ВТБ опубликовал сильные неаудированные результаты за 5M18/май по МСФО

Чистая прибыль банка за май 2018 выросла на 61% г/г до 19.5 млрд руб. (RoE 15.7%). Чистый процентный доход увеличился на 4.7% г/г до 42.1 млрд руб., а чистая процентная маржа составила 4.2% (впервые с октября 2017 показав рост на 10 бп), чистый комиссионный доход составил 42.1 млрд руб. (+12.1%). Прочие операционные доходы ВТБ составили 5.1 млрд руб. (против 1.3 млрд руб. годом ранее). Общие отчисления банка в резервы в мае 2018 составили 10.0 млрд руб., упав на 10% г/г и предполагая стоимость риска 1.8% в мае 2018. За 5M18 чистая прибыль ВТБ увеличилась на 74% г/г до 87.1 млрд руб., ROE составил 14.6%. Общие активы банка выросли на 4.3% с начала года до 13.5 трлн руб. Коэффициент достаточности капитала 1-го уровня снизился на 50 бп м/м до 12.2% из-за выплаты дивидендов за 2017.

Банк опубликовал сильные месячные результаты. Основным положительным моментом является рост чистой процентной маржи и стабильная стоимость риска. ROE банка выглядит привлекательно. Опубликованные результаты предполагают, что чистая прибыль банка за 2018??? должна составить не менее 170 млрд руб. (против официального прогноза 150 млрд руб.). Нам нравится ВТБ на текущих уровнях, и мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции.

АТОН

К середине торгового дня четверга российские фондовые индексы пребывали в небольшом плюсе.
Индекс Мосбиржи к 14.15 мск вырос на 0,19% до 2257,96 пункта, а индекс РТС увеличился на 0,36%, до 1128,9 пункта.

Рубль к середине дня укрепился против доллара и евро. Доллар держался чуть выше 63 руб, а евро – чуть выше 73 руб.

Эмитенты. В лидерах роста к середине дня пребывали акции ВТБ (+2,05%), а также бумаги “Распадской” (+1,65%). В лидерах падения были котировки НМТП (-2,45%), а также обыкновенные акции “Татнефти” (-1,58%).

Акции ВТБ подошли к незакрытому с начала июня гэпу между уровнями 4,85-5 коп, где приостановили повышение. Сила восходящего тренда, согласно ADX, не так высока. Кроме того, бумаги подошли к верхней полосе Боллинжера дневного графика. Открывать новые “длинные” позиции стоит при закреплении выше 4,85 коп. Краткосрочным “быкам”, не желающим рисковать, можно уже сейчас зафиксировать прибыль или же установить стоп-лосс в районе 4,75 коп.

Кожухова Елена
ИК «Велес Брокер»
     

ВТБ увеличил чистую прибыль по МСФО в мае на 32%, до 19,5 млрд рублей

ВТБ в мае 2018 года увеличил чистую прибыль по МСФО на 31,8% — до 19,5 млрд рублей с 14,8 млрд рублей годом ранее, говорится в сообщении банка. За январь-май этот показатель вырос на 73,9% — до 87,1 млрд рублей с 50,1 млрд рублей. По прогнозам менеджмента госбанка, прибыль ВТБ в этом году будет больше либо равна 150 млрд рублей.

Результаты ВТБ за 5 мес. 2018 года свидетельствуют о том, что банк с высокой вероятностью выполнит прогноз, который дал в начале года. Отметим, что экстраполяция данных дает прибыль компании по итогам 2018 года в 210 млрд руб., текущая оценка рынка составляет 139 млрд руб.

Промсвязьбанк

ВТБ ведет переговоры с Alibaba о создании СП    

Как сообщают Ведомости, ВТБ ведет переговоры с Alibaba о создании СП. Других подробностей представлено не было.

Новость нейтральна для акций ВТБ на текущем этапе, но может быть интересной со стратегической точки зрения. Ранее Сбербанк рассматривал Alibaba как партнера для разработки платформы электронной коммерции, но позже решил создать СП с Яндекс.Маркет. Между тем, ВТБ и Alibaba имеют больше общих интересов. Более 20 млн россиян совершают покупки в Alibaba (через AliExpress), а ее годовой оборот с Россией превышает 100 млрд руб. Тем временем россияне получают свои покупки в основном через Почту России, которая является ключевым партнером ВТБ и ее дочернего Почта Банка. Поэтому мы считаем, что объединение ВТБ как финансовой компании, Почты России и Alibaba как ведущей платформы электронной коммерции может дать хороший синергетический эффект. Созданное СП может стать сильным конкурентом СП Сбербанк/Яндекс.Маркет

АТОН

ВТБ опубликовал смешанные неаудированные результаты по МСФО за апрель   

Чистая прибыль банка в апреле выросла на 57% г/г до 12.1 млрд руб. (RoE 10.1%). Чистый процентный доход увеличился на 7.8% г/г до 40.2 млрд руб., чистая процентная маржа составила 4.1% (4.1% за 2017), в то время как чистый комиссионный доход вырос на 29% до 8.5 млрд руб. Прочий операционный доход ВТБ составил 12 млрд руб. (против 1.5 млрд руб. годом ранее). Отчисления банка в резервы подскочили на 90% до 26 млрд руб., а стоимость риска составила 3.4% (1.8% за 2017). Операционные расходы снизились на 3%, соотношение затраты/доход составило 32.7%. Портфель общих кредитов увеличился на 1.7% с начала года, доля неработающих кредитов (90+ дней) выросла до 7.6% (5.7% за 2017), коэффициент покрытия составил 104%. Коэффициент достаточности капитала 1-го уровня составил 12.7%.

