Mail.ru Group представит свои финансовые результаты за 4К и 2018 г. 1 марта перед открытием биржи. Мы напоминаем, что в сентябре прошлого года маркетплейс Pandao был классифицирован компанией как актив для продажи на фоне сделки по созданию СП с Alibaba и исключен из фактических результатов и прогнозов. В предоставляемых нами прогнозных значениях Pandao также не учтен, однако результаты сервиса включены в итоги 4К 2017 г. с которыми ведется наше сравнение. Компания публикует скорректированные результаты, которые существенно отличаются от показателей в отчетности по МСФО и наш прогноз приводится с учетом этих корректировок.

Согласно нашим ожиданиям, выручка группы за 4К вырастет на 28,9% г/г до 22,6 млрд руб. (за год в целом +28,3% до 73,75 млрд руб.). Одним из основных источников этого роста остается увеличение доходов от рекламы в социальных сетях и перераспределение рекламных расходов в пользу мобильного сегмента, что должно привести к росту доходов от интернет-рекламы на 26% г/г. Мы ожидаем также продолжения быстрого роста выручки от игрового сегмента в 34% г/г на фоне хороших результатов как уже проверенных проектов, так и недавно запущенных. Сегмент IVAS в 3К 2018 г. продемонстрировал признаки оживления после долгого периода стагнации, связанной с падением доходов на десктопе, но мы, тем не менее, прогнозируем сокращение доходов Community IVAS в процентах от выручки группы в 4К. Прогноз группы по росту выручки в 2018 г. +28%-30% или 72,7-73,8 млрд руб.

( Читать дальше )

23 января в СМИ появились новости о том, что ВТБ ведет переговоры о продаже своей доли «Т2 РТК холдинг» «Ростелекому». Костин заявлял, что сделка может быть закрыта в течение месяца.

Сделка может быть выгодна для ВТБ, который может получить 66 млрд руб. за свою долю. Для «Ростелекома» она нейтральна в этом году, но может быть позитивна с ростом TELE2.

Как M&A отразится на всех участниках сделки?

Tele 2 («Т2 РТК холдинг» ) — четвергтый по размеру сотовый оператор, который был создан на базе регионального GSM-оператора Tele2 Russia и сотовых активов Ростелеком в 2014: компания передала Tele 2 свои сотовые активы и лицензии и получила долю в операторе. Доля ВТБ, банка Россия и Алексея Мордашова размылась до 55%. Так, Ростелеком получил долю в растущей компании, а остальные акционеры вместо Tele2 без выхода на Московский рынок, получили Tele2 c сотовыми лицензиями и Москвой.
     
Переданные «Ростелекомом» лицензии позволили Tele 2 развернуть продажу широкого спектра услуг, среди которых скоростной мобильный интернет, в Москве и 65 регионах страны и за счет низких цен завоевать значительную долю рынка мобильной связи (16%) и стать самым растущим оператором в секторе.

( Читать дальше )

МТС запускает проект по обновлению стратегии своего присутствия на рынках акционерного капитала. Компания проведет анализ и оценку структуры листинга, предпочтений инвесторов и поиск наилучшего баланса затрат и преимуществ для компании и инвесторов.

В сообщении эмитента отмечается, что компания оценит способы повышения объемов торгов на Московской бирже и возможность сделать Мосбиржу основной площадкой для торговли акциями МТС. Также компания рассмотрит возможность делистинга в США.

Компания практически не изменяла структуру присутствия на биржах с момента IPO в 2000 году. Решение о пересмотре структуры основано на мировом тренде по развитию локальных бирж (в частности, Мосбиржа предоставляет полный спектр услуг на уровне ведущих международных биржевых площадок). Также повлияло усиление внимания МТС к российскому рынку.

МТС могут провести делистинг в США. Возможно, виноват риск санкций против АФК «Система» или нежелание платить по узбекскому делу. Для миноритариев, впрочем, гораздо важнее следующее заявление: «Наши консультации не подразумевают немедленных решений, они носят стратегический характер». Расшифровать его можно следующим образом: наши котировки могут длительное время снижаться, как некоторое время назад у «МегаФона» после сообщения об отказе от дивидендов за несколько кварталов перед делистингом. Потом будет произведен выкуп у акционеров по относительно низкой цене.

Нигматуллин Тимур
Открытие Брокер

Ростелеком и Мегафон создали СП для развития 5G

В ходе Гайдаровского форума генеральный директор Ростелекома Михаил Осеевский рассказал, что МегаФон и Ростелеком уже создали СП для развития сети 5G в России. Хотя пока неясно, есть ли у других операторов интерес к присоединению к СП, г-н Осеевский отметил, что концепция создания инфраструктурного оператора на базе юридического лица в целом была поддержана операторами Большой четверки. По этой теме 30 января состоится совещание у вице-премьера Максима Акимова.

