В любой момент ситуация может измениться – от самого сильного обвала за 30 лет и перешли к самому мощному росту в истории человечества и не исключено, что в ближайшие полгода рынок может уполовиниться.

В любом случае, то что сейчас происходит – уже исторический момент и его важно зафиксировать. Расчеты были сделаны на 8 июля, сейчас на 0.7-1% выше, но суть не меняет.

▪️ Коэффициент P/E достиг космических 33.9, что примерно в 1.8-1.9 раз выше долгосрочной нормы, но в значительной степени запредельные метрики были показаны за счет технологического сектора, который имеет P/E на уровне 42.5, а без учета технологий по всем остальным компаниям получается 28.8, что в 1.5-1.6 раза дороже.

Самыми «дешёвыми» (если это можно применить к американским компаниям) являются сырьевой, коммунальный сектор вместе с транспортом и связью, которые имеют P/E на уровне 19-20.

▪️ Капитализация к операционному денежному потоку (P/OCF) составляет 18.4, что примерно в 1.7 раза выше нормы, технологический сектор имеет 28, тогда как без учета техов – 14.1, что примерно в 1.4-1.5 выше нормы. Самые дешевые вновь сырье, транспорт и связь с P/OCF на уровне 8.5 (немного выше нормы).

( Читать дальше )

Текущая капитализация американского рынка 64.5 трлн (53.6 трлн нефинансовые компании и еще 10.85 трлн финансовые компании), объединяя более 6600 публичных компаний США, а на максимуме 3 июля в моменте было свыше 65.1 трлн по собственным расчетам на основе данных торгов.

Для простоты расчетов: на 9 июля коэффициент конверсии равен 10.36 из индекса S&P 500. Этот коэффициент ежедневно меняется из-за изменения структуры рынка, операций слияния и поглощения, делистинга или размещения новых компаний.

Никогда в истории рынок не был так дорог, но никогда в истории не было настолько тупого и наглого пампа (с точки зрения оторванности от реальности).

Мне удалось посчитать финансовые показатели почти 2500 компаний (по остальным отчетности не было, либо неполная, либо дефективная – с пропусками), поэтому в финальной выборке капитализация 52.7 трлн, что составляет 98-99% от всех публичных компаний США, допущенных к торгам на 8 июля.

• Совокупная выручка составила 19.4 трлн за последние 12м;

( Читать дальше )

Прошло ровно три месяца, когда мировые рынки харкали кровью в состоянии всепоглощающего и пронизывающего страха от неопределенности и хаоса, спровоцированных концентрированным тарифным идиотизмом Трампа. 

 Всего три месяца назад были самые масштабные маржин коллы и паника, сопоставимые или даже превышающие (в зависимости от исследуемого рынка или параметров) события весны 2020 или 2008-2009.

 С тех пор в рамках основной торговой сессии американский рынок вырос на 30% от минимума до максимума и за всю историю рынка (по крайней мере, за 70 лет) такое происходило всего 5 (ПЯТЬ!) раз: апр.20, июн.09, дек.98, окт.82, мар.75.

 🔘В 1975 и 1982 восстановление рынка было на экстремально, критически низкой базе, когда рынок на протяжении многих лет был сдавлен в ноль (самые низкие за 150 лет корпоративные мультипликаторы).

🔘В 1998 3м восстановление было после 23% падения в связи с промежуточным коллапсом пузыря доткомов, азиатского кризиса, краха хэдж фонда LTCM и «короткого замыкания» рынка облигаций, но экономика росла ближе к 5% годовых, а инвестиции в реальной экономике раздувались по экспоненте. 

( Читать дальше )

Есть несколько интересных рекордов. Индекс Dow Jones снижается 10 дней подряд, а накопленный обвал составляет почти 6%.

Это очень редкая серия, за 100 лет подобного перфоманса (10 или более минусовых дней с непрерывной серией) было только 8 (восемь!) раз согласно собственным расчетам:

01.02.1984 (11 дней и снижение на 4.5%), 04.10.1974 (10 дней и обвал на 12.9%), 27.10.1971 (11 дней и 5.9%), 24.01.1968 (12 дней и 4.6%), 23.07.1963 (10 дней и 3.7%), 25.07.1960 (11 дней и 6.1%), 16.10.1941 (10 дней и 2.6%) и 13.08.1941 (12 дней и 2.6%).

Рекордная серия – это 12 дней, больше никогда в истории не было, так что есть к чему стремиться.

Справедливо говорить о самой депрессивной серии за 50 лет, т.к. в 1984 году упали скромненько – всего 4.5%. Однако, учитывая сезонность, это один из сильнейших разгромов в истории и худшая реакция на решение ФРС.

И вот тут то любопытные читатели спросят, а «что за херня происходит», ведь не далее, как пару дней назад (16 декабря) американские рынки штурмовали исторические максимумы в наглом паттерне «тугого выхаркивания истхая», когда максимально идиотический рост против логики, чувства меры/баланса и фундаментальных факторов и показателей в условиях сильнейшего пампа в истории торгов.

( Читать дальше )

17.5 трлн достигла капитализация ведущих восьми американских компаний (Microsoft, Apple, Nvidia, Google, Amazon, Meta, Broadcom и Tesla) по собственным расчетам.

На графике представлена не цена акций, взвешенная на текущее количество акций, а динамическая капитализация с учетом изменения количества акций. Необходимо учитывать, что компании проводят масштабные байбэки, что приводит к снижению количества акций в обращении, поэтому на долгосрочной траектории — это имеет значение. Если количество акций сократилось вдвое и цена акций увеличивалась вдвое, капитализация при этом не изменилась.

