Пассажиропоток российских авиалиний вырос на 18,7% в 1К17

Согласно предварительным данным Федерального агентства воздушного транспорта (ФАВТ), российские авиалинии перевезли в 1К17 16,5 млн пассажиров (+18,7%), в том числе, 6,86 млн пассажиров в марте (+17,7%). Пассажирооборот увеличился в 1К17 на 22,9%, а в марте — на 22,4%. Коэффициент загрузки пассажирских кресел в 1К17 составил 78,3% (+2,4 пп), а в марте — 79,1% (+1,2 пп).

В целом объявленные результаты являются очень сильными. Российские авиалинии демонстрируют высокий рост, измеряющийся двузначными показателями, без существенного замедления в марте. Новость позитивна для Аэрофлота, который опубликует подробные операционные результаты позднее в этом месяце. Однако из-за общего негатива на рынке она не окажет влияние на акции компании.

          АТОН

В феврале пассажиропоток продолжил расти

Пассажиропоток в феврале увеличился на 13% год к году. Вчера Группа Аэрофлот опубликовала данные по пассажирским перевозкам за февраль. Пассажирооборот вырос на 14,7% год к году до 8,3 млрд пкм, а пассажиропоток на 12,6% до 3,2 млн человек.

Рост продолжается как на внутренних, так и на международных направлениях. Показатели в феврале продолжили расти как на внутренних, так и на внешних маршрутах. Так, пассажирооборот группы на международных направлениях увеличился на 22,4% год к году до 5,1 млрд пкм, а на внутренних на 6% до 3,3 млрд пкм.
           

Умеренно позитивно для котировок. Опубликованные операционные данные, на наш взгляд, умеренно позитивны для котировок Аэрофлота.

Уралсиб

Группа Аэрофлот увеличила перевозки в феврале на 12,6%, до 3,2 млн пассажиров

Группа Аэрофлот увеличила перевозки в феврале 2017 г. на 12,6% по сравнению с февралем прошлого года, до 3,2 млн пассажиров, сообщила компания в четверг. Головная авиакомпания увеличила показатель на 11,3%, до 2,2 млн человек. Пассажирооборот группы вырос на 14,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, авиакомпании Аэрофлот — на 10,6%.

В целом по России перевозки пассажиров авиакомпаниями (как на внутренних, так и зарубежных направлениях) увеличились на 16,7%. Таким образом, динамика Аэрофлота была хуже рынка. Мы считаем, что это связано с ростом спроса на чартерные направления, где позиции компании более слабые. В целом, по итогам 2017 года мы ожидаем роста перевозок со стороны Аэрофлота на 8-9%.

Промсвязьбанк

АЭРОФЛОТ: ПАССАЖИРОПОТОК В ФЕВРАЛЕ ВЫРОС НА 12,6%

Аэрофлот перевез в феврале 3,2 млн пассажиров (+12,6% г/г). Пассажиропоток на внутренних направлениях увеличился на 6%, на международных — взлетел на 22,4%. Пассажирооборот вырос на 14,8%, коэффициент загрузки кресел по итогам месяца остался на солидном уровне 77,2% против 75,1% годом ранее. В общей сложности российские авиалинии перевезли в феврале 6 млн пассажиров (+16,7% г/г).

Из-за эффекта високосного года Аэрофлот демонстрирует некоторое замедление роста по сравнению с январем (+15,4%). Тем не менее в пересчете на дни пассажирский трафик в феврале увеличился на 17% г/г. Новость нейтральна для динамики котировок Аэрофлота.

АТОН

АЭРОФЛОТ ПРОГНОЗИРУЕТ УВЕЛИЧЕНИЕ ПАССАЖИРСКИХ ПЕРЕВОЗОК НА 14%, НО ДОХОДНОСТЬ МОЖЕТ СНИЗИТЬСЯ

Гендиректор Аэрофлота Виталий Савельев сказал в интервью, что пассажиропоток может вырасти на 14% г/г в случае, если полеты в Турцию и Египет будут возобновлены. Это чуть выше, чем мы ожидали (12%). Тем не менее он добавил, что предельный пассажирооборот (ASK) вырастет, что приведет к падению коэффициента загрузки и доходных ставок.

Некоторое снижение коэффициента загрузки (на 1-2 пп) и ставок доходности мы уже прогнозировали ранее и считаем, что после сильных результатов по МСФО за 2016 этот год окажется слабее. В связи с этим мы недавно снизили нашу рекомендацию по Аэрофлоту с ПОКУПАТЬ до ДЕРЖАТЬ.

АТОН

Российские авиакомпании увеличили перевозки в феврале на 16,7%, до 6,02 млн человек — Нерадько

Российские авиакомпании увеличили перевозки в феврале на 16,7% относительно февраля 2016 г., до 6,02 млн человек, сообщил глава Росавиации Александр Нерадько, ссылаясь на оперативные данные, на итоговой коллегии ведомства в пятницу.

Динамика авиаперевозок удерживает высокие темпы второй месяц подряд. Напомним, что в январе перевозки увеличились на 20%. Февральский показатель не уступает по темпам роста первому месяцу годе, если учесть, что февраль 2016 года был високосный. Отметим, что показатели Аэрофлота выглядят несколько слабее, чем сектора в целом (+11,3%). В тоже время если оценивать донные по всей группе, то компания продемонстрировала темпы роста выше (порядка 20%).

