Аналитики Атона прогнозируют чистую прибыль на уровне 124.8 млрд руб.:

Газпром нефть завтра (16 ноября) должна опубликовать результаты за 3К18 по МСФО. Мы ожидаем, что они окажутся существенно сильнее кв/кв благодаря росту цен на нефть (+7% кв/кв в рублевом выражении, в основном из-за продолжающегося ослабления рубля), росту добычи нефти (примерно +60 тыс барр. в сутки кв/кв или +6% кв/кв) после смягчения ограничений ОПЕК+, росту добычи газа (+7% кв/кв до 9.5 млрд куб м, включая аффилированные компании) и увеличению объемов переработки на российских и зарубежных активах (в целом +8% кв/кв до 731 тыс барр. в сутки). Мы прогнозируем выручку на уровне 688.5 млрд руб. (+12% кв/кв), а EBITDA — 190.7 млрд руб. (+14% кв/кв), что соответствует рентабельности EBITDA 28%. С учетом сильной динамики EBITDA, чистая прибыль должна составить 124.8 млрд руб. (+29% кв/кв), предполагая рентабельность 18%. На телеконференции, намеченной на 17:00 по московскому времени в тот же день, мы ожидаем услышать дополнительные детали недавно объявленных планов по увеличению добычи жидких углеводородов в 2019 на 2.0-3.5% г/г и росту капзатрат в 2019, а также любые комментарии по будущим дивидендам. Напомним, что ранее на этой неделе совет директоров Газпром нефти рекомендовал дивиденды за 9M18 в размере 22.05 руб. на акцию, что, с учетом наших прогнозов по чистой прибыли на 3К18, предполагает коэффициент выплаты 35%, который соответствует уровню, заявленному ранее гендиректором компании Александром Дюковым. Номера для набора: +7 495 646 9190 (Россия), +44 330 336 9411 (международный); ID телеконференция: 6221865 (русский), 8207592 (английский).

Совет директоров Газпром нефти рекомендовал дивиденды в 22,05 руб. на акцию за 9 месяцев 2018г

Совет директоров Газпром нефти рекомендовал направить на выплату дивидендов за 9 месяцев 2018 года 22,05 руб. на акцию, сообщила компания. Реестр для получения дивидендов закрывается 28 декабря 2018 года. Внеочередное собрание акционеров для голосования по данному вопросу состоится 14 декабря в заочной форме, реестр для участия в собрании закрывается 19 ноября.

Газпром нефть пока не предоставила результаты за 9 мес. 2018 года, поэтому определить какая сумма от чистой прибыли будет направлена на дивиденды сложно. Ранее менеджмент компании заявлял, что по итогам 2018 года акционерам может быть выплачено 35% от чистой прибыли по МСФО. Ожидается, что прибыль Газпром нефти по итогам года будет 368,9 млрд руб., т.е. в виде дивидендов акционеры могут получить 129 млрд руб. (или 28,2 руб./акцию). Таким образом, за 9 мес. будет выплачено 78% от этой суммы. Исходя из текущей стоимости акций компании, дивидендная доходность по ним оценивается 5,8%.

Промсвязьбанк

Совет директоров «Газпром нефти» рекомендовал внеочередному общему собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов за 9 месяцев 2018 года в размере 22,05 рублей на одну обыкновенную акцию, говорится в сообщении компании. Совет директоров компании предложил также определить датой составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов — 28 декабря 2018 года.

Гендиректор «Газпром нефти» Александр Дюков ранее заявлял, что компания может увеличить коэффициент выплат за 2018 до 35% чистой прибыли по МСФО. Если исходить из консенсуса по чистой прибыли в размере 366 млрд руб., это предполагает общую сумму выплаты 27 руб. на акцию (доходность 7.2%).

Объявленные дивиденды за 9М18 составляют 81% от этой суммы и, следовательно, вписываются в рамки заявления гендиректора. На наш взгляд, дивидендный потенциал компании поддерживают благоприятная макроэкономическая конъюнктура, а также рост добычи на гринфилдах, пользующихся налоговыми льготами. Благодаря этому «Газпром нефть» становится в один ряд с лучшими российскими дивидендными историями в нефтегазовом секторе – «Татнефтью» (доходность за 2018 — 7% и 10% по обыкновенным и привилегированным акциям соответственно) и «Роснефтью2 (6%), что поддерживает нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ. Мы считаем, что недавно объявленное возможное увеличение капзатрат в 2019 не должно оказать сильного неблагоприятного влияния на дивиденды, учитывая ожидаемый рост добычи углеводородов на 3.0-3.5% г/г.

