Группа ЛСР опубликовала операционные результаты за 3К21/9M21  

Объемы реализации недвижимости в 3К21 снизились на 51% г/г до 124 тыс. кв. м. В стоимостном выражении это соответствует падению на 31% до 20 млрд руб. при средней цене 161 тыс. руб./кв. м. (+36% г/г). Объемы реализации недвижимости в Санкт-Петербурге упали на 59% до 69 тыс. кв. м., а средняя цена выросла на 52% до 165 тыс. руб./кв. м. В Москве объемы реализации недвижимости упали на 38% до 26 тыс. кв. м., а средняя цена выросла на 15%. В Екатеринбурге продажи снизились на 17% до 29 тыс. кв. м., а средняя цена выросла на 21%. За 9M19 объемы реализации недвижимости упали на 26% до 437 тыс. кв. м., а в стоимостном выражении выросли всего на 1% до 67 млрд руб. Компания прогнозирует внушительное снижение объемов реализации недвижимости в 2021 — на 26% до 608 тыс. кв. м., а в стоимостном выражении — на 4% до 91 млрд руб.

Компания опубликовала слабые результаты, а прогноз на 2021 оказался хуже наших ожиданий. Мы видим риски для наших прогнозов и ставим наш рейтинг на пересмотр.

Атон

TCS Group назначила Павла Федорова содиректором и нацелилась на возможную экспансию в трех странах Азии    

TCS Group Holding Plc назначила Оливера Хьюза и Павла Федорова содиректорами, тем самым усилив управляющую команду для реализации новых возможностей роста TCS Group в России и за рубежом. Павел Федоров в настоящее время состоит членом совета директоров TCS Group Holding PLC и консультирует компанию по вопросам международного стратегического развития. До включения в совет директоров TCS Group П. Федоров долгое время был вице-президентом Роснефти и Норникеля, а также 13 лет работал в Morgan Stanley в Лондоне. Ожидается, что Оливер Хьюз сосредоточится на поддержании высокой финансовой дисциплины компании, обеспечении организационного развития, расширении пула талантов, а также займется внедрением передовых операционных, продуктовых и технологических стандартов Тинькофф в России и за рубежом.

Павел Федоров сосредоточится на стратегическом развитии группы, выстраивании долгосрочных финансовых и стратегических партнерств, а также на выводе Тинькофф на новые перспективные рынки и в новые регионы. Соответственно, сразу после объявления о своей новой должности г-н Федоров сообщил о том, что TCS Group рассматривает возможность выхода в три страны Азии и уже работает с местными властями над оформлением лицензий. На первом этапе банк планирует инвестиции для международной экспансии в размере около $200 млн.

( Читать дальше )

Алроса 11 ноября должна опубликовать финансовые результаты.

Мы прогнозируем, что выручка составит 75.8 млрд руб. (-19% кв/кв), EBITDA — 33.5 млрд руб. (-26% кв/кв), а чистая прибыль — 23.8 млрд руб. (-21% кв/кв). Рентабельность EBITDA, как ожидается, снизится до 44% (с 49% во 2К21) из-за негативного влияния продаж алмазов Гохраном. Свободный денежный поток должен составить 22.3 млрд руб. (+86% кв/кв), что предполагает квартальную дивидендную доходность 2.3% (АЛРОСА выплачивает дивиденды раз в полгода).

Атон

Телеконференция: 11 ноября в 14:00 (Лондон), 17:00 (Москва). Соединение: 0800 279 72 09 (Великобритания), +7 495 646 9190 (Россия). ID конференции: 2385532.

Полиметалл: итоги дня инвестора и аналитика    

Полиметалл 8 ноября провел День инвестора и аналитика. Ниже мы приводим его основные итоги.

— Прогноз по капзатратам был повышен до $610 млн в 2022 (+22% относительно предыдущего прогноза), $590 млн в 2023 (+16%) и снижен до $470 млн в 2024 (-15% относительно предыдущего прогноза) и $400 млн в 2025 (-12%). Прогноз по капзатратам на 2021 был подтвержден на уровне $675-725 млн.

— Прогноз по производству золота был снижен до 1.75 млн унц.в 2023 (против 1.8 млн унц. ранее) и повышен до 1.85 млн унц. в 2025 (против 1.8 млн унц.). На остальные годы прогноз по производству был подтвержден на уровне 1.6 млн унц. в 2021, 1.7 млн унц. в 2022 и 1.8 млн унц. в 2024. Первоначальный ориентир по производству в 2026 установлен на уровне 1.9 млн унц. (+16% против 2020).

