В этом кратком обзоре нашего сентябрьского европейского финансового прогноза редактор Брайан Уитмер рассматривает двадцатилетний боковой период французского CAC 40 с точки зрения волн Эллиотта.
21 год прошел с тех пор, как 4 сентября 2000 года французский CAC 40 рахвернулся со своего исторического максимума в 6945. Если бы в тот роковой день вы были инвестором по принципу «купи-и-держи», то постепенно начали бы терять 65% своего инвестиционного капитала в период медвежьего рынка с 2000 по 2002 год. Если бы вы продолжали держать, вы бы почти возместили свои убытки к июню 2007 года, а затем вы бы потеряли 60% своего оставшегося капитала. Как показано на графике выше, это снижение было вторым крупным падением в мучительном, долгосрочном сужающемся треугольнике, который начался на вершине в 2000 году. Инвестиционный кошмар на самом деле закончится не раньше ноября 2011 года, а затем потребуются следующие девять лет, чтобы инвесторы смогли вернуться к безубыточности.

( Читать дальше )

После этого цены на фондовом рынке обычно снижаются.
Многие рыночные обозреватели полагают, что катализатором следующего медвежьего рынка станут чрезвычайно плохие новости. Однако Elliott Wave International неоднократно показывала, что поведение цены на фондовом рынке часто «полностью отделено от того, что большинство людей считает причинными условиями». Примеры того, как акции растут, когда новости плохие, и падают, когда новости хорошие, настолько многочисленны, что книжная полка в библиотеке будет недостаточной для их справедливого представления. В качестве последнего яркого примера вспомните март 2020 года, когда первая волна пандемии ударила и остановила всю мировую экономику, но акции (во всем мире!) благополучно достигли дна и с тех пор не оглядывались назад. Нет, фондовый рынок регулируется психологией и поведением самих инвесторов. Одно из примечательных направлений — использование инвесторами маржинального долга. Действительно, еще в 1980 году теоретик волн Эллиотта сказал: «Невозможность увеличения маржинального долга на растущем рынке [может быть] «поцелуем смерти» для бычьего тренда». Имея это в виду, рассмотрим этот график и комментарии из недавно опубликованного сентябрьского Elliott Wave Financial Forecast:

( Читать дальше )

Этот показатель продолжающейся финансовой мании стал «рекордным годом за 6 месяцев!»
Цены на фондовых рынках, близкие к рекордным за все время значениям, безусловно, являются важным показателем текущего финансового бума. Другие индикаторы включают в себя раскаленный рынок жилья и криптоманию. Все это широко освещается. Но давайте сосредоточимся еще на двух показателях продолжающейся финансовой мании. Финансовая пресса уделяет им меньше внимания, но они заметны. В августовском финансовом прогнозе волн Эллиотта поясняется, показывая эти два графика и говоря:

( Читать дальше )

Он просто взлетел до 3-летних максимумов. Но НЕ падение температуры привело к росту цен на OJ.
Что касается товаров, ничто не объясняет «фундаментальный» анализ рынка лучше, чем кинематографическая комедия 1983 года «Поменяться местами». Как говорится в фильме, «Товары — это сельскохозяйственные продукты… как кофе, который вы ели на завтрак… пшеница, из которой делают хлеб… замороженный апельсиновый сок и золото. Хотя, конечно, золото не растет на деревьях». Теперь наступает поворот сюжета фильма. Два мошенника обманывают многомиллионную инвестиционную фирму Duke & Duke, подсунув им фальшивый «инсайдерский» отчет об урожае апельсинового сока, который показал рекордный излишек. Это побуждает фирму открывать короткие позиции на рынке в ожидании падения цен. Но когда на следующий день выходит настоящий отчет, показывающий истинные цифры — и рекордный дефицит — Duke & Duke теряет миллионы из-за массовых покупок. Фильм — выдуманная история с участием оплачиваемых актеров, но логика сюжета, а именно то, что «фундаментальные факторы» являются ключом к ценам на сырьевые товары, сохраняется в рамках современного основного анализа рынка, который гласит: спрос и предложение управляют тенденциями; период / полная остановка. Это означает, что если бы вы знали эти цифры заранее, вы могли бы точно предсказать, будут ли цены расти или падать. Возьмем, к примеру, рынок апельсинового сока сегодня. Этот график показывает, что с марта цены на OJ были слаще, чем спелые валенсийские апельсины.

