Совет директоров Юнипро в пятницу обсуждал промежуточные дивиденды и созыв ВОСА

Совет директоров Юнипро в пятницу, 11 ноября, обсуждал созыв внеочередного собрания акционеров и рекомендации по дивидендам за девять месяцев, сообщила компания. Весной компания перенесла выплату дивидендов за 2021 г. Отсрочка дивидендных выплат связана с юридическими ограничениями и поддержанием ликвидности, сообщала компания. Тогда компания ожидала, что решение о выплате дивидендов в декабре будет принято в октябре, всего акционеры в 2022 г. могут получить 10-20 млрд руб.

Бумаги компании на этом фоне в пятницу росли более, чем на 5%, тем не менее, мы оцениваем вероятность выплаты дивидендов как крайне низкую (анонса по итогам обсуждения в пятницу не было). Это связано с тем, что не решена проблема с их получением крупнейшим акционером — Uniper. Но процесс может сдвинуться в случае его выхода из капитала Юнипро. Этот вопрос прорабатывается в настоящий момент.

Промсвязьбанк

Совет директоров «Юнипро» рассмотрит на своем сегодняшнем заседании в том числе и вопрос выплаты дивидендов за 9М22.

Мы не предполагали, что выплата дивидендов может рассматриваться даже теоретически, ведь «Юнипро» контролируется немецкой компанией Uniper, а значит, могут возникнуть сложности с переводом причитающихся сумм на счета Uniper за рубежом.

«Юнипро» опубликовала сильные результаты за 9М22 по МСФО и накопила 18 млрд руб. денежных средств на балансе. Гипотетическая выплата в объеме 10 млрд руб. предполагает дивидендную доходность в 10% по текущим котировкам. До начала военных действий на Украине компания рассчитывала выплатить дивиденды за год на общую сумму 20 млрд руб., разбив на две выплаты по 10 млрд руб.

Синара ИБ

Вчера Владимир Путин своим распоряжением утвердил список из 191 компании, в отношении которых вводятся ограничительные меры: «недружественным» нерезидентам для совершения сделки с принадлежащими им долями в этих компаниях требуется получить специальное разрешение. В перечень попали производители оборудования для ТЭК, организации, выполняющие ремонт и ТО такого оборудования, производители и поставщики тепловой и электрической энергии, нефтеперерабатывающие организации, в том числе такие публичные компании, как Энел Россия, Юнипро и ТГК-1.

По нашему мнению, новости не окажут заметного влияния на отношение инвесторов к бумагам Энел Россия, Юнипро и ТГК-1. В сентябре Президент РФ уже разрешил итальянской компании Enel продать контрольный пакет акций Энел Россия ЛУКОЙЛу и фонду «ГПБ-Фрезия». Мы полагаем, что ограничения на сделки с принадлежащими «недружественным» инвесторам бумагами Юнипро и ТГК-1 вряд ли стали сюрпризом для рынка и такое развитие ситуации уже учтено в биржевых котировках.

Тайц Матвей
Синара ИБ

Сектор российской электроэнергетики демонстрирует достаточно высокую устойчивость к тем событиям, которые сейчас в российской экономике происходят.

Можно утверждать, что переориентация экономики на восточное направление происходит успешно.

Ковалев Александр
ФГ «Финам»

На конец года мы ожидаем рост спроса на энергопотребления в диапазоне 0,3-0,8% (г/г) в целом по стране.

Одной из главных тем отечественного сектора электроэнергетики остается судьба активов Fortum в России. Успешное завершение сделки между Enel и тандемом «Лукойл» — «Газпромбанк» дает надежду на то, что скоро «Юнипро» и доля в «ТГК-1» также найдут своего нового владельца. Главным претендентом на ключевой актив в виде «Юнипро» мы считаем активную на M&A-рынке компанию «Интер РАО», для которой новые мощности могут восполнить потерю рентабельного экспорта в страны ЕС.

<iframe width=«560» height=«315» src=«www.youtube.com/embed/M4FvaWKoZaU» title=«YouTube video player» frameborder=«0» allow=«accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture» allowfullscreen></iframe>

Группа Юнипро опубликовала результаты за 3К22 по МСФО, которые мы оцениваем как сильные.

Так, выручка выросла на 21,2% г/г до 26,2 млрд руб., EBITDA — на 44,2% г/г до 11,0 млрд руб., а чистая прибыль — на 72,5% г/г до 7,0 млрд руб. Рентабельность по EBITDA достигла 41,8% (+6,7 п. п. к 3К21), по чистой прибыли — 26,9% (+8,0 п. п.). Результаты превзошли наши расчеты на 0,3% по выручке, на 24,4% и на 31,5% — на уровне EBITDA и чистой прибыли соответственно.

