Как сообщает  Wall Street Journal, в понедельник стартап Anthropic, занимающийся разработкой искусственного интеллекта, объявил о создании совместного предприятия, в которое войдут  Goldman Sachs, Blackstone и несколько других фирм с Уолл-стрит, с целью продажи инструментов искусственного интеллекта компаниям.
Новое предприятие будет выступать в качестве консалтингового подразделения Anthropic и будет обучать предприятия, в том числе компании из портфелей частных инвестиционных фондов, тому, как интегрировать искусственный интеллект в свою деятельность. В сделке участвуют Blackstone и Hellman & Friedman, каждая из которых, как ожидается, инвестирует около 300 миллионов долларов, а Goldman Sachs вложит около 150 миллионов долларов. General Atlantic, Leonard Green, Apollo Global Management, GIC и Sequoia Capital также инвестируют в сделку, общая сумма которой, согласно отчету, достигнет 1,5 миллиарда долларов. В пятницу агентство Bloomberg отдельно сообщило, что компания Anthropic рассматривает предложения от инвесторов с оценкой в 900 миллиардов долларов.

( Читать дальше )

Неделю назад мы сетовали на то, что рекордное сокращение запасов нефти, в результате которого с начала войны из хранилищ было изъято более 250 миллионов баррелей, не привело к росту цен на нефть (для тех, кто пропустил, Goldman Sachs прогнозировал, что глобальные видимые запасы нефти, вероятно, достигнут рекордно низкого уровня даже при оптимистичном сценарии, при котором потоки через Ормузский пролив начнут восстанавливаться к концу апреля).
B без того нестабильная ситуация с запасами нефти стала еще более зловещей после того, как Министерство энергетики сообщило о резком сокращении запасов сырой нефти на целых 6,234 миллиона баррелей, что значительно превысило ожидаемое сокращение на 190 тысяч баррелей. Это огромное снижение запасов сырой нефти в США стало самым значительным с начала февраля. В результате общенациональные запасы нефти сократились примерно до 459,5 миллионов баррелей. Но не только нефть: запасы всех остальных нефтепродуктов тоже приносили прибыль:

Снижение добычи нефти на 6,234 млн баррелей, ожидаемое снижение на 190 тыс. баррелей, что значительно больше, чем падение на 1,8 млн баррелей, зафиксированное API во вторник.

( Читать дальше )

На нефтяном рынке происходят странные вещи. Цены на нефть оставались на удивление стабильными в течение последней недели, при этом Brent в основном торговалась в районе 90-95% на фоне неоднозначных перспектив урегулирования конфликта в Персидском заливе, продолжающегося уже более семи недель, несмотря на признаки обратного: второй раунд переговоров между США и Ираном был отложен на неопределенный срок после решения Ирана не участвовать; президент Трамп продлил режим прекращения огня «до тех пор, пока не будет представлено их предложение и не будут завершены переговоры тем или иным образом», а США продолжают блокаду судов, выходящих из иранских портов или направляющихся в них.
Таким образом, пока фондовый рынок ликует и торгуется на рекордно высоких дневных максимумах, радуясь тому, что все хорошо, ситуация с нефтью остается такой же плохой, как и в начале войны почти два месяца назад. По мнению Goldman Sachs, сочетание 1) более низкой премии за риск, 2) сокращения запасов в ожидании возобновления работы Ормузского пролива и 3) снижения объемов спотовых покупок помогает объяснить, почему цены на фьючерсы на нефть, физические цены на нефть и цены на нефтепродукты снизились после прекращения огня, несмотря на по-прежнему низкий приток нефти в Ормузский пролив и резкое сокращение мировых видимых запасов.

( Читать дальше )

После нашего отчета «Момент DeepSeek от Google», опубликованного на прошлой неделе, в котором подробно рассказывалось о том, как TurboQuant, алгоритм сжатия для больших языковых моделей и векторных поисковых систем, может резко сократить требования к памяти для ИИ и спровоцировал распродажу акций ведущих компаний-производителей памяти, тайваньское финансовое издание сообщает о резком падении цен на флеш-накопители на этой неделе.
Тайваньское издание Economic Daily News сообщает, что цены на модули памяти DDR5 упали на 15–30%, что стало первой крупной коррекцией цен после роста, начавшегося в начале осени на фоне увеличения спроса на память для центров обработки данных, использующих искусственный интеллект. Коррекция произошла на фоне ожиданий рынка снижения спроса на память после презентации технологии TurboQuant от Google. В США на Amazon наблюдалось резкое снижение цен на DDR5. В материковом Китае ритейлеры назвали это «обвалом цен»: стоимость модулей DDR5 объемом 16 ГБ упала со 145 до 101 доллара, а модулей объемом 32 ГБ — с 435 до 319 долларов, исходя из текущего обменного курса.

( Читать дальше )

Сообщение Wall Street Journal, опубликованное накануне вечером, о том, что президент Трамп заявил своим помощникам о готовности свернуть военную кампанию США против Ирана, даже если Ормузский пролив останется заблокированным (и, похоже, подтвердил это в сообщении в социальных сетях сегодня утром), появилось как раз в тот момент, когда средняя цена на бензин в стране достигла политически чувствительного порога в 4 доллара за галлон, что подчеркивает сложный баланс, с которым сталкивается администрация, управляя боевыми задачами и внутренними расходами на топливо. Согласно последним данным AAA, в понедельник цены на бензин по всей стране превысили 4 доллара за галлон, что на 35% больше, чем на обычный бензин марки 87, и является самым большим ценовым скачком за всю историю наблюдений с 2004 года.
Цены на обычный бензин марки 87 на заправках по всей стране вернулись к уровню ценового шока, наблюдавшегося во время российско-украинского кризиса 2022 года.

