Компания Каршеринг Руссия, работающая под брендом Делимобиль, объявила о намерении провести первичное публичное предложение (IPO) на Московской бирже.

Листинг и начало торгов акциями ожидаются в конце января – первой половине февраля 2024 г.


( Читать дальше )

Делимобиль вновь рассматривает IPO

Совет директоров компании Каршеринг Руссия, развивающей сервис Делимобиль, 11 января рассматривал вопрос о листинге акций и утверждении дивидендной политики.

В повестке заседания было 11 вопросов, включая дивиденды и IPO. Пока в опубликованных результатах есть информация только о дивидендах.

Дивиденды

Согласно утвержденной дивидендной политике, компания планирует направлять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО при уровне соотношения чистый долг/EBITDA менее 3х. При значении выше 3х доля будет определяться отдельно, с учетом потребностей компании и макроэкономической конъюнктуры. Компания будет стремиться выплачивать дивиденды не менее 2 раз в год.

Альфа-Банк

IPO

Ранее агентство Reuters со ссылкой на источники на финансовом рынке сообщало, что Делимобиль может стать первой компанией, которая проведет IPO в России в 2024 г. Тогда в компании эту информацию не подтвердили, но и не опровергли. Ведомостям в Делимобиле заявили, что компания рассматривает различные стратегические варианты развития, но говорить о конкретных планах преждевременно.

( Читать дальше )

Совет директоров Делимобиль рассматривает вопрос об IPO. 11 января совет директоров компании должен был рассмотреть вопрос об обращении за листингом, но пока результаты заседания совета директоров пока что не опубликованы. В сентябре 2023 года менеджментом компании было озвучено, что приоритетной площадкой проведения IPO является Московская биржа.

В чем привлекательность компании


( Читать дальше )

На рынке акций и облигаций торги стартуют в обычном режиме 3 января. Чтобы ничего не пропустить, наши аналитики собрали важные предстоящие события и выделили перспективы компаний.

Расписание торгов

1–2 января — выходные.


( Читать дальше )

Российский рынок IPO «оттаял» после паузы — в этом году активизировались первичные публичные размещения, а в 2024 г. на бирже ожидается еще больше новичков. Рассмотрим рекорды и прогнозы — какие новые акции могут появиться в портфелях российских инвесторов.

Кто вышел на биржу в 2023 В течение года на Московской бирже уже появилось 7 новых эмитентов — это не рекорд за последние 10 лет, но максимальный показатель с 2016 г. Общий объем привлеченных средств превысил 40,4 млрд руб. Еще один эмитент ожидает размещения до конца года — в итоге может получиться 8 IPO.


( Читать дальше )

Российский фондовый рынок остается в режиме консолидации. Многие компании возобновили раскрытие финансовых результатов, сезон отчетности продолжается, и в большинстве релизов зафиксировано увеличение выручки. Однако это не смогло обеспечить рынок сильным позитивным драйвером. Интерес участников торгов концентрируется преимущественно в дивидендных бумагах. На этот раз таких активов оказалось неожиданно много, ведь осень обычно не является заметным дивидендным сезоном. До конца года около 20 эмитентов, в том числе ЛУКОЙЛ, Ростелеком, Норникель и Фосагро, планируют выплатить дивиденд.

Трендом сезона может стать редомициляция – перерегистрация эмитентов, чьи акции торгуются на Московской Бирже, в Россию или дружественную юрисдикцию. Это сделает возможным возобновление дивидендных выплат. Эту процедуру уже завершили VK и Polymetal, в процессе находятся MD Medical Group, Rusagro, Fix Price, HeadHunter. Ожидается, что возможностью сменить регистрацию воспользуется большинство представленных на московской площадке эмитентов.

( Читать дальше )

Каршеринг Руссия (сервис Делимобиль) вчера закрыл книгу заявок по размещению третьего выпуска локальных облигаций (серия 001Р-03, месячный купон, погашение через 4 года, без оферт). Размер выпуска был увеличен с ₽2,5 млрд до ₽4,5 млрд, купон установлен на уровне 13,7% (ориентир был 14,5%), доходность 14,6% соответствует спреду к ОФЗ около 360 б.п., что приблизительно соответствует спреду к ОФЗ выпуска 001Р-02 (₽4,5 млрд, 3 года), размещённого в мае. Доходность размещения представляется справедливой, апсайд на вторичном рынке, видимо, ограничен, в том числе из-за неопределённости в отношении динамики базовой ставки ЦБ.