— Совет директоров Полиметалла утвердил строительство золоторудного проекта Ведуга, общие капзатраты которого оцениваются в $447 млн (включая $77 млн затрат после запуска производства). Начало добычи ожидается во 2К25, а выход на полную мощность — к концу 3К25 (производство в 0.2 млн унц. в год с AISC $800-850/унц.).

( Читать дальше )

Акции «Сбера» в последние дни выглядят слабее широкого рынка, в частности, в понедельник стоимость «обычки» упала на 0,3%, хотя рынок в целом торговался в заметном плюсе. Каких-то негативных новостей вокруг «Сбера» в последнее время не было, и с фундаментальной точки зрения такая динамика его акций, на мой взгляд, не оправданна. Возможно, ситуацию сможет изменить публикация отчетности за октябрь по РСБУ, которая намечена на вторник. Я ожидаю, что результаты банка окажутся достаточно сильными, хотя отрицательная переоценка ОФЗ на фоне роста ключевой ставки в РФ и окажет определенное давление на прибыль.

В интервью СМИ глава «Сбера» Герман Греф подтвердил, что банк продолжит придерживаться дивидендной политики и направлять на дивиденды не менее 50% чистой прибыли по МСФО.

По моим расчетам, дивиденды банка по итогам нынешнего года могут возрасти до 26,6 руб. на акцию каждого типа. При этом дивидендная доходность может составить 7,4% по обыкновенным акциям и 8,2% по привилегированным.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

Мы рекомендуем «Покупать» бумаги «Сбера» с целевой ценой на горизонте 12 месяцев 435,1 руб. по обыкновенным акциям и 391,6 руб. – по привилегированным.

ViacomCBS, крупный многонациональный медиа-конгломерат, представил в целом неплохой финансовый отчет за III квартал 2021 г. Выручка увеличилась на 13,2% до $6,61 млрд и превысила консенсус-прогноз на уровне $6,55 млрд. Выручка от рекламы повысилась на 1,5% до $1,86 млрд, поступления от партнеров за предоставление контента увеличились на 2,1% до $2,10 млрд, тогда как поступления от лицензионных отчислений (довольно волатильная статья) поднялись на 17,9% до $1,51 млрд. Между тем стриминговая выручка подскочила на 62% до $1,08 млрд, чему способствовали хорошие результаты стриминг-сервиса Paramount+, запущенного ранее в этом году. Рекламные доходы в стриминговом сегменте выросли на 47,5% до $531 млн, доходы от подписок – на 79,1% до $548 млн. Общее число стриминговых подписчиков компании в мире за квартал выросло на 4,3 млн и достигло 47 млн. В то же время операционные расходы в III квартале росли опережающими темпами в связи с существенным увеличением затрат, связанных с быстрым развитием стримингового бизнеса компании. Как результат, скорректированный показатель EBITDA опустился на 3% до $1,02 млрд, а скорректированная прибыль на акцию просела на 8,4% до 76 центов, хотя и совпала со средней оценкой аналитиков Уолл-стрит.

( Читать дальше )

Duke Energy, лидер коммунального сектора США, опубликовал финансовые результаты за 3-й квартал в четверг, 4 ноября. Скорректированный EPS составил $ 1,88 (+0,53% г/г), превзойдя консенсус $ 1,79, а выручка достигла $ 6,95 млрд (+3,42% г/г), не дотянув до ожиданий аналитиков на уровне $ 7,31 млрд.

Главным драйвером роста финансовых результатов компании стал сегмент Electric Utilities and Infrastructure: скорректированная чистая прибыль на акцию благодаря подразделению увеличилась на $ 0,10 по сравнению с предыдущим годом. На показатель положительно повлияли увеличившиеся объемы продаж, а также эффект тарифных решений. Потребление населения снизилось на 0,2% г/г на фоне возвращения сотрудников в офисы, но было компенсировано ростом спроса в коммерческом и промышленном секторах. В совокупности потребление э/э выросло на 3,4% г/г. Основным отрицательным фактором стали более высокие затраты на эксплуатацию и техническое обслуживание по сравнению с уровнями 2020 года из-за усилий по смягчению последствий COVID-19 в предыдущем году. Сегмент Commercial Renewables принес прирост очищенного EPS на $ 0,02, чему способствовали инвестиции компании в ветропарк Maryneal и СЭС Pflugerville.

