Вчера (9 октября) VEON и Вымпелком раздельно сообщили о закрытии сделки по продаже акций российской компании её менеджменту.

В сообщении Вымпелкома, сказано, что компания, по собственным оценкам, приобрела «свыше 96% всех облигаций группы VEON в России (видимо имеются в виду бумаги, чьи права учитываются российскими депозитариями), в том числе 99.6% бумаг, учитываемых в НРД», причем «выкуп осуществлён на единых и экономически равных для каждого выпуска облигаций условиях». Сообщение, видимо, означает получение разрешения от правкомиссии на сделку по выполнении поставленного условия о «получении согласия» на сделку от более чем 90% держателей еврооблигаций VEON с правами, учитываемыми в локальном периметре.


( Читать дальше )

Borets Finance DAC, эмитент еврооблигаций Borets International-26 (первоначальный объём в обращении $350 млн) в пятницу (22 сентября) уведомил о выплате купона по оставшимся в обращении еврооблигациям через платёжного агента. Компания не разделяет платежи (что, не отвечает требованиям указа 364 по отношению к локальным юрлицам группы), и соответственно, держатели бумаг с правами, учитываемыми в локальной инфраструктуре, свой купон не получат. Всего были перечислены купоны на бумаги номиналом $90 млн.

В конце июля – начале августа, Борец Капитал – юрлицо в периметре российского бизнеса группы – проводило доразмещение замещающих облигаций (ЗО) на еврооблигации, чей остаточный объём в обращении оценивался в $129 млн. Результаты доразмещения (расчёты планировалось завершить до 16 августа) пока не раскрывались. Соответственно, можно сделать вывод, что всего было обменяно бумаг номиналом около $40 млн (первоначально было выпущено ЗО на $221 млн). Поскольку доразмещение ЗО технически пока не завершено, не обменянным держателям еврооблигаций в локальной инфраструктуре, если таковые остались, видимо, имеет смысл связаться с эмитентом.

( Читать дальше )

В Госдуму в конце прошлой недели был внесён законопроект (444871-8), предлагающий, помимо прочего, продление действия положений закона «об акционерных обществах», регулирующих упрощённый порядок выпуска облигаций, выпускаемых в рамках программ облигаций и дополнительных выпусков облигаций по уже зарегистрированным проспектам с 31 декабря 2023 до 31 декабря 2024 года.

Вопреки комментариям в СМИ, законопроект сам по себе не меняет сроков и положений указа 364 от 22 мая 2023 года, установившего обязательность выпуска замещающих облигаций (ЗО) до 31 декабря 2023 года российскими юрлицами, имеющими обязательства в отношении находящихся в обращении еврооблигаций, но продлевает возможность в том числе проводить доразмещения в уже размещённых ЗО по упрощённой процедуре.

Булгаков Алексей
«Ренессанс Капитал»

Лукойл с небольшой задержкой (обещал сделать до 20 февраля) опубликовал инструкции по подаче заявления на прямой платёж по погашению и выплате финального купона для держателей выпуска еврооблигаций Лукойл-23 (погашается 24 апреля).

Инструкции предназначены для держателей бумаг в Euroclear/ Clearstream. Держателям предлагается:

1) до 20 марта послать компании документ подтверждающий собственность и заполненную форму;

2) отправить в Euroclear/Clearstream инструкции об отказе получения платежей по выпуску (SWIFT MT599) и до 27 марта отправить в компанию полученное подтверждение получения;

3) до 26 апреля отправить в компанию ещё один документ подтверждающий собственность на дату отсечки (21 апреля 2022 года). Платежи будут осуществляться в долларах начиная с 24 апреля. Из инструкции не совсем понятно что делать держателям бумаги в НРД (возможно, что таковых больше не осталось после выпуска ЗО и байбэка по номиналу во внутреннем периметре в ноябре).

Ближайшие купоны по оставшимся четырем выпускам еврооблигаций компании выплачиваются в конце апреля – начале мая (начиная с 26 апреля). Можно предположить, что компания вскоре начнёт схожий процесс в отношении купонных выплат по другим выпускам.

Булгаков Алексей
«Ренессанс Капитал»

МосБиржа планирует 12 сентября возобновить проведение вечерней торговой сессии на фондовом рынке и утренних торгов на срочном и валютном рынках

На валютном рынке торги будут продолжаться в течение 12 часов, на рынках акций и облигаций — 14 часов, на срочном рынке — 15 часов. На фондовом рынке с 12 сентября торги будут проводиться с 9:50 до 23:50 мск. На рынке акций на вечерней сессии станут доступны 46 акций, в том числе акции из индекса МосБиржи, а также сделки РПС и РПС с ЦК. Позднее планируется возобновление торгов паями биржевых фондов. На долговом рынке в вечерние часы на основной сессии будут доступны ОФЗ и суверенные еврооблигации РФ, а также сделки РПС и РПС с ЦК и сбор заявок на размещение облигаций. На срочном рынке с 12 сентября торги будут проводиться всеми инструментами с 9:00 до 23:50 мск. На валютном рынке с 12 сентября торги будут проводиться всеми инструментами с 6:50 до 19:00 мск:

Рынок позитивно отреагировал на данную новость, бумаги МосБиржи были в лидерах роста. Мы считаем, что возобновление вечернего и утреннего режимов торгов – это признак некоторой стабилизации ситуации, плюс расширение торговой активности – позитив для бизнеса биржи. Сегодня ожидается публикация данных по оборотам за август. Полагаем, что акции МосБиржи могут в ближайшее время протестировать «круглый» уровень в 100 руб.

