С одной стороны, штрафы, наложенные на Apple, не должны быть столь же заметными, как те, которые суд предписал Google и Facebook. Собственная поисковая машина в С одной стороны, штрафы, наложенные на Apple, не должны быть столь же заметными, как те, которые суд предписал Google и Facebook. Собственная поисковая машина в России есть, собственные социальные сети и мессенджеры есть, но популярных смартфонов российского производства у нас нет, да и пугать пользователей айфонов особых причин нет. России есть, собственные социальные сети и мессенджеры есть, но популярных смартфонов российского производства у нас нет, да и пугать пользователей айфонов особых причин нет.

До тех пор, пока не принято решение убеждать пользователей, что Huawei лучше, чем Apple, суровая расправа Apple не грозит. Сама компания каких-либо специальных шагов навстречу российским компаниям не будет, поскольку не захочет создавать прецедент. Ведь если она уступит в России, её спросят в американских и европейских судах, почему она так яростно сопротивляется иску Epic Games. Но конкретно в случае информирования о других возможных способах оплаты прецедент в США уже создан, так что тут Apple уступит.

( Читать дальше )

TSMC, крупнейший мировой контрактный производитель чипов, отчитается по результатам 4-го квартала в четверг, 13 января. Конференц-звонок запланирован на 9:00 мск. Аналитики ожидают EPS на уровне TWD 6,24, что на 13,45% больше показателя 4-го квартала 2020 года. Годовой EPS в этом случае составит TWD 22,84 (+14,37% г/г).

В понедельник, 10 декабря, TSMC опубликовала данные по продажам за декабрь, которые в шестой раз подряд обновили месячный рекорд компании.

Выручка компании за последний месяц 2021 года взлетела на 32,4% г/г и на 4,8% относительно ноября 2021 года. Годовая выручка TSMC, таким образом, предварительно составила TWD 1 587,4 млрд (+18,5% г/г). Такая динамика выглядит впечатляюще и говорит о том, что компания показывает высокую устойчивость к логистическим проблемам, которые продолжают оказывать давление на скорость поставки чипов.

Согласно исследованию Susquehanna Financial Group, временной промежуток между заказом и непосредственной доставкой чипов в декабре 2021 года увеличился на 6 дней до 25,8 недели. Тем не менее, цифровизация, высокий спрос на потребительскую электронику, адаптация новых технологий и ряд прочих факторов поспособствовали стабильному росту финансовых метрик компании в 2021 году. Это подкрепляется технологическим лидерством TSMC. Первые результаты тестов чипсета Dimensity 9000 от MediaTek, изготовленного TSMC по 4-нанометровому техпроцессу, показали значительное превосходство платформы над чипсетами предыдущего поколения. Это открывает перспективы повышенного спроса на технологию 4 нм уже в 2022 году.

( Читать дальше )

Вслед за решением совета директоров акционеры Evraz на внеочередном собрании одобрили выделение угольных активов (spin-off), консолидированных на «Распадской». Акционеры Evraz получат 0,4255 акции «Распадская» на каждую акцию Evraz, которыми они будут владеть по состоянию на 15 февраля 2022. Распределение акций «Распадской» между акционерами Evraz запланировано на 7 апреля 2022 года. Сделка потребует регуляторного одобрения в Великобритании. Evraz владеет 90,9% «Распадской». Компания сообщает, что «разделение двух направлений соответствует долгосрочным интересам акционеров, сотрудников, клиентов Evraz и иных заинтересованных сторон».

Поскольку Evraz, хотя и контролирует активы в основном в России, но является глобальной компанией с листингом в Лондоне, то соответствие компании современной ESG-повестке является важным для сохранения привлекательности в глазах современных инвесторов. Поэтому шаг по spin-off „Распадской“ является абсолютно оправданным и потенциально служит повышению акционерной стоимости Evraz.

