Транснефть приобрела долю в Группе НМТП у Суммы    

Транснефть выкупила 50% в Novoport Holding у Группы Сумма за $750 млн. и, таким образом, консолидировала 100%. Novoport Holding принадлежит, в свою очередь, 50% акций Группы НМТП. Это означает, что Транснефть фактически приобрела 25% акций НМТП, а ее общая доля в Группе НМТП увеличилась до 60%.

Цена сделки оказалась на 60% выше текущих рыночных котировок и позитивна для акций Группы НМТП с точки зрения восприятия, поскольку она показывает реальную рыночную стоимость компании. Тем не менее, мы не ожидаем обязательной оферты миноритариям Группы НМТП, так как сделка заключена на офшорном уровне через Novoport Holding, в то время как структура акционеров Группы НМТП остается неизменной и не требует обязательного выставления оферты. Пока трудно сказать изменится ли направление стратегического развития Группы НМТП в будущем и как. Главный вопрос заключается в том, продолжит ли компания выплату высоких дивидендов в перспективе.

АТОН

РусГидро и Транснефть могут быть исключены из индекса MSCI Russia в ноябре

Обыкновенные акции РусГидро и привилегированные акции Транснефти могут быть исключены из индекса MSCI Russia в ходе ноябрьского пересмотра, итоги которого будут объявлены в ночь на 14 ноября 2018 года по московскому времени, говорится в обзоре главного стратега крупного российского инвестиционного банка.

Причина исключения может быть связан со снижением капитализации компаний в долларовом эквиваленте ниже порогового уровня для нахождения в индексе. Отметим, что возможное исключение акций из MSCI Russia может негативно отразиться на котировках акций этих эмитентов, т.к. позиции в них закроют фонды, выстраивающие структуру своих портфелей, ориентируясь на этот индикатор.

Промсвязьбанк

Глава ФАС дал интервью Коммерсанту: влияние на акции транспортных компаний (GLTR, TRCN, NCSP)

Глава Федеральной антимонопольной службы (ФАС) Игорь Артемьев дал Коммерсанту большое интервью, которое охватывает широкий круг тем, включая регулирование транспортной отрасли. Основные моменты интервью: во-первых, ФАС не рассматривает вопрос о регулировании тарифов для частных железнодорожных операторов, хотя служба недовольна тем, что тарифы подскочили до 2 000 рублей с 500 руб. за вагон в сутки за последние два года. Г-н Артемьев считает, что государственные железнодорожные операторы должны сдерживать рост тарифов на рынке. Во-вторых, DP World по-прежнему может приобрести 49% в FESCO, и ФАС рассматривает сделку. Г-н Артемьев не сказал, что сделка отменяется. В-третьих, ФАС не имеет никаких возражений в отношении приобретения Транснефтью Группы НМТП у Группы Сумма, но ей не нравится тарифная политика Группы НМТП. Наконец, он считает, что приватизация Трансконтейнера должна быть дополнена инвестиционными обязательствами для потенциальных покупателей.

( Читать дальше )

Транснефть в 2019г ожидает увеличения приема нефти в систему на 4 млн т, до 483 млн и сохранение экспорта в 228 млн т Транснефть ожидает, что в 2019 году прием нефти в систему составит 483,5 млн тонн, из которых на НПЗ России будет поставлено 254,6 млн тонн, на экспорт — 228,3 млн тонн, сообщил журналистам вице-президент Транснефти Сергей Андронов. По его информации, по итогам 2018 года прием нефти ожидается в объеме 479,3 млн тонн, из них на НПЗ России — 250,4 млн тонн, экспорт на уровне 228,5 млн тонн.

По сравнению с 2018 годом Транснефть ждет небольшого роста приема в систему (на 0,8%) При этом экспорт останется почти неизменным (влияние сделки ОПЕК), а поставки на НПЗ вырастут на 1,7%. В тоже время рост приема нефти в систему Транснефть в многом связан не с растущим спросом, а меньшими ее перевозками по железным дорогам. Тем не менее, данный факт должен позитивно отразиться на результатах Транснефти.

Промсвязьбанк

Минфин ждет роста дивидендных поступлений от Транснефти в 2019-2021гг

Минфин ожидает, что в следующем году бюджет РФ получит от Транснефтив виде дивидендов 73,3 млрд рублей, сообщил Интерфаксу источник, знакомый с проектировками ведомства на трехлетку. Ожидаемые поступления в бюджет от трубопроводной компании в 2020 году — 84,3 млрд рублей, в 2021 году — 88,2 млрд рублей. Прогноз сформирован Минфином из принципа, который он предлагает применять ко всем госкомпаниям, не исключая инфраструктурные монополии с большими инвестпрограммами -направление на дивиденды 50% прибыли по МСФО.

В 2017 году Транснефть направила на выплату дивидендов 43% от чистой прибыли по МСФО или 82,54 млрд руб., бюджет получил от них 65,22 млрд руб. В 2018 году чистая прибыль компании ожидается на уровне 194 млрд руб., в 2019 году – 230 млрд руб. Таким образом, если Транснефть будет направлять акционерам 50% от прибыли по МСФО (а такая вероятность есть), то заложенные в бюджет доходы выглядят вполне разумными.

Промсвязьбанк

По сообщению агентства «Интерфакс», вчера руководство «Транснефти» прокомментировало планы компании в области операционной и корпоративной деятельности. Наиболее важная, на наш взгляд, информация приведена ниже.

