Новости рынков |Рост выручки Ленты практически остановился во 2 квартале - Финам

«Лента» представила достаточно слабые данные по сопоставимым продажам. Несмотря на то, что динамика LFL выручки осталась положительной (+0,8% при росте среднего чека и траффика на 0,2% и 0,6% соответственно), результат замедлился с +5,0% в 1К2019, и в гипермаркетах – основном формате компании, LFL продажи сократились на 0,2% при снижении количества чеков на 1,4%.

Всего выручка повысилась на 0,4% во 2-м квартале и на 3,1% в 1-м полугодии. Рост продаж во 2-м квартале практически остановился в основном в связи с замедлением экспансии и динамики сопоставимой выручки. Торговая площадь выросла на 5% в сравнении с прошлым годом. В прошлом году эмитент объявил о смене стратегии и смещения фокуса на оптимизацию капитальных и операционных затрат, и подобная динамика выручки оказалась в целом в рамках ожиданий.
Финансовые результаты по МСФО компания представит в конце августа, и главный интерес для инвесторов будет представлять маржа операционной прибыли, которая отразит способность менеджмента контролировать затраты в условиях малого роста продаж. Оптимизация расходов и сети могла бы привести к улучшению денежного потока, снижению долга и процентных расходов, на которые приходится чуть выше 2% выручки. Сокращение финансовых расходов стало бы резервом для роста прибыли.
Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

Новости рынков |Лента - наиболее привлекательный актив в ритейле - Финам

Ритейл – привлекательный сектор, но судьба некоторых компаний вызывает большие вопросы. В ходе онлайн-конференции «Лето максимумов – куда дальше пойдет российский рынок?» на сайте Finam.ru аналитики высказали свое отношение к этому сектору и о своих предпочтениях. Особенно они обратили внимание на акции «Магнит» в свете последних новостей об уходе генерального директора Ольги Наумовой.

Виталий Манжос, старший риск-менеджер «Алго Капитал», считает, что ослабление рыночных позиций торговой сети «Магнит» связано с тем, что ей перестал руководить основатель и бывший крупнейший акционер Сергей Галицкий.

«Конечно, свою негативную роль сыграло и падение уровня жизни в стране в последние годы. Но это – общерыночный фактор. В этом плане все розничные торговые сети находятся в равных условиях. „Родовой“ особенностью большинства наемных менеджеров является тот факт, что они не способны действовать как предприниматели. Наделение их долей в компании не сильно меняет ситуацию. Перед „Магнитом“ стоит не просто задача переформатирования имеющихся магазинов. Более глубинная проблема заключается необходимости нахождения новой жизнеспособной стратегии развития, а также перестройки бытовавшей ранее системы управления и принятия решений», — прокомментировал аналитик.

( Читать дальше )

Новости рынков |Деятельность нового менеджмента Магнита пока не привела к росту трафика - Альфа-Банк

«Магнит» назначил Яна Дюннинга генеральным директором сети. Ольга Наумова оставила свой пост из-за разногласий с Советом директоров по стратегическим вопросам. До этого г-н Дюннинг отвечал за стратегические коммуникации, тогда как Ольга Наумова как генеральный директор больше занималась операционной деятельностью.

У инвесторов непростая структура корпоративного управления компании вызывала опасения, так как она предполагала 1) задержки в реализации операционной стратегии «Магнита» и 2) рост общих, административных и коммерческих расходов. По сути усилия менеджмента пока не привели к улучшению операционных показателей. Это стало одной из причин отставания «Магнита» от X5 (акции подорожали всего на 13% за последний год против 39% у X5). На наш взгляд, теперь акции могут вырасти.

Ольга Наумова начала процесс трансформации «Магнита», однако ее попытки пока не привели к позитивным результатам. Она пришла в «Магнит» в апреле 2018 г. на должность исполнительного директора и была назначена гендиректором в июне 2018 г. Во время ее управления компанией «Магнит» в сентябре прошлого года объявил о пятилетней стратегии трансформации, которая предполагает агрессивные планы по расширению. С того времени, как Наумова стала гендиректором, «Магнит» завершил разработку ассортимента по всем своим форматам и внедрил новую концепцию для своего ключевого формата дискаунтеров. Тем не менее, попытки нового менеджмента пока не привели к росту траффика (отток траффика продолжал ускоряться в 1К19 до -3,5% vs. -3% в 4К18).

( Читать дальше )

Новости рынков |Рост акций Магнита связан с позитивными ожиданиями от смены менеджмента - ИК QBF

После ухода Сергея Галицкого из “Магнита” перед владельцами компании стал вопрос, как возродить бизнес и обогнать конкурента – X5 Retail Group. Летом 2018 года компания переманила Ольгу Наумову – генерального директора “Пятерочки”, входящую в X5 Retail Group.

