По оценкам Росстата, выплавка стали снизилась в сентябре на 4% м/м, до 5,9 млн т, и составила 57,6 млн т за 9 месяцев 2022 года (-5% г/г). Незначительно снизилась и выплавка чугуна за 3 квартала, составив 38,8 млн т (-3% г/г). А вот производство труб за прошедшую часть года, напротив, продемонстрировало рост на 18% г/г, до 9,5 млн т. Считаем текущие данные даже лучше, чем мы ожидали весной при введении антироссийских санкций и полагаем, что снижение выплавки по итогам года не превысит 8%.

Производство стали в России по факту вводимых санкций перешло к резкому снижению, и весной мы полагали, что сокращение выплавки стали к концу года может достигнуть 10-15%, однако фактические потери уже оказались заметно ниже, несмотря на блокировку западных рынков сбыта и операционные трудности, препятствующие быстрому перенаправлению экспорта на другие направления (платежные и логистические шоки середины года, не до конца преодоленные и сейчас, а также ограниченность транспортной системы в восточном направлении).

( Читать дальше )

ЛУКОЙЛ выносит на одобрение акционеров дивиденды за 2021 год — 537 руб./акция

ЛУКОЙЛ в пятницу сообщил, что созовет внеочередное собрание акционеров (ВОСА) на 5 декабря, 6 декабря — состоится повторное, если первое не наберет кворума. В повестку дня включен вопрос о выплате финальных дивидендов за 2021 год в размере 537 руб. «в связи с устойчивым финансовым положением ПАО ЛУКОЙЛ и устранением значительной части ограничений». Дата составления реестра акционеров, которые имеют право, в случае положительного решения ВОСА, на получение дивидендов — 21 декабря.

Эта новость в значительной степени ожидаема, но безусловно позитивна для инвестпрофиля: компания подтвердила свою готовность выплачивать дивиденды, доходность объявленных выплат составляет около 11,6%. Отметим, что мы ждем схожих дивидендов и по итогам 2022 года. Локально, учитывая некоторую перекупленность, заметной реакции котировок на эту новость может и не быть. Но в течение ноября, по мере приближения к дате ВОСА и «отсечке», дивидендный фактор способен поддерживать акции ЛУКОЙЛА. Фундаментально ЛУКОЙЛ оцениваем как умеренно привлекательный: наша текущая оценка справедливой их стоимости составляет 5120 руб.

Промсвязьбанк

После завершения вчерашней торговой сессии компания Pioneer Natural Resources представила финансовые результаты за 3К22. В отчетном квартале цены WTI снизились на 14% к/к, поэтому следовало ожидать и снижения ключевых финансовых показателей компании. Так, выручка и EBITDA Pioneer Natural Resources уменьшились на 12% к/к до $6,1 млрд и 17% к/к до $3,1 млрд соответственно. Скорректированная на разовые факторы чистая прибыль на акцию в размере $7,48 оказалась на 20% ниже, чем кварталом ранее, но на уровне ожиданий рынка.

Ожидаемо ввиду снижения нефтяных цен было сокращение операционного (-8% к/к) и свободного (-35% к/к) денежных потоков. Чистый долг за квартал увеличился на $1 млрд, поскольку компания продолжала активно выкупать собственные акции и распределила акционерам больше 100% свободного денежного потока. При формировании дивидендов Pioneer Natural Resources ориентируется на свободный денежный поток, в связи с чем следующая квартальная выплата в $5,71 на акцию (отсечка 30 ноября) ожидается на 33% ниже, чем по итогам 2К22.

Мы не ожидаем значительных изменений цены акций в ближайшие торговые сессии, поскольку чистая прибыль за 3К22 оказалась на уровне прогноза рынка. Компания не сделала изменений в своем прогнозе на 2022 г. (капзатарты — $3,6–3,8 млрд, среднесуточная добыча — 623–648 тыс. бнэ), а на 2023 г. пока не озвучивала ориентиры. В следующем году мы предполагаем нефтяные цены на уровне примерно $94 за баррель WTI, без существенных изменений относительно 3К22, однако отмечаем, что из-за роста инфляции Pioneer Natural Resources не удалось уложиться в свой прогноз по удельным затратам на добычу (фактические составили $13,6/барр. против ориентира в $12–13,5/барр.).

