Новатэк сегодня представит результаты за 4К21 и 2021 по МСФО, поддержку которым могут оказать уверенные финансовые показатели проекта “Ямал СПГ” на фоне значительного роста производства, которое достигло 5,6 млн т СПГ в 4К21 (+20% к/к). Так, мы ожидаем, что дальнейший рост объемов продаж СПГ (до 16% к/к) НОВАТЭКом найдет прямое отражение в консолидированных цифрах отчётности, что в сочетании с ростом продаж на внутреннем рынке на 22% к/к может привести к значительному росту выручки.

Так, по нашей оценке, выручка за 4К21 может увеличиться на 25% к/к и превысить 346 млрд руб. за счёт почти двукратного увеличения спотовых цен на газ и продолжающегося роста цен на нефть (Urals выросла на 10% к/к), в результате чего годовой показатель может составить порядка 1 132 млрд руб. (+59% г/г vs. 712 млрд руб. в 2020 г.). Тем не менее, нормализованная EBITDA за 4К21 может достигнуть 95,7 млрд руб., прибавив всего 13% к/к на фоне опережающего роста операционных расходов (+29% к/к), что может сгладить позитивный эффект от роста доходов.

Блохин Никита

( Читать дальше )

Завтра, 16 февраля, «НОВАТЭК» представит финансовые результаты по МСФО по итогам 4-го квартала.

В прошедшем квартале ситуация на всех ключевых рынках компании оставалась позитивной: на фоне ограниченного предложения и сниженного уровня запасов цены на газ в Европе и Азии оставались на аномально высоком – преимущественно выше $ 1000 за тыс. кубометров. Цены на нефть, к которым привязаны долгосрочные контракты у Ямал СПГ, в среднем составили около $ 79,7 за баррель — рост на 80% г/г.

На этом фоне «НОВАТЭК», вероятно, покажет существенное улучшение финансовых показателей год к году. Мы ожидаем, что выручка вырастет на 61,6% г/г до 354,8 млрд руб., скорректированная EBITDA — на 36,8% г/г до 92,6 млрд руб., а нормализованная чистая прибыль увеличится 3 в раза до 126,2 млрд руб. EBITDA с учётом доли в совместных предприятиях, по нашим оценкам, станет больше на 95,6% г/г и достигнет 246,8 млрд руб. во многом за счёт роста выручки от спотовых продаж СПГ с Ямал СПГ.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

На конференц-звонке, который состоится 17 февраля в 16:00 МСК, в центре внимания инвесторов будут комментарии насчёт строительства Арктик СПГ-2 и планов по Обскому ГХК, доли долгосрочных контрактов в поставках СПГ с Ямал СПГ, а также общий взгляд менеджмента на текущую и прогнозную ситуацию на рынке СПГ и природного газа.

На данный момент мы рекомендуем покупать акции «НОВАТЭКа» с целевой ценой 1858,8 руб., что соответствует апсайду в 14,2%.

НОВАТЭК: по итогам 4К21 ожидаем рост нормализованной чистой прибыли на 44% к/к

НОВАТЭК запланировал на 16 февраля (14:00 МСК) публикацию результатов за 4К21 по МСФО. На следующий день в 16:00 (МСК) состоится телефонная конференция с Леонидом Михельсоном, основным акционером и председателем правления компании. Мы ожидаем от компании рекордных результатов на фоне исключительно высоких цен на энергоносители (нефть Brent и газ в TTF подорожали к предыдущему кварталу на 9% и 87% соответственно) и увеличения объемов реализации СПГ (+15% к/к до 2,0 млрд м3). В денежном выражении выручка от продажи СПГ, как мы предполагаем, увеличилась более чем вдвое к 3К21 и достигла 110 млрд руб., а ее доля в совокупных доходах составила 30%. В общем и целом чистая выручка НОВАТЭКа должна вырасти на 33% к/к до 369 млрд руб. при росте EBITDA на 39% к/к до 253 млрд руб. Нормализованную чистую прибыль ожидаем на уровне 151 млрд руб. (+44% к/к), что предполагает дивиденды за 2П21 в размере 42,1 руб. на акцию (и дивидендную доходность в 2,7%), если исходить из 50%-ного коэффициента выплаты.

( Читать дальше )

Новатэк опубликует финансовые результаты за 4К21 в среду 16 февраля.