Хотя Ростелеком и МегаФон договорились о сотрудничестве в области 5G уже в 2017, и в ходе форума было раскрыто мало новых деталей, любые свидетельства сотрудничества российских операторов по развитию 5G могут быть позитивными с точки зрения восприятия. Интенсивное совместное использование сетей 5G или создание единого инфраструктурного оператора, как ожидается, приведет к снижению инвестиций отрасли для развития 5G на 27-40% по сравнению с затратами операторов на самостоятельное развитие 5G.

АТОН

ООО «МегаФон Финанс», стопроцентное дочернее общество «МегаФона», после предварительного уведомления Банка России, направило в материнскую компанию обязательное предложение о приобретении обыкновенных акций «МегаФона» в количестве 131 212 843 штук. Об этом сообщает эмитент.

Инвестиционная идея:

Дочерняя структура «МегаФона» в рамках обязательного предложения выкупит акции оператора по цене $9.49 за бумагу. В «МегаФон» поступила оферта от дочерней структуры, ООО Мегафон-Финанс, о выкупе акций оператора. Цена выкупа акций составляет $9.49 (659,26 руб.), на уровне прошлого выкупа, проходившего этим летом. Заявления на выкуп будут приниматься до 07.03.19, а денежные средства будут получены до 24.03.19. При текущей цене $9.16 (636 руб.) доходность составляет 15% годовых. Рекомендуем покупать акции «МегаФона» по цене до $9.26 (643.5 руб.) для получения не менее 10% в годовых.

Инвестиционная компания ЛМС

Чистая прибыль «МегаФона» за 3 квартал 2018 года по МСФО снизилась год к году на 4,6% — до 7 744 млн руб., сообщает компания. За 9 месяцев 2018 года показатель вырос на 14% — до 19 935 млн руб.

Существенное влияние на результаты оказали разовые факторы: переход к МСФО-15 и приведшая к деконсолидации соответствующего актива июньская сделка по продаже пакета в Mail.Ru Group.

Совокупная выручка «МегаФона» прибавила 4,7% год к году до 88,7 млрд руб. Выручка от мобильной связи в России выросла на 4,9% год к году до 70,9 млрд руб. Для сравнения: у МТС в РФ рост составил 1,9% год к году, а у российской дочки VEON – 0,5%.

Количество активных мобильных абонентов «МегаФона» в РФ сократилось на 0,5% год к году до 75,2 млн. Снижение соответствует общеотраслевому тренду по улучшению структуры абонентской базы, который подразумевает снижение «чистого оттока» (исторически операторы в РФ «обновляли» до половины своей абонентской базы за год).

Рентабельность OIBDA «Мегафона» в 3 квартале просела на 1,5 процентного пункта до 37,9% (33,7 млрд руб.), а без учёта новых стандартов отчётности и вовсе составила 37,3%. Несмотря на рост потенциально высокомаржинальной выручки от мобильной связи и широкополосного доступа в интернет (ШПД), бизнес стал генерировать меньше операционного денежного потока.

( Читать дальше )

Выручка Мегафона в III квартале выросла на 4,7%, до 88,7 млрд руб., OIBDA — на 0,9%, до 33,7 млрд руб.

Выручка ПАО Мегафон в III квартале 2018 года увеличилась на 4,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 88,73 млрд рублей, говорится в отчете компании. Показатель OIBDA по новым правилам МСФО вырос на 0,9%, до 33,65 млрд рублей. Рентабельность OIBDA сократилась до 37,9% с 39,4% в III квартале 2017 года. В соответствии с прежними МСФО OIBDA Мегафона составила 33,14 млрд рублей, рентабельность OIBDA — 37,3%. Чистая прибыль Мегафона снизилась на 4,6% год к году и составила 7,7 млрд рублей.

Мегафон показал неплохие темпы роста выручки, но динамика OIBDA оказалась слабой, что негативно отразилось на марже. Отметим, что в структуре выручке хороший рост показали услуги от мобильной и фиксированной связи, но упали продажи оборудования. В целом, можно отметить рост CAPEX и долговой нагрузки Мегафоне. Первый растет из-за требований «закона Яровой», вторая – из-за выкупа акций. Оба эти фактора будут оказывать негативное влияние на денежные потоки компании.