( Читать дальше )

СД «ЛУКОЙЛа» рекомендовал выплатить 537 руб. дивидендов на акцию (11,5% доходности) в качестве финальных дивидендов по итогам 2021 года. Напомним, что ранее нефтяник перенёс решение о данной выплате, т.к. крупнейшие акционеры не имели технической возможности получить денежные средства. Сейчас данные проблемы, вероятно, решены, что и позволило «ЛУКОЙЛу» возобновить дивидендные выплаты. Отметим, что размер финальных выплат за 2021 год оказался близок к нашему прогнозу, который составлял 530 руб. на акцию.

При этом инвесторов немного разочаровал факт отсутствия промежуточных дивидендов по итогам 9 месяцев 2022 года, т.к. ранее нефтяник выплачивал дивиденды дважды в год. По нашим оценкам, размер дивидендов «ЛУКОЙЛа» по итогам 2022 года может составить 782 руб. на акцию (16,8% доходности), однако их выплата, вероятно, состоится уже в следующем году.

Несмотря на отсутствие традиционных для компании выплат по итогам 9 месяцев, мы считаем сам факт возобновления дивидендов позитивным событием для акций «ЛУКОЙЛа», которое будет поддерживать их в среднесрочной перспективе. На данный момент наша целевая цена по акциям «ЛУКОЙЛа» составляет 5020 руб., что соответствует апсайду 8,0%.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

«ЛУКОЙЛ» может выплатить дивиденды. «ЛУКОЙЛ» сообщил, что внеочередное собрание акционеров назначено на 5 декабря, а 6 декабря состоится повторное, если первое не наберет кворума.

В повестку включен вопрос о выплате финальных дивидендов за 2021 год в размере 537 руб. «в связи с устойчивым финансовым положением «ЛУКОЙЛ» и устранением значительной части ограничений». Дата составления реестра акционеров, которые имеют право на получение дивидендов, – 21 декабря.

Эта новость ожидаема и, безусловно, позитивна для инвестпрофиля. Компания подтвердила свою готовность выплачивать дивиденды. Доходность объявленных выплат составляет около 11,6%. Отметим, что мы ждем схожих дивидендов и по итогам 2022 года. Учитывая сильный год, не исключаем выплату промежуточных дивидендов также по итогам 9 месяцев (в ноябре).

Заметной реакции котировок на эту новость может и не быть. Но в течение ноября, по мере приближения к дате ВОСА и «отсечки», дивидендный фактор способен поддерживать акций «ЛУКОЙЛа».

Считаем бумаги «ЛУКОЙЛа» умеренно привлекательными: наша текущая оценка их справедливой стоимости составляет 5120 руб.

«Промсвязьбанк»

По сообщению «Интерфакса», в четверг, 27 октября, наблюдательный совет «Банка «Санкт-Петербург» одобрил выкуп 22 млн обыкновенных акций, на который будет направлено 2,5 млрд рублей. Дата начала выкупа – 15 ноября 2022 года, дата окончания действия программы – 15 ноября 2023 года.

«Банк «Санкт-Петербург» регулярно совершает обратные выкупы собственных акций. Это одна из форм возвращения прибыли акционерам в дополнение к привычным дивидендным выплатам. Кстати, в августе «Банк «Санкт-Петербург» уже объявил о направлении 5,6 млрд рублей на выплату дивидендов за первое полугодие 2022 года или 11,81 рублей на обыкновенную акцию. Обратный выкуп акций убирает определенное количество акций из обращения, что обычно приводит к росту их стоимости и увеличивает долю прибыли на оставшиеся акции. Поэтому новости об обратном выкупе воспринимаются рынком положительно.