«Промсвязьбанк»

Государство поддержало Яндекс, VK и Ozon перед лицом держателей еврооблигаций

Правительство выделило Яндексу, VK и Ozon льготный кредит совокупно на 130 млрд руб., средства которого пойдут на выполнение обязательств компаний перед держателями их еврооблигаций. Это действие стало необходимым, когда после приостановки торгов акциями на зарубежных биржах у держателей облигаций возникло право требовать выкупа всех выпусков.

Мы позитивно оцениваем участие государства в поддержке системно значимых компаний и считаем, что в подобных условиях данная мера поддержки оказалась очень кстати и поможет не изымать средства из бизнеса.

Промсвязьбанк

«Северсталь» подпала под новые санкции США и была включена в SDN лист США. Проще говоря компания подпала под жесткие санкции.

Что такое SDN лист и что это означает для компании? SDN (specially designated nationals) – это своего рода «черный список». Власти США запрещают американцам любые взаимодействия с лицами и компаниями, включенными в него. Более того, активы и имущество всех в этом листе блокируются.

Новости, безусловно, негативные, и бумага на бирже сегодня падает на 13% в моменте. Вероятно, санкции могут означать, что компания не сможет расплачиваться по обязательствам (имеет выпуски еврооблигаций на общую сумму около $1,5 млрд), не сможет заключать новые контракты с американскими партнерами. Короче говоря, возможен технический дефолт и потеря определенной части выручки.

Коган Евгений
НИУ ВШЭ


( Читать дальше )

Акции Ozon продолжают торговаться на Мосбирже, и розничным инвесторам важно, сумеет ли онлайн-ретейлер договориться о реструктуризации конвертируемых еврооблигаций на $750 миллионов.

На этой неделе Bank of New York Mellon сообщил, что больше не сможет выполнять функции доверительного управляющего (trustee) по еврооблигациям российских компаний из-за санкций Евросоюза. Стоит ли волноваться по этому поводу инвесторам Ozon? Давайте разберемся.

Когда компания из одной страны продает валютные облигации иностранцам, обычно используется trustee – посредник, готовый и вовремя переслать отчетность компании, и, если что, защитить держателей бумаг от дефолта. BNY Mellon больше не сможет быть таким посредником, потому что ЕС запретил услуги доверительного управления в отношении российских компаний. Для упрощения юридических процедур они продавали их через свои европейские подразделения — например, кипрский Ozon Holdings PLC или амстердамский Yandex N.V.

Это не частный случай Ozon. BNY Mellon перестанет быть trustee и для других российский компаний, выпускавших еврооблигации. Другие крупные банки, работавшие с еврооблигациями — такие как Citigroup и Deutsche Bank — скорее всего, поступят аналогичным образом. Deutsche Bank уже уведомил РЖД, что перестанет быть trustee по еврооблигациям компании.

( Читать дальше )

По данным Bloomberg, Минфин США рассматривает возможность не продлевать действие лицензии, которая разрешает России проводить выплаты по еврооблигациям. Что, как не сложно догадаться, спровоцирует технический дефолт.

По факту, имеем попытку дополнительно усилить давление на РФ. Ранее игры на тему «дадим или не дадим все-таки РФ платить по долгам» закончились тем, что решили:

— Ладно, черт с вами. Платите. Но из НОВЫХ поступлений.

В марте Минфин США выпустил лицензию, которая до конца мая разрешает инвесторам получать долговые платежи по суверенным еврооблигациям России. После 25 мая американским резидентам, по всей видимости, нужно будет получать индивидуальные разрешения для получения выплат процентов или основного долга по российским суверенным евробондам.


( Читать дальше )

11 апреля глава Минфина Антон Силуанов заявил: «Российская Федерация добросовестно пыталась расплатиться с внешними кредиторами, перечисляя соответствующие суммы в валюте в оплату нашего долга. Тем не менее сознательная политика западных стран заключается в том, чтобы всеми способами искусственно создать рукотворный дефолт».

По его словам, все действия западных стран — блокировка валютных счетов РФ, препятствия в проведении платежей, которые предназначались для расчета с держателями облигаций, — способствуют тому, чтобы Россия не могла заплатить по долгам.

«Тем не менее даже в таких условиях мы заплатили держателям еврооблигаций — резидентам Российской Федерации причитающиеся им выплаты в рублях. Точно так же мы поступили и в отношении выплат по еврооблигациям перед иностранными инвесторами. Мы воспользовались указом президента и перевели рублевые средства на специально открытый счет в российском депозитарии в рублевом эквиваленте», — рассказал глава Минфина. Он подчеркнул, что иностранные держатели российского госдолга имеют доступ к этим деньгам и могут потратить их, например, на покупку новых бумаг Минфина, на налоговые расчеты «и целый ряд других операций». Иностранные держатели бумаг также смогут конвертировать рублевые средства в иностранную валюту, но позиция Минфина РФ заключается в том, что «это может быть сделано после того, как будет обеспечена разморозка валютных счетов России».

( Читать дальше )