Промсвязьбанк

Мегафон опубликовал операционные и финансовые результаты за 3К18

Консолидированная выручка МегаФона выросла на 4.7% г/г и достигла 88.7 млрд руб. Совокупная сервисная выручка увеличилась на 6.3% г/г до 80.6 млрд руб. благодаря росту выручки от беспроводной связи, что в свою очередь обусловлено ростом выручки от мобильной передачи данных (11.8% г/г). Услуги фиксированной связи показали рост на 17.3% г/г, связанный с дальнейшим развитием проектов «Безопасный город» и «Цифровая экономика», а также с Чемпионатом мира по футболу. Снижение количества торговых точек привело к снижению выручки от продаж телефонов и аксессуаров на 8.6% г/г. По новым стандартам МСФО, показатель OIBDA вырос на 0.9% г/г до 33.7 млрд руб., а рентабельность OIBDA снизилась до 37.9% (против 39.4% в 3К17). Снижение стало результатом увеличения платы за использование спектра и более высоких расходов на персонал. Чистая прибыль снизилась на 4.6% г/г. Капзатраты увеличились на 47% г/г до 18.5 млрд руб. частично из-за продолжающегося развертывания сетей LTE и LTE-Advanced. Свободный денежный поток для акционеров вырос на 31.5% до 14.2 млрд руб. благодаря сильному денежному потоку от операционной деятельности (+15.2% г/г). Кроме того, Группа повысила свой прогноз по росту сервисной выручки на 2018 до «средними темпами в однозначных числах». Прогнозы по OIBDA и капзатратам были подтверждены (OIBDA останется без изменений по сравнению с 2017, капзатраты составят в диапазоне 75-80 млрд руб.; прогноз представлен без учета влияния новых стандартов МСФО).

( Читать дальше )

Чистая прибыль «МегаФона» за 3 квартал 2018 года по МСФО снизилась год к году на 4,6% — до 7 744 млн руб., сообщает компания. За 9 месяцев 2018 года показатель вырос на 14% — до 19 935 млн руб.

Мы в целом позитивно оцениваем динамику бизнеса «МегаФона» по итогам квартала и 9 мес. текущего года. Абонентская база остается примерно на одном уровне без серьезных потерь, ARPU растет за счет повышенного трафика данных, хорошие результаты демонстрирует подразделение фиксированной связи.

Оператор оптимизирует собственную розничную сеть, что приводит к просадкам в данном сегменте, но это компенсируется ростом других направлений. Факторы влияющие на динамику OIBDA во многом схожи с теми, которые мы видели у других операторов: рост платы за использование частотного спектра, а также расходов на персонал и рекламу. Чистая прибыль находится под давлением, что связано с ростом процентных платежей и амортизации. Стоит отметить, что на фоне выкупа акций долговая нагрузка оператора существенно возросла.

( Читать дальше )

«МегаФон» повысил прогноз по сервисной выручке на 2018 год, уточнив, что «сервисная выручка будет расти средними темпами в однозначных числах».

Чистая прибыль «МегаФона» за 3 квартал 2018 года по МСФО снизилась год к году на 4,6% — до 7 744 млн руб., сообщает компания. За 9 месяцев 2018 года показатель вырос на 14% — до 19 935 млн руб.

«МегаФон» представил сегодня, 20 декабря, свои финансовые результаты за 3К и 9М 2018 г. по МСФО. Компания отчиталась последней среди телекоммуникационных операторов, представив результаты с использованием новых стандартов отчетности МСФО 15 и 16.

Мы отмечаем, что после обратного выкупа бумаг летом этого года, ликвидность акций оператора значительно снизилась и он был понижен в уровне листинга на Московской Бирже. Программа GDR на LSE была свернута, а все расписки выкуплены.

Выручка за 3К продемонстрировала уверенный рост и прибавила 4,7% г/г до 88,7 млрд руб. при росте сервисной выручки на 6,3% г/г до 80,6 млрд руб. Абонентская база осталась примерно на уровне прошлого года, снизившись на 0,5% г/г до 75,2 млн. Стабильный прирост потребления данных на мобильных устройствах (DSU + 38,2% г/г) позволил увеличить выручку сервисов мобильной связи на 5,2% г/г даже при негативной динамике в голосовом трафике. На фоне проведения ЧМ 2018 и участия в ряде гос. программ цифровизации, рост выручки от услуг фиксированной связи составил в 3К 17,3% г/г до 8,3 млрд руб. «МегаФон» остается единственным оператором «большой тройки», у которого данное направление демонстрирует положительную динамику. Розничные продажи монобрендовой сети снизились на 8,6% г/г в силу продолжающегося сокращения количества салонов.

( Читать дальше )