Новатэк: газовозы для проекта Ямал СПГ освобождены от таможенной пошлины

Как сообщают Ведомости, 19 декабря Совет Евразийской экономической комиссии (ЕЭК) удовлетворил просьбу Новатэка об освобождении от налогов и пошлин газовозов, работающих на проекте Ямал СПГ. Обновленный режим будет действовать до 30 декабря 2043. Необходимость оформления временного ввоза возникла в связи с изменениями в логистике. Льгота будет предоставлена только в отношении судов, зафрахтованных с 2014 по 2016 гг. Таким образом, в список освобожденных от уплаты пошлин и налогов входят 28 СПГ-танкеров, в том числе 15 газовозов ледового класса Arc7. Без налоговых льгот сумма платежей могла бы составить примерно $1.95 млрд.

Предоставленные льготы позволят компании снизить логистические издержки. Мы рассматриваем данную новость как положительную, особенно в контексте сложной текущей ценовой конъюнктуры на газ, которая, на наш взгляд, сохранится и в 2020 году.

Атон

Новатэк: запуск четвертой линии Ямал СПГ задерживается   

Как сообщает Коммерсант, запуск четвертой линии Ямал СПГ Новатэка откладывается с конца 2019 до, как минимум, марта 2020 года из-за ошибок в проектировании трубопроводов. Трубопроводы были спроектированы с более высокими минимальными расчетными температурами материала, чем требуется по технологии.

Мы считаем новость нейтральной. Согласно оценкам, отсрочка обойдется проекту в 0.9 млрд руб. упущенной выручки в месяц, что в сумме соответствует приблизительно 0.2-0.3% прогнозной выручки группы за 2020.

Атон

Top of mind

— Держимся за стул.
Происходящее кажется необычным, но по всему рынку видно, что идет охота на доходность ДД=8% и выше. Так что если слезть с рынка сейчас и не забрать этот рост, вернуться в него будет психологически очень сложно, а далее он может не повториться. В этой связи выглядит разумным сверять свои акции в портфеле с фундаментальными оценками и не дергаться до достижения целевых цен или дисконта 5-7% к ним — когда-то же должны они выполняться.

— Как долго держаться? Пока QE (про которое пошли разговоры о сокращении — JP Morgan говорит про апрель в этом смысле) в силе и продолжается заключение торговых соглашений, разумно оставаться в позициях. Макро и повестка в РФ с новым премьером этому способствуют.

— Приход НПФ на рынок — звучит обманчиво. Внимательно перечитал «Коммерсант» на эту тему — там речь идет о притоке не более 50-70 млрд в акции в конце 2019, а НПФ «Сбербанка» всего менее 10 млрд…. Это очень скромно, учитывая, что физлица в прошлом году принесли порядка 1.5-2 трлн на рынок.

( Читать дальше )

Новатэк: добыча природного газа в 4К19 выросла на 1.7% г/г  

Согласно предварительным операционным результатам Новатэка, добыча природного газа (включая доли в СП) составила 18.8 млрд куб м в 4К19 (+2.8% кв/кв, +1.7 % г/г). Продажи природного газа превысили добычу, составив 20.8 млрд куб м в 4К19 (+24.5% кв/кв, -1.6% г/г), при этом внутренние продажи выросли на 32.5% кв/кв, а зарубежные — снизились на 11.5% кв/кв. Группа отчиталась об улучшении динамики по итогам 2019 — добыча выросла на 8.6% г/г (до 74.7 млрд куб м) против 2018 за счет роста объемов на Ямал СПГ. Продажи природного газа достигли 78.5 млрд куб м (+8.8% г/г), при этом снижение внутренних продаж на 0.6% г/г было компенсировано ростом зарубежных продаж СПГ в 2.1x раза (до 12.8 млрд куб м). Производство жидких углеводородов увеличилось всего на 2.9% г/г (12.1 млн т в 2019).

Новатэк опубликовал в целом нейтральные операционные результаты — годовые показатели были поддержаны ростом объемов на Ямал СПГ. В 2019 году компания завершила формирование своего флота танкеров. Таким образом, наличие всех 15 танкеров ледового класса создает дополнительные возможности для оптимизации логистики Ямал СПГ, начиная с 2020 года. Также умеренно позитивной новостью с точки зрения восприятия мы считаем недавно проявленную Индией заинтересованность в СПГ-проекте Новатэка в Арктике. Следующим важным катализатором для компании, в дополнение к финансовой отчетности, может стать обновление стратегии и дивидендной политики.

Атон

«НОВАТЭК» начал опытно-промышленную эксплуатацию на Северо-Русском месторождении с годовым проектным уровнем добычи 5,7 млрд куб. м природного газа и 700 тыс. т газового конденсата.

В целом это ожидаемое событие. По оценкам, добыча на месторождении на пике составит 5,7 млрд куб. м газа и 0,7 млн т газового конденсата в год. Его запасы по российской классификации оцениваются в 104 млрд куб. м газа и 6,5 млн т жидких углеводородов.

Северо-Русское входит в группу месторождений Северо-Русского блока наряду с Дороговским, Восточно-Тазовским и Харбейским (их запуск намечен на 2020-2021 годы). По оценкам компании, общий объем добычи газа на месторождениях этого блока на пике превысит 13 млрд куб. м в год, что совпадает с нашими прогнозами.

По нашим расчетам, добыча выйдет на проектный уровень к 2022-2023 годам. Мы ждем предоставления более подробной информации о стратегии компании в отношении добычи жидких углеводородов на этом объекте.