( Читать дальше )

ЕЦБ придерживается ястребиного тона… после того, как восходящий тренд EURUSD уже начался.
3 сентября в центре внимания оказалась самая популярная в мире валютная пара евро / доллар США. В тот день евро взлетел до самого высокого уровня по отношению к доллару за месяц. Прежде чем вы успели моргнуть, основные эксперты определили основную причину ралли EURUSD: новости 1 и 2 сентября подтвердили, что инфляция в еврозоне только что достигла 3%, пика десятилетия. Это, в свою очередь, побудило некоторых высокопоставленных членов Европейского центрального банка предположить, что голубиная политика покупки облигаций и неопределенного стимулирования может мигрировать на юг на зиму. И на его место вернется некая птица с острыми когтями и жаждой крови. Вот эти заголовки 1-2 сентября настойчиво ждут:

«Евро остается сильным в преддверии отчетов по инфляции в зоне евро» (Yahoo Finance, 1 сентября)

( Читать дальше )

«Спрос и предложение» не всегда определяют динамику цен на сырую нефть.
Как вы, вероятно, знаете, ураган Ида обрушился на Луизиану 29 августа, точную дату, когда ураган Катрина обрушился на Луизиану шестнадцатью годами ранее. 30 августа Wall Street Journal сообщила: «Нефтяная промышленность исследует ущерб после урагана Ида, обрушившегося на Луизиану». Ураган нарушил поставки топлива, и скорость восстановления будет зависеть от того, сколько времени потребуется нефтеперерабатывающим заводам, чтобы восстановиться после выхода из строя из-за наводнения и перебоев в подаче электроэнергии.

Взлетели ли цены на нефть из-за перебоев в добыче нефти? Что ж, агентство Bloomberg сообщило (30 августа), что цены сначала упали на 1,6% [когда Ида вышла на берег], прежде чем они «поднялись» выше. Так что нет, цены на нефть не «взлетели». На момент написания этой статьи 31 августа цена на сырую нефть примерно такая же, как и до урагана Ида.

( Читать дальше )

Мы впервые написали о CBOE Global Markets менее восьми месяцев назад. Индекс S&P 500 уже восстановил все потери от распродажи COVID и находился на новых рекордных максимумах. CBOE, напротив, по-прежнему падал на 30% по сравнению с рекордом 2018 года, торгуясь ниже 97 долларов за акцию. По какой-то причине рынок игнорировал хороший баланс компании и ее способность генерировать денежные потоки. Мы увидели в этом возможность приобрести акции ведущей мировой опционной биржи по привлекательной цене. Однако наше решение присоединиться к «быкам» было не только хорошими фундаментальными факторами. Приведенный ниже график волн Эллиотта, представленный нашим читателям 8 января 2021 года, показывает, что CBOE находится на грани роста на 30%+.
Дневной график CBOE показал, что падение на 48% с 138,54 доллара до 72,01 доллара было простой зигзагообразной коррекцией A-B-C. Что сделало разметку немного сложнее, так это структура волны B, которая представляла собой расширяющуюся плоскую коррекцию. Волны (a) и (b) были простыми зигзагами a-b-c, где волна (b) достигла нового минимума. Волна © — импульсное восстановление до 127,93 доллара — завершила волну B в феврале 2020 года. Затем паника из-за коронавируса вынудила CBOE упасть до чуть более 72 долларов. Период с января 2018 года по март 2020 года определенно был непростым для акционеров CBOE. Первый квартал 2020 года должен был быть особенно болезненным. С другой стороны, как только коррекция заканчивается, более крупный тренд возобновляется. В некотором смысле эта распродажа посеяла семена последовавшего за этим ралли.