АТОН

 

Вчера после встречи с вице-премьером Дмитрием Козаком, курирующим энергетический сектор, российские нефтяные компании согласились на снижение цен на бензин и дизель и их заморозку. Соответствующее соглашение должно быть подписано нефтяными компаниями в течение 24 часов и будет действовать до 31 марта 2019. Компании снизят цены на моторное топливо до уровней июня 2018 и увеличат поставки на внутренний рынок на 3% по сравнению с 2017. С 2019 оптовые и розничные цены будет разрешено повышать в пределах рублевой инфляции, при этом компании были освобождены от необходимого увеличения продаж моторного топлива на бирже. Запретительная экспортная пошлина на нефть и нефтепродукты, которая обсуждалась пару дней назад, не будет применяться к нефтяным компаниям.

Это ручное регулирование внутреннего рынка топлива, и пока не ясно, как это будет работать и согласовываться с большим налоговым маневром, который вступит в силу в следующем году. Хотя демпфирующий механизм сделает внутренний рынок более привлекательным для нефтяных компаний, частично компенсируя убытки из бюджета, пока не ясно, как это будет работать в реальности. Тем не менее правительство еще более усложняет экономику нефтепереработки, усиливая его ручное регулирование и отказываясь от рыночных механизмов.

Между тем, тот факт, что не будет применена заградительная экспортная пошлина, должен оказать поддержку, поскольку он снимает вероятность реализации самого жесткого сценария для нефтяных компаний. Мы не ожидаем какой-либо реакции рынка в акциях нефтяных компаний, но напоминаем, что самую большую долю переработки имеют «ЛУКОЙЛ» и «Газпром нефть», хотя все публичные нефтяные компании вертикально интегрированы с нефтепереработкой.

АТОН

Маркетинг в Москве

Мы встретились с десятью крупнейшими российскими институциональными инвесторами в Москве, чтобы поделиться нашими взглядами на российский рынок акций. Мы также воспользовались случаем, чтобы услышать мнения управляющих российских фондов о текущей ситуации на рынке и их мысли по конкретным секторам и отдельным компаниям. В данном отчете мы представляем наши основные выводы.

АТОН

Экспортеры в приоритете, опасения санкций сохраняются, рубль под давлением
Российские институциональные инвесторы по-прежнему обеспокоены новыми антироссийскими санкциями со стороны США, которые все еще могут быть введены до конца года. Опасения несколько ослабли после того, как официальные представители правительства США заявили, что Сенат вряд ли сможет перейти к следующему раунду санкций до ноябрьских выборов. Это ставит рубль под серьезную угрозу дальнейшего ослабления к концу года, что будет усугубляться вероятными санкциями в отношении российского суверенного долга. В этой неустойчивой среде все фонды, кроме одного, предпочитают делать упор на экспортно-ориентированные секторы (нефть и газ, металлы и добыча) и снижать вложения в секторы, направленные на внутренний рынок (финансы, электроэнергетика, розничная торговля и телекоммуникации).

Нефть и газ: выше индекса, ROSN, LKOD и OGZD в числе фаворитов

( Читать дальше )

Увеличение субсидий для НПЗ в 2019 будет финансироваться поровну бюджетом и производителями нефти    

Коммерсант сообщает, что правительство подтвердило это объявленное ранее изменение большого налогового маневра (БНМ), подчеркнув, что соответствующие поправки в Налоговый кодекс должны быть внесены к 10 октября 2018. Напомним, что правительство согласилось предоставить более высокие субсидии НПЗ в 2019 за счет увеличения демпфирующего коэффициента, но считает, что они должны в равной степени финансироваться бюджетом и производителями нефти (через пропорциональное повышение НДПИ), поскольку и бюджет, и компании много выигрывают от высоких цен на Brent и слабого рубля. По словам Минфина, в общей сложности повышение демпфирующего коэффициента должно привести к увеличению субсидий на 230 млрд руб. в 2019, поэтому правительство и нефтяные компании должны профинансировать по 115 млрд руб.