Мы ожидаем, что выручка вырастет до 318.0 млрд руб. (+15% кв/кв), EBITDA от дочерних предприятий достигнет 95.9 млрд руб. (+13% кв/кв), рентабельность EBITDA останется практически неизменной кв/кв на уровне 30%, а FCF составит 86.6 млрд руб. (+87% кв/кв). Чистая прибыль, по нашим прогнозам, увеличится на 23% кв/кв до 138.3 млрд руб. против 112.9 млрд руб. в 3К21.

Атон

Телеконференция: 17 февраля 2021 (четверг), 16:00 по московскому времени (‪13:00 по лондонскому времени); номера для подключения: +7 495 646 9190 (Россия) +44 (0) 330 336 9434 (Великобритания); ID конференции: 6978270 (на русском), 1453306 (на английском). Во время телеконференции мы сосредоточимся на прогнозе на 2022.

Индексный провайдер MSCI опубликовал результаты февральской ребалансировки. В целом среди акций индекса MSCI Russia не было существенных изменений, как и ожидали аналитики SberCIB Investment Research.

Для российских инвесторов наибольший интерес представляет снижение количества акций Норникеля в расчётной базе индекса MSCI Russia на 2,9%, а также увеличение количества акций Ozon на 1,8%. Это не повлияло на их вес, но немного ослабило риски исключения Ozon из индекса в будущем. В мае возможно включение в индекс акций ММК и ГК ПИК, при этом сохраняются риски исключения VK и Ozon из индекса.

Аналитики также ожидают, что по итогам квартальной ребалансировки индекса MSCI Russia 10/40 НОВАТЭК может занять четвёртое место вместо Яндекса. Ребалансировка состоится 16 февраля.

Сбербанк

НОВАТЭК в 4 кв. увеличил добычу газа на 1%, добычу ЖУВ снизил на 6%; за 2021г добыча газа выросла на 3,3%, ЖУВ — на 0,5%

НОВАТЭК в 2021 году увеличил производство газа на 3,3% — до 79,89 млрд кубометров, добыча жидких углеводородов выросла на 0,5% — до 12,299 млн т, сообщила компания. В прошлом году НОВАТЭК продал 75,81 млрд кубометров газа, что на 0,3% больше, чем годом ранее. Таким образом, в 4 квартале 2021 года НОВАТЭК добыл 20,78 млрд кубометров газа, что на 1% выше того же квартала 2021 года. Производство жидких углеводородов за последний квартал 2021 года составило 3,05 млн т, что на 6% ниже, чем годом ранее. Реализация газа составила 20,1 млрд кубометров, что на 6% меньше, чем в последнем квартале 2020 года.

НОВАТЭК представил ожидаемые результаты. Тем не менее, учитывая благоприятную конъюнктуру на рынке газа, мы считаем, что компания сможет показать сильные финансовые результаты по итогам 2021 года. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 2250 руб. на акцию.

Промсвязьбанк

Новатэк: добыча природного газа выросла на 0.6% г/г в 4К21

Согласно предварительным операционным результатам НОВАТЭКа, добыча природного газа (включая доли компании в СП) в 4К21 составила 20.8 млрд куб. м. (+9.4% кв/кв, +0.6% г/г). Продажи природного газа отставали от добычи и достигли 20.1 млрд куб. м. в 4К21 (+21.3% кв/кв, -6.3% г/г), при этом внутренние продажи выросли на 22.0% кв/кв (-7.7% г/г), а зарубежные — на 15.2% кв/кв (+8.8% г/г). Добыча в 2021 году увеличилась на 3.3% г/г (до 79.9 млрд куб. м.). Продажи природного газа составили 75.8 млрд куб. м. (+0.3% г/г), при этом рост внутренних продаж на 1.8% г/г был частично нивелирован снижением зарубежных продаж СПГ на 11.1% (до 7.9 млрд куб. м.). Напомним, снижение объемов на зарубежных рынках было связано с падением доли акционеров Ямал СПГ, в том числе, и НОВАТЭКа, в объемах, продаваемых на спотовом рынке. Это было компенсировано сопоставимым ростом прямых продаж Ямал СПГ по долгосрочным контрактам. Добыча жидких углеводородов выросла на 0.5% г/г (12.3 млн т в 2021).

Мы считаем операционные результаты НОВАТЭКа за 4К21 в целом нейтральными для динамики его акций. Подтверждаем наш рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по НОВАТЭКу, который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2022П 13.6x против 2.8x у Газпрома.