Результаты оказались смешанными. Среди плюсов — общий доход банка увеличился на впечатляющие 34% г / г до 60.8 млрд руб. при снижении операционных расходов. Однако это было компенсировано резким ростом отчислений в резервы. Как правило, инвесторы не уделяют много внимания месячным результатам, и поэтому мы считаем их нейтральными. Сегодня акции ВТБ начинают торговаться без дивиденда. Мы считаем, что если цена упадет сильнее, чем размер дивидендов (0.00345 руб. на акцию), это может быть привлекательной возможностью для покупки.

АТОН

Реакция инвесторов на отчетность ВТБ оказалась слабопозитивной.

Вместе с тем, если в марте рост ЧПД составлял 2,9%, то в апреле он ускорился до 4,1% за 4 месяца. Рост комиссионных доходов замедлился по сравнению с мартом текущего года, однако по сравнению с четырьмя месяцами в прошлом году рост составил 15,6%. Банк сохранил положительную динамику активов и клиентских средств. На мой взгляд, это самая важная новость. Валютный шок, произошедший в апреле не способствовал оттоку средств и сокращению спроса на кредитование.

Прогноз годовой прибыли: 144-156 млрд руб. Если банк выплатит 30% прибыли на дивиденд, то доходность составит около 6,7% к текущим котировкам, а после закрытия реестра в этом году будет немного выше. Банк серьезно недооценен к капиталу — примерно на 20% (с учетом префов), это один из самых дешевых публичных банков. Сохраняю рекомендацию «покупать», цель — 0,07 руб. к концу года.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

В 1 квартале 2018 года ВТБ заработал в 2 раза больше прибыли (55,6 млрд.руб.) в основном за счет снижения резервирования.

Без учета этого фактора результаты в целом благоприятные – есть рост кредитования, комиссий, оптимизация расходов. В этом году мы ожидаем улучшения результатов по прибыли и рентабельности, и подтверждаем рекомендацию «покупать», но снижаем целевую цену с 0,0649 до 0,0614 руб. на фоне повышения странового дисконта. Потенциал роста в перспективе года 20%.

В 1К 2018 чистая прибыль акционеров удвоилась до 55,6 млрд.руб. в основном за счет снижения отчислений в резервы по кредитам на 53% после перехода на МСФО 9. Стоимость риска упала до 0,9% в сравнении с 1,5% в 4К 2017 и 1,9% годом ранее.

Банк нарастил кредитование на 1,1% YTD в основном за счет розничных кредитов (+2,6% YTD). Корпоративная часть портфеля расширилась на 0,6% YTD. Доходы от кредитования выросли на 2,9% до учета резервов. Чистая процентная маржа осталась на уровне 4,1%.

Депозиты увеличились на 2,1% за счет потребительских вкладов.

( Читать дальше )

ВТБ продал 11.8% в Магните Marathon Group, но может продолжить покупать акции с рынка

Вчера ВТБ объявил о продаже 11.8% ритейлера Marathon Group. Marathon Group — инвестиционная компания, созданная в 2017 году Александром Винокуровым и Сергеем Захаровым, среди других инвестиций у него есть доли в Сиа Групп (фармацевтический дистрибьютор и аптечная сеть Мега Фарм). В феврале 2018 года ВТБ приобрел 29.1% акций Магнита за 138 млрд руб. у основателя сети — Сергея Галицкого. Хотя цена сделки не раскрывается, оценочная стоимость 11.8% акций Магнита составляет около 62.5 млрд руб. по текущим рыночным ценам. Согласно источникам в СМИ, Marathon Group уже рассматривала возможность выхода на розничный рынок некоторое время и считает Магнит недооцененным активом и перспективной долгосрочной инвестицией для Группы. По словам Александра Винокурова, компания скорее всего увеличит свою долю в Магните в среднесрочной перспективе. После сделки доля ВТБ в Магните упала до 17.3%, однако ВТБ планирует продолжить участие в развитии Магнита. Глава ВТБ Андрей Костин рассказал о намерении банка увеличить свою долю в Магните на величину до 20%. В ходе Петербургского экономического форума менеджмент Магнита также представил обновленную информацию о развитии партнерства с Почтой России. В рамках этого партнерства Магнит оценивает возможность открытия до 1 000 мини-магазинов в почтовых отделениях, в то время как почта может использовать сеть ритейлера для создания дополнительных пунктов выдачи.

( Читать дальше )

Российский рынок, действительно, возобновил рост на ряде факторов.
Самый главный из них — обещание министра финансов Антона Силуанова не повышать налоги 6 лет.

«Магнит» «воспрял духом» от того факта, что ВТБ не будет его использовать как санируемый для быстрой продажи бизнес, а смог отдать в руки профессионалов. Это очень позитивно, ибо «Магнит» в российских регионах — наверное, самая популярная торговая сеть. Всё-таки Marathon специализируется на инвестициях в фармацевтические, инфраструктурные и сельскохозяйственные активы. Это — совсем неплохой вариант. Поглощение «Магнита» со стороны Х5 было бы худшей альтернативой, поскольку оно привело бы к снижению уровня конкуренции на рынке продуктового ритейла.

Рожанковский Владимир
Global FX

Цена покупки банка «Возрождения» пока не известна, но если предположить сделку по текущей капитализации, то для ВТБ это было бы выгодно. Акции банка Возрождение продаются по P/B 0,34х при рентабельности собственного капитала за 2017 12,9%. P/E акций Возрождение всего 2,8х. Вместе с тем, банк Возрождение несопоставим по масштабу с Группой ВТБ, и на прибыль последнего покупка банка окажет малое влияние.

Мы считаем, что эта сделка будет иметь ограниченный эффект на котировки ВТБ.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»