Мы сохраняем рекомендацию «держать» акции Duke с целевой ценой $ 101,59 (-0,09% от текущих котировок).

Ковалев Александр
ФГ «Финам»

«Детский мир» отчитался за 3 кв. 2021 г. Выручка увеличилась на 14% г/г, до 43,9 млрд рублей, EBITDA – на 12% г/г, а чистая прибыль – в 1,5 раза. Совет директоров рекомендовал утвердить промежуточные дивиденды за 9 месяцев в размере 5,2 рубля на акцию, что соответствует 60% чистой прибыли по РСБУ. Это ниже ожидаемых 100% – компания была вынуждена снизить дивиденды на фоне новых пандемийных ограничений. В случае улучшения эпидемиологической ситуации мы ожидаем роста дивидендов по итогам года. Совокупные дивиденды могут составить 13-16 рублей на акцию, что дает доходность 9-10%. Мы умеренно положительно оцениваем результаты компании и продолжаем позитивно смотреть на акции Детского мира, рекомендуем покупать бумаги ритейлера, наш целевой ориентир – 168 руб./акцию, потенциал роста – 21% от текущей цены.

Крупнейший в России ритейлер на рынке детских товаров, Детский мир, опубликовал финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.

Выручка Детского мира в 3 квартале увеличилась на 14%, до 43,9 млрд рублей. Рост был обусловлен увеличением GMV (общий объем продаж группы), расширением ассортимента собственных торговых марок и переходом на прямые контракты с производителями.

( Читать дальше )

Ameren, электроэнергетический оператор из штата Миссури, опубликовал финансовые результаты за 3-й квартал в четверг, 4 ноября. Скорректированный EPS составил $ 1,65 (+12,24% г/г), превысив консенсус $ 1,61, а выручка за июль-сентябрь достигла $ 1,81 млрд (+11,24% г/г), также преодолев ожидания на уровне $ 1,76 млрд.

Главными драйверами роста финансовых результатов компании стали благоприятный сезонный эффект тарифов, а также увеличившиеся продажи э/э, связанные как с восстановлением деловой активности в США после пандемии, так и с высокими температурами в летние месяцы. По результатам 9-ти месяцев компания увеличила прогноз по годовому EPS на 2021 год с $ 3,65 – 3,85 до $ 3,75 – 3,95. В ходе конференц-звонка руководство компании также обсудило вопрос введения с 2024 года возможности подачи тарифной заявки на 4 года в штате Иллинойс после подписания акта Climate and Equitable Jobs Act, согласно которому штат планирует выйти на углеродную нейтральность в 2045 году. Данное решение должно положительно сказаться на ряде подразделений Ameren и ускорить «зеленый» переход компании.

По результатам отчета мы сохраняем рекомендацию «держать» акции AEE с целевой ценой $ 88,07, что соответствует потенциалу 3,01% от текущих котировок.

Ковалев Александр
ФГ «Финам»

Southern, одна из крупнейших электроэнергетических компаний США, опубликовала финансовые результаты за 3-й квартал в четверг, 4 ноября. Скорректированный EPS составил $1,23 (+0,82% г/г), опередив консенсус на 0,82%, а выручка достигла $6,24 млрд (+11,00% г/г), также превзойдя ожидания на уровне $6,15 млрд.

Главной проблемой Southern в операционном плане остаются 3-й и 4-й энергоблоки АЭС Vogtle, ввод которых неоднократно отсрочивался в течение текущего года. Согласно последним данным, 3-й энергоблок будет введен в эксплуатацию в 3-м квартале 2022 года, а 4-й – во квартале 2023 года. Напомним, что изначально промышленный ввод 3-го реактора был запланирован на декабрь 2021 года. Затраты на устранение нарушений и дополнительные работы продолжают давить на операционные расходы компании, что отображается в динамике акций компании.

Основными драйверами скорректированных результатов по прибыли за 3 квартал 2021 года стали более высокие розничные продажи э/э в регулируемых коммунальных предприятиях на фоне восстановления экономики после пандемии, рост числа клиентов и влияние ряда тарифных решений.

Мы сохраняем рекомендацию «держать» акции Southern с целевой ценой $71,57, что соответствует потенциалу 13,42% от текущих котировок.

Ковалев Александр
ФГ «Финам»