У эмитента есть кредитный рейтинг A+/ стабильный от АКРА, тональность последнего рейтингового комментария позитивная. По нашему мнению, позитивными факторами кредитного профиля являются: генерация позитивного FCF в последние 2,5 года, умеренная долговая нагрузка, умеренный объём обеспеченного долга, определённая регулятивная поддержка. Негативными факторами кредитного

( Читать дальше )

Газпром 24 мая закрыл книгу заявок по размещению 5-летнего выпуска локальных облигаций (серия БО-001Р-06, ₽45 млрд, фиксированный квартальный купон, доходность 10,38% при ориентире 10,54%, соответствует спреду к ОФЗ около 120 б.п. при дюрации 3,8 лет). Доходность размещения выглядит относительно привлекательно (3-летний дебютный Новатэк разместился на уровне ОФЗ + 105 б.п.).

Это четвертое размещение рублёвого выпуска Газпрома в этом году, дальше будет больше, т.к. эмитенту надо рефинансировать предположительно негативный FCF и погашения еврооблигаций/ЗО в 4кв23–1кв24. Поскольку постепенное замещение валютного долга рублёвым будет предполагать 1) укорочение графика его погашения, 2) увеличение номинальной стоимости обслуживания, то эмитент на первичном рынке будет чувствительным ко всем трём основным компонентам первичных размещений (объёму, длине, цене). Можно предположить вариативность в различных типах долговых инструментов (фиксированный купон, плавающий купон, юани) и постепенное удлинение локальной кривой.

( Читать дальше )

Делимобиль — один из ведущих каршеринговых операторов в России. Компания достаточно новая и ещё находится в стадии быстрого роста. По данным на август 2021 года, её доля на рынке Москвы составляла 44%. Контролирующий акционер — Винченцо Трани (61,6% акций), второе место по размеру доли — у Банка ВТБ (13,4%). С 25 июля Делимобиль проводит сбор заявок на бонды — трёхлетний выпуск объёмом 3 млрд ₽.

Аналитики SberCIB Investment Research пришли к выводу, что предлагаемая ставка купона 13% — это 500 б. п. над кривой бескупонной доходности — не в полной мере компенсирует неопределённость дальнейшего развития бизнеса и внутренние ограничения бизнес-модели. Разбираем почему.


( Читать дальше )

По данным thebell, Делимобиль в ходе IPO может быть оценен от 760 до 912 млн USD. Что дает капитализацию на уровне 50-60 млрд рублей. Исходя из отчетности, опубликованной на сайте SEC, компания оценивается в 5-7 годовых выручек и примерно 30-40 EBITDA. И при этом, IPO может быть успешным для инвесторов. Эмитент выходит на биржу не в лучшее для собственного бизнеса время. В 2020 году Делимобиль пострадал от пандемии. В 2021 году расширение парка автомобилей сталкивается с дефицитом на рынке. Компания является лидером каршеринга в России, но пока плохо представлена в регионах. В итоге, оценка Делимобиля, с учетом ожидаемых темпов роста, не выглядит завышенной. Быстрорастущие IT компании выходят на IPO и с худшими коэффициентами, иногда на пике своего бизнеса, а не в период локального кризиса, затронувшего отрасль. Бизнес эмитента выигрывает как от роста стоимости автомобилей, так и от падения уровня жизни населения.

Каршеринг занимает нишу по стоимости между собственным автомобилем и такси. И при росте тарифов на такси, в сочетании с ростом стоимости автомобилей, начинает пользоваться все большим спросом у населения. Угроза для бизнеса компании в виде появления автомобилей на автопилотах на дорогах общественного пользования и, как следствие, слияние каршеринга и такси в единую отрасль, возможна на горизонте в 5-10 лет, когда бизнес Делимобиля будет принципиально иным с точки зрения масштаба.

( Читать дальше )