Компании удалось показать результаты выше наших ожиданий благодаря более эффективному контролю затрат и непредвиденному прочему операционному доходу в размере 1 млрд руб. В целом хорошие показатели достигнуты за счет наращивания выработки электроэнергии на 33% г/г (до 13,1 млн МВт*ч), повышения цен на нее в Сибири на 27,6% г/г (до 1167 руб./МВТ*ч) и увеличения доходов от продажи мощности на фоне более высоких цен КОМ и ДПМ. Ориентир Юнипро по EBITDA за весь 2022 г. повышен на 6–12%, с 34–38 млрд руб. до 38–40 млрд руб., что соответствует нашим ожиданиям в 39,6 млрд руб.

Ключевым фактором роста стоимости акций Юнипро остается потенциальное возобновление выплаты дивидендов. Компания контролируется нерезидентом, поэтому выплата дивидендов пока невозможна из-за введенных ограничений на движение капитала. Однако компания накопила на балансе денежные средства на 18 млрд руб. и в финансовом отношении, в отсутствие долговых обязательств, вполне способна осуществить выплату. Контролирующий акционер заявил о намерении продать свою долю в капитале Юнипро, и вероятная сделка с контрагентом из РФ может позволить возобновить выплату дивидендов, что видится нам как мощный триггер. Наш рейтинг по акциям эмитента — «Покупать». 

Тайц Матвей
Синара ИБ
     

Юнипро представила ожидаемо сильные финансовые результаты по МСФО по итогам 9 месяцев 2022 года. Компания продемонстрировала рост выручки на фоне увеличения выработки электроэнергии и роста цен на рынке на сутки вперед (РСВ). Снижение чистой прибыли связано с обесценением основных средств. Отчетность нейтральная для акций компании.

Чистая прибыль Юнипро по МСФО за 9 месяцев 2022 года сократилась на 59,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 5,14 млрд руб. EBITDA выросла на 46,0%, до 32,1 млрд руб. Выручка составила 77,63 млрд руб. (+21,8%).


( Читать дальше )

На фоне неопределённости и обострения геополитической ситуации инвесторам стоит обратить внимание на защитные активы, например компании электроэнергетики, в частности Юнипро.

Юнипро — один из крупнейших в России производителей тепло- и электроэнергии. В состав компании входят пять тепловых электростанций общей мощностью около 11,5 ГВт. Компания производит и продаёт электричество и теплоэнергию, а также представлена на рынках распределённой генерации и инжиниринга. Текущая целевая цена Юнипро составляет 1,96 ₽ за акцию на конец 2023 года, что предполагает потенциал роста более 40%. Однако полная реализация потенциала зависит от смены контролирующего акционера и возобновления дивидендных выплат. Рекомендация по акциям компании — Покупать.


( Читать дальше )

Юнипро 3 ноября представит отчетность за 3К22 по МСФО. Ожидаем сильных результатов: роста выручки на 20,9% г/г до 26,1 млрд руб., EBITDA — на 15,9% г/г до 8,8 млрд руб., чистой прибыли — на 31,1% г/г до 5,4 млрд руб.

Сильные результаты должно обусловить сочетание нескольких факторов: роста выработки электроэнергии на 33% г/г до 13,1 млн МВт и цен на электроэнергию в Сибири на 27,6% г/г до 1167 руб./МВт*ч, повышения платежей за использование мощностей на 18% г/г до 9,7 млрд руб. в связи с увеличением цен в рамках КОМ и индексацией тарифов ДПМ.

Мы считаем, что результаты окажут поддержку котировкам компании; вместе с тем позитивный характер отчетности уже частично отразился в стоимости акций, поскольку на прошлой неделе компания опубликовала хорошие результаты по РСБУ.

Тайц Матвей
Синара ИБ

Контролирующий акционер Юнипро — нерезидент, и ограничения на движение капитала не позволяют компании выплачивать дивиденды. Вместе с тем Юнипро в хорошей финансовой форме, а контролирующий акционер сообщил о намерении продать свою долю в компании. Данная сделка может выступить существенным катализатором роста стоимости акций Юнипро.
     

Юнипро сообщила о сильных финансовых результатах за 3К22 по РСБУ.

Выручка выросла на 24% г/г до 27,4 млрд руб., валовая прибыль — на 67% г/г до 9,1 млрд руб., а чистая прибыль — на 64% г/г до 7,1 млрд руб.

Сильные финансовые результаты — следствие хороших операционных за 3К22. Компания в 3К22 увеличила объемы выработки электроэнергии на 32,5% г/г до 13,1 млрд руб. Мы считаем результаты положительными для котировок Юнипро.

Тайц Матвей
Синара ИБ

Представленные вчера операционные результаты Юнипро за 3К22 оказались высокими. В частности, объем выработки электроэнергии увеличился на 32% г/г и составил 13,1 млн МВт*ч.

Росту генерации способствовало главным образом наращивание выработки на Березовской ГРЭС. Эта расположенная в Сибири станция, как и другие тепловые станции, увеличила коэффициент загрузки, тогда как ГЭС сократили производство электроэнергии. Кроме того, в отчетном квартале выросли цены на электроэнергию в Сибири — на 28% г/г до 1167 руб./МВт*ч.

Тайц Матвей
Синара ИБ