Россия ограничила экспорт удобрений на мировой рынок. Инвесторов в связи с этим интересует, как решение скажется на ценах на удобрения, а также — кто может заместить выпадающие российские объемы на этом рынке.

Все еще важным остается и тема инвестиций в бумаги сектора — интересны они или уже слишком дороги?

Своим мнением поделились эксперты в ходе онлайн-конференции Finam.ru «Мировые рынки: инфляция играет на нервах».


( Читать дальше )

Похоже, у аграриев горячая пора теперь не только из-за посевной. Становится актуальным и вопрос приобретения удобрений до возможного повышения их стоимости.

Правительство рассматривает вопрос индексации цен, что может произойти уже после мая 2022 г. Также могут быть рассмотрены предложения по повышению уровня максимальной наценки с 5% до 10%, а уровень НДС производители удобрений предлагают снизить с текущих 20% до 10%.

Далеко не все перечисленные выше инициативы могут получить одобрение, ведь властям приходится искать баланс между наполнением бюджета и сохранением рентабельности отрасли производства минеральных удобрений. Сами же производители удобрений вынуждены терять часть выручки из-за разрыва зарубежных контрактов. Часть экспортного потока им придется направлять на нужды российских фермеров, что также сократит дефицит.

Сможет ли возобновиться поток поставок за пределы РФ в ближайшие кварталы (или даже годы) – очень сложный вопрос, на который пока невозможно ответить однозначно. Хотя обострение продовольственного кризиса за рубежом может привести к отмене санкционных ограничений, по примеру США.

( Читать дальше )

Совет директоров Акрона рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2021

Коммерсантъ со ссылкой на компанию сообщает, что совет директоров Акрона рекомендовал не объявлять и не выплачивать дивиденды за 2021 (за исключением дивидендов, выплаченных за 9M21). Дивиденды за 9 месяцев составили 720 руб. на акцию (доходность 4.3%). Дивидендная политика Акрона предполагает выплату не менее 30% чистой прибыли компании по МСФО.

Мы считаем, что рекомендация не выплачивать дивиденды была в целом ожидаемой из-за текущего конфликта на Украине.

Атон

В текущей непростой ситуации встревоженные инвесторы все чаще задают вопросы о судьбе российского рынка, а также о том, какие акции окажутся в числе наименее пострадавших.

Своим мнением поделились эксперты в ходе онлайн-конференции Finam.ru «Фондовый рынок РФ — операция „разморозка“.

Александр Чечерин, персональный брокер „БКС Мир инвестиций“ определил наиболее перспективный сектор и выделил критерии, в соответствии с которыми стоит принимать инвестиционные решения: „Мы ожидаем восстановления рынка до конца года в район 1200-1250 по РТС. Наименее пострадавшими секторами, я бы сказал, лучше рынка, вероятнее будут выглядеть — нефтяной (LUKH,TATN, SNGSP), металлургия, в первую очередь цветная (GMKN,RUAL,PLZL). Внутри сектора также необходимо выбирать компании соответствующими параметрами: 1) частная 2) экспортер 3) возможны дивиденды 4) низкая долговая загрузка. Также, в качестве диверсификации, можно обратить внимание на продуктовый ретейл и телекоммуникации, которые будут расти вместе с инфляцией“ — высказался эксперт.

( Читать дальше )

В соответствии с постановлением, подписанным премьер-министром РФ Михаилом Мишустиным, квоты на экспорт продукции для российских производителей минеральных удобрений временно увеличены почти на 0.7 млн т. Увеличение будет действовать до 31 мая 2022. В частности, квоты на экспорт азотных удобрений увеличены на 231 тыс. т до 5.7 млн т, на сложные удобрения — на 466 тыс. т до 5.6 млн т.

Мы считаем данную новость благоприятной для российских производителей удобрений — она частично компенсирует невысокий спрос на внутреннем рынке, а также перебои в логистике.

Атон

Движение российского рынка акций на низких объемах, как правило, мало индикативно, но объемы ушли вместе с зарубежными инвесторами, и в плане ликвидности расклад будет оставаться прежним. Со временем объемы могут подрасти за счет притока розничных инвесторов, у которых есть свободные средства и мало вариантов для защиты от инфляции, пока операции с валютой ограничены.

Возможно в будущем придут фонды из Ближнего Востока или Азии. То, что рынок функционирует сейчас в ограниченном порядке (запрет на сделки нерезидентов и короткие позиции для резидентов) также затрудняет прогнозирование. Когда эти меры будут ослаблены, даже в той или иной степени, это может создать навес предложения на рынке акций. Это тоже нужно иметь в виду.

