Российскую газотранспортную систему могут перевести с газовых турбин на электроприводы с использованием атомной энергии. Такую возможность начал прорабатывать Росатом, сообщила газета «Коммерсант».

Газпром, предположительно, заинтересован в таком переходе, особенно для своих экспортных трубопроводов, поскольку это снизит углеродный след при поставках газа за пределы России. Проект может потребовать строительства крупной атомной электростанции в Западной Сибири, говорится в статье.

По мнению аналитиков SberCIB Investment Research, перевод насосного оборудования с газа на электроэнергию, поставляемую АЭС, может помочь Газпрому значительно сократить углеродные выбросы. В настоящее время для прокачки газа по трубопроводам компания ежегодно расходует 35–40 млрд куб. м природного газа, что равноценно 46 ГВт генерирующей мощности.

На транспортировку и хранение газа приходится почти 40% всех выбросов Газпрома. Это как прямые выбросы, которые генерирует компания при производстве (включая собственный транспорт, электроэнергию, подготовку и переработку), так и выбросы от потребляемой электроэнергии сторонних поставщиков.

( Читать дальше )

У инвесторов остается несколько дней для того, чтобы принять участие в спин-оффе крупнейшего мирового оператора АЭС, Exelon. Реорганизация компании и смена регулятивной риторики в отношении АЭС открывают новые перспективы перед углеродно-нейтральной генерацией. Так, планируемая к выделению компания Constellation с парком АЭС станет крупнейшим в США производителем чистой э/э, а регулируемая часть бизнеса Exelon продолжит рост за счет CAPEX и адаптации «зеленых» трендов.

Мы рекомендуем «Покупать» акции EXC с целевой ценой $ 64 на январь 2023 года. Потенциал 15,40% без учета дивидендов.

Exelon — американский коммунальный холдинг, занимающийся генерацией, передачей, распределением и сбытом э/э и газа в ряде штатов США. Компания является крупнейшим американским оператором АЭС и входит в десятку самых дорогих коммунальных компаний мира.


( Читать дальше )

Exelon, крупнейший оператор АЭС в США, опубликовал финансовые результаты за 3-й квартал в среду, 3 ноября. Скорректированный EPS составил $ 1,09 (+4,81% г/г), совпав с ожиданиями аналитиков, а выручка достигла $ 8,91 млрд (+0,64% г/г), превысив ожидания на уровне $8,39 млрд.

Радостным событием для компании стало принятие в штате Иллинойс, в котором базируется Exelon, законодательства в области чистой энергетики. Теперь штат планирует выход на углеродную нейтральность к 2045 году. Этот акт позволил компании отменить решения о закрытии АЭС Byron и Dresden: более того, заводы получат капитальное финансирование в размере $ 300 млн в течение следующих 5 лет. Кроме того, в течение квартала Exelon получила одобрение FERC на спин-офф: ожидается, что в первом квартале 2022 года из состава компании будет выделено подразделение Constellation, которое будет консолидировать деятельность генерирующих активов компании.

Что касается финансовых результатов компании, нужно отметить, что они были поддержаны летними температурами выше климатической нормы на территориях обслуживания, а также более высокими тарифами на передачу и распределение э/э по сравнению с 3-м кварталом 2020 года.

По результатам отчета мы сохраняем рекомендацию «держать» акции Exelon с целевой ценой $ 48,34 (-10,71% от текущих котировок).

Ковалев Александр
ФГ «Финам»

Электроэнергетический оператор Public Service Enterprise Group из Нью-Джерси представил финансовые результаты за 3 квартал во вторник, 2 ноября. Скорректированный EPS за период составил $0,98 (+2,08% г/г), что оказалось выше консенсуса $0,92. Выручка компании при этом значительно не дотянула до консенсуса $2,78 млрд, составив $1,9 млрд (-19,7% г/г).

За июль-сентябрь компания показала итоговый финансовый убыток в размере $1,56 млрд, что по большей части связано с продажей 13 генерирующих объектов в штатах Нью-Джерси, Нью-Йорк, Коннектикут и Мэриленд компании ArcLight Capital. О сделке было объявлено в августе текущего года: сумма транзакции составит около $1,92 млрд, а совокупная продаваемая мощность эквивалентна 6,75 ГВт.

