В текущих условиях мы пока приостанавливаем выпуск обычных рекомендаций с целевыми ценами из-за высокой неопределенности в экономике и беспрецедентной волатильности на рынке капитала.

Влияние санкций на бизнес и риски

Санкционные риски для Globaltrans минимальны, поскольку основная деятельность компании сосредоточена на территории России, основными клиентами являются также крупные российские компании, сервисные контракты с которыми исполняются.

Около 5% вагонного парка компании на данный момент временно заблокировано на территории Украины, однако влияние блокировки нивелируется за счет грамотного перераспределения парка.


( Читать дальше )

Основной акционер Полюса переведет регистрацию юрлица в Россию       

Компания Wandle Holdings Ltd перенесет регистрацию из Кипра в Россию. Напомним, что через эту компанию Саид Керимов владеет 76.34%-ной долей в золотодобывающей компании Полюс. По данным Интерфакса, на конец марта международная компания Wandle Holdings Limited была зарегистрирована на острове Русский в Приморье.

Данный шаг направлен на снижение внешних регуляторных рисков и вполне соответствует общей тенденции к репатриации капитала в Россию.

Атон

Новость о наложении ареста на Кипре на часть активов «Мечела» и его основного акционера в качестве обеспечительной меры по иску миноритария «Кузбассэнергосбыта» компании «Адвалор-Консалт» никак не повлияла на котировки акций компании: и обыкновенные, и привилегированные акции «Мечела» к середине торгового дня пребывают в плюсе к вчерашнему закрытию.

Если вы не Игорь Зюзин, и это не на ваши привилегированные акции наложен арест, то и волноваться не о чем. К тому же, обеспечительные меры ограничивают только операции с арестованными активами – их, например, нельзя продать или заложить, но остальные права собственности остаются в силе. Предприятия продолжают работать, а акции так же, как и раньше дают право голоса на собрании акционеров или, если говорить о привилегированных акциях, право на получение дивидендов. Миноритарные акционеры «Мечела» пострадать никак не должны.

Корпоративный конфликт – это, в принципе, всегда неприятно. Однако в данном случае, когда все российские суды уже приняли решения в пользу «Мечела», максимум, чем решение суда в Никосии грозит «Мечелу», – это потерей некоторого количества средств на выкуп доли миноритария «Кузбассэнергосбыта» компании «Адвалор-Консалт» по завышенной цене.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

Видимо, именно для этого весь этот классический greenmail* и затевался после того, как «Адвалор-Консалт» в марте 2021 г. получил 25% «Кузбассэнергосбыта» от ООО «Сибирская генерирующая компания», которая входит в состав группы СУЭК.

Мечел: спор с миноритарием привел к аресту акций и активов на Кипре

Окружной суд Никосии 22 декабря наложил обеспечительные меры на активы, которые принадлежат структурам и акционерам Мечела, включая 40% привилегированных акций, как сообщает «Коммерсантъ». Акции и активы оказались арестованы в связи с иском компании «Адвалор-Консалт» на сумму €80 млн, ей с марта 2021 г. принадлежит 25% Кузбассэнергосбыта (72% контролирует «Мечел»). Мечел подаст апелляцию на решение Окружного суда Никосии относительно обеспечительных мер.

Отмечаем, что в апреле — мае 2021 г. Адвалор-Консалт подала ряд исков против структур Мечела на общую сумму 7,1 млрд руб., рассматривая соглашения между Кузбассэнергосбытом и другими структурами группы как неприбыльные и нарушающие процедуру одобрения сделок с заинтересованностью. При этом Арбитражный суд Кемеровской области уже отказался удовлетворить иски на сумму 5,3 млрд руб. Полагаем, что АдвалорКонсалт такими действиями стремится заставить Мечел выкупить миноритарную долю в Кузбассэнергосбыте по завышенной цене. Сумма иска миноритария в €80 млн составляет около 6% текущей рыночной капитализации Мечела, но мы не ожидаем от Мечела выплаты средств по иску в полном объеме, а временный арест 40% привилегированных акций не должен повлиять на дивидендные выплаты (дивдоходность за 2021 г. ожидается на уровне 112 руб./акц., или 36%).

Смолин Дмитрий
«Синара Инвестбанк»

Сегодня стало известно о том, что на некоторые активы «Мечела» наложены ограничительные меры в связи с иском компании «Адвалор-Консалт».

«Адвалор-Консалт» – миноритарий «Кузбассэнергосбыта», одной из компаний из структуры «Мечела». Как пишут сегодня с утра СМИ, «Адвалор» пытается взыскать с «Мечела» порядка 80 млн евро из-за внутригрупповых сделок. Ограничения наложил один из кипрских окружных судов. При этом, есть информация, что под меры попали и 40% привилегированных акций «Мечела», принадлежащие структурам основного бенефициара холдинга Игоря Зюзина. Новости неприятные, с началом торгов обыкновенные бумаги «Мечела» существенно проседают.

Означает ли это, что это хороший повод зайти в историю? Каждый решает сам, а мы лишь даем свое мнение.

Мы считаем, что пока ничего страшного не происходит. Во-первых, рассмотрение дела и принятие решения у суда могут занять продолжительное время. Во-вторых, (и это самое главное) ограничительные меры не повлияют на выплату дивидендов по «префам». Эта юридическая мера направлена на запрет использовать активы в качестве обеспечения и отчуждать их. Извлекать из них прибыль при этом, насколько мы понимаем, не возбраняется.

Коган Евгений
ИГ «Московские партнеры»

Суд Кипра наложил обеспечительные меры на часть активов Мечела 

Как сообщает Коммерсантъ со ссылкой на свои источники, окружной суд Никосии наложил обеспечительные меры на активы, принадлежащие структурам и акционерам Мечела, включая 40% привилегированных акций угольной компании. Это произошло в рамках иска компании Адвалор-Консалт, которая с марта 2021 года владеет 25% Кузбассэнергосбыта (72% подконтрольны Мечелу) и требует взыскать 80 млн евро ущерба от внутригрупповых сделок.

Насколько мы понимаем, обеспечительные меры не должны помешать компании выплатить дивиденды по привилегированным акциям, а 80 млн евро ущерба, о которых сейчас идет речь (около 8% от EBITDA Мечела за 9М21), — существенная, но не критическая сумма для компании. Мы считаем, что новость не окажется значительного негативного влияния на инвестиционный кейс Мечела.

Атон