— В качестве комфортного уровня дивидендных выплат компания ориентируется на коэффициент в 25% чистой прибыли по МСФО. Вопрос о выплате промежуточных дивидендов за 2018 г. пока не обсуждается. Компания также считает, что дивиденды должны учитываться в тарифах на транспортировку.

— Конвертация привилегированных акций в обыкновенные на данном этапе маловероятна, поскольку действующие санкции могут осложнить этот процесс.

— По оценкам «Транснефти», во 2п18 общий объем транзита нефти повысится по сравнению с первым полугодием примерно на 9 млн т, до 235 млн т, а по итогам года, как ожидается, достигнет 480 млн т. Компания рассчитывает увеличить поставки нефти на НПЗ на 6 млн т в годовом сопоставлении (до 250 млн т по итогам 2018 г.), в то время как экспорт, по ее оценкам, может сократиться в 2018 г. на 5 млн т (до 230 млн т).

( Читать дальше )

Акционеры «Транснефти» на годовом собрании одобрили выплату дивидендов за 2017 год в размере 7578,27 рублей на одну привилегированную и обыкновенную акции компании, говорится в сообщении «Транснефти». Всего было решено направить на выплату дивидендов 54,937 млрд рублей. При этом за счет чистой прибыли за 2017 год будет выплачено 31,06 млрд рублей, а за счет нераспределенной прибыли прошлых лет — 23,7 млрд рублей.

С учетом промежуточных дивидендов «Транснефть» выплатит на одну привилегированную акцию 11 453 руб. Таким образом, исходя из текущей стоимости акций «Транснефти», дивидендная доходность по ним оценивается в 6,9%.

Всего на выплаты дивидендов будет направлено 82,54 млрд руб. или около 43% от чистой прибыли по МСФО. Объем выплат дивидендов со стороны компании позволяет ее рассматривать как неплохую дивидендную историю.

Промсвязьбанк

«Порт работает, программа выполняется, грузооборот не меняется, не падает. В сделке по получению контроля мы по-прежнему заинтересованы», — заявил журналистам президент «Транснефти» Николай Токарев. «Но, как вы понимаете, не все от нас зависит в этой ситуации. Но по-прежнему интерес к тому, чтобы завершить, как и планировалось, у нас есть», — сказал он. На счета НМТП наложен арест, как и на акции, принадлежащие «Сумме». В тоже время «Транснефть», через паритетное СП с «Суммой» владеет около 25% акций НМТП (самому СП принадлежит 50,1% акций НМТП), напрямую компании принадлежит 10,5% акций.

Наложенный арест ограничивает «Транснефть» как акционера, поэтому компания добивается его снятия. Вряд ли компания будет приобретать актив до решения по делу акционеров «Суммы», после него вероятность приобретения достаточно велика.

Промсвязьбанк

Президент «Транснефти» Николай Токарев заявил о заинтересованности компании в покупке доли группы «Сумма» в НМТП, рыночная стоимость которой на сегодня оценивается в 30 млрд руб. В результате «Транснефть» может получить контрольный пакет НМТП. С начала текущего года котировки портовой компании находились под давлением ввиду снижения грузооборота в январе-апреле на 6,1% г/г, обусловленного преимущественно сокращением объемов перевалки сырой нефти. Негативно на котировки повлияла и рекомендация совета директоров не выплачивать дивиденды на сумму $150 млн за 2017 год из-за ограничений, наложенных на активы группы в связи с делом «Суммы».

Падение интереса участников рынка к НМТП отразилось на ликвидности эмитента, в результате чего компания была исключена из листа ожидания на включение в индекс Мосбиржи и РТС. В случае если «Транснефти» удастся добиться снятия ограничений c активов НМТП и выкупить долю «Суммы», акционеры, несомненно, вернутся к вопросу о возобновлении дивидендных выплат, который ранее менеджмент планировал рассмотреть после появления отчетности за 1-е полугодие. Тем не менее главным риском остается затягивание процесса, поскольку на текущий момент переговоры о выкупе со стороны «Суммы» приостановлены. Очевидно, борьба за актив продолжится, поскольку маржинальность EBITDA НМТП достигает 72%, а другой подобной компании, оперирующей на Черном море, просто нет. В этой ситуации инвесторам стоит дождаться дальнейших решений мажоритарных акционеров, прежде чем добавлять акции в свой портфель.

Безуглов Валерий
ИК «Фридом Финанс»

К середине торгового дня вторника российские фондовые индексы показывали отрицательную динамику после роста в первой половине сессии. Индекс Мосбиржи к 14.40 мск снизился на 0,19% до 2232,38 пункта, а индекс РТС упал на 0,33%, до 1116,59 пункта.
Рубль к середине дня незначительно ослаб против доллара и евро. Доллар, однако, оставался ниже 63 руб, а евро — ниже 73,5 руб.

Эмитенты. В лидерах роста к середине дня пребывали бумаги “СОЛЛЕРСа” (+2,59%) и котировки “Газпрома” (+0,77%). В лидерах падения были привилегированные акции “Татнефти” (-2,34%) и привилегированные акции “Транснефти” (-1,48%).

Акции “Газпрома” продолжают неспешное повышение, но стоит отметить, чтобы объемы торгов на росте ниже объемов, которые наблюдались при снижении. На данный момент имеет смысл сохранять краткосрочные “длинные” позиции с расчетом на движение в район 140-141 руб, но стоит учитывать, что у этих отметок может начаться фиксация прибыли. Стоп-лосс можно установить на закрытие бумаг ниже 137 руб.

Кожухова Елена
ИК «Велес Брокер»