        Промсвязьбанк

РОССИЙСКИЕ АВИАЛИНИИ В ФЕВРАЛЕ УВЕЛИЧИЛИ ПАССАЖИРОПОТОК НА 16,7%

В общей сложности российские авиалинии перевезли в феврале 6 млн пассажиров. Пассажирооборот увеличился на 20,7% г/г до 15 млрд пкм (+23,9% в январе), а коэффициент загрузки улучшился на 2,7 пп до 78,2%. Это пока предварительные цифры, представленные Росавиацией.

Объявленные показатели выглядят сильными. Хотя мы наблюдаем некоторое формальное замедление роста по сравнению с январскими данными, это не совсем так, так как сказывается эффект прошлого високосного года. С корректировкой на этот фактор пассажиропоток и пассажирооборот в расчете на день увеличились в феврале на 21% г/г и 25% г/г соответственно, что наоборот демонстрирует дальнейшее ускорение роста. Новость должна поддержать акции Аэрофлота. Котировки компании на прошлой неделе обвалились на 15% на фоне общей коррекции рынка, в результате чего мультипликатор P/E 2017П упал с 5,9x до 5,1x. В настоящий момент мы сохраняем осторожную взгляд на акции компании из-за высокой волатильности на рынке.

           АТОН

АЭРОФЛОТ МОЖЕТ РАСТОРГНУТЬ КОНТРАКТ НА ПОКУПКУ 22 САМОЛЕТОВ AIRBUS A350

Компания уже отменила заказ на 8 из 22 самолетов и ищет покупателя на оставшиеся воздушные суда. Аэрофлот подписал контракт в 2007, а поставки должны были начаться с 2018. Расторжение контракта не приведет к штрафам для авиалинии.

Новость умеренно позитивна для Аэрофлота. Так как компании перешла большая часть широкофюзеляжных самолетов Трансаэро, пересмотр контракта с Airbus был всего лишь вопросом времени, поскольку новые самолеты не очень хорошо вписываются в маршрутную сеть Аэрофлота. С положительной стороны стоит отметить, что Аэрофлоту должны быть возвращены авансовые платежи. Поскольку они в долларах, компания в перспективе получит прибыль от изменения валютного курса. Такой же случай произошел в 2016, когда Аэрофлот зафиксировал прибыль 12 млрд руб. от курсовых разниц из-за возврата авансовых платежей за 22 самолета Boeing 787 после отмены контракта. Мы не будем менять нашу модель оценки и прогнозы, даже если Аэрофлот откажется от всех A-350.

               АТОН

В четверг Аэрофлот опубликовал результаты за 4К16/2016 по МСФО и провел телеконференцию с руководством. Хотя результаты оказались чуть ниже наших ожиданий и ожиданий рынка по размеру выручки и EBITDA® из-за более низких, чем ожидалось, доходных ставок и роста топливных расходов, прошлый год стал самым успешным в истории Аэрофлота в плане роста прибыли и рентабельности. Кроме того, руководство подтвердило, что готово заплатить 50% от чистой прибыли по МСФО за 2016 в качестве дивидендов. Это предполагает дивиденды около 17,5 руб. на акцию и дивидендную доходность 10%. При этом мы считаем, что все позитивные моменты уже учтены в цене, и более важный вопрос сейчас в том, как сложится для Аэрофлота текущий год. Он выглядит менее вдохновляющим, на наш взгляд. Мы ожидаем, что прибыль и рентабельность снизятся на фоне падения ставок доходности и коэффициента загрузки, а также роста топливных расходов и укрепления рубля. Кроме того, акции Аэрофлота торгуются с мультипликатором EV/EBITDAR 2017П равным 5.4x и P/E равным 5.9x, что близко к справедливому уровню. Мы сохраняем нашу целевую цену неизменной на уровне 190 руб., но снижаем рекомендацию по акциям с ПОКУПАТЬ до ДЕРЖАТЬ.

( Читать дальше )

Аэрофлот получил 38,8 млрд руб. чистой прибыли по МСФО в 2016 г., выше прогноза

«Аэрофлот» получил 38,826 млрд руб. чистой прибыли по МСФО в 2016 году против убытка в 6,5 млрд руб. годом ранее, сообщила компания в четверг. Консенсус- прогноз «Интерфакса» предполагал чистую прибыль в размере 36,3 млрд рублей. Показатель EBITDA вырос в прошлом году на 32,9%, до 78 млрд руб. (консенсус- прогноз — 81,9 млрд руб.). Рентабельность EBITDA увеличилась на 1,6 п.п. и составила 15,7%. Показатель EBITDAR составил 137,57 млрд руб., увеличившись на 33,4%. Рентабельность EBITDAR повысилась на 2,9 п.п., до 27,7%. Операционная прибыль составила 63,3 млрд руб., увеличившись на 43,4%. Выручка «Аэрофлота» выросла на 19,4%, до 495,88 млрд руб. (консенсус-прогноз «Интерфакса» — 500,1 млрд руб.).

Мы положительно оцениваем результаты Аэрофлота за 2016 г. Компания показала хороший контроль над операционными расходами, снизила общий долг на 38,4% — до 143,9 млрд руб. Рост выручки был обеспечен наращиванием объема перевозок: так, пассажиропоток за год вырос на 10,3% — до 43,4 млн пассажиров. Спросом пользовались как внутренние перелеты (пассажиропоток вырос на 7,6% г/г), так и международные (рост пассажиропотока на 14,1% г/г) на фоне запуска новых направлений и постепенного восстановления спроса. Также в плюс сыграл и запуск чартерной программы. Исходя из директивы Правительства, 50% чистой прибыли Аэрофлота по МСФО будет направлено на дивиденды, что дает хорошую доходность в 10% по текущим ценам.

           Промсвязьбанк