.

Более важным событием сегодня будет заседание ФРС, но не в части решения по ставке (тут 100% консенсус роста на 0,25 б.п.), а в части риторики главы регулятора, видения экономической ситуации на перспективу.

Поскольку явного негатива не ожидается, мы сохраняем ожидания, что цены на нефть Brent смотрятся на рост в сторону 90 долл./барр. Статистика от API вышла не слишком позитивной (рост запасов по всем категориям), но влияния особого не оказала, сегодня в фокусе официальные данные от Минэнерго США.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»

Цены на нефть Brent вчера были под давлением: сказывается напряжение перед заседаниями ФРС и ЕЦБ на этой неделе. Хотя в целом ожидания роста ставок уже заложены в цены, но куда важнее будет риторика регуляторов и их взгляды на будущее.

Параллельно стоит отметить заметное восстановление экономической активности в Китае, где индексы PMI за январь в секторе услуг и промышленности вернулись выше 50 пунктов, лучше консенсуса.

Для нефти восстановление Китая — значимый позитивный фактор, поэтому ждем, что он перевесит текущий скепсис в преддверии заседаний регуляторов и будет способствовать возврату котировок Brent к 90 долл./барр.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»

По данным «Ведомостей», российские власти начали обсуждать замену бенчмарка для налогообложения в нефтяном секторе в связи со снижением цены на Urals в предыдущие месяцы. В. Путин поручил правительству предложить альтернативные варианты расчета нефтяных цен, чтобы не создавать проблем для бюджета. Правительство примет решение в 1К23, и, возможно, вместо цены Urals (котировки CIF в роттердамском и средиземноморском портах) бенчмарками могут стать:

— цена Brent или Dubai Crude с определенным дисконтом ($10–15/барр., согласно источнику);

— котировки на СПбМТСБ, крупнейшей российской товарной бирже;

— различные бенчмарки в зависимости от направления поставок (так, для восточного могут использоваться котировки ESPO).

Новость создает негативные настроения к бумагам нефтяных компаний, так как указывает на вероятность увеличения налогового бремени сектора для пополнения доходов федерального бюджета. В нынешнем формате налогообложения используются расчетные котировки нефти Urals, основного сорта российского нефтяного экспорта (60%), на базисе CIF (включает стоимость, страхование, фрахт) в портах Средиземного моря и Роттердама. Основной налог — НДПИ, размер которого рассчитывается на базе цен Urals и в котором уже учитывается новый компонент, добавленный для увеличения налоговых сборов с начала 2023 г. Экспортные пошлины также привязаны к ценам на Urals в зависимости от вида нефтепродукта.

( Читать дальше )

Президент РФ подписал указ в ответ на введение механизма «ценового потолка» Евросоюзом и «Большой семеркой».

Российским компаниям запрещено продавать морские партии нефти и нефтепродуктов по контрактам, включающим в качестве одного из условий ценовое ограничение. Запрет применяется на всех этапах поставок до конечного покупателя. Указ станет действовать 5 месяцев, с 1 февраля до 1 июля 2023 г., при этом запрет на поставки нефти применяется с даты вступления документа в силу, а на поставки нефтепродуктов — с даты, которую дополнительно определит правительство РФ.

Полагаем, рынок ожидал, что РФ станет придерживаться принципа, согласно которому продажа нефти по контрактам, где зафиксированы предельные цены, запрещена.

С точки зрения сроков вступления в силу запрет не создает дополнительных рисков для мировых поставок нефти до февраля 2023 г., как могли опасаться некоторые участники рынка.

Бахтин Кирилл
ИБ «Синара»

В связи с этим новость несколько негативна для цен на нефть в краткосрочной перспективе. Теперь важным месяцем становится февраль 2023 г., когда сначала начнут работать ответные меры со стороны России (с первого числа), а затем (с пятого числа) вступят в силу «ценовой потолок» на нефтепродукты и эмбарго на них со стороны Евросоюза

Слабеющий рубль компенсирует падение цен на нефть. При сборе нефтегазовых доходов важна рублевая цена на нефть, а при ослаблении рубля она растет, значит налогов соберут больше, чем при стабильном курсе и падении долларовой цены на нефть.

Наш прогноз по курсу на конец 2023 года – 78-80 руб. за доллар, а средняя цена Urals составит $63. Рублевая цена на нефть при реализации наших прогнозов останется вблизи уровней «спокойных» 2018-2019 гг. (около 4,5 тыс. руб. за барр.).

План на 2023 год по объему нефтегазовых доходов – 8,9 трлн. руб. Из них базовые нефтегазовые доходы – 8 трлн. руб. Поэтому даже с учетом просадки физических объемов экспорта сырья базовые доходы должны быть собраны, в том числе, за счет ослабления рубля.

За бюджет мы пока спокойны. Однако важно, чтобы процесс ослабления рубля был поступательным. Иначе это создаст риски макростабильности и спровоцирует ЦБ на повышение ключевой ставки.

«Промсвязьбанк»

Российский валютный рынок. Доллар продолжил рост во вторник, перевалив за отметку 63 руб.

Курс доллара отыгрывает введение эмбарго на отечественную нефть, которое сужает предложение иностранной валюты на рынке. Отметим, что на данный момент нефть продается чуть выше установленного потолка в 60 долл./барр., однако из-за высоких издержек на транспортировку «черное золото» продается примерно за 40-45 долл./барр.

При этом, наблюдаются трудности с отгрузками сырья, что также оказывает давление на позиции национальной валюты. Заметим, что рубль, в целом, слабел вчера вместе с другими валютами крупных развивающихся экономик, мы считаем, что пониженный импорт в РФ «предотвращает» рубль от более сильного снижения.

На утро среды импульс к ослаблению рубля немного спал. Мы продолжаем ориентироваться, что доллар выйдет к отметке 63,5 руб. – локальному уровню сопротивления. В случае преодоления данного значения, открывается локальный горизонт теста новых вершин.

Жильников Егор
«Промсвязьбанк»