В компании произошли перемены: в частности, принята новая стратегия, обновлен дизайн магазинов. Менеджмент принял смелое решение начать экспансию на насыщенном рынке: с 3 квартала 2018 года наблюдается ускорение темпов роста выручки, которые в 1 квартале 2019 года превысили 10% впервые с 2016 года, а прирост торговой площади в 1 квартале текущего года был рекордным – 888,3 млн кв м. Тем не менее, рентабельность компании по EBITDA продолжила снижаться в 3 и 4 кварталах 2018 года, а в 1 квартале 2019 года показатель EBITDA и вовсе сократился до минимума с 2014 года. Кроме того, выручка на 1 магазин продолжила падать, что свидетельствует о низкой эффективности новой стратегии “Магнита” на текущем этапе.

На этом фоне в начале 2019 года на позицию президента «Магнита» и члена правления пришел Ян Дюнинг, руководивший ранее сетью гипермаркетов «Лента». При нем «Лента» увеличила выручку более чем в 5 раз за 9 лет с 2010 по 2018 год. Дюнинг тесно работал с Банком ВТБ, который ранее покупал «Ленту» и продал с прибылью, и который покупал «Магнит» у Сергея Галицкого. В компании фактически началось двоевластие, которое закончилось сегодня уходом Наумовой.

( Читать дальше )

Новости рынков |Кризис управления в Магните продолжается - Атон-менеджмент

Сегодня стало известно о досрочном прекращении полномочий гендиректора «Магнита» Ольги Наумовой. Официальной причиной ухода стали разногласия в видении будущего компании. Котировки акций «Магнита» отреагировали на это сообщение ростом, превышающим 3% на торгах внутри дня. Но вместе с тем, утешительного в этом мало. Текущий отскок в бумаге, можно рассматривать, скорее, как возможность выхода из позиции. Сегодняшнее событие говорит о продолжении уже многолетнего, начавшегося еще во времена Сергея Галицкого, кризиса управления в компании, на что в дополнение накладываются большие размеры ритейлера и изменившаяся ситуация в отрасли, структура которой стала более развитой и конкурентной.

Если ранее инвестиционное сообщество относилось к компании более лояльно, то вместе с неожиданной для рынка продажей 29,1% пакета акций Галицким в феврале 2018 г., сложилась обратная ситуация, что наложило свой отпечаток скепсиса и некоторого недоверия к новому менеджменту во главе с Ольгой Наумовой. Вместе с тем объявленная на дне инвестора в сентябре 2018 г. стратегия была дееспособной – работа над продажами, операционная эффективность и рост бизнеса и его диверсификация. И тогда, пожалуй, главным вопросом было – сможет ли менеджмент справиться с поставленными задачами в условиях морального давления со стороны как инвестиционного сообщества, так и вероятно, акционеров в отсутствие прежней лояльности и толерантности к ошибкам.

( Читать дальше )

Новости рынков |1900-2000 рублей - cправедливая цена акций Х5 - Фридом Финанс

Недавно появилась информация, что X5 Retail Group совместно с БКС Банком организует в Перекрестке продажу продуктов в кредит. Это начинание, как и развитие системы постаматов в сети Пятерочка, на мой взгляд, имеет целью ускорение темпов прироста и поддержание рентабельности. В последние годы чистая рентабельность Х5 составляла порядка 2% — на уровне двух других крупных игроков отрасли «Ленты» и «Магнита».

Повышение рентабельности ограничено текущими возможностями экономики с продолжающимся падением реальных доходов населения. При этом Х5 столкнулась с регулятивными ограничениями в своем развитии. Доля X5 на рынке Москвы и Санкт-Петербурга подошла к предельно допустимой отметке 25%, установленной ФАС. Это означает, что X5 Retail Group больше не сможет открывать новые магазины в крупнейших мегаполисах. Темп роста выручки X5 Retail Group в 2018 году замедлился до 18% г/г с 25-28% в 2014–2017 гг. Последние данные квартальной отчетности отражают сохранение этой тенденции.

Продвижение в новых направлениях бизнеса повышает устойчивость ритейлера к шокам, связанным с нестабильностью в динамике потребления и давлением со стороны конкурентов. Рынок, вероятно, ожидает от менеджмента компании дальнейших шагов по оптимизации деятельности путем расширения присутствия на смежных с продуктовой розницей сегментах. Акции компании в последние месяцы восстановились к уровням начала 2018 года. Однако осваиваемые ею новые сегменты деятельности пока не стали драйверами роста для ее выручки. Их развитие создает только позитивные ожидания по поводу повышения эффективности и финансовых показателей Х5, статистическое подтверждение для которых еще впереди.