Корнилов Алексей
«Открытие Инвестиции»


( Читать дальше )

За счет относительной устойчивости к санкционному давлению и ожидания высоких дивидендных выплат по итогам года акции «Газпром нефти» смогли с начала года показать существенно более сильный перформанс, чем широкий рынок и нефтегазовый сектор. Несмотря на достаточно стабильное состояние бизнеса, мы полагаем, что после ралли последних недель акции «Газпром нефти» исчерпали свой потенциал роста, в связи с чем покупать их лучше в случае коррекции.

Мы присваиваем акциям «Газпром нефти» рейтинг «Держать» с целевой ценой 449 руб. на горизонте 12 мес. Апсайд составляет 8,2%.

«Газпром нефть» — третья в России компания по объему добычи нефти». Деятельность «Газпром нефти» охватывает добычу и переработку нефти и газа, сеть АЗС и нефтехимию.


( Читать дальше )

Сегодня Fix Price отчиталась по МСФО за третий квартал 2022 года.

Выручка ритейлера выросла на 21,2% г/г до 70,1 млрд руб., EBITDA – на 19,8% до 13,1 млрд руб., а чистая прибыль увеличилась на 36,7% г/г до 7 млрд руб. Отметим, что слабая динамика прибыли по итогам 9 месяцев связана с разовым ростом налога на прибыль и курсовыми убытками в первом полугодии.

Рост выручки и EBITDA преимущественно происходил за счёт открытия 709 новых магазинов за прошедший год и роста среднего чека примерно на уровне инфляции. При этом с начала года Fix Price увеличил количество магазинов на 558, что позволяет рассчитывать на выполнение гайденса по открытию 750 новых магазинов за год.

Отметим, что рост сопоставимых продаж на 11,1% г/г был связан исключительно с увеличением среднего чека, а трафик сократился на 4,4% г/г, что компания связывает с непростой макроэкономической ситуацией. В то же время маржа EBITDA осталась на высоком уровне и составила 18,7%, что, на наш взгляд, говорит об устойчивости бизнес-модели Fix Price в текущих условиях.

( Читать дальше )

Динамика акций строительных компаний обсуждалась в ходе прошедшей на Finam.ru онлайн-конференции «Недвижимость в России — шаг назад».

В частности, комментируя рост цены акций девелопера «Самолет», аналитик ФГ «Финам» Наталия Пырьева подчеркнула, что компания демонстрировала самые сильные финансовые и операционные показатели в текущем году в сравнении с конкурентами. Кроме того, девелопер очень активно расширяется, покупая новые активы, выхода на новые рынки, создавая диджитал проекты. Помимо этого, «Самолет» единственный из застройщиков продолжает платить дивиденды, при этом довольно весомые – за 2022 год планируемые выплаты составят 10 млрд руб. или 164 руб. на акцию с доходностью 6-7%.


( Читать дальше )

X5 Group ищет новые объекты для покупки. Вслед за сибирскими розничными компаниями «Слата» и «Красный Яр» X5 Group может выкупить долю в сети «Самбери», работающей на Дальнем Востоке. В этом федеральном округе низкий уровень конкуренции на рынке ритейла — это и могло привлечь крупного игрока. Однако, предупреждают эксперты, ему придется столкнуться с дефицитом качественных площадей под магазины и трудностями с логистикой.

На наш взгляд, X5 идет в новые регионы по двум причинам: во-первых, для расширения бизнеса, чтобы поддерживать высокие темпы роста выручки пользуясь низкоконкурентной средой, во-вторых, из-за того, что банально некуда девать деньги. Недавний отчет X5 за третий квартал показал, что бизнес сохраняет высокую эффективность, даже несмотря на «инвестиции в цены».

Свободный денежный поток за последние 12 месяцев превосходит чистую прибыль, а возможности для выплаты дивидендов или проведения байбэка нет. Поэтому деньги идут на погашение долга, а также на новые приобретения для расширения бизнеса.

X5, на наш взгляд, продолжает оставаться лучшим ритейлером в секторе, однако для раскрытия стоимости необходимо решение проблемы междепозитарных связей и юрисдикции компании.

ИФК «Солид»