( Читать дальше )

Вот что объединяет «глобальный карточный домик»
Когда финансовые времена становятся тяжелыми, вы слышите фразы «затягивать пояса», «сокращать» или «обходиться меньшим». Это общие фразы для описания слова «аскетизм». Если бы расходы и заимствования производились умеренно в хорошие времена, тогда тяжелые времена не были бы такими тяжелыми — или суровыми. Вместо «умеренности» лучшее слово для описания того, что сейчас происходит в США, — «чрезмерно», как свидетельствуют эти заголовки:

Потребители увеличивают расходы в июне (Marketwatch, 30 июля)… Корпоративный долг стремительно растет (Forbes, 4 августа)Взрыв государственных заимствований… (Bloomberg, 19 августа)

Частным лицам, корпорациям и правительствам трудно быть экономными в финансовом отношении при исключительно низких процентных ставках. Вот что говорится в нашей августовской перспективе глобального рынка:

( Читать дальше )

Один правительственный чиновник США однажды пошутил, что он хотел перевоплотиться в рынок облигаций, потому что, по его словам, «можно всех запугать». Безусловно, стоит внимательно следить за рынком облигаций, и прямо сейчас мы наблюдаем кое-что, что может иметь драматические последствия. В классической книге Фроста и Пректера «Волновой принцип Эллиотта — ключ к поведению рынка», опубликованной в 1978 году, был добавлен новый элемент в отношении настроений и, в частности, характера волн. Было отмечено, что когда дело доходит до пятой волны ралли на фондовом рынке, «пятые волны акций всегда менее динамичны, чем третьи волны с точки зрения ширины». Это означает, что в последней волне бычьего рынка в ралли будет участвовать все меньше и меньше активов.
То же самое и с близким родственником акций — корпоративными облигациями. На здоровом бычьем рынке акций хорошо движутся как акции, так и корпоративные облигации. Когда этого не происходит, нужно обращать внимание. Красная линия на этом графике показывает перевернутый спред доходности между корпоративным долгом с рейтингом ААА и казначейскими облигациями США. Когда он растет, это означает, что корпоративный долг растет. Синяя линия показывает цену индекса S&P 500. Эти две линии были в целом схожими, когда мы вступили в 2020 год, но затем разошлись: индекс S&P 500 продолжал достигать новых максимумов, а корпоративные облигации отставали. Это расхождение было предупреждением о том, что что-то не так, и произошедшая в результате обвал в марте 2020 года доказал это. С тех пор обе линии снова неуклонно росли.

( Читать дальше )

Сегодня индекс S&P обновил АТН, что, с одной стороны, может быть сюрпризом, с другой — нет. Если кто смотрел мой последний видос, я думал, что окно низов немного растянется, но нет, ровно в сроки уложились. При том, что Джексон Хоул всё ближе и ближе, а там вроде бы должны объявить о «начале разговора о начале сворачивании стимулов». И про цели около 4600 я тоже предупреждал.

Так почему прём как танк? Всё очень просто, нам сейчас задвигают тему про ММТ (современная монетарная политика), типа можно печатать деньги, и ничего плохого не будет. Ага, щаз! Фокус в том, что всё напечатанное бабло прёт исключительно на рынки активов (потому ценовая инфляция именно там). А представьте себе, что будет, когда эти деньги попрут на потребительский рынок!

Думаете не попрут? Может быть. Но тогда в силу вступают т.н. «теории заговора». Типа все будут покупать акции (с плечами), в результате, когда рынки развернутся (а они развернутся рано или поздно), все окажутся в долгах, как в шелках, и проголосуют за социалистов, призыающих долги простить. Ну и не забывайте об овцинации, призванной убить наглухо естественный иммунитет. Получив пятый укольчик, будете на брюхе перед правительствами ползать, ибо будете подыхать при любом чихе.

( Читать дальше )