Новость была в целом ожидаемой, и поэтому она вряд ли вызовет какие-либо значительные колебания котировок в секторе. По нашим оценкам, предлагаемая мера предполагает снижение EBITDA на $0.5/ барр. (3.5%) для среднего производителя нефти при цене Brent $70/барр. и курсе 60 руб./$. Предложенная схема выгодна для компаний с высокой долей переработки (ЛУКОЙЛ, Газпром нефть около 70% в 2017), тогда как Роснефть, Сургутнефтегаз и Татнефть представляются более уязвимыми: они получают более 50% выручки в сегменте добычи.

АТОН

Котировки акций «Роснефти» в ходе торгов на Московской бирже впервые преодолели отметку в 500 рублей за бумагу. По данным биржи, максимальный уровень цены сегодня – 502,40 рубля (+1,9%).

Акции «Роснефти» на торгах 3 октября обновили исторический хай и пошли выше 500 рублей за бумагу. В ходе онлайн-конференции аналитики обсудили перспективы бумаг этой компании в сравнении с аналогами на российском рынке.

Для роста акций «Роснефти», помимо роста котировок нефти, есть еще несколько фундаментальных причин, считает Иван Суслов, старший аналитик департамента консультационно-брокерского обслуживания QBF. «Во-первых, „Роснефть“ выплачивает рекордные промежуточные дивиденды (утверждены 28 сентября). Во-вторых, компания проводит обратную покупку своих акций на $2 млрд в течение 2018-2020 годов. В – третьих, до конца этого года „Роснефть“ планирует сократить совокупную долговую нагрузку не менее чем на 500 млрд рублей. И, наконец, „Роснефть“ демонстрирует сильные финансовые показатели, в частности, прибыль компании увеличилась в три раза в первом полугодии», — полагает эксперт.

Бизнес у компании сильный, дивидендная политика – привлекательна, отмечает Евгений Локтюхов

( Читать дальше )

3 октября на заседании совета директоров менеджмент Газпром нефти сообщил, компания намерена существенно увеличить дивиденды – до 35% чистой прибыли. Председатель правления компании Александр Дюков отметил, что данный вопрос будет рассмотрен советом директоров уже в ноябре.

Напомним: Выручка компании выросла на 24,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 1,1 трлн руб. Показатель EBITDA увеличился на 51,5% по сравнению с аналогичным периодом 2017 г. – до 368,2 млрд руб. Чистая прибыль за отчётный период выросла в 1,5 раза по сравнению с аналогичным передом 2017 г. – до 166,4 млрд руб. Сильные финансовые результаты обусловлены положительной конъюнктурой рынка нефти и нефтепродуктов, а также увеличением добычи на новых месторождениях компании. Добыча углеводородов за 6 мес. 2018 г. увеличилась на 2% и составила 44,9 млн тонн н.э. Газпром нефть нарастила объемы реализации нефтепродуктов через премиальные каналы сбыта на 6,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 12,8 млн тонн.


( Читать дальше )

Газпром нефть по итогам 2018 года намерена существенно увеличить дивиденды, может направить на них 35% чистой прибыли

Соответствующий вопрос будет вынесен компанией на рассмотрение совета директоров в ноябре. Кроме того, как и сообщалось ранее, компания планирует продолжить в этом году практику выплаты промежуточных дивидендов. В мае председатель правления А.Дюков заявлял, что Газпром нефть в 2018г выплатит промежуточные дивиденды за 9 месяцев.

Практику выплаты промежуточных дивидендов Газпром нефть запустила в 2013 году. Согласно дивидендной политике, компания платит большую из величин — 25% прибыли по РСБУ либо 15% прибыли по МСФО, но последние три года дивиденды компании выплачиваются на уровне 25% прибыли по МСФО. Текущая дивидендная доходность по акциям компаний находится в пределах 4%.

Промсвязьбанк

До максимума с весны 2016 года подорожали акции Газпрома (+4,23%). Аутсайдерами стали бумаги Сбербанка (-0,60%), они единственные не поддержали рост.

Газпром нефть (+2,89%) может увеличить дивиденды. Ожидается, что дивиденд по итогам года составит около 22 руб. на акцию, что соответствует доходности 6% без учета налогов. Львиная доля, более 100 млрд руб., достанется Газпрому, владеющему 95% акций компании. Прибыль за год превысит 310 млрд руб., а свободный денежный поток – 90 млрд. Новость позитивна для Газпрома, который, возможно, не будет сокращать дивиденд из-за роста налогов и инвестпрограммы. Акции Газпрома, капитализация которого сейчас ниже Лукойла, на мой взгляд, недооценены, ближайшая цель по ним 185 руб., может быть достигнута в октябре.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»