( Читать дальше )

Новости рынков |Х5 Retail Group остается фаворитом среди ритейлеров - Атон

День потребительского сектора в АТОНе и новый взгляд на сектор

 Макроэкономическая конъюнктура остается непростой, но продовольственная инфляция помогает

 В фокусе внутренняя эффективность, улучшение предложения клиенту и онлайн

 Мы присваиваем X5 Retail Group и О’КЕЙ рейтинг ВЫШЕ РЫНКА, Магниту и Ленте — НЕЙТРАЛЬНО


На Дне инвестора потребительского сектора в АТОНе мы организовали встречу с российскими ритейлерами: X5 Retail Group, Магнит, Лента и O'КЕЙ. Компании разделяют мнение, что, хотя ускорение продовольственной инфляции (5.8% в 1К19 против 1.7% в среднем в 2018) поддерживает выручку, клиенты остаются разборчивыми и чувствительными к изменениям цен. В настоящее время приоритетом для ритейлеров является работа над улучшением предложения, при этом все четыре компании подчеркивают важность расширения ассортимента свежей продукции и увеличение доли собственных торговых марок (целевые уровни 15-20%, для формата дискаунтеров – выше). СТМ предлагают лучшее соотношение цены и качества для потребителей, обеспечивая при этом более высокую рентабельность для ритейлеров.

( Читать дальше )

Новости рынков |Акции Ленты - интересный актив для вложений - Фридом Финанс

Котировки российского ритейлера «Лента» активно снижались с начала июня, потеряв более 6% за последние дни, вопреки тенденции широкого российского рынка. Сегодняшняя информация о том, что менеджмент группы вновь рассматривает возможность объединения «Ленты» и онлайн-гипермаркета «Утконос» могла способствовать продажам.

Рентабельность ритейлера в последние годы довольно существенно снизилась, с 4,68% в 2014 г. до 2,85% в 2018 г., финансовые показатели онлайн-гипермаркета крайне нестабильны. Онлайн-гипермаркет был убыточен в 2016 и 2017 годах. Информационный фон вокруг компании выглядит негативным, однако, надо принимать во внимание, что по показателю капитализации к чистой прибыли «Лента» оценена на уровнях менее 2, что в десять раз ниже, чем у конкурентов, «Магнита» и X5. При этом, владелец группы компаний Алексей Мордашов только что завершил скупку акций у миноритариев, увеличив свою долю в ритейлере до 78,73%, а крупные игроки покупают не для того, чтобы их активы падали в цене.
На этом фоне и учитывая недавний рост бумаг розничного сектора и смежных с ним секторов в РФ на Западе, акции «Ленты» выглядят интересным активом для вложений, по крайней мере с точки зрения краткосрочного периода.
Осин Александр
ИК «Фридом Финанс»

Новости рынков |Среднесрочная техническая картина в акциях Ленты выглядит негативной - Алго Капитал

Низколиквидные бумаги Лента (-1.30%) продолжили падение после завершения их выкупа в ходе оферты миноритарным акционерам. Теперь среднесрочная техническая картина в них выглядит негативной. В настоящее время компания «Севергрупп» увеличила свою долю в торговой сети до 78.7%.
Скорее всего, эти бумаги повторят судьбу акций «Дикси» и в отдаленном будущем перестанут торговаться на бирже. Как мы видим, с весны 2014 года, когда эти бумаги появились на Московской Бирже, они подешевели почти в 2 раза. Между тем, отраслевой сектор потребительских товаров и торговли MOEXCN за то же время прибавил около 7.2%.
Манжос Виталий
«Алго Капитал»

Новости рынков |Изменения в операционной структуре Магнита являются признаком серьезной перестройки компании - Атон

Магнит объявил об изменениях в операционной структуре  

Магнит вчера объявил, что в рамках трансформации группы он разделил розничный операционный блок на две части — по управлению розничной сетью и по управлению недвижимостью и некоммерческим закупкам. Руслан Исмаилов, ранее работавший в Metro Cash &Carry, Мосмарт и Лента, станет директором розничной сети с 27 мая. Назначение главы вертикали недвижимости и некоммерческих закупок будет объявлено в ближайшее время. Артем Смоленский, бывший главный операционный директор, ушел в отставку.
Это объявление не стало неожиданностью для рынка, поскольку Ведомости 22 мая сообщали, что Артем Смоленский покидает группу. Мы считаем объявленные изменения признаком серьезной перестройки, через которую проходит Магнит. На данном этапе мы считаем эту новость нейтральной.
Атон

....все тэги
2010-2020
UPDONW