Sberbank CIB

Новатэк хочет построить дополнительные газовозы на международных верфях   

В начале ноября Новатэк обратился к президенту Владимиру Путину с просьбой разрешить компании заказать 10 газовозов Arc7 из-за рубежа (в дополнение к 15 газовозам с верфи «Звезда») с поставками в 2023 и 2024. Это необходимая мера, учитывая, что компания планирует увеличить производство СПГ до 70 млн т в год к 2030. Китайская Hudong, а также корейские DSME, Samsung и Hyundai могут стать претендентами на заказ. В то же время компания готова гарантировать долгосрочную загрузку «Звезды» до 2030, заказав еще 20 газовозов.

Внушительный портфель проектов (Арктик СПГ-2, Обский СПГ и Арктик СПГ-1, обсуждение которого началось в этом году) позволит компании значительно нарастить производство СПГ. По информации Коммерсанта, окончательного решения пока нет, и президент поручил проверить возможности российских верфей.

Атон

«НОВАТЭК-ЮРХАРОВНЕФТЕГАЗ» (дочернее общество «НОВАТЭКа») выиграло аукцион на право пользования Южно-Ямбургским участком для геологического изучения, разведки и добычи углеводородного сырья.

Это в целом ожидаемое событие, соответствующее стратегии компании по расширению ресурсной базы на Ямале и Гыданском полуострове в целях освоения мощностей СПГ, а также поддержания добычи на старых месторождениях.

Восточно-Ладертойский участок расположен поблизости от более крупного Гыданского месторождения (его запасы С1+С3 составляют 0,5 трлн куб. м газа и 32 млн т жидких углеводородов (ЖУВ)), которое, как ожидается, будет обеспечивать ресурсами следующий проект «Арктик СПГ – 1». Номинальная цена покупки была установлена на уровне 81 млн руб. (около $1,3 млн). Компания оценивает геологические ресурсы участка в 184 млрд куб. м газа и 32 млн т ЖУВ по российской классификации. Это участок меньшего размера, граничащий с группой сопоставимых лицензионных участков, таких как Ладертойский, Нявуяхский, Западно-Солпатинский и Центрально-Надояхский; он внесет скромный вклад в имеющуюся ресурсную базу под производство СПГ на Гыданском полуострове.

( Читать дальше )

Новатэк планирует привлечь $8 млрд внешнего финансирования для Арктик СПГ-2     

По сообщению Коммерсанта, Новатэк и другие акционеры Арктик СПГ-2 планируют финансировать около 40% стоимости проекта (совокупная стоимость — $21.3 млрд) за счет кредитов иностранных банков. Таким образом, $13.3 млрд предоставят сами акционеры. Пул банков, которые могли бы предоставить кредиты, еще не сформирован. Новатэк намеревается привлечь кредиты в евро, тогда как юани рассматриваются во вторую очередь. Ставка по кредитам ожидается на уровне не выше 4%, поскольку Новатэк рассчитывает использовать гарантии от экспортных агентств стран ЕС и Японии.

На данном этапе мы считаем новость нейтральной, поскольку Новатэк уже сообщал о намерении финансировать значительную часть проекта Арктик СПГ-2 из средств акционеров, чтобы минимизировать риски в случае возможных санкций. В 2014 компания под санкции США, что не позволяло ей привлекать долгосрочное заимствование в долларах. При этом на долю американских банков приходилась значительная часть фондирования для крупнейшего на тот момент проекта Новатэка, Ямал СПГ.

Атон

Рынок сетевого газа перестает быть однополярным для «Газпрома» — теперь экспорт «голубого топлива» росхолдинга организован не только в Европу, но и в Азию. Правда надо учесть, что пока вводится в эксплуатацию северный участок газопровода, что позволит в первый год импортировать 5 млрд кубометров природного газа. С запуском центрального и южного участков объём прокачки достигнет 38 млрд кубометров в год, обеспечив газом ряд регионов КНР, вплоть до Шанхая.

Старт «Силы Сибири» — по сути, рубикон в газовой стратегии Российской Федерации. Стратегический прицел на равновеликость азиатских поставок в сравнении с европейским вектором вскоре может постепенно стать и приоритетным для «Газпрома» направлением. Хотя, конечно, Старый Свет будет еще долгое время оставаться базовым рынком для «Газпрома»: новые мощности систем по доставке газа в Европу «Северный поток — 2» и «Турецкий поток» (выйдут на проектный режим работы в 2020 году) внушительны. Их суммарный потенциал прокачки сырья может достигать 90 млрд кубометров газа в год.

Пасечник Александр

( Читать дальше )

Новатэк может на получить финансирование из федерального бюджета на 2020             

Правительство не включило субсидии для проектов Новатэка в федеральный бюджет. На строительство терминала Утренний для Арктик СПГ-2 группа попросила 103.6 млрд руб. Хотя премьер-министр Дмитрий Медведев подписал соответствующий указ в июле, текущий бюджет предусматривает, что проект получит только 41 млрд руб. в 2022 году. Другие проекты Новатэка, которые в настоящее время не заложены в бюджет, включают в себя строительство перевалочного терминала СПГ на Камчатке (компания попросила на него 20 млрд руб.) и аналогичный терминал в Мурманске (0.9 млрд руб.).

Новость может оказаться негативной с точки зрения восприятия, учитывая, что отсутствие госсубсидий может привести к задержкам в реализации проекта Арктик СПГ-2. Тем не менее группа ожидает, что принятые постановления правительства будут выполнены, и строительные работы будут завершены вовремя и в полном объеме.

Атон