( Читать дальше )

Мы пересматриваем рейтинги американских нефтегазовых компаний в сторону понижения на фоне недавнего ралли в бумагах: акции выросли на 11–18% на фоне значительного увеличения нефтяных цен (WTI — на 14% до $81/барр.) с момента начала нашего анализа акций 22 декабря. В настоящее время мы видим существенный потенциал роста (16%) только у ConocoPhillips и сохраняем рейтинг «Покупать» по бумагам данной компании. Ввиду сокращения потенциала роста до 4–6% у ExxonMobil и  до справедливых цен рейтинг бумаг этих компаний снижен до «Держать».

Сегодняшние нефтяные цены оставляют мало потенциала для роста цены акций
Рост котировок нефти в начале 2022 г. обусловлен снижением ее предложения в ряде регионов мира, а также уменьшением опасений из-за омикрон-варианта, хотя число заболевших стремительно растет. События в Казахстане (добывает 1,6 мбс нефти), ремонт магистральной трубы в Ливии (-0,2 мбс), сильные холода в Канаде и решение мексиканской PEMEX вдвое сократить экспорт выступили факторами риска со стороны предложения. Мы сохраняем наш прогноз по Brent $70/80/75 за баррель на 2022/2023/2024 гг.

( Читать дальше )

Как сообщает агентство “Интерфакс” со ссылкой на пресс-релиз НОВАТЭКа, международная торговая дочка компании заключила несколько долгосрочных контрактов с китайскими компаниями на поставку в общей сложности 1,6 млн т СПГ в год с проекта Арктик СПГ-2. Дочернее общество NOVATEK Gas & Power Asia будет поставлять компаниям Zhejiang Energy (Сингапур) и ENN Natural Gas 1 млн т и 0,6 млн т СПГ в год в течение 15 лет и 11 лет соответственно. Таким образом, НОВАТЭК уже законтрактовал более трети своей доли в проекте Арктик СПГ-2 (компании принадлежит 60% в проекте, доля производства — 11,9 млн т СПГ в год), что может оказать дополнительную поддержку финансовым результатам на уровне группы по мере запуска проекта.

Хотя значительного эффекта на движение котировок акций компании ожидать не стоит, мы, тем не менее, приветствуем усилия менеджмента по формированию долгосрочной контрактной базы для проекта. Тем не менее мы не исключаем, что новая схема раздела продукции (в отличие от Ямал СПГ, Арктик СПГ 2 будет реализовывать производимые объёмы не самостоятельно, а непосредственно через участников проекта) предусматривает значительную долю спотовых продаж, что в долгосрочной перспективе может позитивно сказаться на финансовых результатах компании. В целом мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ или ПОЗИТИВНОЙ для акций НОВАТЭКа.

Блохин Никита
«Альфа-Банк»

НОВАТЭК подписал два СПГ-контракта на поставку газа с Арктик СПГ 2

НОВАТЭК вчера сообщил о подписании двух долгосрочных контрактов с китайскими покупателями на поставку газа с проекта Арктик СПГ 2. Во-первых, компания ENN Natural Gas будет приобретать 0,6 млн т СПГ в год в течение 11 лет. Во-вторых, Zhejiang Energy станет получать до 1,0 млн т СПГ в год в течение 15 лет. Согласно обоим контрактам СПГ будут поставлять на условиях DES на терминалы покупателей.

НОВАТЭК продолжает активный и успешный маркетинг СПГ с проекта Арктик СПГ 2, который сейчас на стадии строительства (первую очередь запустят в 2023 г.). Как сообщалось ранее, компания практически завершила продажу собственных объемов СПГ с проекта на 2023–2024 гг. Общий объем 1,6 млн т СПГ в год, поставляемый по новым контрактам, составляет ~13% от всего объема, доступного НОВАТЭКу с проекта для перепродажи.

По нашим оценкам, НОВАТЭК уже законтрактовал ~35% своего СПГ на долгосрочную перспективу, при этом существенную часть можно реализовать и на спот-рынке. Мы считаем новость позитивной и сохраняем наш рейтинг по акциям НОВАТЭКа — Покупать.