Точка отсчета началась в мае 2012, чтобы учитывать Meta, которая начала обращение в тот момент. Без учета Tesla график более агрессивный, т.к. Tesla единственная компания в списке, которая все еще сильно ниже своего максимума. Все данные по закрытию дня.

С начала года капитализация выросла на 37.7% (+4783 млрд) или на 41% (+4849 млрд) без учета Tesla. С 5 января 2023 капитализация выросла на 154% (+10583 млрд) или на 155% без учета Tesla (+10131 млрд).

( Читать дальше )

Еще 1 мая на вечерних торгах рынок вздрогнул от неадекватной интерпретации выступления ФРС, которая многим показалась ястребиной после некомпетентной компиляции СМИ и чатботами стенограммы заседания.

Спустя всего 4 дня накопленный рост в моменте превышал 3.5% — самый сильный импульс с ноября 2023. В таком росте нет ничего необычного, это случается достаточно часто на «отбитии» от локального дна рынка, но оказывается, что по меньшей мере за 20 лет был всего один раз, когда рост был сопоставим или выше в условиях изначально высокой оценки рынка по мультипликаторам.

Раньше 4-дневные импульсы на 3.5% и выше были в условиях сильной перепроданности рынка, но подобный 4-дневный импульс при «оверпрайснутом» рынке был только в декабре 2021, как раз перед установлением локального максимума.

Рынок считается дорогим, если по комплексу корпоративных мультипликаторов текущая оценка на 30% превосходит 10-летнюю среднюю.

Сейчас рынок полностью восстановил разгром, который был в период с 12 по 19 апреля (подробнее о падении рынка здесь и здесь).

( Читать дальше )

Американский рынок – это вихрь запредельной концентрации идиотизма, иррациональности, алчности, беспрецедентный марафон абсурда, где здравый смысл и логика давно капитулировали, открыв врата наркотическому безумию, нашпигованному ИИ галлюцинациями.

Вот ключевые факты по самым последним данным по закрытию 28 марта:

• Капитализация рынка 54.5 трлн, за 5 месяцев было создано более 12.1 трлн капитализации или 28.3% по макс/мин.

Дотком пузырь накапливался почти 5.5 лет с общей производительности немногим более 11 трлн по номиналу и около 19.3 трлн с учетом инфляции в ценах 2024.В расчете на месяц темпы прироста капитализации на этот раз выше в 14 раз по номиналу и в 8 раз (!!) с учетом инфляции.

• С учетом сезонности (с 27 октября предыдущего года до 28 марта отчетного года) рынок вырос на 28.3%, а за последние 75 лет подобного роста не было в относительном выражении. Единственный аналог – 28.2% в 1986 и 27.3% в 1987, что связано с бурным развитием инвестфондов, либерализацией инвестрегламента и восстановлением рынка после 20-летнего застоя на сверхнизких значениях.

( Читать дальше )

Практически весь февраль я фиксировал интересные наблюдения по величайшему пузырю в истории человечества, а ниже консолидация ключевых статистических фактов по американскому рынку и еще немного актуальной информации.

С минимума 27 октября по максимум 1 марта американский рынок вырос на 25.3% и это кажется не так феерично, если бы не факты по собственным расчетам.

▪️Было создано почти 11 трлн капитализации в моменте, что в точности сопоставимо с дотком пузырем 1995-2000, но тогда это заняло 5.5 лет, а сейчас 4 месяца – интенсивность прироста невероятная. С учетом инфляции в дотком пузырь было создано около 19 трлн капитализации в ценах 2024.

▪️За 75 лет (период доступности статистики по внутридневным колебаниям) не было ни одного года, когда рынок рос с сопоставимой скоростью, как в 2024 (25.3% с 27 октября по 2 марта). Наиболее близкие аналоги: 1986 -21.7%, 1991 – 21.6%, 1963 и 1998 – 20%.

▪️Без учета сезонности по скользящему сравнению 25% рост за 85 торговых дней за 75 лет происходил всего 13 раз, а за последние 35 лет всего 7 раз: июл.20, апр.19, фев.12, июл-ноя.09, июл.03, янв.99, авг.97, мар.91.

( Читать дальше )

Ровно 4 месяца прошло с образования самого мощного ралли на американском рынке, сформировавшего в моменте свыше 10.5 трлн долларов капитализации.

Событие крайне редкое, историческое. Если вести учет с 1875 года, за 150 лет было зафиксировано только два пузыря по данным объективного контроля – пузырь 1929 и 2000, а сейчас формируется третий, который по совокупности факторов превосходит все то, что было раньше.

Вот ключевые факты о рынке согласно собственным расчетам:

▪️За 4 месяца к 27 февраля 2024 был сформирован аналогичный прирост капитализации (около 10.5 трлн), как в активной фазе пузыря доткомов более, чем за 5 лет с января 1995 по март 2000, однако, с учетом инфляции в 1.8 раза меньше по объему, но не по скорости – сейчас 4 месяца, тогда более 5 лет.

▪️Никогда в истории торгов рынок не рос более, чем на 23.8% (текущий случай) в период с 27 октября предыдущего года по 27 февраля отчетного года, а наилучший результат был 24.6% к 23 февраля. Максимальная производительность с учетом сезонности была в 1998–20%, 1991–20.9%, 1987–20.2%, 1986–21.1%, 1963–21.6%.

( Читать дальше )