( Читать дальше )

Дискуссия на эту тему набирает обороты с каждым днем, поскольку сбои в работе Ормузского пролива негативно сказываются на мировом рынке азотных удобрений и, в свою очередь, могут повлиять на предстоящие урожаи кукурузы и зерновых культур в некоторых ключевых регионах выращивания. Аналитики Goldman Sachs по сырьевым товарам Лина Томас и Даан Струйвен во вторник опубликовали аналитическую записку, предупреждающую клиентов о том, что риски, связанные с узкими местами в Ормузском проливе, могут повлиять на мировые цены на сельскохозяйственную продукцию.
«Ормузский пролив является важнейшим маршрутом на мировом рынке азотных удобрений, на который приходится 60% мирового потребления удобрений, и особенно важен для таких культур, как кукуруза и другие зерновые», — написали Томас и Струйвен в своей записке. Они предупредили, что перебои в работе Ормузского пролива не только ограничивают глобальную доступность удобрений, но и что, поскольку морские перевозки СПГ из региона ограничены, это повлияет на возможность наращивания производства удобрений в других регионах.

( Читать дальше )

Последние данные AAA показывают, что средняя цена на обычный бензин на заправках по стране сейчас всего на четыре цента ниже политически чувствительной отметки в 4 доллара за галлон. Резкий рост розничных цен на топливо (бензин и дизельное топливо) в этом месяце стал самым большим за всю историю наблюдений и наносит неприятный удар по кошелькам потребителей, испытывающих нехватку средств. Бонни Херцог, управляющий директор и старший аналитик по потребительскому рынку в Goldman Sachs, написала в своей записке, что когда цены на топливо резко возрастают до этих «психологических пороговых уровней», превышающих 3 и приближающихся к 4 долларам за галлон, потребители, как правило, меньше ездят на автомобилях и реже заправляют баки.
«Исторически сложилось так, что когда розничные цены на бензин растут (особенно выше психологического порога в 3 доллара за галлон, хотя этот порог был пересмотрен в сторону повышения), потребители принимают осознанное решение меньше ездить на автомобиле и не всегда заправлять баки полностью (то есть, снижают уровень заправки)», — сказала Херцог своим клиентам в пятницу.

( Читать дальше )

«Нет никаких политических мер, которые могли бы остановить этот рост цен на нефть в ближайшей перспективе», — предупреждает бывший глава отдела исследований сырьевых товаров Goldman Sachs Джефф Карри.
В интервью Bloomberg TV Керри предупредил, что более масштабный кризис выходит за рамки только нефтяного кризиса: «Это не только проблема нефти; перебои в судоходном проливе затрагивают множество сырьевых товаров и мировую торговлю. Система „просто не может справиться“ с таким шоком, что приведет к чрезмерному накоплению запасов, повышению цен и потенциальному инфляционному эффекту».

Нефть

В ближайшей перспективе рост цен на нефть необратим: никакие эффективные меры государственной политики (например, со стороны правительств, сбросы нефтяного резерва или другие вмешательства) не смогут остановить или существенно изменить восходящую траекторию цен на нефть, пока Ормузский пролив остается заблокированным или нарушенным. Он подчеркивает, что в нынешних условиях предложенные политические меры «вряд ли смогут остановить рост цен на нефть».

( Читать дальше )

В воскресенье вечером фьючерсы на нефть марки West Texas Intermediate подскочили до 111 долларов за баррель на фоне углубляющегося конфликта на Ближнем Востоке, вызвавшего панику на нефтяных рынках: поставки от ключевых производителей из залива прекратились, а Ормузский пролив остается парализованным уже вторую неделю.
Главный вопрос, который волнует некоторых аналитиков энергетического сектора, заключается в том, заставит ли этот энергетический шок президента Трампа сократить масштабы операции «Эпическая ярость» и отступить в стиле TACO, когда цены на нефть марки WTI достигнут трехзначных значений. Трудно сказать наверняка, учитывая, что Центральное командование США заявило в выходные, что операция будет только ускоряться. Однако, Майкл Хартнетт из Bank of America предполагает деэскалацию войны с Ираном в марте. Это связано с тем, что рейтинги одобрения Трампа в отношении экономики (40%) и инфляции (36%) вернулись к своим минимальным значениям. Сейчас, помимо энергетического рынка, большее беспокойство вызывает риск глобального распространения кризиса.

( Читать дальше )

Мы поняли, что что-то не так, когда вчера Bloomberg сообщил, что главный стратег Balyasny по сырьевым товарам, Дамьен Курвален, которого мультистратегический хедж-фонд переманил из Goldman Sachs в 2023 году после 16 лет работы в банке, где он руководил исследованиями нефтяного рынка и стал одним из самых известных нефтяных аналитиков на Уолл-стрит, покинул хедж-фонд, где курировал центральную работу по анализу сырьевых товаров, включая внедрение результатов в портфели по различным сырьевым товарам, после резких колебаний цен на нефть.
Мы лишь предполагаем, но, возможно, Курвален был немного пессимистично настроен в отношении нефти: в конце концов, он возглавлял исследовательский отдел Goldman Sachs, когда банк правильно предсказал резкое падение цен в начале 2020 года, незадолго до того, как цены на нефть упали ниже нуля. За время работы в банке он также занимался анализом золота, сельского хозяйства, природного газа и распределением товарных активов. Есть еще одна причина, по которой Курвален, вероятно, был настроен пессимистично: по данным Bloomberg, акции его (теперь уже бывшего) работодателя, компании Balyasny Asset Management, упали на 3,5% на прошлой неделе после роста на 0,4% за два месяца по февраль включительно.

( Читать дальше )