Все электростанции, включенные в сделку, работают на углеродном топливе (преимущественно природный газ), что олицетворяет стремление компании к ускоренной декарбонизации и регулируемому профилю бизнеса одновременно. Планируемая продажа привела к отражению в отчете о финансовых результатах доналоговых расходов по обесценению активов на общую сумму $2,17 млрд.

( Читать дальше )

Southern, один из ведущих игроков в коммунальном секторе США, опубликовал свои результаты за 2-й квартал в четверг, 29 июля. Скорректированный EPS составил $ 0,84 (+7,69% г/г), что оказалось выше консенсуса $ 0,79.

Основными факторами роста прибыли во втором квартале 2021 года по сравнению с 2020 годом стали повысившийся спрос на э/э со стороны клиентов, а также устойчивый рост потребителей и благоприятные тарифные решения. Эти факторы были частично компенсированы более высокими расходами на нетопливные расходы и техническое обслуживание на фоне восстановления масштабов технических процессов. На прибыль за второй квартал 2021 года также существенно повлияли расходы размере $ 343 млн после налогов, связанные с задержкой строительства блоков 3 и 4 АЭС Vogtle, которые успешно завершили тестовые запуски.

Мы сохраняем рекомендацию «держать» по акциям SO по результатам отчета: целевая цена составляет $ 71,57 (апсайд 11,60%).

Ковалев Александр
ФГ «Финам»

ПАО «ЛУКОЙЛ» — самая крупная частная компания российского нефтегазового сектора и одна из крупнейших вертикально интегрированных нефтегазовых компаний с полным производственным циклом, включающим добычу нефти и газа и сбыт нефтепродуктов.

Предприятия группы «ЛУКОЙЛ» работают более чем в 30 странах, и на долю компании приходится свыше 2% мировой добычи нефти и около 1% доказанных запасов углеводородов. Основная деятельность компании осуществляется в России, где доля «ЛУКОЙЛа» составляет около 15%. Компания обладает хорошей производственной и сбытовой базой, владея и управляя четырьмя нефтеперерабатывающими заводами, расположенными в европейской части России, и тремя заводами за рубежом — в Болгарии, Румынии и Италии. В свою очередь, группе принадлежат сети АЗС в 18 странах мира. Под брендом «ЛУКОЙЛ» действует сеть из 4855 АЗС, половина из которых находится на территории России.

Низкое значение чистого долга выгодно отличают ПАО «ЛУКОЙЛ» от конкурентов. По всем основным мультипликаторам капитализация компании также выглядит недооцененной рынком относительно сопоставимых компаний сектора, даже с учетом того, что капитализация компании потеряла на снижении рынков меньше прочих. Кроме того, от своих конкурентов «ЛУКОЙЛ» выгодно отличается дивидендной политикой. В декабре 2019 года компания изменила дивидендную политику, что привело к существенному росту дивидендов.

( Читать дальше )

Энергетическая компания Exelon Corporation (Exelon) владеет 10 АЭС и 17 ядерными реакторами по всей территории США, а также производит ветровую и солнечную электроэнергию.

Exelon относится к сектору ЖКХ (Utilities). Компании, входящие в данный сектор, показывают устойчивую динамику даже во время кризиса, при этом выплачивая высокие дивиденды благодаря стабильному денежному потоку.

Спрос на услуги Exelon со стороны жителей США не цикличен и постоянен. Exelon ориентирована только на внутреннее потребление, ключевым рынком сбыта являются США, что принесло компании значительную выгоду от проведенной налоговой реформы в стране, а также из-за увеличения капитальных затрат, поэтому она впоследствии может повышать тарифы на электроэнергию.

Финансовые результаты Exelon за четвертый квартал оказались лучше ожиданий аналитиков. Выручка в отчетном периоде просела на 5,3% и составила $ 8,343 млрд, но аналитики прогнозировали показатель на уровне $7,24 млрд.

Менеджмент компании прогнозирует, что прибыль на акцию в 2020 году будет в коридоре $3–3,30.

Exelon недооценена почти по всем ключевым мультипликаторам по отношению к своим конкурентам. Так, по коэффициенту P/E ntm у компании есть потенциал роста в размере 20%. Мы по-прежнему рекомендуем покупать акции Exelon.

Сысоев Вадим
ГК «Финам»