Сейчас идет краткосрочный понижательный тренд после отскока на переоткрытии рынка, и, с точки зрения новостного фона и технического среза, эта тенденция, вероятнее всего, продолжится, и покупать до стабилизации не стоит. Если есть интерес к акциям, то я бы рекомендовала постепенно набирать диверсифицированный портфель из разных секторов и эмитентов, избегая самых проблемных случаев.

( Читать дальше )

Нарушение логистических цепочек поставок, рост цен на углеводородное сырье, в первую очередь, на природный газ, привели к дефициту на удобрения на мировых рынках в 2021 и в 2022 году. Россия входит в тройку крупнейших в мире поставщиков удобрений на мировой рынок, экспортируя почти 70% производимой продукции. Объем экспорта за 2021 год в денежном выражении вырос на 83%, до $7,8 млрд., а российские компании показали рекордные финансовые результаты за всю свою историю.

Действовавшие весь декабрь 2021 и весь первый квартал 2022 года квоты на экспорт азотных и азотосодержащих удобрений поддержали дальнейший рост мировых цен на удобрения. Фундаментальные факторы поддержки ФосАгро и Акрон – благоприятная ценовая конъюнктура, которая с высокой степенью вероятности сохранится до конца текущего года и поддержит доходы и маржинальность бизнеса российских производителей удобрений. По прогнозу аналитиков РСХБ, ключевым риском могут стать возможные логистические проблемы, связанные с морскими грузоперевозками.

( Читать дальше )

США признали российские минеральные удобрения товарами первой необходимости  

Согласно генеральной лицензии Управления по контролю за иностранными активами (OFAC) Минфина США от 24 марта, США признали российские минеральные удобрения товарами первой необходимости наряду с сельскохозяйственной продукцией, лекарствами и медицинскими изделиями. Это решение оградит российские минеральные удобрения от возможных санкций. В США на поставки из России приходилось 6% общего объема импорта калийных удобрений, 20% диаммонийфосфата и 13% карбамида.

Данная мера даст возможность использовать уже налаженные схемы поставок, поскольку крупнейшие морские перевозчики уже заявили, что запрет на перевозки из Российской Федерации не будет распространяться на товары первой необходимости. Учитывая растущий дефицит удобрений в Европе на фоне нарушения логистики поставок из России, европейские страны могут прибегнуть к аналогичным мерам. Также, на наш взгляд, уже в этом году потенциально возможно переориентировать поставки на азиатские рынки.

Атон

Взлетевшие до исторических максимумов мировые цены на удобрения укрепили финансовые результаты и перспективы «Акрона» на ближайшие годы.

При этом компания выглядит умеренно защищенной от возможных санкций в силу дефицита удобрений и угрозы продовольственного кризиса в ряде стран. Однако мы не исключаем, что под определенные ограничения в будущем может попасть добыча калия на канадском месторождении.

Ковалев Александр
ФГ «Финам»

«Акрон» — один из ведущих вертикально интегрированных производителей минеральных удобрений в России и мире. В ассортимент продукции компании входят азотные удобрения (аммиачная селитра, карбамид, карбамидо-аммиачная смесь), аммиак и сложные удобрения. Компания консолидирует операции по добыче сырья, химическому производству, логистике и дистрибуции конечной продукции.


( Читать дальше )

В то время как бумаги прочих секторов с возобновления торгов на МосБирже ищут новую точку равновесия, акции крупнейших российских производителей удобрений взлетели намного выше не только докризисных цен, но и своих исторических максимумов. Капитализация «ФосАгро», «Акрона» и «КуйбышевАзота» за неделю практически удвоилась по сравнению с тем уровнем, на котором торги были остановлены в феврале.

Инвесторы рассматривают их сейчас как наиболее надежные бумаги с наименьшим уровнем санкционных рисков в условиях дефицита и продолжающегося роста цен на мировом рынке удобрений. Однако я предостерег бы игроков от продолжения покупок на таких высоких уровнях. При первых признаках снижения геополитической напряженности может начаться перекладка из этих акций во все еще дешевые бумаги других секторов.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

К тому же следует иметь в виду, что наши производители удобрений не в полной мере смогут воспользоваться благоприятной мировой конъюнктурой. Косвенное влияние санкций против финансового сектора и проблемы с логистикой могут оказаться довольно длительным. Вспомним также, что ранее Минпромторг России рекомендовал производителям приостановить отгрузку удобрений на экспорт до стабилизации ситуации с логистикой, а запрет на экспорт аммиачной селитры – до 1 мая.