Атон

Как сообщает агентство “Интерфакс” со ссылкой на пресс-релиз НОВАТЭКа, международная торговая дочка компании заключила несколько долгосрочных контрактов с китайскими компаниями на поставку в общей сложности 1,6 млн т СПГ в год с проекта Арктик СПГ-2. Дочернее общество NOVATEK Gas & Power Asia будет поставлять компаниям Zhejiang Energy (Сингапур) и ENN Natural Gas 1 млн т и 0,6 млн т СПГ в год в течение 15 лет и 11 лет соответственно. Таким образом, НОВАТЭК уже законтрактовал более трети своей доли в проекте Арктик СПГ-2 (компании принадлежит 60% в проекте, доля производства — 11,9 млн т СПГ в год), что может оказать дополнительную поддержку финансовым результатам на уровне группы по мере запуска проекта.

Хотя значительного эффекта на движение котировок акций компании ожидать не стоит, мы, тем не менее, приветствуем усилия менеджмента по формированию долгосрочной контрактной базы для проекта. Тем не менее мы не исключаем, что новая схема раздела продукции (в отличие от Ямал СПГ, Арктик СПГ 2 будет реализовывать производимые объёмы не самостоятельно, а непосредственно через участников проекта) предусматривает значительную долю спотовых продаж, что в долгосрочной перспективе может позитивно сказаться на финансовых результатах компании. В целом мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ или ПОЗИТИВНОЙ для акций НОВАТЭКа.

Блохин Никита
«Альфа-Банк»

НОВАТЭК подписал два СПГ-контракта на поставку газа с Арктик СПГ 2

НОВАТЭК вчера сообщил о подписании двух долгосрочных контрактов с китайскими покупателями на поставку газа с проекта Арктик СПГ 2. Во-первых, компания ENN Natural Gas будет приобретать 0,6 млн т СПГ в год в течение 11 лет. Во-вторых, Zhejiang Energy станет получать до 1,0 млн т СПГ в год в течение 15 лет. Согласно обоим контрактам СПГ будут поставлять на условиях DES на терминалы покупателей.

НОВАТЭК продолжает активный и успешный маркетинг СПГ с проекта Арктик СПГ 2, который сейчас на стадии строительства (первую очередь запустят в 2023 г.). Как сообщалось ранее, компания практически завершила продажу собственных объемов СПГ с проекта на 2023–2024 гг. Общий объем 1,6 млн т СПГ в год, поставляемый по новым контрактам, составляет ~13% от всего объема, доступного НОВАТЭКу с проекта для перепродажи.

По нашим оценкам, НОВАТЭК уже законтрактовал ~35% своего СПГ на долгосрочную перспективу, при этом существенную часть можно реализовать и на спот-рынке. Мы считаем новость позитивной и сохраняем наш рейтинг по акциям НОВАТЭКа — Покупать.

Бахтин Кирилл
Мордовцев Василий
«Синара Инвестбанк»

Новатэк заключил два долгосрочных контракта на поставку СПГ с проекта Арктик СПГ 2  

Согласно пресс-релизу НОВАТЭКа, компания подписала два долгосрочных договора купли-продажи на поставку СПГ с Арктик СПГ 2 с китайскими компаниями ENN Natural Gas и Zhejiang Energy. По договору ENN Natural Gas будет получать около 0.6 млн т СПГ в год в течение 11 лет, а Zhejiang Energy — до 1 млн т в год в течение 15 лет. СПГ будет поставляться на условиях DES. Напомним, что в феврале 2021 НОВАТЭК подписал первый долгосрочный контракт на поставку газа с проекта Арктик СПГ 2 с китайской компанией Shenergy Group, поставки планируются в объеме 3 млн т в течение 15 лет. Производственная мощность Арктик СПГ 2 составляет 19.8 млн т в год, из которых 7.9 млн т будут поставляться в рамках долгосрочных контрактов с Total, CNPC и CNOOC, а также с консорциумом Mitsui — JOGMEC.

НОВАТЭК продвигается к завершению формирования портфеля долгосрочных контрактов на поставки с проекта Арктик СПГ 2. При этом компания сможет продавать объемы сверх долгосрочных контрактов на спотовом рынке. Мы подтверждаем наш рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по НОВАТЭКу, который торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2022П 14.0x против 2.9x у Газпрома.

Атон