Бахтин Кирилл
Мордовцев Василий
«Синара Инвестбанк»

Сегодня последний день торгов с дивидендами бумаг Норникеля

Собрание акционеров Норникеля утвердило выплату дивидендов за 9 месяцев 2021 г. в размере 1523,17 руб. на одну обыкновенную акцию. Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов по акциям, назначена на 14 января 2022 г. Для попадания в реестр и получения права на дивиденды необходимо купить бумаги за два торговых дня до даты закрытия реестра. Соответственно, сегодня как раз последний день торгов бумаг Норникеля с дивидендами.

Дивидендная доходность ожидается на уровне 6,4%. Мы считаем, что при поддержке благоприятной конъюнктуры на рынке никеля и палладия акции Норникеля смогут в скором времени отыграть дивидендный гэп. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 26908 руб. на акцию.

Промсвязьбанк

Новатэк заключил два долгосрочных контракта на поставку СПГ с проекта Арктик СПГ 2  

Согласно пресс-релизу НОВАТЭКа, компания подписала два долгосрочных договора купли-продажи на поставку СПГ с Арктик СПГ 2 с китайскими компаниями ENN Natural Gas и Zhejiang Energy. По договору ENN Natural Gas будет получать около 0.6 млн т СПГ в год в течение 11 лет, а Zhejiang Energy — до 1 млн т в год в течение 15 лет. СПГ будет поставляться на условиях DES. Напомним, что в феврале 2021 НОВАТЭК подписал первый долгосрочный контракт на поставку газа с проекта Арктик СПГ 2 с китайской компанией Shenergy Group, поставки планируются в объеме 3 млн т в течение 15 лет. Производственная мощность Арктик СПГ 2 составляет 19.8 млн т в год, из которых 7.9 млн т будут поставляться в рамках долгосрочных контрактов с Total, CNPC и CNOOC, а также с консорциумом Mitsui — JOGMEC.

НОВАТЭК продвигается к завершению формирования портфеля долгосрочных контрактов на поставки с проекта Арктик СПГ 2. При этом компания сможет продавать объемы сверх долгосрочных контрактов на спотовом рынке. Мы подтверждаем наш рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по НОВАТЭКу, который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2022П 14.0x против 2.9x у Газпрома.

Атон

Акционеры Евраза одобрили выделение угольного бизнеса

Согласно пресс-релизу Евраза, 11 января компания провела общее собрание акционеров, во время которого большинством голосов акционеры поддержали выделение угольных активов — Распадской — в самостоятельный бизнес. Ожидается, что акционеры Евраза получат 0.426 акций Распадской за каждую акцию Евраза, а основные акционеры (Роман Абрамович, Александр Абрамов и Александр Фролов) будут контролировать не менее 53.7% акций Распадской после выделения. Компании также по-прежнему требуется одобрение плана по уменьшению уставного капитала со стороны суда Англии. Продажу акций угольной компании планируется завершить к октябрю 2022.

Данное объявление вписывается в рамки ранее озвученных планов по выделение угольных активов. Мы считаем, что оставшиеся необходимые одобрения со стороны регуляторов являются техническим моментом и не приведут к отмене или приостановке выделения. Мы сохраняем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Евразу, который остается дешевым, торгуясь с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 3.9x и дивидендной доходностью 17%.

Атон

Прогнозы аналитиков по резкому росту спроса на серебро в связи с ростом производства электромобилей, столкнулись с реальностью в виде кризиса производства чипов для автомобилей и общемирового падения их производства. Рекордный рост цены показал алюминий, прибавив 42,39% — с 1979 USD/Тонна до 2818 USD/Тонна. Годовой повышательный тренд в алюминии прервался в октябре 2021 года, но начиная с декабря рост продолжился и грозит обновить пятилетний максимум по ценам на алюминий, достигнутый в 2021 году. Цена на никель в 2021 году показала рост на 26,43% — с 16 540 USD/Тонна до 20 912 USD/Тонна.

Цена на никель с апреля 2021 года находится в повышательном тренде и пока тренд не прерывался. Поэтому велика вероятность, что мы увидим обновление пятилетнего максимума по ценам и в никеле. В связи с этим, покупка НорНикеля может быть интересной идеей в 2022 году.

Тузов Артем
ИК «УНИВЕР Капитал»